Đề xuất trên được đưa ra trong báo cáo tổng thể đánh giá ảnh hưởng về xu hướng thắt chặt tiền tệ trên thị trường quốc tế và thị trường tiền tệ Việt Nam. Trên thực tế thị trường thế giới năm 2006, do những diễn biến kinh tế - chính trị phức tạp, hầu hết ngân hàng trung ương các nước đã phải áp dụng chính sách tiền tệ thắt chặt nhằm đảm bảo kinh tế tăng trưởng bền vững. Việc thắt chặt được thực hiện thông qua các công cụ thị trường mở, tái cấp vốn, tái chiết khấu và dự trữ bắt buộc.
Chẳng hạn, Cục dự trữ Liên bang Mỹ (FED) trong 2 năm qua đã 17 lần tăng lãi suất, Ngân hàng Trung ương Châu Âu 5 lần tăng lãi suất, Nhật Bản tuyên bố chấm dứt chính sách nới lỏng tiền tệ từ tháng 3/2006, Trung Quốc 2 lần tăng lãi suất cho vay, tăng tỷ lệ dự trữ bắt buộc... Tại Việt Nam, trong 2 năm qua, NHNN cũng đã 2 lần nâng lãi suất chiết khấu và lãi suất tái cấp vốn.
Sự tác động của các chính sách này được thể hiện trên nhiều mặt, từ đầu tư trực tiếp nước ngoài, thu chi ngân sách nhà nước, tỷ giá, lãi suất... Tuy nhiên, sự tác động của chính sách thắt chặt này là chưa lớn, kể cả đối với TTCK Việt Nam.
Chẳng hạn, Cục dự trữ Liên bang Mỹ (FED) trong 2 năm qua đã 17 lần tăng lãi suất, Ngân hàng Trung ương Châu Âu 5 lần tăng lãi suất, Nhật Bản tuyên bố chấm dứt chính sách nới lỏng tiền tệ từ tháng 3/2006, Trung Quốc 2 lần tăng lãi suất cho vay, tăng tỷ lệ dự trữ bắt buộc... Tại Việt Nam, trong 2 năm qua, NHNN cũng đã 2 lần nâng lãi suất chiết khấu và lãi suất tái cấp vốn.
Sự tác động của các chính sách này được thể hiện trên nhiều mặt, từ đầu tư trực tiếp nước ngoài, thu chi ngân sách nhà nước, tỷ giá, lãi suất... Tuy nhiên, sự tác động của chính sách thắt chặt này là chưa lớn, kể cả đối với TTCK Việt Nam.
Cũng theo NHNN, về lý thuyết, khi lãi suất thế giới tăng sẽ kéo theo lãi suất trong nước tăng lên. Lãi suất trong nước tăng có thể làm giá chứng khoán Việt Nam giảm. Tuy nhiên, để tiên liệu mức độ giảm và thời gian suy giảm trên TTCK còn phụ thuộc vào tốc độ phản ứng chính sách và tốc độ dịch chuyển vốn (chính sách quản lý ngoại hối, mức độ tự do hóa tài sản vốn) và quan hệ cung cầu.
Nhưng thực tế hiện nay, TTCK Việt Nam vẫn còn nhỏ nếu xét theo quy mô tuyệt đối, trong khi đó, sức hấp dẫn của TTCK thời gian qua đã thu hút một lượng vốn đầu tư gián tiếp khá lớn và dự đoán sẽ có thêm nhiều nhà đầu tư nước ngoài tham gia vào thị trường trong thời gian tới.
Mặc dù tác động là chưa lớn, nhưng NHNN cũng đề xuất những giải pháp nhằm hạn chế tác động tiêu cực tới thị trường vốn. Ngoài việc chưa nên mở hạn mức trong năm nay, NHNN cũng đề xuất, cần duy trì một TTCK minh bạch, công bằng, hiệu quả trên cơ sở tăng cường hoạt động giám sát, hoạt động công bố thông tin, tăng cường cải tiến hệ thống giao dịch, hệ thống thông tin thị trường. Đặc biệt, cần xây dựng cơ chế giám sát việc mở tài khoản, chu chuyển dòng vốn của các nhà đầu tư nước ngoài.
Mặc dù tác động là chưa lớn, nhưng NHNN cũng đề xuất những giải pháp nhằm hạn chế tác động tiêu cực tới thị trường vốn. Ngoài việc chưa nên mở hạn mức trong năm nay, NHNN cũng đề xuất, cần duy trì một TTCK minh bạch, công bằng, hiệu quả trên cơ sở tăng cường hoạt động giám sát, hoạt động công bố thông tin, tăng cường cải tiến hệ thống giao dịch, hệ thống thông tin thị trường. Đặc biệt, cần xây dựng cơ chế giám sát việc mở tài khoản, chu chuyển dòng vốn của các nhà đầu tư nước ngoài.
