Xu hướng tăng có thể chỉ diễn ra trong ngắn hạn
(CTCK ACB - ACBS)
Thị trường chứng khoán Việt Nam phiên giao dịch ngày 11/8 bất ngờ quay đầu đi lên, điểm tích cực chính là tâm lý của cả bên mua và bên bán đều được cải thiện, phía bên bán không còn tâm lý bán tháo bằng mọi giá, trong khi bên mua đã bắt đầu dò đáy thị trường.
Tuy nhiên, diễn biến ngày 10/8 chưa thể khẳng định thị trường đã tạo đáy, do các 2 yếu tố cơ bản là tâm lý nhà đầu tư và nguồn lực hỗ trợ thị trường vẫn chưa được giải quyết.
Về yếu tố tâm lý nhà đầu tư, mặc dù cả bên mua và bán phiên hôm qua đã tích cực hơn, nhưng động thái tham gia vẫn khá dè dặt, quan sát và chờ đợi. Thanh khoản sụt giảm cho thấy các nhà đầu tư vẫn nghi ngờ về khả năng tạo đáy của thị trường.
Về yếu tố nguồn lực hỗ trợ thị trường đang bị NHNN khống chế, theo Quyết định 493/2005/QĐ-NHNN, năm 2010 là hạn chót để các NHTM thực hiện trích lập dự phòng chung, và theo ý kiến của NHTM thì tỷ lệ này là quá cao. Nếu Quyết định 493 và Thông tư 13 được thực hiện, các NHTM buộc phải rút bớt tiền từ lưu thông về, từ đó làm chậm quá trình giảm lãi suất và cơ hội bổ sung nguồn lực hỗ trợ thị trường chứng khoán càng khó khăn.
Diễn biến thị trường trong các phiên sắp tới, xu hướng tăng có thể chỉ diễn ra trong ngắn hạn do một số nhà đầu tư đứng ngoài thị trường trong thời gian qua sốt ruột bắt đáy khi thị trường giảm sâu. Tuy nhiên, xét về trung hạn, thị trường chưa thể quay đầu tăng mạnh khi không nhận được sự hỗ trợ từ các NHTM.
Các nhà đầu tư ngắn hạn nên chờ đợi thêm thông tin về việc NHNN có đồng ý lùi thời gian áp dụng Quyết định 493 và Thông tư 13 hay không trước khi có quyết định tham gia vào thị trường bắt đáy.
Thị trường vẫn tiếp tục tồn tại rủi ro giảm giá
(CTCK Thái Bình Dương - PSC)
Việc tăng nhẹ của VN-Index trong phiên giao dịch ngày 11/8 chưa thể hiện sự tích cực trong tâm lý nhà đầu tư. Có một số dấu hiệu cho thấy điều đó. Thứ nhất, dòng tiền vào các cổ phiếu blue-chip khá yếu ớt đã chỉ ra sự vắng bóng của các tổ chức lớn mua vào. Nhiều cổ phiếu blue chip như HAG, DPM, PVF, EIB, ACB không có mặt trong nhóm các cổ phiếu tăng giá trong hôm nay. Ở các điểm đáy đảo chiều, các cổ phiếu lớn thường có sự đảo chiều mạnh mẽ, thậm chí đóng cửa ở mức giá trần kèm theo KLGD và lượng dư mua lớn để củng cố tâm lý cho toàn bộ thị trường. Thứ hai, các cổ phiếu vừa và nhỏ chỉ có một phiên giao dịch mang tính chất “cầm máu” với KLGD thấp. Nhìn chung, nhà đầu tư mua vì giá thấp chứ không phải vì kỳ vọng thị trường sẽ nhanh chóng tăng trở lại.
Thị trường vẫn tiếp tục tồn tại rủi ro giảm giá. Nếu VN-Index tăng lên trong 1 - 2 phiên giao dịch sắp tới thì chúng tôi cho rằng, KLGD sẽ tăng lên đồng nghĩa với việc người bán sẽ tăng cường bán ra. Đối với các nhà đầu tư ngắn hạn, việc bắt đáy cần được theo dõi và tính toán một cách thận trọng. Còn với các nhà đầu tư dài hạn có nhiều tiền mặt, cơ hội mua vào tốt nhất trong năm đang dần xuất hiện.
