Các yếu tố cơ bản
9 tháng đầu năm 2007, vốn FDI vào VN đạt 9,6 tỷ USD, tăng 38% so với cùng kỳ năm 2006. Kim ngạch xuất khẩu 9 tháng qua đạt 35,2 tỷ USD, tăng 19,4% so với cùng kỳ năm 2006. Kế hoạch xuất khẩu cả năm là 48,1 tỷ USD, tăng 20,5% so với năm 2006. Dự báo, xuất khẩu năm 2008 sẽ đạt 58,6 tỷ USD. Về lạm phát, sau gần 2 tháng thực hiện giảm thuế nhập khẩu các mặt hàng thiết yếu, giá cả vẫn tăng ngoài mong đợi. CPI tháng 9 tăng 0,51% mặc dù được dự báo chỉ tăng 0,3%, khiến CPI sau 3 quý lên tới 7,32%. Có thể các chính sách can thiệp mạnh hơn, thậm chí là chính sách đồng nội tệ mạnh sẽ được sử dụng trong thời gian tới.
Trên TTCK, chỉ số P/E cao vẫn là vấn đề mà nhiều tổ chức nước ngoài e ngại, bởi giá cổ phiếu tăng mạnh trong 2 tuần gần đây đã đẩy VN-Index tăng 22% so với mức 900 điểm - mốc để giữ cho P/E ở mức hợp lý. Kế hoạch IPO và niêm yết các công ty nhà nước lớn trong quý IV năm nay cũng làm tăng những e ngại về việc tăng cung quá mạnh và sẽ làm hạ nhiệt thị trường. Vì vậy, chúng tôi giảm một phần lòng tin vào sự tăng trưởng mạnh của thị trường trong tuần này.
Sàn TP. HCM
 |
Các yếu tố kỹ thuật
Ngưỡng kháng cự vẫn duy trì tại 1.113 điểm và ngày càng tỏ ra là một ngưỡng cản khó vượt qua đối với VN-Index. Trong tuần qua, đường giá luôn có xu hướng bám sát ngưỡng kháng cự. Tuy nhiên, thị trường chưa thật sự tích lũy đủ sức mạnh để vượt qua ngưỡng này.
Sau phiên giao dịch cuối tuần, dải Bollinger bands có xu hướng thu hẹp lại, báo hiệu sẽ có sự thay đổi đột biến trong xu hướng.
Hiện đường giá vẫn dao động phía trên hai đường MA 15 và 25 ngày. Đồng thời, chưa có dấu hiệu cho thấy đường giá và hai đường này sẽ cắt nhau trong thời gian tới. Đây là dấu hiệu cho thấy xu hướng tăng giá trong dài hạn.
Chỉ số đo sức mạnh thị trường ADX đang dao động trên ngưỡng 40 hàm ý xu hướng (tăng giá) hiện tại của VN-Index là bền vững. Tuy nhiên, sức kéo thị trường lên DI+ đang giảm dần.
Có một dấu hiệu đáng chú ý trong khối lượng giao dịch, đó là trong 2 tuần đầu tháng 10, khi thị trường đạt đến đỉnh gần nhất, ngưỡng kháng cự là 1.106,8 điểm, khối lượng giao dịch bắt đầu giảm dần và VN-Index rập rình. Điều này hàm ý rằng, người mua đang trở nên thận trọng hơn với quyết định của mình trong khi người bán tăng lượng cung cho thị trường. Do vậy, xu hướng lên của thị trường có khả năng lung lay.
Tuy nhiên, phiên giao dịch cuối tuần lại hé mở một dấu hiệu đáng mừng. Đó là giá tăng và khối lượng cũng tăng trở lại. Nếu khối lượng có xu hướng tăng, thị trường trong tuần này nhiều khả năng sẽ tiếp tục tăng.
Đánh giá thị trường
Với 4 phiên tăng và 1 phiên giảm, VN-Index đóng cửa ở mức 1.104,61 điểm, tăng 22,97 điểm (+2,12%) so với cuối tuần trước đó.
Điểm đáng chú ý là mức độ dù tăng hay giảm đều không quá mạnh. Việc giữ nhịp độ như vậy sẽ là bàn đạp vững chắc cho VN-Index, hướng tới phá vỡ ngưỡng kháng cự trong dài hạn.
Tuần qua, nỗ lực cứu vãn thị trường được thể hiện rất rõ trong những đợt khớp lệnh xác định giá mở cửa khi lệnh mua ATC và giá trần được đẩy vào liên tiếp. Tuy nhiên, đợt khớp lệnh liên tục lại luôn làm thị trường điều chỉnh khi lượng cung tăng mạnh, lấn át lượng cầu đang dè dặt. Có lúc thị trường tưởng như giảm mạnh, nhưng người mua tạm thời là lực lượng chiếm lĩnh khi thị trường vẫn tăng nhẹ.
Tuy nhiên, lượng cầu đang có sự sụt giảm đáng kể trong khi lượng cung không thay đổi. Lượng cầu trung bình một phiên là 28,5 triệu chứng khoán trong khi tuần trước đó là 31,6 triệu chứng khoán, còn lượng bán ra vẫn duy trì ở mức hơn 23 triệu chứng khoán. Điều này cho thấy, người mua không còn nhiều hứng thú với thị trường. Nhà đầu tư nước ngoài cũng đang thận trọng và thăm dò thị trường khi giảm cả lượng giao dịch mua và bán xuống một nửa.
