Trong nhiều năm, chứng khoán châu Âu khó tạo được sức hút với nhà đầu tư như thị trường Mỹ hay một số thị trường châu Á tăng trưởng nhanh. Khu vực này có ít doanh nghiệp tăng trưởng cao hơn, thị trường vốn kém phát triển hơn và triển vọng tăng trưởng lợi nhuận dài hạn cũng được đánh giá kém hấp dẫn.
Tuy nhiên, làn sóng tăng chi tiêu tài khóa của các chính phủ vào đầu năm 2025 đã giúp thị trường khởi sắc. Sang năm nay, câu chuyện đã trở nên phức tạp hơn, nhưng chỉ số Stoxx Europe 600 toàn châu Âu vẫn cho thấy khả năng phục hồi đáng kể.
Chỉ số Stoxx Europe 600 theo dõi 600 công ty có vốn hóa lớn, vừa và nhỏ trên 17 quốc gia Châu Âu và về cơ bản tương đương với chỉ số S&P 500. Tính đến nay, Stoxx 600 đã tăng 10% vào năm 2026, kém một chút so với S&P 500 với mức tăng 13,5% trong cùng kỳ.
So với thị trường Mỹ có quy mô lớn và thanh khoản cao hơn, chứng khoán châu Âu thường ít được chú ý. Tuy nhiên, Goldman Sachs tuần trước đã tìm cách bác bỏ một số quan niệm sai lầm về đầu tư vào khu vực này.
Trong báo cáo gần đây, các chuyên gia Goldman Sachs cho rằng diễn biến của thị trường châu Âu đa dạng hơn nhiều so với nhận định phổ biến. Kể từ năm 2022, cổ phiếu ngân hàng châu Âu đã vượt xa nhóm Magnificent 7. Từ đầu năm 2025 đến nay, bất chấp cú sốc thuế quan và khủng hoảng nguồn cung năng lượng, chỉ số Stoxx Europe 600 của châu Âu vẫn tăng tốt hơn S&P 500 của Mỹ.
Đặc biệt là quan điểm cho rằng sự cạnh tranh của Trung Quốc là một trở ngại lớn đối với các công ty châu Âu. “Thị trường chứng khoán không phải là nền kinh tế và các lĩnh vực lớn nhất – tài chính, dược phẩm, công nghệ, năng lượng, tiện ích, viễn thông, hàng không vũ trụ và quốc phòng – không đặc biệt dễ bị tổn thương trước hàng nhập khẩu giá rẻ của Trung Quốc…Ô tô chỉ chiếm 1% vốn hóa thị trường châu Âu”, báo cáo của Goldman Sachs cho biết.
Lĩnh vực ô tô châu Âu đã chịu ảnh hưởng nặng nề khi ngành này sa lầy vào cuộc khủng hoảng cơ cấu kéo dài nhiều năm. Nhu cầu về xe điện chậm lại, thị phần bị rơi vào tay các đối thủ cạnh tranh từ Trung Quốc và chi phí vay cao hơn đã tạo ra thách thức của ngành trong 5 năm qua, khi doanh số bán hàng tiếp tục giảm xuống dưới mức trước đại dịch.
Sau đó, chỉ số Stoxx Autos giảm 16% từ đầu năm đến nay. Volkswagen AG và Stellantis nằm trong số những mã có mức giảm lớn nhất, giảm lần lượt 27,6% và 51,9%.
Châu Âu có cần nắm lấy AI?
BNP Paribas cho rằng châu Âu nhiều khả năng sẽ hưởng lợi từ AI hơn là trở thành bên dẫn đầu phát triển công nghệ này, trong đó ngành ô tô nằm trong số những lĩnh vực có thể được hưởng lợi.
Sophie Huynh, nhà quản lý danh mục đầu tư và chiến lược gia tại BNP Paribas Asset Management nhận định: “Ở thời điểm hiện tại, ngành này đang rẻ đến mức hầu như không ai nghĩ đến tiềm năng tăng giá của nó…Vấn đề là xác định khi nào thị trường bắt đầu chú ý đến câu chuyện này, bởi nhà đầu tư có thể phải nắm giữ những nhóm cổ phiếu có định giá rất rẻ trong một hoặc hai năm trước khi quan điểm chung của thị trường nhận ra rằng triển vọng của chúng thực sự có thể được cải thiện”.
Theo Goldman Sachs, châu Âu đang đi sau trên nhiều phương diện, từ việc triển khai trung tâm dữ liệu đến phát triển các mô hình AI tiên tiến, những yếu tố có thể gây bất lợi cho an ninh cũng như năng suất và tăng trưởng dài hạn.
Tuy nhiên, các chiến lược gia của ngân hàng này cho rằng việc châu Âu đi sau trong lĩnh vực thương mại AI có thể không phải là điều xấu.
“Thị trường cung cấp một hàng rào phòng ngừa cho các nhà đầu tư lo lắng về một số rủi ro xung quanh AI, đặc biệt là xung quanh sự cạnh tranh của Trung Quốc”, báo cáo cho biết.
