VN-Index đang giằng co quanh vùng 1.900 điểm với áp lực chốt lời ngắn hạn, theo ông/bà, đây là trạng thái tích lũy lành mạnh hay tiềm ẩn rủi ro điều chỉnh trong tuần tới?
Ông Lê Đức Khánh, Giám đốc phân tích, CTCK VPS
TTCK vẫn trong kênh tăng điểm tốt, đà tăng vẫn tiếp tục duy trì đi kèm lực cầu mua lên tốt ở các nhóm cổ phiếu lớn, nhóm DN hàng đầu, các cổ phiếu Vn30. TTCK vẫn trong trạng thái tích lũy lành mạnh.
Ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc trung tâm Phân tích, CTCK Yuanta Việt Nam
Hiện nay, tôi đánh giá xu hướng tăng ngắn hạn vẫn duy trì nên đây là giai đoạn tích lũy lành mạnh và củng cố cho xu hướng tăng ngắn hạn, đặc biệt nhóm cổ phiếu vốn hóa vừa và nhỏ lại bắt đầu bước vào giai đoạn biến động mạnh hơn nên tình trạng phân hóa có thể xảy ra. Nhóm vốn hóa lớn có thể sẽ đi ngang và tích lũy, trong khi đó nhóm vốn hóa vừa và nhỏ sẽ duy trì đà tăng trong tuần giao dịch tới.
Thanh khoản duy trì ở mức cao phản ánh sự bền bỉ của dòng tiền hay chỉ là hệ quả của hoạt động trading ngắn hạn khi thị trường tiến sát các vùng đỉnh mới?
Ông Lê Đức Khánh, Giám đốc phân tích, CTCK VPS
 |
Ông Lê Đức Khánh |
Thanh khoản gia tăng, nhiều cổ phiếu tăng mạnh vượt đỉnh mới, nhiều cổ phiếu duy trì đà tăng liên tục và hiện tượng tăng điểm đan xen đang khiến thị trường có nhiều cơ hội đầu tư hơn. Thị trường vẫn có hoạt động giao dịch ngắn hạn, vẫn có những người mua vào và nắm giữ dài hơn. Tại các khu vực đỉnh mới, lực cung gia tăng cũng là điều dễ hiểu. Hiện tượng này vẫn sẽ tiếp diễn trong giai đoạn tiếp theo.
Ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc trung tâm Phân tích, CTCK Yuanta Việt Nam
Thanh khoản đã tăng mạnh trong hai tuần qua, đặc biệt áp lực chốt lời có dấu hiệu gia tăng trong tuần giao dịch vừa qua nhưng tôi cho rằng, đây chỉ là động thái cơ cấu danh mục, tức là dòng tiền sẽ nhanh chóng dịch chuyển sang nhóm cổ phiếu khác thay vì rút ra khỏi thị trường.
Việc khối ngoại gia tăng bán ròng khi VN-Index vượt mốc tâm lý quan trọng có đáng lo ngại cho xu hướng ngắn hạn, hay chỉ mang tính cơ cấu danh mục, theo ông/bà?
Ông Lê Đức Khánh, Giám đốc phân tích, CTCK VPS
Hoạt động cơ cấu danh mục của các nhà đầu tư trong nước và các nhà đầu tư nước ngoài cũng thường xảy ra ngay khi thị trường vào những đợt tăng giá mạnh liên tiếp. VN-Index vẫn đang tích lũy tích cực trước khi vượt lên các mốc điểm cao hơn.
Ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc trung tâm Phân tích, CTCK Yuanta Việt Nam
Như đã đề cập, tôi vẫn đánh giá diễn biến điều chỉnh tuần qua mang tính cơ cấu danh mục khi thị trường tới các vùng cản tâm lý, nhưng dòng tiền đang có dấu hiệu cơ cấu danh mục hơn là rời bỏ thị trường cho nên tôi vẫn thấy cơ hội ngắn hạn vẫn còn.
 |
Ông Nguyễn Thế Minh |
Trong bối cảnh chính sách tiền tệ vẫn hỗ trợ ngắn hạn nhưng rủi ro thanh khoản trung hạn dần hiện hữu. Ông/bà cho rằng nhà đầu tư nên điều chỉnh chiến lược phân bổ danh mục như thế nào trong tuần tới?
Ông Lê Đức Khánh, Giám đốc phân tích, CTCK VPS
Trong quá trình đầu tư, việc quản lý danh mục hợp lý lúc nào mua nhiều, mua cổ phiếu gì với tỷ trọng thế nào hoặc dùng đòn bẩy ra sao cũng rất quan trọng để không chỉ có hiệu suất sinh lời cao mà việc quản trị rủi ro trong những giai đoạn thị trường biến động mạnh bất ngờ.