Khuyến nghị
Nhà đầu tư nên thận trọng khi đưa ra quyết định trong thời điểm hiện nay. Đầu tư vào những mã có cơ bản tốt nên là ưu tiên số 1.
Sàn Hà Nội
 |
Các yếu tố kỹ thuật
HASTC-Index được kỳ vọng dao động trong khoảng: đường Resistance được xác định tại 385,57 điểm vào ngày 18/4; đường Support được xác định tại 272,49 điểm vào ngày 21/9.
Trong tuần, HASTC-Index tiếp tục đi lên sau khi có phiên điều chỉnh nhẹ đầu tuần trước đó, hiện vẫn nằm trên 2 đường MA, độ phân kỳ giữa 2 đường MA đang được mở rộng thể hiện xu thế tăng trong dài hạn của HASTC-Index. Tuy nhiên, khoảng cách của MACD và đường Signal đang hội tụ, kết hợp với dải Bollinger Band có dấu hiệu thu hẹp sẽ gây ảnh hưởng tới xu hướng tăng của HASTC-Index. Hiện HASTC-Index đang tiến gần đến đường 261,8% của dải Fibonacci, nếu vượt qua được mức này thì HASTC-Index sẽ tăng mạnh trong các phiên tiếp theo.
Đường Stochastic đi lên đạt mức 93,24, nằm ngoài khoảng 20-80 (mức overbought). Độ phân kỳ giữa 2 đường S.O và Signal tiếp tục được nới rộng, cho thấy mức cầu đang tăng dần.
| Mỗi tuần một thuật ngữ
Price Channel - kênh xu hướng giá
Kênh xu hướng giá được sử dụng như một dạng của Kênh và Dải nhằm theo dõi cường độ biến động của thị trường. Kênh xu hướng giá thực chất được tạo nên bởi những đường kháng cự (dải cận trên) và chống đỡ (dải cận dưới) linh hoạt. Giống như dải Bollinger, kênh xu hướng nhỏ dần thường dự báo trước sự chuyển động của giá. Một vài quan sát khi kết hợp sự chuyển động dải Bollinger (20 kỳ) và kênh xu hướng (20 kỳ) được ghi nhận như sau: Khi độ mở của kênh xu hướng giá và dải Bollinger thu hẹp dần, đồng thời giá đóng cửa tăng mạnh, vượt ra ngoài dải cận trên của kênh thì xu hướng giá lên được kỳ vọng nhiều. Xu hướng giá xuống được dự báo khi kênh xu hướng và dải Bollinger có dấu hiệu thu hẹp, giá đóng cửa giảm gần đến đường cận dưới của kênh xu hướng. |
Đường DI (+) và DI (-) có xu hướng đi xuống. ADX tăng, đạt giá trị 95,0 cho thấy ADX bắt đầu tăng chậm lại và xu thế đi lên của HASTC-Index là bền vững.
Tuần qua, khối lượng giao dịch giảm 14,36%, còn 24.507.800 triệu cổ phiếu, cho thấy nhà đầu tư đang chờ đợi các phiên tăng giá tiếp theo để thực hiện hóa lợi nhuận, đồng nghĩa với việc họ đang kỳ vọng vào sự nóng lên của thị trường.
Các yếu tố thị trường
Phiên cuối tuần, thị trường tiếp tục ghi nhận sự tăng giá mạnh của những cổ phiếu Sông Đà. Việc được giao dịch tại giá trần gần như suốt phiên đã đưa những cổ phiếu như SDA, SD5, S99, S91, S64 thành những cổ phiếu tăng giá mạnh, từ 11,8 - 29%.
Tính chung cả tuần, HASTC-Index tăng 17,16 điểm (tăng 4,97% trong khi tuần trước đó tăng 10,3%), đạt 362,27 điểm. HASTC-Index tăng không mạnh do những cổ phiếu blue-chip đã không còn duy trì lực tăng mạnh như ACB, SSI, PVI, MPC, chỉ từ 1,4 - 6%.
SSI vẫn khẳng định vị trí dẫn đầu về lượng giao dịch với trên 4 triệu cổ phiếu, chiếm 16,4% về lượng và 33% về giá trị. Tỷ trọng này cho thấy tầm ảnh hưởng khá lớn của SSI đến giao dịch và khả năng tăng điểm của thị trường khi ngừng giao dịch. Điều này cũng được thể hiện qua tỷ trọng đóng góp của SSI vào lượng giao dịch của khối nhà đầu tư nước ngoài khi chiếm tương ứng 42% và 73% lượng mua và bán. Tuần qua, khối này mua nhiều mã nhưng với khối lượng nhỏ, một số mã mạnh như MPC, NTP, BMI lại tỏ ra ít được quan tâm.
Khuyến nghị
Nhà đầu tư có thể chờ đợi tình hình giao dịch của thị trường trong 1-2 phiên đầu tuần này để xác định xu thế chắc chắc hơn của thị trường, khi đó nhà đầu tư có thể thực hiện mua vào hay bán ra.
