Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu VPX
CTCK Vietcombank (VCBS)
Trên khung đồ thị ngày, cổ phiếu CTCP Chứng khoán VPBank (VPX - HSX) đã bắt đầu gia tăng biên độ biến động sau giai đoạn tích lũy chạy nền kể từ giữa tháng 2/2206 đến nay, với một xu hướng tăng ngắn hạn và hiện tại đang vận động trong kênh giá điều chỉnh giảm.
Gần đây nhất, cổ phiếu đang có một nhịp hồi phục sau khi tạo đáy ngắn hạn tại hỗ trợ quanh vùng giá 28, và đáng chú ý là trong những phiên gần đây thì khối lượng có sự cải thiện theo đà hồi phục của giá cổ phiếu.
Trên khung đồ thị giờ, các chỉ báo kỹ thuật như RSI và MACD nhìn chung đều đang đi ngang sau khi đã tạo đáy đi lên. Chỉ báo CMF cũng có xu hướng đi lên và đã vượt trên mức 0.
Nếu tiếp tục xu hướng hồi phục, cổ phiếu được kỳ vọng sẽ hướng tới kênh giá trên, tương đương vùng giá 31.5, trong khi đó ngưỡng hỗ trợ ngắn hạn gần nhất sẽ là kênh giá dưới và cũng là vùng đáy cũ gần nhất quanh 28.
Khuyến nghị nhà đầu tư giải ngân tại vùng giá 29.500 - 29.800 đồng/CP với giá mục tiêu quanh 31.500 đồng/CP.
Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu VGC
CTCK BIDV (BSC)
Chúng tôi khuyến nghị mua cổ phiếu Tổng Công ty Viglacera - CTCP (mã VGC) với giá mục tiêu năm 2026 là 54.800 đồng/CP, upside 24% đã bao gồm tỷ suất cổ tức 2% (so với giá tham chiếu ngày 26/03/2026), sử dụng phương pháp định giá từng phần. Dự phóng lợi nhuận ròng năm 2026 đạt 1.458 tỷ đồng (tăng trưởng 4%), tương đương PE fw 2026 đạt 13.5x, chiết khấu 15% so với trung bình 5 năm 2021-2025 (15.8x).
Triển vọng kinh doanh năm 2026-2027: Mảng vật liệu xây dựng hưởng lợi kép từ chính sách thuế chống bán phá giá kính xây dựng và hoạt động tái cấu trúc bộ máy, tối ưu hóa chi phí; Mảng bất động sản khu công nghiệp được hỗ trợ bởi hạ tầng phát triển và chính sách hỗ trợ, thu hút FDI chất lượng cao; Chính sách 1 triệu căn nhà ở xã hội được thúc đẩy mạnh mẽ sẽ tác động tích cực đến các dự án của VGC trong dài hạn. Mảng NOXH đóng góp 6% trong tổng định giá nhưng lại tác động đáng kể đến mảng BĐS KCN nhờ hoàn thiện hạ tầng dân cư và tăng thêm đầu ra cho mảng VLXD của công ty.
Năm 2026, BSC dự báo doanh thu đạt 14.671 tỷ đồng (tăng trưởng 10%), lợi nhuận sau thuế - cổ đông thiểu số đạt 1.458 tỷ đồng (tăng trưởng 4% và tăng 55% so với lợi nhuận sau thuế - cổ đông thiểu số cốt lõi năm 2025).
Năm 2027, BSC dự báo doanh thu đạt 15.196 tỷ đồng (tăng trưởng 4%) với mảng VLXD tăng 9% nối tiếp đà phục hồi của thị trường bất động sản đặc biệt thị trường nhà ở xã hội. Lợi nhuận sau thuế - cổ đông thiểu số đạt 1.606 tỷ đồng (tăng trưởng 10%).
Khuyến nghị khả quan dành cho cổ phiếu FPT
CTCK MB (MBS)
Trong 2025, Công ty cổ phần FPT (HOSE: FPT) ghi nhận tăng trưởng doanh thu chỉ đạt 12% trong bối cảnh mảng CNTT và Giáo dục chậm lại do các khó khăn thị trường. Mảng Viễn Thông ghi nhận tăng trưởng khởi sắc nhờ dành được thị phần mới và tăng giá bán. Điểm nhấn trong 2025 đến từ hoạt động cắt giảm chi phí, là một trong các yếu tố giúp cải thiện biên lợi nhuận trong bối cảnh doanh thu thấp hơn dự kiến. Doanh nghiệp ghi nhận lợi nhuận ròng 2025 tăng trưởng 20%, hoàn thành 100% dự phóng MBS. Trong quý I/2026, việc loại bỏ hợp nhất FOX sẽ khiến doanh thu giảm 18%, tuy nhiên, chúng tôi ước tính lợi nhuận ròng duy trì tăng trưởng 16,8% với kỳ vọng mảng CNTT có sự phục hồi rõ rệt khi các rủi ro thị trường dần ổn định.
Trong 2026-2027, việc thay đổi cách hạch toán FOX sẽ phần nào làm xáo trộn các chỉ tiêu nổi bật như Doanh thu, lợi nhuận gộp, chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp, thu nhập tài chính ròng, trong báo cáo tài chính. Tuy nhiên, các yếu tố này chủ yếu mang tính kỹ thuật, và triển vọng lợi nhuận ròng 2026-2027 ước tính vẫn tăng trưởng 16,7% và 18,1%. Cụ thể, chúng tôi cho rằng mảng CNTT sẽ ghi nhận sự phục hồi rõ nét, hỗ trợ bởi lượng backlog phục hồi khá tốt trong quý III, quý IV/2025, kéo tăng trưởng backlog đạt 23%. Tại mảng giáo dục, ước tính doanh thu giảm nhẹ do câu chuyện cạnh tranh khá gay gắt giữa các khối trường, trong khi mảng Viễn Thông kỳ vọng sẽ đóng góp ổn định vào lợi nhuận từ liên doanh liên kết của doanh nghiệp.
Nhìn về dài hạn, để tăng năng lực cạnh tranh trong bối cảnh rủi ro thay thế ngày càng gay gắt, ban lãnh đạo thúc đẩy chiến lược AI-First, chuyển dịch từ mô hình cung cấp dịch vụ CNTT truyền thống sang nền tảng AI-native tích hợp xuyên suốt vào toàn bộ sản phẩm. Doanh nghiệp cũng đang mở rộng chuỗi giá trị sang các mảng như AI factory, Hyperscale DC, hay chip bán dẫn, FPT vẫn đang là một trong những ứng viên sáng giá có năng lực hợp tác quốc tế với các Bigtech thế giới, khi Việt Nam đang nỗ lực thay đổi thể chế để thu hút dòng vốn này.
Giá mục tiêu 114.000 đồng/CP (giảm 8% so với báo cáo trước) do điều chỉnh giảm hệ số P/E mục tiêu mảng Viễn Thông do quan điểm thận trọng hơn về đóng góp mảng này vào định giá chung. Mức giá hiện tại tương ứng P/E 2026-27 11.1x, thấp hơn nhiều so với mức trung bình 5 năm (20.6x) trong khi duy trì tăng trưởng kép lợi nhuận ròng 17.4% trong 2025-27. Chúng tôi nhận thấy đợt chiết khấu vừa qua đã phản ánh những khó khăn chính mà doanh nghiệp gặp phải, và hiện tại FPT đã quay lại vùng giá hấp dẫn để bắt đầu tích lũy cho dài hạn.