Ngoài chiến lược ưu tiên về giá trị doanh nghiệp, mức định giá, nhà đầu tư cũng liên hoạt điều chỉnh việc cổ phiếu nào giữ lâu cổ phiếu nào giao dịch ngắn để có thể tối ưu hiệu quả ngay trong ngắn hạn. Việc này đôi khi cũng đòi hỏi sự kinh nghiệm của các nhà đầu tư.
Ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc trung tâm Phân tích, CTCK Yuanta Việt Nam
Giai đoạn này tôi vẫn cho rằng chiến lược phù hợp nhất là bám sát dịch chuyển dòng tiền để tìm kiếm cơ hội ở từng nhóm cổ phiếu. Thông thường thị trường sẽ có diễn biến tích cực trước thời điểm nghỉ lễ kéo dài với kỳ vọng vào các kế hoạch định hướng đầu năm cho nên việc chủ động thích nghi sự dịch chuyển dòng tiền cùng với kết hợp yếu tố cơ bản là chiến lược phù hợp trong giai đoạn này thay vì thận trọng lo ngại về các yếu tố thanh khoản hiện nay.
Trong bối cảnh dòng tiền có dấu hiệu luân chuyển sang các nhóm cổ phiếu chưa tăng mạnh, nhà đầu tư nên ưu tiên chiến lược giữ tỷ trọng hay giải ngân chọn lọc ở những nhóm ngành nào trong tuần tới để cân bằng giữa rủi ro và cơ hội, theo ông/bà?
Ông Lê Đức Khánh, Giám đốc phân tích, CTCK VPS
Vẫn ưu tiên chọn lọc các cổ phiếu có tiềm năng tăng giá lớn hơn là các cổ phiếu có thị giá rẻ mà ít cơ hội tăng giá. Vẫn sẽ là các doanh nghiệp đặc thù, nhiều tiềm năng, cổ phiếu đầu ngành chất lượng cao hơn là các cổ phiếu vừa và nhỏ.
Ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc trung tâm Phân tích, CTCK Yuanta Việt Nam
Quan sát thấy, dòng tiền đã lan tỏa rộng hơn sang các nhóm cổ phiếu khác, đặc biệt là ở nhóm cổ phiếu vốn hóa vừa và nhỏ. Trong đó, tôi đánh giá triển vọng trung hạn tích cực hơn cho nhóm cổ phiếu Viễn thông, Cơ khí chế tạo, Công nghệ, Sản xuất thực phẩm, Vận tải, Hóa chất.
Ông Nguyễn Tiến Dũng – Trưởng phòng Nghiên cứu Ngành & Cổ phiếu CTCP CK MB (MBS)
 |
Ông Nguyễn Tiến Dũng |
Nhóm ngân hàng vẫn giữ vai trò trụ cột của thị trường nhờ quy mô vốn hóa lớn, nền tảng tăng trưởng 2026 được kỳ vọng dựa nhiều hơn vào tăng trưởng lợi nhuận thay vì tái định giá.
Năm 2026 nhiều khả năng là năm phân hóa giữa các ngân hàng bởi lãi suất có thể thiết lập mặt bằng mới và ảnh hưởng tới thanh khoản thị trường ở nửa cuối năm, do đó vai trò dẫn dắt sẽ thuộc về những ngân hàng có nền tảng vốn tốt, chi phí vốn thấp, chất lượng tài sản kiểm soát được hơn là cả nhóm cùng tăng.
Hiện P/B ngành ngân hàng đã giảm về ~1.5x, sau khi điều chỉnh khoảng 19% từ đỉnh cuối T8/2025 và thấp hơn ~11% so với P/B bình quân 5 năm, đây là điểm tựa quan trọng để dòng tiền quay lại khi rủi ro lãi suất và thanh khoản hệ thống đã được phản ánh.
Các ngân hàng ưu tiên theo chiến lược của chúng tôi cho năm 2026 gồm CTG, BID, ACB. Lý do chính gồm: (1) tín dụng hưởng lợi từ xu hướng đẩy mạnh cho vay đầu tư công; (2) chi phí vốn thấp tạo dư địa tăng trưởng tín dụng và hỗ trợ NIM; (3) có kế hoạch tăng vốn, đặc biệt vốn cấp 1, phục vụ tăng trưởng và mở rộng mảng kinh doanh mới.
Ngoài ra, STB cũng là ngân hàng cần quan tâm và có thể có những sự đột biến khi đã bước vào giai đoạn cuối của quá trình tái cấu trúc. Chúng tôi kỳ vọng sau khi hoàn thành tái cấu trúc, STB có thể quay trở lại đà tăng trưởng và dần lấy lại vị thế hàng đầu của mình trong hệ thống ngân hàng như ở giai đoạn trước đây.
