Cơn sốt ETF đòn bẩy tăng trưởng nhanh là một phần trong làn sóng nhà đầu tư cá nhân ở Hàn Quốc đổ tiền vào thị trường chứng khoán nội địa đang bùng nổ, sau nhiều năm ưu ái cổ phiếu Mỹ. Tuy nhiên, một số nhà phân tích lo ngại rằng các nhà đầu tư cá nhân có thể chưa nhận thức đầy đủ về những rủi ro mà các sản phẩm này tiềm ẩn.
“Thị trường đã trở nên mang tính đầu cơ… Các nhà đầu tư cá nhân bị chi phối bởi nỗi sợ bỏ lỡ cơ hội, ít chú trọng đến quản trị rủi ro”, Jongmin Shim, chiến lược gia về cổ phiếu Hàn Quốc tại CLSA nói và cho biết, các nhà đầu tư cá nhân nhạy cảm với hiệu suất, rất thích các quỹ ETF đòn bẩy vì chúng khá mạo hiểm và có tính đầu cơ cao.
Một quan chức cấp cao của chính phủ cho biết, các quỹ ETF đòn bẩy không phải là nguyên nhân đáng lo ngại và các nhà đầu tư cá nhân Hàn Quốc đã quen thuộc với các rủi ro liên quan vì họ đã quen giao dịch chúng trên các thị trường ở Mỹ và Hồng Kông (Trung Quốc).
Theo Sở giao dịch chứng khoán Hàn Quốc, các nhà đầu tư cá nhân đã mua ròng 6.300 tỷ won (4,3 tỷ USD) cổ phiếu niêm yết trong nước kể từ đầu năm 2026. Ngoài ra, họ đã mua 13.000 tỷ won vào các quỹ ETF Hàn Quốc, giúp chỉ số tăng chỉ số Kospi tăng 35% kể từ đầu năm và trở thành một trong những chỉ số thị trường chứng khoán hoạt động tốt nhất thế giới trong năm thứ hai liên tiếp.
Các ETF đòn bẩy chỉ chiếm 3,7% tổng tiền đang nằm trong toàn bộ ETF Hàn Quốc, nhưng chúng lại chiếm gần 20% tổng khối lượng giao dịch ETF trên Sở giao dịch chứng khoán Hàn Quốc năm nay, cho thấy mức độ đầu cơ rất cao.
Albert Yong, đối tác quản lý tại quỹ đầu cơ Petra Capital Management cho biết, chính phủ đã “đóng một vai trò trong cơn sốt ETF”.
Các quan chức đã kêu gọi các nhà đầu tư cá nhân chuyển vốn đầu tư về nước từ các sàn giao dịch nước ngoài và ưu tiên cổ phiếu trong nước hơn là đầu tư vào bất động sản, khi bong bóng đầu cơ đã đẩy giá nhà lên quá tầm với của nhiều người dân Hàn Quốc bình thường.
Hơn nữa, chính phủ cho biết sẽ cho phép phát hành các ETF đòn bẩy theo dõi từng cổ phiếu riêng lẻ của những cổ phiếu bluechip như Samsung và SK Hynix, bên cạnh các quỹ chỉ số đòn bẩy đã được triển khai từ năm 2010.
Theo Chiến lược gia Jongmin Shim, nỗ lực của chính phủ nhằm khuyến khích đầu tư vào cổ phiếu thay vì bất động sản dường như đang mang lại hiệu quả.
Số lượng tài khoản giao dịch chứng khoán cá nhân đang hoạt động tại Hàn Quốc đã vượt mốc 100 triệu lần đầu tiên vào tháng 1 - tương đương với khoảng hai tài khoản cho mỗi người dân. Tiền gửi tại các công ty chứng khoán dành riêng cho việc mua cổ phiếu đã đạt mức kỷ lục 103.000 tỷ won trong tháng này, tăng từ 87.000 tỷ won vào cuối năm ngoái. Số dư ký quỹ cũng đã tăng vọt lên mức kỷ lục 31.500 tỷ won.
Tổng thống Lee Jae Myung đã tập trung vào cải cách quản trị doanh nghiệp để giải quyết vấn đề định giá cổ phiếu Hàn Quốc thấp hơn đáng kể so với các công ty nước ngoài. Ví dụ, các giám đốc công ty hiện có nghĩa vụ pháp lý phải xem xét lợi ích của tất cả các cổ đông, chứ không chỉ riêng công ty.
Chính quyền Tổng thống Lee Jae Myung cũng muốn chống lại sự mất giá mạnh của đồng won so với đồng đô la trong nửa cuối năm ngoái, một phần là do sự đổ xô của nhà đầu tư cá nhân vào cổ phiếu Mỹ. Vào tháng 12, chính phủ đã công bố kế hoạch giảm thuế cho những người bán cổ phiếu nắm giữ ở nước ngoài và đầu tư số tiền thu được vào thị trường trong nước.
ChaiWon Lee, Chủ tịch của Life Asset Management cho biết, những sáng kiến như vậy chỉ là một phần của bức tranh toàn cảnh, trong bối cảnh chu kỳ siêu tăng trưởng của ngành bán dẫn và dòng tiền toàn cầu dồi dào.
“Lý do lớn nhất cho sự dịch chuyển tiền của nhà đầu tư cá nhân gần đây là thị trường chứng khoán Hàn Quốc hiện đang sôi động hơn nhiều so với Mỹ”, ông cho biết.