Tâm lý bên bán đã ổn định hơn
(CTCK Âu Việt - AVS)
Tâm lý nhà đầu tư trong phiên giao dịch ngày 11/8 đã có sự chuyển biến tích cực hơn sau hai phiên sụt giảm mạnh, nhất là sau khi có sự xuất hiện lực cầu bắt đáy từ nửa cuối phiên giao dịch trước đó.
Ngày 11/8 là một phiên giao dịch khá tích cực khi bên mua đã kiểm tra thành công lực cung giá rẻ từ phía bên bán. Tâm lý bán tháo đã không còn, thay vào đó là lực cung trên giá tham chiếu và lực cầu cũng chấp nhận mua với giá cao hơn. Mặc dù vậy, tâm lý thận trọng, thăm dò từ hai phía đã làm cho thanh khoản trên cả hai sàn sụt giảm đáng kể.
Hiện tại, trên các báo đã liên tiếp đăng bài về việc các ngân hàng xin lùi thời hạn thực hiện quy định mới về tỷ lệ an toàn vốn theo quy định tại Thông tư số 13/2010/TT-NHNN. Nếu điều này được chấp thuận thì ít nhất tâm lý nhà đầu tư sẽ được cải thiện theo chiều hướng tích cực. Ngoài ra, áp lực bán cổ phiếu từ phía các ngân hàng nhằm nâng cao tỷ lệ vốn an toàn CAR cũng sẽ được giảm bớt.
Phiên tăng điểm ngày 11/8 chưa thể khẳng định các chỉ số VN-Index và HNX-Index đã tạo đáy sau một đợt giảm mạnh, tuy nhiên đã góp phần giảm bớt sự bi quan thái quá của nhà đầu tư, đồng thời cũng le lói những dấu hiệu của một đợt phục hồi. AVS cho rằng, nhà đầu tư cầm tiền vẫn nên tiếp tục lựa chọn, giải ngân vào các mã cổ phiếu tiềm năng, cơ bản tốt, đã giảm sâu trong thời gian qua.
Chưa đủ cơ sở để tin tưởng vào sự phục hồi
(CTCK FPT - FPTS)
Thị trường chứng khoán Việt
Tâm lý bắt đáy đã khiến thị trường phục hồi trở lại sau nhiều phiên giảm mạnh liên tiếp. Tuy nhiên, sự lệch pha giữa bên mua và bên bán khiến cho thanh khoản sụt giảm trở lại sau hai phiên phục hồi. Theo đó, bên mua chỉ đặt mua ở giá thấp trong khi bên bán muốn bán ở giá cao hơn.
Theo FPTS, tâm lý của nhà đầu tư đã ổn định hơn nhưng chưa đủ cơ sở để tin tưởng vào sự phục hồi của thị trường. Chừng nào thanh khoản vẫn ở mức thấp thì việc thị trường bứt phá sẽ khó xảy ra. Chúng tôi khuyến nghị nhà đầu tư lướt sóng nên đứng ngoài thị trường. Trong khi đó, nhóm nhà đầu tư dài hạn có thể tiếp tục giải ngân những mã có thanh khoản, chỉ số P/E nhỏ hơn 10 và không sử dụng đòn bẩy tài chính.
Khả năng VN-Index đang xác lập đáy ngắn hạn trong vùng 455-460 điểm
(CTCK Quốc tế -
Sau 2 phiên giảm mạnh liên tiếp, chỉ số VN-Index đã phục hồi nhẹ trở lại trong phiên giao dịch ngày 11/8. Thanh khoản của thị trường sụt giảm mạnh so với phiên ngày 10/8 do tâm lý mua và bán đều thận trọng.
Nhà đầu tư đã không còn bán ra với mọi giá, trong khi lực cầu khá thận trọng khiến giá trị giao dịch trên sàn HOSE sụt giảm mạnh. Tuy nhiên, những nỗ lực của lực cầu bắt đáy đã giúp chỉ số VN-Index có phiên phục hồi được mong đợi rất nhiều của các NĐT trong hơn 1 tuần qua. Góp phần không nhỏ trong việc tạo nên sự ổn định tâm lý cho nhiều NĐT trên thị trường.
