Giá năng lượng vẫn cao hơn nhiều so với mức trước xung đột ngay cả sau khi Mỹ và Iran tuyên bố lệnh ngừng bắn mong manh kéo dài hai tuần, khi giới phân tích cho rằng thiệt hại đối với cơ sở hạ tầng vùng Vịnh và sự mất niềm tin sau khi Iran đóng eo biển Hormuz trên thực tế sẽ tiếp tục đè nặng lên triển vọng phục hồi.
"Vấn đề không chỉ dừng lại ở việc mở lại eo biển Hormuz. Tôi cho rằng sẽ có những vết sẹo lâu dài hơn, đòi hỏi phần bù rủi ro cao hơn, ngay cả khi một lệnh ngừng bắn vĩnh viễn được ký kết," James Vokins, nhà phân tích tại Aviva Investors cho biết.
Giá cổ phiếu và trái phiếu đã giảm mạnh trong suốt tháng 3 khi các cuộc tấn công của Mỹ và Israel vào Iran khiến đóng eo biển Hormuz. Thị trường nhanh chóng phục hồi sau thỏa thuận ngừng bắn, với trái phiếu chính phủ châu Âu và thị trường chứng khoán ghi nhận ngày giao dịch tốt nhất trong nhiều năm vào ngày 8/4.
Tuy nhiên, giá dầu Brent vẫn cao hơn gần 35% so với giá trước khi xung đột nổ ra, mặc dù đã giảm mạnh trong các phiên giao dịch gần đây. Lợi suất trái phiếu hiện vẫn ở mức cao.
Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn hai năm vẫn cao hơn 0,4 điểm phần trăm so với trước khi cuộc xung đột bắt đầu. Tại châu Âu, lợi suất thậm chí còn tăng cao hơn. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn hai năm tại Anh, Đức và Ý vẫn cao hơn hơn 0,5 điểm phần trăm so với trước khi chiến tranh xung đột nổ ra.
Triển vọng tệ hơn trước xung đột
Bill Papadakis, chiến lược gia vĩ mô tại Lombard Odier cho biết: "Ngay cả khi thỏa thuận ngừng bắn được chứng minh là bền vững, cuộc xung đột đã kéo dài đủ lâu và để lại đủ thiệt hại, khiến bất kỳ kịch bản vĩ mô hợp lý nào hiện nay đều trông tồi tệ hơn đáng kể so với triển vọng trước xung đột”.
Đồng đô la và trái phiếu kho bạc Mỹ từ trước đến nay được xem là tài sản phi rủi ro, được sử dụng trên như tiền tệ dự trữ trên toàn thế giới. Nhưng việc Tổng thống Trump xa lánh các quốc gia đồng minh và nợ quốc gia ngày càng tăng đã làm tăng mức độ rủi ro đối với các tài sản này.
"Chắc chắn là có phần bù rủi ro lớn hơn được định giá cho các tài sản của Mỹ so với trước xung đột", George Pearkes, chiến lược gia vĩ mô tại Bespoke Investment Group cho biết.
Andrew Jackson, Trưởng bộ phận đầu tư tại Vontobel cho biết: “Các nhà đầu tư quốc tế lo ngại về đồng đô la vì tính bền vững của nợ và mối quan hệ của Mỹ với phần còn lại của thế giới. Đường cong lợi suất của đồng đô la có lẽ không còn là đường cong lợi suất phi rủi ro nữa”.
Bill Campbell, nhà quản lý danh mục trái phiếu tại DoubleLine cho biết thêm rằng, cuộc xung đột đã khuyến khích ông đa dạng hóa hơn nữa danh mục đầu tư khỏi Mỹ.
Khi cuộc xung đột bước sang tuần thứ bảy, hậu quả kinh tế tiếp tục lan rộng. Ngay cả khi có lệnh ngừng bắn tạm thời, giới phân tích cảnh báo rằng thiệt hại đối với thị trường toàn cầu và niềm tin vào tài sản của Mỹ có thể không dễ dàng khắc phục.
Đối với Mỹ, một quốc gia vốn đã gánh mức nợ kỷ lục và tổng thống khiến các đồng minh truyền thống xa cách, cái giá dài hạn của cuộc chiến này có thể không chỉ được đo bằng tiền bạc, mà còn ở sự xói mòn những nền tảng cốt lõi của sức mạnh kinh tế này.
