Trong bối cảnh thị trường toàn cầu biến động mạnh, Bitcoin đang dao động quanh vùng 77.000–80.000 USD, hồi phục đáng kể từ mức thấp khoảng 63.000 USD ghi nhận trong tháng 2, còn Ethereum duy trì gần mốc 2.100–2.300 USD và có phần suy yếu hơn vì tiếp tục dao động quanh mức thấp. Trong khi đó, vàng ở mức khoảng 4.540 USD/ounce còn giá dầu Brent tiếp tục neo trên 100 USD/thùng do căng thẳng tại Trung Đông và nguy cơ gián đoạn nguồn cung qua eo biển Hormuz.
“Ethereum vẫn đang kém tích cực hơn trong giai đoạn này, cho thấy thị trường hiện ưu tiên các tài sản có thanh khoản lớn và tính chất tham chiếu cao hơn thay vì những vị thế có độ biến động mạnh hơn. Dòng vốn tổ chức vẫn chủ yếu tập trung vào các tài sản số thanh khoản cao nhất trong bối cảnh điều kiện vĩ mô toàn cầu còn nhiều bất ổn”, Ryan Lee, nhà phân tích trưởng tại sàn giao dịch Bitget nhận định.
Đáng chú ý, xu hướng này diễn ra đồng thời với việc dòng vốn tiếp tục chảy vào các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ. Đánh giá của JPMorgan Chase hồi tháng 3/2026 cho thấy tổng dòng vốn vào quỹ ETF Bitcoin giao ngay của BlackRock kể từ năm 2024 đã cao gấp khoảng hai lần quỹ vàng SPDR Gold Shares ETF trong cùng giai đoạn. Các quỹ ETF Bitcoin cũng ghi nhận 6 tuần liên tiếp hút vốn tính tới đầu tháng 5/2026, chuỗi dài nhất kể từ tháng 7/2025.
Gần đây, động lực dòng tiền đã có một bước ngoặt đáng chú ý. Một phân tích của Motley Fool được công bố vào tháng 5/2026 đã trích dẫn một báo cáo của BlackRock vào tháng 9/2025, mô tả chi tiết diễn biến của Bitcoin trong các cuộc khủng hoảng trải qua sáu cú sốc kinh tế và địa chính trị khác nhau từ năm 2020 đến năm 2025. Phát hiện này khá trái ngược với trực giác: trong khi Bitcoin thường hoạt động kém hơn vàng trong 10 ngày đầu tiên của một cuộc khủng hoảng, nó lại có xu hướng hoạt động vượt trội đáng kể trong khoảng thời gian 60 ngày.
Khi thuế quan toàn cầu được công bố vào tháng 4/2025, vàng đã tăng 4% trong 10 ngày đầu tiên trong khi Bitcoin hầu như không thay đổi. Trong hơn 60 ngày, Bitcoin đã tăng vọt 23% so với mức tăng 6% của vàng. Mô hình đó hiện đang xuất hiện trở lại. Tính tới thời điểm hiện tại, vàng đã giảm kể từ khi xung đột Trung Đông leo thang, trong khi Bitcoin lại tăng giá trong cùng kỳ.
Bên cạnh đó, nhiều tổ chức đầu tư hiện không còn nhìn Bitcoin đơn thuần như một tài sản rủi ro cao mà bắt đầu xem đây là một lớp tài sản độc lập trong danh mục. Matt Hougan, Giám đốc đầu tư của Bitwise Asset Management cho rằng Bitcoin có mức tương quan lịch sử thấp với cổ phiếu và gần như không tương quan với trái phiếu, giúp đồng tiền số này ngày càng đóng vai trò như một công cụ đa dạng hóa trong môi trường vĩ mô biến động mạnh.
