Doanh nghiệp đẩy mạnh huy động vốn
Kể từ khi không còn vốn nhà nước, Tổng công ty cổ phần Dịch vụ Tổng hợp Dầu khí (Petrosetco, mã PET) đã xuất hiện nhóm cổ đông mới, đồng thời cho thấy định hướng mở rộng sang lĩnh vực hạ tầng và bất động sản, thay vì chủ yếu hoạt động trong lĩnh vực dịch vụ và thương mại.
Hiện Petrosetco có hai cổ đông lớn là Công ty Quản lý quỹ HD (16,7% vốn điều lệ) và VietinBank Capital (17,26%).
Tại Đại hội đồng cổ đông thường niên năm 2026, Petrosetco đã thông qua kế hoạch đầu tư với tổng ngân sách 2.200 tỷ đồng, bao gồm việc nắm giữ 51% vốn tại Công ty TNHH Hạ tầng Gelex Bắc Sài Gòn 1, 41% vốn tại Công ty TNHH Đầu tư Hạ tầng Gelex Bắc Sài Gòn 2 và 41% vốn tại Công ty TNHH Hạ tầng Gelex Tây Thành phố. Đây được xem là bước đi đánh dấu quá trình Petrosetco mở rộng từ mô hình phân phối truyền thống sang đầu tư hạ tầng.
Ba doanh nghiệp trên là liên doanh giữa Petrosetco, Hạ tầng GELEX (mã GEL) và Hạ tầng Công nghiệp và Bất động sản Viconship để triển khai các dự án nhà máy xử lý nước thải theo hình thức BT (đổi công trình lấy quỹ đất). Tổng vốn đầu tư của ba dự án gần 37.000 tỷ đồng.
Không chỉ thể hiện tham vọng ở lĩnh vực mới, Petrosetco còn muốn hồi sinh dự án bất động sản bị đình trệ trong nhiều năm thông qua kế hoạch huy động vốn quy mô lớn. Cụ thể, Công ty dự kiến chào bán cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu theo tỷ lệ 1:1, tương ứng phát hành hơn 106,7 triệu cổ phiếu với giá 10.000 đồng/cổ phiếu, giá trị huy động khoảng 1.067 tỷ đồng.
Nguồn vốn huy động dự kiến được sử dụng để thực hiện các dự án của Petrosetco và các công ty con, công ty liên kết, trong đó có dự án Khu phức hợp Cape Pearl (TP.HCM), đồng thời phục vụ mục tiêu tái cấu trúc tài chính. Ban đầu, dự án do Petrosetco và Tập đoàn S.S.G cùng phát triển, nhưng đến năm 2021, Petrosetco thông báo chấm dứt hợp tác.
Việc tái khởi động Cape Pearl, cùng với triển khai các dự án hạ tầng mới cho thấy nhu cầu vốn của Petrosetco đang gia tăng đáng kể. Tuy nhiên, thời điểm triển khai kế hoạch tăng vốn chưa thực sự thuận lợi khi mặt bằng lãi suất vẫn ở mức cao, thị trường chứng khoán suy giảm và khối ngoại tiếp tục bán ròng.
Ông Nguyễn Lê Duy Thắng, đại diện Bộ phận Truyền thông Petrosetco cho biết, việc triển khai đợt chào bán cổ phiếu ra công chúng còn phụ thuộc vào nhiều yếu tố như thủ tục pháp lý, tiến độ dự án..., trong đó diễn biến thị trường chỉ là một phần. Theo ông Thắng, các dự án đều thuộc chiến lược phát triển dài hạn của Petrosetco nên không bị chi phối bởi những biến động ngắn hạn của thị trường.
“Đối với các dự án BT liên kết với Công ty Hạ tầng Gelex, việc tăng vốn từ Petrosetco là bắt buộc để đáp ứng nguồn góp vốn dài hạn vào các dự án này”, ông Thắng chia sẻ.
Đòn bẩy tài chính ở mức cao
Việc tái khởi động Cape Pearl cùng với triển khai các dự án hạ tầng mới cho thấy nhu cầu vốn của Petrosetco đang gia tăng đáng kể.
Bên cạnh áp lực huy động vốn, Petrosetco còn đang phải đối mặt với áp lực tài chính khi quy mô nợ vay liên tục gia tăng trong những năm gần đây.
Tính đến ngày 31/3/2026, tổng dư nợ vay ngắn hạn của Petrosetco đạt 7.222,3 tỷ đồng, tương đương 266,7% vốn chủ sở hữu, cao hơn gấp đôi mức bình quân ngành (122%). Công ty không thuyết minh chi tiết cơ cấu các khoản vay tại thời điểm cuối quý I/2026, tuy nhiên theo báo cáo tài chính năm 2025, phần lớn các khoản vay của Petrosetco là vay tín chấp bằng đồng Việt Nam.
So với cuối năm 2019, dư nợ vay của Petrosetco đã tăng thêm gần 5.700 tỷ đồng, tương ứng 373,5%.
Theo Công ty Chứng khoán Vietcap, dư nợ vay của Petrosetco nhiều khả năng sẽ tiếp tục tăng trong năm 2026 nhằm phục vụ chiến lược đầu tư vào các mô hình phân phối mới. Trong bối cảnh mặt bằng lãi suất cao hơn năm 2025, chi phí lãi vay được dự báo sẽ tiếp tục gây áp lực lên lợi nhuận.
Trong khi đó, cổ phiếu PET lại diễn biến tích cực hơn mặt bằng chung của thị trường. Kể từ khi Nhà nước thoái vốn, cổ phiếu liên tục tăng giá và hiện vẫn duy trì ở vùng cao. Tính đến ngày 28/7, cổ phiếu PET đang giao dịch ở mức P/E 18,67 lần, cao hơn mức bình quân ngành là 14,3 lần.
