Đà phục hồi diễn ra sau khi giá vàng đảo chiều mạnh từ mức cao kỷ lục gần 5.600 USD hồi đầu năm và ghi nhận mức giảm mạnh mạnh nhất theo quý kể từ năm 2013 trong quý II vừa qua.
Giovanni Staunovo, chuyên gia phân tích hàng hóa tại UBS cho biết, mức nợ toàn cầu gia tăng cùng với sự suy yếu kéo dài của đồng đô la đã hỗ trợ đà tăng mạnh của vàng trong năm ngoái, và những lo ngại đó đang quay trở lại.
"Theo quan điểm của chúng tôi, điều này sẽ đẩy giá vàng lên mức 5.400 USD/ounce trong 12 tháng tới”, ông cho biết.
Bộ Tài chính Mỹ thông báo rằng sẽ tăng ít nhất gấp đôi quy mô các đợt mua lại trái phiếu chính phủ kỳ hạn từ 10 đến 30 năm nhằm hỗ trợ thanh khoản, một nỗ lực nhằm ổn định tình trạng bán tháo trái phiếu chính phủ dài hạn. Thông báo này ban đầu đã kéo lợi suất trái phiếu chính phủ xuống thấp hơn và làm suy yếu đồng đô la, qua đó đẩy giá vàng tăng lên.
Các yếu tố thúc đẩy mang tính cấu trúc
Kế hoạch mua lại này được đưa ra đúng vào thời điểm nợ chính phủ Mỹ lần đầu tiên vượt mốc 40.000 tỷ USD.
Diane Garrett, Chủ tịch điều hành kiêm Giám đốc điều hành của Hycroft Mining cho biết, thị trường dường như đang xem những động thái này là tín hiệu cho thấy chi phí và thời hạn của gánh nặng nợ công sẽ trở thành yếu tố then chốt định hình chính sách.
"Đó chính xác là kiểu yếu tố thúc đẩy mang tính cấu trúc và dài hạn mà các nhà đầu tư vàng đang đặt cược vào…Điều này cũng lý giải tại sao các ngân hàng trung ương liên tục chuyển dịch dự trữ từ trái phiếu chính phủ sang vàng", ông cho biết.
Theo khảo sát dự trữ vàng của các ngân hàng trung ương thường niên do Hội đồng Vàng Thế giới (WGC) công bố vào tháng 6, 89% số người tham gia dự báo dự trữ vàng của các ngân hàng trung ương trên toàn cầu sẽ tăng trong 12 tháng tới. Đáng chú ý, tới 45% kỳ vọng chính ngân hàng trung ương của họ sẽ tăng lượng vàng nắm giữ, trong khi chỉ 1% dự báo lượng vàng dự trữ sẽ giảm.
"Mặc dù điều này làm gia tăng mức độ biến động, chúng tôi cho rằng nó vẫn hỗ trợ các xu hướng nhu cầu cơ bản đối với kim loại quý", ông Garrett cho biết thêm.
"Những biến động ngắn hạn, chẳng hạn như thông báo trong tuần này của Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent, sẽ tiếp tục thúc đẩy sự biến động của giá vàng, và căng thẳng tại Trung Đông cũng sẽ góp phần vào điều đó. Tuy nhiên, bức tranh cơ cấu thị trường vẫn không thay đổi", Theo Botoulas, Giám đốc điều hành của Neo Energy Metals nhận định.
Những trở ngại trong ngắn hạn
Dù có nhiều thông tin hỗ trợ, nhưng vẫn còn những trở ngại đối với đà hồi phục của giá vàng.
Ông Staunovo cho biết, giá dầu tăng cao do xung đột Trung Đông là một yếu tố gây áp lực tiềm tàng lên giá vàng, bởi chi phí năng lượng đắt đỏ hơn có thể làm gia tăng áp lực lạm phát và khiến các ngân hàng trung ương thận trọng hơn trong việc cắt giảm lãi suất, điều này có khả năng hỗ trợ lợi suất trái phiếu và gây áp lực lên kim loại không sinh lời như vàng.
Tương tự, bà Rhona O’Connell, Trưởng bộ phận phân tích thị trường khu vực EMEA và châu Á tại Stone cho biết, áp lực tăng lên lợi suất trái phiếu dự kiến sẽ quay trở lại do sức mạnh của nền kinh tế Mỹ.
"Xét về tổng thể, vàng đang phải cân nhắc giữa những trở ngại từ lợi suất trái phiếu kho bạc cao và có khả năng tiếp tục tăng với những yếu tố thuận lợi từ đồng đô la yếu hơn, bên cạnh tình hình tại vùng Vịnh. Phần lớn các yếu tố này đã được phản ánh vào giá, và giờ đây vàng có thể cần một nhịp điều chỉnh tạm thời”, bà cho biết.
Trong khi đó, ông David Morrison, chuyên gia phân tích thị trường cấp cao tại Trade Nation cho rằng đợt phục hồi gần đây có thể khiến vàng dễ bị điều chỉnh giảm trong ngắn hạn.
"Mặc dù đà tăng của vàng rất ấn tượng, đặc biệt là mức tăng 10% từ đáy thấp nhất trong nhiều tháng kể từ cuối tháng trước, nhưng có thể giá đã tăng quá nhanh và quá xa. Giá vàng có thể cần phải điều chỉnh giảm và lấp khoảng trống giá hiện tại trước khi có thể tăng tiếp”, ông cho biết.
