IPO DatVietVAC: Tự tin vượt kế hoạch lợi nhuận 15-35%

Kỳ vọng vượt kế hoạch lợi nhuận

Tại roadshow IPO DatVietVAC diễn ra tại Hà Nội ngày 12/8, ông Phan Đăng Hưng, Giám đốc Chiến lược và Phát triển DatVietVAC Group, cho biết sau một tuần mở bán, lượng nhà đầu tư bày tỏ nhu cầu mua (indicated interest) đã tương đương khoảng 65% số cổ phiếu chào bán. Trong số này có sự tham gia của các nhà đầu tư lớn và tổ chức tài chính chuyên nghiệp.

Theo ông Hưng, với tốc độ đăng ký hiện tại, DatVietVAC kỳ vọng đợt IPO có thể thành công và thậm chí xuất hiện tình trạng đăng ký mua vượt số lượng cổ phiếu chào bán.

Thông tin đáng chú ý được lãnh đạo doanh nghiệp đưa ra tại roadshow Hà Nội là dư địa vượt kế hoạch lợi nhuận năm 2026. DatVietVAC đặt mục tiêu lợi nhuận sau thuế của mảng kinh doanh cốt lõi ở mức 420 tỷ đồng và cho rằng đây là mức có thể hoàn thành.

“Triết lý quản trị của DatVietVAC là nói được, làm được. Chúng tôi luôn xây dựng kế hoạch tài chính trên các kịch bản thận trọng, còn kết quả vượt kế hoạch nếu có sẽ là phần giá trị gia tăng dành cho nhà đầu tư”, ông Hưng nói.

Theo lãnh đạo DatVietVAC, năm 2026, mục tiêu lợi nhuận sau thuế của mảng kinh doanh cốt lõi được đặt ra là 420 tỷ đồng. Đây là con số nằm hoàn toàn trong tầm tay và cam kết sẽ hoàn thành 100%. Thực tế, dựa trên tốc độ tăng trưởng hiện tại, DatVietVAC vẫn đang sở hữu một biên độ an toàn và dư địa tăng trưởng thặng dư từ 60 - 100 tỷ đồng ngoài kế hoạch đã công bố.

Theo ông Phan Đăng Hưng, dư địa tăng trưởng của DatVietVAC còn lớn nhờ sức hút của các IP Đất Việt. Ông cho rằng, lượng view lớn trên các nền tảng, hàng triệu lượt nghe nhạc, cùng việc nhiều concert liên tục sold out là những chỉ dấu rõ nét về sức hút của sản phẩm, qua đó tạo động lực tăng doanh thu và lợi nhuận.

"Chỉ cần một trong các cơ hội bứt phá này xảy ra, nó sẽ giúp chúng tôi mang lại thêm khoảng 50 - 120 tỷ đồng doanh thu, tương đương tăng từ 15 - 35% lợi nhuận sau thuế so với kịch bản cơ sở của doanh nghiệp", ông Hưng nhấn mạnh.

Kế hoạch kinh doanh giai đoạn 2026-2030

Giải bài toán định giá P/E 13 lần

Một trong những vấn đề được nhà đầu tư đặt câu hỏi trực tiếp tại roadshow là mức định giá IPO khi P/E dự phóng năm 2026 khoảng 13 lần, trong khi kế hoạch tăng trưởng lợi nhuận của tập đoàn ở mức khoảng 15%/năm. Đây là vấn đề đáng chú ý trong bối cảnh ngành truyền thông - giải trí có mức độ biến động và cạnh tranh cao.

DatVietVAC đang chào bán khoảng 11,5 triệu cổ phiếu mới với giá 54.800 đồng/cổ phiếu, dự kiến huy động trên 600 tỷ đồng. Doanh nghiệp định hướng trả cổ tức tối thiểu 2.500 đồng/cổ phiếu cho năm 2026.

Ông Hưng cho rằng mức định giá trên cần được nhìn cùng chính sách cổ tức bằng tiền mặt và khả năng tạo thêm lợi nhuận từ các tài sản trí tuệ đang được khai thác. Theo tính toán của doanh nghiệp, tỷ suất cổ tức năm 2026 có thể đạt gần 5%.

Tuy nhiên, điểm mà DatVietVAC muốn nhà đầu tư nhìn vào không chỉ là mức tăng trưởng lợi nhuận kế hoạch mà còn là khả năng tạo doanh thu từ cùng một IP trên nhiều kênh khác nhau.

Theo lãnh đạo doanh nghiệp, một chương trình có thể tạo doanh thu từ tài trợ, quảng cáo, bán vé concert, merchandising và phân phối bản quyền trên các nền tảng số. Nếu IP tiếp tục duy trì sức hút, doanh nghiệp có thể khai thác tài sản này trong nhiều năm sau thời điểm chương trình phát sóng.

Đây cũng là cơ sở để DatVietVAC lý giải sự khác biệt trong mô hình kinh doanh so với các doanh nghiệp truyền thông, sản xuất nội dung truyền thống.

