ETF VNFINLEAD chính thức bước ra thị trường Thái Lan
Ngày 09/12/2025, Chứng chỉ lưu ký (DR) của ETF VNFINLEAD (FUESSVFL) chính thức giao dịch trên Sở GDCK Thái Lan, mở ra một kênh tiếp cận mới cho nhà đầu tư khu vực với thị trường Việt Nam.
Trong buổi lễ ra mắt, Sở GDCK Thái Lan giới thiệu loạt chứng chỉ lưu ký mới đến từ Việt Nam, Hoa Kỳ và Trung Quốc - trong đó ETF VNFINLEAD là đại diện duy nhất của Việt Nam.
 |
Chứng chỉ lưu ký của Quỹ ETF VNFINLEAD “lên sàn” thị trường Thái Lan có thể xem là dấu mốc đáng chú ý trong hành trình "xuất khẩu" sản phẩm tài chính Việt khi thị trường được nâng hạng. Trong bối cảnh VN-Index tiếp tục vận động tích cực, đây sẽ là cơ hội để thị trường chứng khoán Việt Nam đón nhận dòng vốn mới.
Bên cạnh đó, sự xuất hiện của ETF Việt Nam bên cạnh các sản phẩm từ những thị trường tài chính lớn trên thế giới là minh chứng cho vị thế và sự công nhận ngày càng cao của ngành quản lý quỹ Việt Nam, cũng như nỗ lực bền bỉ của đội ngũ SSIAM.
Với hiệu suất đáng chú ý (+37,8% từ đầu năm, +202,3% từ khi thành lập) - vượt trội so với các quỹ mở khác trên thị trường hiện nay, ETF VNFINLEAD tiếp tục khẳng định vị thế là một trong những ETF nổi bật nhất thị trường - minh chứng cho chất lượng sản phẩm "made by SSI".
 |
Chương trình Café cùng Chứng đặc biệt ngày 9/12 nhận được khá nhiều câu hỏi thắc mắc liên quan đến Chứng chỉ lưu ký (DR) của ETF VNFINLEAD sẽ tác động ra sao, tại sao nhà đầu tư Thái Lan lại yêu thích nhóm chỉ số liên quan đến ngành tài chính, ngân hàng này? Nhà đầu tư có thể kỳ vọng gì về thay đổi của dòng vốn ngoại khi mà những sản phẩm niêm yết liên quan đến các cổ phiếu từ ngân hàng và tài chính được niêm yết tại Thái Lan hay không?…
Ông Hồ Hữu Tuấn Hiếu, Chuyên gia Chiến lược thị trường, Trung tâm tư vấn và phân tích đầu tư SSI Research chia sẻ, sản phẩm này không phải quen thuộc của Việt Nam, trong khi với Thái Lan - đây là một sản phẩm rất đặc thù. Do đó, không nhiều nhà đầu tư có thể hiểu được quy trình, tác động và tại sao lại niêm yết tại Thái Lan, và tại sao những nhà đầu tư tại nước này lại quan tâm tới những sản phẩm như vậy.
Thông qua DR, nhà đầu tư Thái Lan sẽ không cần phải mua từng cổ phiếu ngân hàng đơn lẻ tại thị trường chứng khoán Việt Nam, chưa kể có nhiều mã gặp vấn đề về giới hạn sở hữu nhà đầu tư nước ngoài (room ngoại). Hiểu đơn giản đó là một cách trung gian để nhà đầu tư cá nhân tại Thái Lan không cần mở tài khoản đầu tư tại Việt Nam, tại Đài Loan (Trung Quốc), tại Trung Quốc hay tại thị trường khác, nhưng vẫn có thể gián tiếp sở hữu các cổ phiếu mà nhà đầu tư Thái Lan yêu thích ở các quốc gia này. Đây là sản phẩm bắt đầu có từ năm 2018.
Từ năm 2018, đã có công ty chứng khoán của Thái Lan phát hành sản phẩm trên cổ phiếu và chứng chỉ quỹ ETF tại thị trường Việt Nam. Hiện tại có khoảng 4 tổ chức phát hành DR thị trường Thái Lan dựa trên 13 cổ phiếu, chứng chỉ quỹ tại Việt Nam. Trong đó, 2 quỹ ETF là Diamond và VN30 đã có sản phẩm trên thị trường Thái Lan. Với VNFINLEAD, đây là sản phẩm ETF thứ 3 và mô phỏng ngành tài chính (sector).
Ngoài ra, cách đây một vài năm, nhà đầu tư cá nhân Thái Lan gặp một số rào cản khi đầu tư ra nước ngoài, đó là việc họ bị đánh thuế rất cao về thuế thu nhập vốn (capital gain) khi họ đầu tư trực tiếp giao dịch cổ phiếu ở nước ngoài.
