Theo Báo cáo Đánh giá Ổn định Tài chính được công bố hôm thứ Tư (27/5), mặc dù có một số điều chỉnh gần đây, giá tài sản vẫn có vẻ “cao hơn mức trung bình lịch sử”, trong khi các rủi ro giảm giá từ các diễn biến địa chính trị, tài chính và kinh tế vĩ mô dường như đang bị đánh giá thấp.
“Điều này khiến thị trường dễ bị tổn thương trước sự điều chỉnh giá mạnh… Các tổ chức tài chính phi ngân hàng có thể khuếch đại các biến động trên thị trường tài chính nếu chúng xảy ra”, Phó chủ tịch ECB Luis de Guindos cho biết.
Những nhận xét này là lời cảnh báo mới nhất từ ECB rằng các nhà đầu tư quá lạc quan có thể đang tạo ra sự mất kết nối giữa thị trường tài chính và nền kinh tế thực. Thị trường chứng khoán toàn cầu đã tiếp tục đà tăng kỷ lục vào ngày 27/5, được thúc đẩy bởi đà tăng trưởng của cổ phiếu công nghệ, vốn đang phải đối mặt với sự giám sát ngày càng chặt chẽ hơn về mức định giá cao.
Trong khi đó, ECB hiện đang gặp khó khăn với cú sốc nguồn cung năng lượng hiện tại, điều tiềm ẩn rủi ro gia tăng lạm phát và rủi ro suy giảm tăng trưởng kinh tế. Bất chấp những lo ngại về tăng trưởng, các nhà đầu tư dự đoán lãi suất sẽ tăng vào tháng tới.
“Xung đột ở Trung Đông cũng có thể làm gia tăng biến động thị trường và thách thức khả năng thực hiện nghĩa vụ nợ khi chi phí tài chính tăng lên trong bối cảnh tăng trưởng kinh tế yếu hơn”, ông Guindos cho biết.
Tháng trước, Phó Thống đốc Ngân hàng Anh Sarah Breeden cũng nhận xét rằng “có rất nhiều rủi ro bên ngoài nhưng giá tài sản lại đang ở mức cao kỷ lục”, đồng thời dự đoán “sẽ có sự điều chỉnh vào một thời điểm nào đó”.
Lợi suất trái phiếu chính phủ đã tăng trên khắp khu vực đồng euro kể từ khi xung đột Trung Đông bùng nổ, phản ánh phần bù rủi ro kỳ hạn cao hơn và lo ngại lạm phát tái diễn. Xu hướng này đang gây áp lực lên tài chính công vào thời điểm nhiều chính phủ đang mở rộng đầu tư vào cơ sở hạ tầng và quốc phòng.
ECB nhấn mạnh rằng thị trường trái phiếu chính phủ của khu vực tiếp tục hoạt động một cách “có trật tự” với biên độ lợi suất hẹp. Tuy nhiên, sự hiện diện ngày càng tăng của các nhà đầu tư nhạy cảm về giá như các quỹ phòng hộ và những lo ngại về tính bền vững tài chính ở một số nơi, bao gồm cả Mỹ, có thể kích hoạt hoặc khuếch đại sự định giá lại rủi ro một cách đột ngột.
Theo ECB, những nguy cơ như vậy càng làm cho việc kiềm chế chi tiêu trong nước trở nên quan trọng hơn. “Bất kỳ sự hỗ trợ tài chính nào cũng cần phải mang tính tạm thời và có mục tiêu cụ thể để tránh gây ra áp lực lạm phát kéo dài và làm căng thẳng thêm ngân sách chính phủ”, báo cáo cho biết.