“Các nhà đầu tư ngày càng xem Bitcoin như một công cụ phòng ngừa rủi ro vĩ mô trước các rủi ro địa chính trị và lạm phát do năng lượng gây ra, thay vì chỉ là một tài sản rủi ro cao thuần túy…Những xu hướng này làm nổi bật hơn vai trò của tiền điện tử như một loại tài sản mới nổi, song hành cùng các tài sản trú ẩn an toàn truyền thống như vàng, mang lại cho các nhà đầu tư sự đa dạng hóa có giá trị trong môi trường kinh tế vĩ mô đầy biến động”, nhà phân tích Ryan Lee cho biết thêm.
Mới đây, Ủy ban Ngân hàng Thượng viện Mỹ đã thông qua Dự luật Clarity Act. Về mặt thủ tục, dự luật sẽ được trình lên toàn thể Thượng viện để bỏ phiếu. Sau khi được thông qua, nó sẽ được hợp nhất với phiên bản của Ủy ban Nông nghiệp Thượng viện trước khi được gửi đến Tổng thống Donald Trump để ký ban hành, dự kiến hoàn tất vào ngày 4/7, đánh dấu bước tiến quan trọng nhất từ trước tới nay trong nỗ lực xây dựng khung pháp lý rõ ràng cho thị trường tài sản mã hóa tại nền kinh tế lớn nhất thế giới.
“Tiến trình xung quanh Dự luật Clarity Act ở Mỹ rất quan trọng vì vốn của các tổ chức thường tăng lên khi cấu trúc thị trường, tiêu chuẩn lưu ký và khung pháp lý tuân thủ được cải thiện đồng thời. Thị trường tiền điện tử ngày càng bị định hình bởi chính các điều kiện về thanh khoản, quy định và vĩ mô đang ảnh hưởng đến dòng vốn toàn cầu rộng lớn hơn”, nhà phân tích Ryan Lee nhận định.
Ngoài Dự luật Clarity Act, trong nửa cuối năm 2026, hai sự kiện lớn được cho là có ảnh hưởng trực tiếp tới Bitcoin gồm kế hoạch Dự trữ Bitcoin Chiến lược của Mỹ và cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ của Mỹ.
Cuối tháng 4, Patrick Witt, Giám đốc điều hành Hội đồng Cố vấn Tài sản số của Nhà Trắng cho biết tại hội nghị Bitcoin 2026 rằng “một thông báo lớn liên quan tới quỹ dự trữ Bitcoin chiến lược của Tổng thống Trump sẽ được công bố trong vài tuần tới”. Tuy nhiên đến nay, thông báo này vẫn chưa xuất hiện. Thị trường hiện dự đoán nội dung có thể liên quan tới Đạo luật Hiện đại hóa Kho dự trữ Mỹ (ARMA) .
ARMA hướng tới việc thay đổi cách tiếp cận của chính phủ Mỹ với Bitcoin từ “nắm giữ thụ động các tài sản bị tịch thu” sang “phân bổ chiến lược chủ động”. Dự luật đề xuất mua 1 triệu Bitcoin trong vòng 5 năm bằng chiến lược “trung lập ngân sách”, đồng thời xem Bitcoin là tài sản chiến lược quốc gia tương đương vàng.
Năm 2026 cũng là năm diễn ra bầu cử giữa nhiệm kỳ tại Mỹ. Kết quả cuộc bầu cử sẽ quyết định quyền kiểm soát Quốc hội Mỹ, từ đó ảnh hưởng trực tiếp tới khả năng thúc đẩy chính sách trong hai năm cuối nhiệm kỳ thứ hai của Tổng thống Trump. Điều này đồng nghĩa các chính sách thân thiện với tiền số hoặc kế hoạch dự trữ Bitcoin có thể tiếp tục được duy trì và triển khai mạnh hơn nếu diễn biến chính trị thuận lợi. Ngược lại, nếu môi trường chính sách đảo chiều, thị trường tiền điện tử có thể đối mặt với một giai đoạn suy giảm kéo dài.
