Khi nhà đầu tư ngoại đi vắng

Ẩn số giao dịch khối ngoại

Giám đốc một CTCK nhận xét, trong hai tuần qua, khi thị trường giảm thì NĐT nước ngoài tăng mua, còn khi thị trường tăng thì họ lại tăng áp lực bán. Mặc dù không chiếm tỷ trọng lớn trong giao dịch của cả thị trường, song động thái của NĐT nước ngoài vẫn gây sốc tâm lý khi vừa mua ròng mạnh hôm trước, hôm sau thị trường tăng điểm mạnh là lập tức chuyển sang bán ròng lớn.

Cũng theo giám đốc này, việc phân tích đặc điểm giao dịch của NĐT nước ngoài năm nay cũng là một ẩn số bởi đối tượng NĐT nước ngoài hiện đã khá đa dạng, không đơn thuần chỉ có NĐT tổ chức, mà còn có cả các tổ chức đầu tư nhưng kiêm luôn cả môi giới. Các tổ chức đầu tư như quỹ V, quỹ D, quỹ R, quỹ J… luôn mua theo chiến lược mua dần trong vùng giá mục tiêu và cũng bán dần hiện thực hóa lợi nhuận theo quyết định của hội đồng đầu tư. Giao dịch mua bán của khối này khá dễ để phân tích dựa trên các yếu tố phân tích cơ bản về vĩ mô và DN.

Trong khi đó, các tổ chức đầu tư ủy thác, về cơ bản động thái giao dịch của họ không khác gì NĐT cá nhân trong nước, bởi họ vừa là tổ chức đầu tư nhưng đồng thời cũng là nhà môi giới đặt lệnh mua bán cho các khách hàng cá nhân ở nước ngoài. Đôi lúc, động thái của quỹ này được cho là khá mâu thuẫn khi vừa mua ròng cổ phiếu này hôm nay, lại bán ròng ngay lập tức vào ngày mai. Theo một số môi giới chuyên nghiệp, lệnh bán hay mua của tổ chức nhận ủy thác đầu tư này phụ thuộc vào khách hàng. Mà các khách hàng của họ có thể là các cá nhân ở nước ngoài. Mà cá nhân nước ngoài thì cũng như NĐT cá nhân trong nước, bán một cổ phiếu không hẳn là vì muốn bán, mà nhiều khi, phải bán để sắp xếp tài chính cho một khoản đầu tư khác, trả nợ vay hay chuyển sang kênh đầu tư khác hấp dẫn hơn. Hoặc NĐT nước ngoài cá nhân bán cổ phiếu ở Việt Nam vì thấy thị trường Mỹ hay châu Á không được tốt… 

Trong các tổ chức đầu tư kiêm luôn môi giới này, có nhóm môi giới đại diện cho các khách hàng ở các khu vực khác nhau, vì thế, lệnh mua bán của nhóm môi giới này không thống nhất như các tổ chức đầu tư thuần túy khác. Đơn giản vì các nhóm NĐT khác nhau có mục đích và nhận định khác nhau về thị trường.

Vì thế, NĐT trong nước không thể hành động theo NĐT nước ngoài một cách đơn giản như trước mà cần phải đồng thời vừa phân tích động thái mua - bán của...NĐT nước ngoài, vừa so sánh với cục diện vĩ mô trong nước và nước ngoài để hiểu được vì sao nhóm này bán, nhóm kia mua…

Khối nội: đầu tư hay cùng nghỉ lễ?

Cũng trong nửa tháng qua, thị trường đã chứng kiến giá trị mua vào của NĐT ngoại ở một vài mã cổ phiếu trong một số phiên chiếm đến một nửa giá trị giao dịch của mã đó như NTP, BMP, DIG, HAG… Vì thế khi khối ngoại nghỉ ngơi, động thái nâng đỡ giá của khối ngoại ở một số cổ phiếu này sẽ không còn. Cuộc chiến cung cầu thật sự chỉ còn diễn ra giữa các NĐT trong nước.

Các tổ chức đầu tư đều có ý muốn thị trường tăng điểm để cải thiện báo cáo tài chính cuối năm. Vì thế, khi thị trường tăng điểm với giá trị giao dịch khiêm tốn, các tổ chức đầu tư không dám bán hàng ra để thị trường bị đè xuống.

Nhưng nếu giá trị giao dịch thị trường tăng cao với sự tham gia của nhiều NĐT nhỏ lẻ, thị trường tăng nóng trong ba đến bốn phiên thì tổ chức đầu tư cũng không ngần ngại chốt lời. Bên mua cuối tháng này có thể chỉ là các NĐT cá nhân trong nước lạc quan sớm với thị trường. Theo ghi nhận của ĐTCK, mặc dù cho rằng có cơ hội cho NĐT ngắn hạn trong tuần qua, nhưng các tổ chức tư vấn nước ngoài đều thận trọng với thị trường trong thời gian tới do áp lực lạm phát, áp lực thu hồi các khoản vay ngắn hạn hỗ trợ lãi suất…

Động thái mua ròng của NĐT nước ngoài, dù diễn ra trong mấy tuần qua cũng vẫn rất tập trung, vào chưa đầy 10 mã cổ phiếu. Vì thế, nếu thị trường giảm điểm khi NĐT nước ngoài đi vắng thì đây chính là cơ hội cho NĐT dài hạn trong nước mua vào những mã cổ phiếu tốt có thể bị giảm sâu theo thị trường khi không còn lực mua đỡ của khối ngoại. Ngược lại, nếu thị trường tăng điểm, bên bán chốt lời thì NĐT trong nước sẽ hứng đợt dội hàng thay cho NĐT nước ngoài.

Trong khối NĐT nội, một bộ phận NĐT cũng chọn cách đi nghỉ dài ngày như NĐT ngoại, bỏ lại thị trường sau lưng để thư giãn, chuẩn bị sức lực và tinh thần cho "mùa kinh doanh" năm sau.