TTCK Việt Nam, cơ hội đầu tư tốt khó lặp lại

Đó là nhìn nhận của ông David O’Neil, Tổng giám đốc Asean Small Cap Fund (ASCF) khi trao đổi với ĐTCK.

Thời gian gần đây, ASCF liên tiếp đầu tư vào các cổ phiếu có thị giá thấp trên TTCK Việt Nam . Mục tiêu mà Quỹ triển khai các hoạt động đầu tư này là gì, thưa ông?

Chúng tôi là NĐT giá trị, ưa thích đáy của chu kỳ kinh tế kết hợp với giá cổ phiếu giảm dưới giá trị. Chúng tôi bắt đầu quan tâm đến Việt Nam từ năm 2007, nơi bong bóng lớn đang tồn tại trên TTCK cũng như các thị trường khác. Bởi vậy, cho đến trước quý III/2011, Quỹ quan tâm rất hạn chế về cơ hội đầu tư vào các thị trường tài sản tại Việt Nam . Tuy nhiên, ngay sau thời điểm này, bối cảnh kinh tế thế giới cũng như Việt Nam có những biến đổi, nên Quỹ đã tập trung nhiều hơn vào tìm kiếm các cơ hội đầu tư tại Việt Nam, nhất là trên TTCK. ASCF đã đầu tư liên tục vào danh sách các cổ phiếu có thị giá thấp, với niềm tin sẽ đạt được lợi nhuận tốt trong vòng 5 năm tới. Hiện tại, ngoài thị trường Việt Nam , ASCF bắt đầu tìm hiểu TTCK Thái Lan và Indonesia .

Vì sao ASCF thường chọn đầu tư vào các DN có mối liên hệ với nhau theo kiểu cùng tập đoàn, hoặc công ty mẹ - công ty con? Chẳng hạn, Quỹ đầu tư vào CTCK APEC (APS) và CTCP Đầu tư Châu Á - Thái Bình Dương (API) đều thuộc Tập đoàn APEC, hay đầu tư cùng lúc vào công ty mẹ là CTCP Tập đoàn Đầu tư Thăng Long (TIG) và công ty con là CTCK Thương mại và Công nghiệp Việt Nam (VIG)?

Tôi nghĩ triển vọng phát triển của các công ty liên kết, hoặc các tập đoàn với nhiều công ty thành viên sẽ khởi sắc tại Việt Nam trong những năm tới. Tại thời điểm này, những công ty mà chúng tôi đã chọn để đưa ra quyết định giải ngân, có kết quả hoạt động và tiềm năng phát triển tốt. Khi đánh giá về các DN này, khác với nhiều NĐT khác, đặc biệt là NĐT Việt Nam, một khía cạnh mà ASCF quan tâm là các chỉ số kinh doanh thấp của các cổ phiếu đang có thị giá thấp, không phải đến từ các hoạt động kinh doanh gần đây của họ, mà từ các lý do khác, trong đó có diễn biến vĩ mô bất ổn, nên đã không phản ánh chính xác năng lực, cũng như tiềm năng phát triển của các DN này, mà trường hợp của API là một ví dụ. Chúng tôi có niềm tin vào những cổ phiếu trong danh mục đã đầu tư như APS, API, TIG, VIG...

Vì sao ASCF lại ưa thích đầu tư vào các CTCK của Việt Nam , trong khi nhóm cổ phiếu ngành chứng khoán lâu nay không được nhiều NĐT quan tâm?

Như đã đề cập, quyết định đầu tư của chúng tôi được triển khai để chuẩn bị cho những gì sẽ diễn ra vào năm 2-3 năm tới, chứ không phải một vài tháng nay 1 năm tới. Bởi vậy, chúng tôi nhận thấy đây là thời điểm thuận lợi để giải ngân vào TTCK Việt Nam . Sẽ là không dễ để các quỹ, các nhà môi giới trong khu vực, cũng như toàn cầu có được cổ phần chiến lược trong 5 năm tới tại các DN niêm yết trên TTCK Việt Nam. Xin lưu ý, giá cổ phiếu của CTCK Dầu khí (PSI) đã tăng gấp đôi trong thời gian gần đây, là 1 trong 10 cổ phiếu hàng đầu của ASCF.

Sau khi trở thành cổ đông lớn tại các DN, ASCF có ý định thâu tóm, cử người tham gia ban quản lý, điều hành, rót thêm vốn vào các DN, hay chỉ chờ cơ hội thoái vốn?

Trong tất cả các khoản đầu tư của ASCF, chúng tôi tin rằng, đó là những chất xúc tác tăng cường về mặt giá trị có khả năng xảy ra đối với các hoạt động M&A, gia tăng giá trị cho cổ phiếu… Với cách nhìn này, ASCF đang mua dần những cổ phiếu, mà theo đánh giá của ASCF sẽ phục hồi giá trị tài sản ròng (NAV) lớn nhất. ASCF không ngừng tìm kiếm những cơ hội mới mang đến 20 - 40 lần lợi nhuận sau 7 - 10 năm đầu tư. TTCK Việt Nam đang có  những cơ hội đầu tư tốt nhất trong khu vực ASEAN, nếu quyết định đầu tư vào thời điểm này. ASCF nhìn thấy nhiều cơ hội đầu tư vào hàng trăm cổ phiếu đang có thị giá thấp trên TTCK Việt Nam . Cùng với sự ổn định dần của kinh tế vĩ mô, theo đánh giá của ASCF, trong vòng 2-3 năm tới, nhờ vào khả năng hấp dẫn dòng vốn ngoại, lượng vốn ngoại sẽ chiếm khoảng trên 50% tổng vốn đầu tư trên TTCK Việt Nam, khi đó những danh mục đầu của ASCF ở thời điểm hiện tại sẽ đạt lợi nhuận khả quan.