Cuối tháng 3/2010, CTCP Phân phối khí thấp áp (PGD) tổ chức họp ĐHCĐ với nhiều nội dung được thông qua, nhưng đáng chú ý nhất với đa số NĐT vẫn là doanh thu, lợi nhuận kế hoạch. Điều gây sốc cho không ít NĐT là việc DN đặt chỉ tiêu doanh thu 1.740,56 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế 106 tỷ đồng. Xét về chỉ tiêu doanh thu thì PGD đang "tiến", nhưng xét về lợi nhuận thì PGD lại lùi rất sâu.
Cụ thể, năm 2009, PGD đạt doanh thu 1.232,14 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế 197,8 tỷ đồng. Như vậy, nếu kế hoạch năm 2010 mà DN đưa ra là sát với thực tế và mức giá giao dịch trước đó của cổ phiếu PGD là hợp lý, thì có lẽ giá của cổ phiếu này phải điều chỉnh giảm 46,4% (tương đương với mức giảm lợi nhuận). Bản thân tôi khi đó cũng là một cổ đông của PGD, đã hoàn toàn bất ngờ, bởi không thể tưởng tượng được chính xác điều gì đang diễn ra với Công ty, kể cả có lời giải thích đi kèm của Ban lãnh đạo.
Thứ Hai vừa rồi (19/4), PGD công bố lợi nhuận sau thuế quý I/2010 đạt 35,9 tỷ đồng, bằng 230% so với cùng kỳ năm 2009 và đạt 33,7% kế hoạch lợi nhuận cả năm. Điều đáng nói là, qua BCTC quý I/2010, tôi thấy con số kết quả kinh doanh khả quan của quý I này hoàn toàn đến từ hoạt động kinh doanh chính của DN, chứ không phải từ nghiệp vụ kinh doanh tài chính hay thu nhập bất thường (thu nhập khác). Một quý bằng 33,7% kế hoạch năm. Rất dễ để tôi cũng như nhiều NĐT khác đặt câu hỏi: liệu kế hoạch kinh doanh của DN đưa ra có khiêm tốn? Nếu không phải xuất phát từ sự khiêm tốn, thì có cách nào lý giải cho việc này?
Tôi cũng tham dự một vài cuộc họp ĐHCĐ của các DN khác và thấy rằng, không ít DN cũng đưa ra kế hoạch kinh doanh khiêm tốn. Có lãnh đạo DN khi nói chuyện với cổ đông tại đại hội còn chia sẻ thẳng, DN đặt kế hoạch thấp, nhưng các cổ đông yên tâm, cuối năm Công ty sẽ vượt ít nhất 50%!
Đối với PGD, có thể Ban lãnh đạo DN cố tình đưa ra 2 con số với sắc thái hoàn toàn trái ngược nhau (quá bi quan ở con số kế hoạch lợi nhuận, nhưng lại lạc quan ở con số kết quả kinh doanh quý I), vì mục tiêu tác động đến giá cổ phiếu. Nhận định như vậy có thể là vội vàng và mang tính quy chụp. Tuy nhiên, nếu DN đưa ra một lý giải thích hợp lý, thì có lẽ niềm tin của NĐT sẽ được cải thiện tốt hơn.