Phiên tăng điểm ngày 11/8 chỉ có tác dụng giúp giảm bớt sự lo sợ của nhiều NĐT ngắn hạn chứ chưa thể xem đây là phần cuối của giai đoạn điều chỉnh. Quan sát cho thấy, ngay khi thị trường tăng điểm, một lượng hàng giải chấp khá lớn đã được đẩy mạnh bán ra, làm cho biên độ tăng của VN-Index bị thu hẹp lại. Điều này cho thấy một lượng hàng khá lớn vẫn có sẵn trong tài khoản chờ bán, nhưng NĐT không muốn bán bằng mọi giá. Trong khi đó, sức mua cũng không mạnh, chủ yếu mang tính thăm dò, thể hiện tâm lý chung của nhiều NĐT là đang rất thận trọng. Theo chúng tôi, thị trường cần thêm 1 đến 2 phiên nữa để khẳng định xu hướng. Nếu VN-Index tiếp tục dao động trong biên độ hẹp cùng với quy mô giao dịch thấp trong vài phiên tới thì nhiều khả năng chỉ số chứng khoán sàn HOSE đang xác lập đáy ngắn hạn trong vùng 455-460 điểm.
Thị trường có thể tiếp tục tăng
(CTCK Vincom - VIX)
Xét trong ngắn hạn, có thể thị trường sẽ tiếp tục tăng giá vào phiên giao dịch ngày 12/8. Với những nhà đầu tư chưa giải ngân thì hãy tiếp tục quan sát và chờ đợi khả năng kiểm tra đáy của thị trường trong vài phiên giao dịch sắp tới (chúng tôi cũng xin lưu ý một chi tiết là tại thị trường chứng khoán Việt
Một phiên giao dịch chưa tạo được xu thế, nhưng trong bối cảnh hiện tại, các nhà đầu tư nên sẵn sàng cho cả hai kịch bản tăng giảm của thị trường trong đó xác suất tạo đáy của thị trường cũng là rất cao. Về mặt quan điểm, chúng tôi cho rằng, trong 5 phiên giao dịch sắp tới xác suất thị trường rơi xuống thấp hơn 450 điểm là thấp và xác xuất tăng điểm trong ngắn hạn là cao.
Thị trường có thể tiếp tục phục hồi trong ngắn hạn
(CTCK Dầu khí - PSI)
Trong ngắn hạn, diễn biến của thị trường thế giới dường như vẫn không có tác động rõ ràng với thị trường trong nước khi VN-Index tiếp tục biến động ngược chiều với chỉ số công nghiệp DJ. Trong nước, Nghị định 13 đang gây nhiều tranh cãi trong hoạt động của hệ thống NHTM khi nghị định này khiến chi phí vốn ngân hàng tăng, gây khó khăn trong việc hạ lãi suất.
VN-Index có phiên hồi phục sau 5 phiên giảm liên tiếp, trong đó có 2 phiên giảm hơn 10 điểm đã tạo động lực bắt đáy và tâm lý “giảm bán” của nhà đầu tư. Với tâm lý đó, áp lực cung trong phiên đã giảm đáng kể tại vùng giá thấp, giúp chỉ số tăng lên mức 463,12 điểm, tăng 1,45 điểm. Tuy nhiên, bên mua vẫn thể hiện sự thận trọng và yếu thế tại vùng giá cao. Điều đó đã khiến VN-Index có thời điểm giảm về dưới tham chiếu mặc dù trước đó chỉ số này tăng tới hơn 4 điểm.
Khối lượng khớp lệnh giảm mạnh cũng thể hiện trạng thái tăng của thị trường có nguyên nhân chủ yếu từ áp lực bán giảm chứ không thể hiện sự chi phối của bên mua. Trong phiên, áp lực bán tại vùng giá cao duy trì khá lớn khi so sánh tương quan cung cầu.
Theo phân tích kỹ thuật, VN-Index tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 11/8 chưa đủ cơ sở để khẳng định sự kết thúc của xu thế giảm. Biến động giá tạo thành dấu hiệu đảo chiều nhưng khối lượng khớp lệnh thấp không ủng hộ sự chắc chắn của mẫu hình. Chỉ báo MACD tiếp tục giảm về mức thấp tương ứng với đáy tháng 5 của VN-Index và ADX tăng đạt mức cao hơn hàm ý xu thế giảm vẫn rất mạnh. Trong ngắn hạn, chỉ số có thể tiếp tục hồi phục tới các mức kháng cự như vùng 469 - 472 điểm và vùng kháng cự xung quanh mức 485 điểm.