“Thực tế, thị trường Thái Lan cũng gặp khá nhiều khó khăn trong khoảng một vài năm gần đây khi chỉ số chứng khoán của nước này hầu như là suy giảm. Nếu chúng ta đang sống trong những ngày vui của VN-Index (chỉ số VN-Index), thì nhìn ngược sang các thị trường chứng khoán khác trong khu vực lại không có sự khởi sắc như vậy”, ông Hiếu nói.
 |
Ông Trương Hồ Hải Minh, Giám đốc Sản phẩm đầu tư, Công ty TNHH Quản lý Quỹ SSI - SSIAM cho biết, DR ETF SSIAM VNFIN LEAD là chứng chỉ lưu ký của ETF VNFINLEAD - một quỹ ETF mô phỏng chỉ số VNFINLEAD do HSX quản lý và đang niêm yết tại Việt Nam.
DR ETF SSIAM VNFIN LEAD được niêm yết tại Thái Lan với mã VNFIN24. Điểm ưu việt nằm ở chỗ nhà đầu tư Thái Lan sẽ giao dịch DR trên sở GDCK Thái Lan thay vì mua bán trực tiếp chứng quỹ ETF tại Việt Nam, nhưng vẫn có cơ hội là sở hữu và hưởng tất cả các quyền lợi đối với chứng chỉ quỹ ETF VNFINLEAD tại thị trường Việt Nam.
Tổ chức phát hành VNFIN24 là Finasia Syrus Securities - một trong những công ty chứng khoán lớn nhất tại Thái Lan.
Tại sao VNFINLEAD hấp dẫn nhà đầu tư nước ngoài?
ETF VNFINLEAD là quỹ hoán đổi danh mục chuyên đầu tư vào nhóm cổ phiếu tài chính - ngân hàng, chứng khoán và bảo hiểm có vốn hóa lớn trên thị trường Việt Nam. Quỹ được niêm yết từ năm 2020, do SSIAM quản lý, và đóng vai trò là công cụ đầu tư thụ động cho nhà đầu tư muốn đặt cược vào động lực tăng trưởng của hệ thống tài chính Việt Nam.
 |
Hiệu suất của quỹ trong 3 năm qua đạt 115%, cao gấp đôi mức tăng 57% của VN-Index. Tính từ đầu năm 2025 đến ngày 4/12, lợi nhuận của VNFINLEAD tăng khoảng 40%. Danh mục hiện chỉ giữ dưới 1% tiền mặt, phần còn lại tập trung ở các cổ phiếu ngân hàng đầu ngành như VPB (15,7%), TCB (14,28%), MBB (9,74%), HDB (7,06%)…
Theo ông Minh, tiêu chí chính của quỹ là tỷ trọng tiền mặt chiếm rất thấp, chỉ khoảng dưới 1% - đây cũng là sự khác biệt của các sản phẩm quỹ ETF là mô phỏng chỉ số nên danh mục lúc nào cũng “full cổ”, nhà đầu tư có thể lựa chọn đúng thời điểm để giải ngân và phân bổ dòng tiền của mình vào quỹ.
Bên cạnh đó, về định giá của VNFINLEAD đang hấp dẫn, với P/E 9,27 và P/B 1,53 - thấp hơn mặt bằng chung thị trường, trong khi ROE và tỷ suất cổ tức đều cao hơn.
Thống kê cho thấy ETF VNFINLEAD luôn hấp dẫn đối với nhà đầu tư nước ngoài, bởi các mã trong danh mục của quỹ đều có tỷ trọng lớn, nhưng giới hạn sở hữu nhà đầu tư nước ngoài (room ngoại) của các mã này là tương đối thấp. Do đó, thông qua quỹ có thể hỗ trợ cho nhà đầu tư nước ngoài trong việc sở hữu một cách gián tiếp vào các cổ phiếu ngân hàng lớn như TCB, ACB, MB Bank.
Theo đánh giá chuyên gia tại chương trình, trong vòng một năm tới, mức lợi nhuận của ETF VNFIN Lead có thể đạt khoảng 17-18%, mức sinh lời vô cùng hấp dẫn, trong khi rủi ro thấp hơn việc mua từng cổ phiếu riêng lẻ.
Năm 2026, kỳ vọng dòng tiền vào các sản phẩm Việt Nam niêm yết tại Thái Lan có thể lên đến hơn 100 triệu đô
Từ đầu năm nay, khối ngoại liên tục rút ròng đối với thị trường Việt Nam. Câu hỏi đặt ra trong chương trình là việc đem "chuông đi đánh xứ người" thì sức hấp dẫn của những sản phẩm Việt Nam tại Thái Lan trong thời gian gần đây có sự thay đổi nào không? Và tại sao chúng ta rất quan tâm đối với thị trường này?
Sản phẩm DR niêm yết ở thị trường Thái Lan cũng cũng giống như quỹ mở, quy mô chứng chỉ quỹ niêm yết có thể tăng hoặc giảm tùy theo nhu cầu. Tổ chức phát hành (Finansia) sẽ là bên trực tiếp thực hiện việc mua hoặc bán với nhà đầu tư, tức là họ làm người tạo lập thị trường (market maker). Khi nhu cầu của nhà đầu tư tăng lên, Finansia sẽ phát hành thêm chứng chỉ DR, song song thực hiện mua chứng chỉ quỹ ETF (Quỹ hoán đổi danh mục) tại thị trường Việt Nam để làm tài sản đảm bảo cho DR mà họ phát hành ở Thái Lan.
