Khuyến nghị khả quan dành cho cổ phiếu VHC
CTCK SSI
Chúng tôi duy trì khuyến nghị khả quan đối với cổ phiếu CTCP Vĩnh Hoàn (VHC – sàn HOSE), với giá mục tiêu 12 tháng là 67.000 đồng/CP (từ mức 70.000 đồng/CP trước đây).
Mặc dù tăng trưởng lợi nhuận năm 2025 phần nào che lấp xu hướng sụt giảm của doanh thu, rủi ro từ mức thuế quan cao từ thị trường Mỹ được đánh giá là ít đáng lo ngại hơn trong năm 2026. Bên cạnh đó, nguồn cung cá thịt trắng suy giảm trên thị trường toàn cầu có thể hỗ trợ nhu cầu đối với cá tra trong thời gian tới.
Mức định giá hợp lý của cổ phiếu F88 là 158.000 đồng/CP
CTCK SHS
Ngày 30/03, CTCP Đầu tư F88 (UPCoM: F88) đã tổ chức Đại hội đồng cổ đông thường niên năm 2026 và kế hoạch kinh doanh với mục tiêu dư nợ tăng trưởng 33%, lợi nhuận trước thuế tăng trưởng 25% so với năm trước.
Bên cạnh đó, F88 thông qua kế hoạch tăng vốn và chuyển sàn niêm yết, thực hiện trong năm 2026.
Về tính khả thi của kế hoạch kinh doanh trong bối cảnh phát sinh rủi ro địa chính trị tại Trung Đông tác động mạnh đến giá năng lượng, từ đó tác động đến giá cả hàng hóa trong nước, Ban lãnh đạo F88 vẫn cam kết với kế hoạch đặt ra, tự tin hoàn thành kế hoạch năm 2026.
Chúng tôi dự báo F88 ghi nhận 292 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế trong quý I/2026 với tăng trưởng dư nợ ước tăng 9% kể từ đầu năm.
Kết quả kinh doanh quý I/2026 của F88 dự báo tương đối khả quan. Tuy nhiên với quan điểm thận trọng trước bối cảnh căng thẳng địa chính trị và vĩ mô trong nước còn phức tạp, chúng tôi duy trì dự báo kết quả kinh doanh của F88 tại báo cáo đầy đủ phát hành ngày 19/03/2026.
Chúng tôi duy trì mức định giá hợp lý của cổ phiếu F88 là 158.000 đồng/cổ phiếu. Giá đóng cửa của cổ phiếu F88 tại ngày 31/03/2026 là 135.500 đồng/cổ phiếu, tương đương với mức P/E 2026F trước pha loãng là 15 lần và thấp hơn 16% so với định giá hợp lý của chúng tôi.
Khuyến nghị tích cực dành cho cổ phiếu MBB
CTCK Agriseco (AGR)
Ngân hàng TMCP Quân đội (MBB – sàn HOSE) đặt mục tiêu tổng tài sản năm 2026 tăng 28% với tăng trưởng tín dụng và huy động vốn đạt 30% so với năm 2025. Lợi nhuận trước thuế năm 2026 tăng trưởng 15% và duy trì tỷ suất sinh lời ROE 21%, tỷ lệ CIR giảm về dưới 28%. Tỷ lệ nợ xấu hợp nhất năm 2026 kiểm soát ở mức 1,5%, riêng ngân hàng mẹ ở mức 1%.
MBB dự kiến tăng vốn từ 80.550 tỷ đồng lên tối đa 102.687 tỷ đồng qua 3 phương án như sau: (i) phát hành cổ phiếu để trả cổ tức tỷ lệ 15%; (ii) phát hành quyền mua cổ phần cho cổ đông hiện hữu, tỷ lệ 10%; (iii) chào bán tối đa 200 triệu cổ phiếu riêng lẻ. Ngoài ra, MB cũng có kế hoạch dùng 8.055 tỷ đồng để trả cổ tức bằng tiền mặt (tỷ lệ 10%).