Kỳ vọng sức cầu sẽ tiếp tục hồi phục mạnh
(CTCK Sài Gòn - SSI)
Sau hai ngay giảm mạnh, thị trường ngày 11/8 đã chững lại do lực bán ra đã giảm bớt. Ngay từ đầu phiên đã không có nhiều lệnh bán bằng mọi giá trong khi tâm lý bắt đáy khá mạnh đã giúp VN-Index tăng nhanh. Mặc dù VN-Index có lúc điều chỉnh bởi lực bán tăng do lo ngại bull trap cũng như áp lực giải chấp nhưng diễn biến sau đó cho thấy lực cung này không lớn.
Những lo ngại về giải chấp đến ngày 11/8 đã được giải tỏa phần nào và có thể lực cung do giải chấp vào ngày 12/8 sẽ giảm bớt. Trong những đợt điều chỉnh từ đầu năm, thị trường thường phải trải qua hơn 1 phiên giằng co rồi sau đó mới có thể tăng trở lại. Thị trường trong những ngày tới cũng có thể sẽ diễn biến tương tự. Tuy nhiên, bất kỳ đợt lên điểm nào trong thời điểm hiện tại cũng khó kéo dài bởi chưa có nhiều thông tin hỗ trợ cho thị trường. Nhưng nếu nhìn dài hơn sang tháng 9, những kỳ vọng về kết quả kinh doanh quý III sẽ giữ cho thị trường khó giảm sâu nếu tiếp tục có 1 đợt điều chỉnh mới.
Về phân tích kỹ thuật, chỉ báo dòng tiền MFI tăng nhẹ và tiếp tục vận động đi ngang kể từ đầu tháng phân kỳ với độ dốc lớn của chỉ số VN-Index. Stochastic Oscillator cho tín hiệu tích cực cắt lên trên đường tín hiệu và chỉ số sức mạnh RSI đã đảo chiều trở lại sau khi rơi xuống mức thấp nhất trong vòng gần 18 tháng qua. Cây nến ngày 11/8 tạo nên mẫu hình đảo chiều tăng điểm Harami Cross, tương tự bên sàn HNX là mẫu hình đảo chiều Thrusting Candle.
Các tín hiệu kỹ thuật đều cho tín hiệu tích cực để thị trường hồi phục trở lại. Chúng tôi cho rằng ,các nhà đầu tư sẽ bình tĩnh hơn sau chuỗi 5 phiên giảm điểm liên tiếp và bị bán mạnh ở các vùng giá thấp. Nhiều khả năng sức cầu sẽ tiếp tục hồi phục mạnh hơn cho kỳ vọng tăng điểm vào hai phiên giao dịch cuối tuần.
Việc mua đuổi giá trong giai đoạn hiện nay ẩn chứa nhiều rủi ro
(CTCK Vietcombank - VCBS)
Đà mua có được từ phiên “bắt đáy” ngày 10/8 tiếp tục được duy trì trong bối cảnh áp lực bán ra giá thấp giảm mạnh đã giúp thị trường hồi phục phiên ngày 11/8. Tuy nhiên, phiên hồi phục ngày 11/8 lại không cho thấy dấu hiệu thị trường đã đạt được điểm cân bằng ở mức điểm hiện tại. Sức mua vẫn khá yếu cho thấy tâm lý chung vẫn cẩn trọng với xu hướng của thị trường.
Dù chưa thể xác định mốc hiện nay đã là đát của đợt suy giảm này hay không, nhưng thay đổi gần đây cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã tốt hơn ở mức hiện tại do nhiều cổ phiếu đã suy giảm mạnh từ 20-30% và điều này đồng nghĩa thị trường đang dần tiệm cận đểm cân bằng. Mặc dù vậy, chúng tôi cho rằng, kể cả khi thị trường tìm được sự cân bằng mới thì cũng không có nghĩa thị trường sẽ lên ngay sau đó. Như đã phân tích trong các báo cáo trước, các yếu tố vĩ mô chưa có gì đột phá, vì vậy, thị trường vẫn cần phải thấy những thay đổi tích cực hơn từ phía vĩ mô trước khi bắt đầu một xu hướng phục hồi vững chắc. Do đó, việc mua đuổi giá trong giai đoạn hiện nay ẩn chứa nhiều rủi ro, tuy nhiên, việc giải ngân thận trọng vào các cổ phiếu tiếp tục giảm điểm và bị bán thái quá có thể là một chiến lược phù hợp trong giai đoạn này.
