Sẽ huỷ kết quả giao dịch cổ phiếu TLT ngày 10/10/07

Sở dĩ có sự nhầm lẫn trên là do trong quá trình điều chỉnh giá tham chiếu cổ phiếu TLT, nhân viên nhập dữ liệu của sàn Hà Nội chỉ điều chỉnh trên số cổ phiếu phát hành cho các cổ đông hiện hữu khác, mà không tính đến số cổ phiếu phát hành cho Tổng công ty Thủy tinh và Gốm xây dựng.

Theo phương án phát hành thì CTCP Gạch men Vigcera chào bán tổng cộng 4.740.000 cổ phần, trong đó chào bán cho Tổng công ty Thuỷ tinh và Gốm xây dựng 2.422.500 cổ phần theo giá ưu đãi 15.000 đồng/cổ phần; chào bán cho cổ đông hiện hữu khác 2.205.000 cổ phần theo tỷ lệ 1:2 với giá 15.000 đồng và chào bán cho CBCNV 112.500 cổ phần với giá 25.000 đồng.

Tuy nhiên, do sơ suất trong quá trình tác nghiệp, TTGDCK Hà Nội đã điều chỉnh giá tham chiếu cổ phiếu TLT vào ngày 10/10 (ngày giao dịch không hưởng quyền) theo số lượng cổ phiếu phát hành thêm cho cổ đông hiện hữu khác (2.205.000 CP) mà không tính tới số lượng cổ phiếu phát hành thêm cho TCT Thủy tinh và gốm xây dựng với tư cách là cổ đông hiện hữu được mua theo tỷ lệ 1:2. Thực chất, Tổng công ty là một cổ đông lớn (nắm 51% vốn điều lệ) tại Gạch men Vigcera Thăng Long. Trong số 2.422.500 cổ phần bán ưu đãi cho Tổng công ty Thuỷ tinh và Gốm xây dựng, có 2.295.000 cổ phần được mua theo diện của cổ đông hiện hữu (theo tỷ lệ 1:2) và chỉ có 125.500 cổ phần được mua theo diện phát hành riêng lẻ. 

Việc sơ suất trên đã dẫn tới giá tham chiếu của TLT trong phiên 10/10 đáng ra phải ở mức 54.000 đồng/cổ phiếu thì TTGDCK Hà Nội lại công bố và áp dụng giá tham chiếu là 74.000 đồng/cổ phiếu.

Do đến chiều 10/10, số lệnh chào mua, chào bán cổ phiếu TLT được thực hiện trong phiên này chưa thực hiện việc thanh toán (chu trình thanh toán cổ phiếu niêm yết hiện nay là T+3), nên lãnh đạo UBCKNN và TTGDCK Hà Nội đã quyết định sẽ huỷ kết quả giao dịch của riêng cổ phiếu TLT trong phiên 10/10 và điều chỉnh lại giá tham chiếu cổ phiếu này trong phiên sáng mai, 11/10/2007. TTGDCK Hà Nội cũng sẽ điều chỉnh chỉ số HASTC-Index và thực hiện họp báo vào sáng 11/10 để công bố sự điều chỉnh này.

Từ sự kiện TLT, dư luận một lần nữa nhìn thấy lỗ hổng pháp lý khi các văn bản pháp quy hiện nay hoàn toàn bỏ trống việc điều chỉnh giá cổ phiếu niêm yết khi DN thực hiện phát hành riêng lẻ. Hiện nay, chỉ số lượng và giá cổ phiếu mà DN thực hiện bán cho cổ đông hiện hữu mới được điều chỉnh chung vào giá cổ phiếu trên sàn vào ngày giao dịch không hưởng quyền. Trong khi đó, trong cùng 1 đợt phát hành, DN thường thực hiện việc bán cho nhiều đối tượng khác nhau, như bán cho CBCNV, bán cho đối tác chiến lược theo hình thức riêng lẻ…, nhưng việc bán cho các đối tượng này không bị điều chỉnh vào thị giá cổ phiếu.

Tại các TTCK quốc tế, số cổ phiếu mà DN phát hành theo diện riêng lẻ không bị điều chỉnh vào giá tham chiếu, nhưng số cổ phiếu phát hành theo cách này thường rất nhỏ (so với tổng số cổ phiếu lưu hành của DN) và nhà đầu tư ý thức được sự hiện diện của số cổ phiếu phát hành theo cách này, nên họ thường chủ động điều chỉnh giá giao dịch. Tại Việt Nam , nhiều DN có số cổ phiếu phát hành theo cách riêng lẻ khá lớn, thậm chí lớn hơn cả vốn điều lệ, nên việc để số cổ phiếu phát hành theo cách này nằm ngoài sự điều chỉnh chung về giá tham chiếu trên sàn đang ngày càng bộc lộ sự bất cập.

Theo góc nhìn của người viết, nếu cơ quan quản lý TTCK không sớm ban hành một văn bản điều chỉnh giá cổ phiếu có tính đến trường hợp DN phát hành riêng lẻ thì tình trạng nhà đầu tư bị khập khiễng về quyền lợi (cùng mua 1 thứ hàng hoá, nhưng lại trả các mức giá khác nhau) không những sẽ tiếp tục tái diễn, mà sự nhầm lẫn về điều chỉnh giá tham chiếu cổ phiếu tại cả 2 sàn giao dịch như trường hợp TLT nói trên cũng có thể sẽ còn lặp lại. Ngoài việc UBCK, Bộ Tài chính cần sớm ban hành quy chuẩn tính lại giá tham chiếu, hệ thống hạ tầng công nghệ tại cả 2 sàn giao dịch cần được đầu tư, nâng cấp để đủ sức đáp ứng kịp thời các nhu cầu điều chỉnh trên thị trường.

                                                                                   Tường Vi

Tin liên quan:
>> Nhầm giá hy hữu ở sàn Hà Nội, nguy cơ mất tiền tỷ