Mô hình sản xuất nội dung theo hướng phòng thủ

Một điểm mới được lãnh đạo DatVietVAC nhấn mạnh tại roadshow Hà Nội là nguyên tắc “kinh doanh không rủi ro” trong mảng sản xuất nội dung.

Theo ông Hưng, doanh nghiệp thường chỉ triển khai sản xuất khi đã có hợp đồng tài trợ với các nhãn hàng. Chẳng hạn, nếu chi phí sản xuất một chương trình là 100 đồng, DatVietVAC hướng tới việc có các hợp đồng tài trợ cam kết khoảng 130-150 đồng trước khi chương trình lên sóng.

Như vậy, phần doanh thu từ quảng cáo trên sóng, bán vé concert, merchandising và phân phối bản quyền sau đó được xem là phần dư địa gia tăng doanh thu và lợi nhuận.

Lãnh đạo DatVietVAC cho rằng mô hình này giúp doanh nghiệp giảm rủi ro khi đầu tư vào nội dung, nhất là trong bối cảnh thị hiếu khán giả thay đổi nhanh và không phải chương trình nào cũng có thể tạo ra lượng người xem như kỳ vọng.

Bên cạnh đó, doanh nghiệp cho biết áp dụng chính sách hạch toán thận trọng khi ghi nhận toàn bộ chi phí sản xuất nội dung trong năm tài chính đầu tiên phát sinh. Trong khi đó, các chương trình có thể tiếp tục tạo doanh thu từ bản quyền và các hình thức khai thác khác trong nhiều năm sau.

Vốn IPO sẽ đổ vào đâu?

Khoản vốn huy động từ IPO dự kiến được DatVietVAC tập trung cho ba hướng chính.

Thứ nhất là phát triển mảng quản lý và đào tạo nghệ sĩ. Doanh nghiệp muốn chuyển từ mô hình khai thác thương mại sang quản lý nghệ sĩ toàn diện, đồng thời tìm kiếm cơ hội hợp tác với các đối tác quốc tế để xây dựng mô hình đào tạo, quản lý và phát triển nghệ sĩ theo chuẩn quốc tế.

Theo ông Hưng, DatVietVAC đang hướng tới việc hợp tác với các tập đoàn giải trí quốc tế, trong đó có HYBE, thông qua các mô hình liên doanh. Nguồn vốn IPO sẽ tạo nguồn vốn đối ứng cho những kế hoạch này.

Thứ hai là xây dựng nền tảng bán vé riêng. Hiện doanh nghiệp phải trả phí cho các nền tảng phân phối vé bên thứ ba. Theo DatVietVAC, nếu doanh thu bán vé concert đạt khoảng 300 tỷ đồng/năm và mức phí dịch vụ khoảng 5%, chi phí phân phối có thể lên tới 15 tỷ đồng.

Việc sở hữu nền tảng ticketing riêng được kỳ vọng vừa giảm chi phí, vừa giúp doanh nghiệp trực tiếp sở hữu dữ liệu khách hàng, từ đó phát triển các sản phẩm như vé mùa, combo vé và merchandise.

Thứ ba là thực hiện các thương vụ M&A nhằm mở rộng chuỗi giá trị trong lĩnh vực truyền thông và giải trí. Doanh nghiệp cho biết sẽ ưu tiên những thương vụ có khả năng tạo giá trị gia tăng cho hệ sinh thái hiện hữu.

Tự tin về lợi thế khó sao chép

Câu hỏi về đối thủ cạnh tranh cũng nhận được nhiều sự quan tâm tại roadshow. Ông Đào Văn Kính, Tổng giám đốc DatVietVAC, cho rằng nếu chỉ nhìn vào tài sản hữu hình hoặc doanh thu từ từng mảng riêng lẻ, DatVietVAC không có nhiều khác biệt so với các doanh nghiệp truyền thông, giải trí khác.

Ông Đào Văn Kính, Tổng giám đốc DatVietVAC trình bày tại buổi roadshow

Theo ông Kính, khác biệt nằm ở khả năng sở hữu và khai thác IP trên toàn bộ chuỗi giá trị.

Thứ nhất là định hướng làm chủ IP. DatVietVAC không chỉ sản xuất nội dung theo đơn đặt hàng mà hướng tới sở hữu các tài sản trí tuệ do doanh nghiệp sáng tạo và phát triển.

Thứ hai là hệ thống phân phối đa kênh, từ truyền hình, truyền hình cáp đến các nền tảng số như YouTube, TikTok. Điều này giúp một IP có thể được khai thác trên nhiều kênh thay vì phụ thuộc vào một nguồn doanh thu duy nhất.

Thứ ba là mạng lưới đối tác thương mại. DatVietVAC cho biết đang có quan hệ khai thác thương mại trực tiếp và gián tiếp với hơn 70 thương hiệu lớn.

Theo ông Kính, ba yếu tố gồm năng lực sáng tạo IP, hệ thống phân phối đa kênh và khả năng khai thác IP theo mô hình 360 độ tạo thành lợi thế cạnh tranh mà doanh nghiệp cho rằng không dễ sao chép trong thời gian ngắn.

“Đối thủ lớn nhất của DatVietVAC chính là chính mình”, ông Kính nói.