Triển vọng kết quả kinh doanh quý I/2026 duy trì đà tăng: Lợi nhuận trước thuế quý I/2026 của MBB kỳ vọng tăng trên 10% nhờ tăng trưởng tín dụng trong kỳ đạt 3- 4%, tập trung giải ngân ngân lĩnh vực xây dựng - bất động sản, công nghiệp sản xuất và thương mại. Ngoài ra, thu nhập ngoài lãi từ hoạt động dịch vụ và thu nhập khác (đóng góp chính từ khoản thu hồi xử lý nợ xấu) tiếp tục tăng tích cực trên 15%.
Kỳ vọng biên lãi ròng NIM cải thiện nhờ vị thế CASA cao top đầu: Với hệ sinh thái tài chính toàn diện nhất ngành và tệp khách hàng số (bao gồm KHCN và KHDN) tăng trưởng mạnh, mục tiêu tăng 5 triệu người dùng trong năm 2026, hỗ trợ MBB củng cố vị thế dẫn đầu về tỷ lệ CASA (tiền gửi không kỳ hạn/tổng huy động). Nhờ tối ưu hóa chi phí vốn thấp và doanh thu từ kênh số năm 2026 dự kiến tăng 10-15% sẽ giúp MBB duy trì biên lãi ròng NIM trên 4%, cao hơn đáng kể so với mức trung bình ngành (2,7%).
Chúng tôi khuyến nghị tích cực dành cho cổ phiếu MBB với giá mục tiêu 30.000 đồng/CP.
Khuyến nghị tích lũy và nắm giữ cổ phiếu HPG
CTCK Agriseco (AGR)
Tập đoàn Hòa Phát (HPG – sàn HOSE) đặt kế hoạch kinh doanh năm 2026 ở mức cao với doanh thu dự kiến đạt 210 nghìn tỷ đồng (tăng trưởng 35%) và lợi nhuận sau thuế đạt 22 nghìn tỷ đồng (tăng trưởng 43%), phản ánh kỳ vọng tích cực của doanh nghiệp đối với chu kỳ phục hồi của ngành thép.
Trong quý I/2026, kết quả kinh doanh được dự báo tăng trưởng nhờ sản lượng tiêu thụ thép xây dựng và HRC 2 tháng đầu năm tăng 51%, cùng với biên lợi nhuận gộp dự báo cải thiện nhờ tận dụng tồn kho giá thấp từ quý IV/2025 trong bối cảnh giá thép xây dựng đã tăng khoảng 5%.
Triển vọng lợi nhuận tăng trưởng trong quý tới được hỗ trợ bởi dự án Dung Quất 2, giúp tăng khoảng 60% sản lượng HRC so với năm 2025. Đồng thời, việc điều chỉnh giá bán theo xu hướng tăng của nguyên vật liệu đầu vào giúp biên lợi nhuận ổn định.
Bên cạnh đó, việc Bộ Công thương áp thuế chống bán phá giá tạm thời đối với HRC khổ rộng ở mức 27,83% được áp dụng kể từ ngày 16/4/2026 sẽ giảm áp lực cạnh tranh từ thép nhập khẩu giá rẻ, qua đó hỗ trợ mặt bằng giá bán trong nước. HPG được kỳ vọng sẽ duy trì đà tăng trưởng tích cực nhờ lợi thế quy mô, chuỗi sản xuất khép kín và khả năng thích ứng tốt với biến động của thị trường hàng hóa.
Định giá mức hấp dẫn: HPG hiện giao dịch quanh mức P/B 1,6x, thấp hơn trung bình 10 năm (1,8x), trong khi nền tảng tăng trưởng đang bước vào giai đoạn rõ nét hơn nhờ mở rộng công suất. Khi công suất mới dần được lấp đầy và biên lợi nhuận hưởng lợi từ quy mô, dư địa tái định giá vẫn còn. Do đó, vùng giá hiện tại được xem là phù hợp cho chiến lược tích lũy và nắm giữ trung - dài hạn.