Từ đầu năm đến nay, số lượng chứng chỉ DR tại một số mã ETF Việt Nam giảm khoảng 25-30%, nhưng sự rút ròng đang chững lại ở cuối quý III và đầu quý IV.
“Tôi kỳ vọng là từ đầu năm 2026, dòng tiền vào trở lại với các sản phẩm niêm yết tại thị trường Thái Lan. Đối với VNFIN 24, kỳ vọng trong quý I sẽ có một dòng tiền vào khoảng 10 - 20 triệu đô, và trong cả năm 2026 có thể lên đến hơn 100 triệu đô vào sản phẩm Việt Nam”, ông Minh nói
Việc có một sản phẩm mới để có thể cải thiện sức hấp dẫn của thị trường Việt Nam, giúp khả năng tiếp cận của nhà đầu tư cá nhân tại Thái Lan vào Việt Nam tốt hơn, sẽ là một điểm nhấn. Trong khoảng 1 tháng gần đây, khối ngoại đã giảm áp lực bán ròng tại Việt Nam, thậm chí bắt đầu mua ròng trở lại một số cổ phiếu. Điều này cũng đang diễn ra khá tương đồng đối với các thị trường khác trong khu vực.
 |
Với câu hỏi khẩu vị nhà đầu tư Thái Lan như thế nào đối với việc lựa chọn cổ phiếu hay khung thời gian đầu tư vào Việt Nam, ông Minh cho biết, họ thường muốn đầu tư vào các sản phẩm hoặc các cổ phiếu có tính chất tương đối đặc biệt.
Chẳng hạn, các sản phẩm DR hiện đang niêm yết trên thị trường Thái Lan hướng đến các cổ phiếu tương đối đặc trưng và thường là những doanh nghiệp đầu ngành (như FPT, Mobile World, VNM, VIC, VHM). Khẩu vị đối với ETF trước đây có VN30 và Diamond. Phần giá trị tài sản quản lý (AUM) trên của VN Diamond cao hơn tương đối so với trên VN30.
Theo ông Hiếu, VN30 là một dạng chỉ số thị trường điển hình của Việt Nam, hướng tới những nhà đầu tư hoàn toàn thụ động và hướng tới việc nắm giữ trung và dài hạn đi cùng với kinh tế. Còn với VNFINLEAD hay VN Diamond, là những rổ chỉ số ETF hướng tới một ngành nào đó (sector ETF) hoặc một chủ đề đầu tư nào đó (thematic ETF), đây là một khẩu vị của những nhà đầu tư thích sự năng động hơn.
Với việc có thêm sản phẩm dựa trên chỉ số ngành là VNFIN 24, thị trường có thể kỳ vọng năm sau sẽ đón nhận dòng tiền trở lại đối với VNFINLEAD - cũng sẽ là dòng tiền bổ sung cho các cổ phiếu ngân hàng và tài chính, những nhóm ngành đang tương đối trầm lắng.
Với câu chuyện nâng hạng thị trường, chuyên gia SSI cho rằng, các tổ chức từ các thị trường phát triển đầu tư vào các thị trường dạng Thị trường Cận biên/Mới nổi (Frontier/Emerging Markets), họ sẽ chọn các chỉ số chỉ số chung mang tính đại diện của nền kinh tế như VN30, VN50 hoặc VN Index. Họ sẽ đầu tư dạng vĩ mô toàn cầu (global macro).
Còn đối với ngành ngân hàng, thông thường các thị trường như Thái Lan, Hàn Quốc, họ sẽ thích thú vào câu chuyện tìm kiếm lợi nhuận vượt trội (Alpha) từ những ngành có tính chất đặc biệt. Ngoài ra, ETF (Quỹ hoán đổi danh mục) như VNFINLEAD hỗ trợ nhà đầu tư nước ngoài trong việc tránh được câu chuyện về giới hạn sở hữu nhà đầu tư nước ngoài (room ngoại). Khi nhà đầu tư nước ngoài muốn phân bổ vào ngành ngân hàng mà họ không thể mua được cổ phiếu đơn lẻ, họ sẽ mua VNFINLEAD để mô phỏng phần ngành ngân hàng (banking sector).
Theo ông Hiếu, đây là một ưu điểm lớn nhất của ETF mà nhà đầu tư cá nhân cũng có thể tham khảo. Nhà đầu tư nước ngoài, đặc biệt là nhà đầu tư mới, sẽ nhìn ở góc độ từ trên xuống (top down), sẽ thấy Việt Nam là thị trường phát triển trong tương lai. Họ sẽ chọn rổ chỉ số VN30 hoặc những chỉ số của các ngành nghề đáng quan tâm như ngành ngân hàng.
