Các chuyên gia trong ngành cho rằng, khu vực châu Á - Thái Bình Dương cũng đang nhanh chóng nổi lên như một điểm đến hấp dẫn cho các nhà đầu tư tín dụng tư nhân đang tìm kiếm những cơ hội mới bên ngoài các thị trường đã bão hòa hơn như Mỹ và châu Âu.
"Không thể phủ nhận châu Á đang nổi lên như một điểm nóng tăng trưởng tín dụng tư nhân… Khoảng trống tài trợ ngày càng tăng, tăng trưởng kinh tế nhanh chóng, tính phức tạp của người đi vay ngày càng tăng và các quy định đang thay đổi đã tạo nên một mảnh đất màu mỡ”, Nicholas Cheng, Trưởng nhóm thị trường tư nhân tại Standard Chartered cho biết.
Dữ liệu mới nhất do Pitchbook cung cấp cho thấy, tổng tài sản tín dụng tư nhân được quản lý (AUM) tại châu Á đã tăng từ mức gần như bằng 0 vào năm 2000 lên 62,3 tỷ USD trong quý I/2024. Sự mở rộng này đã tăng tốc đáng kể trong những năm gần đây, với AUM tăng hơn gấp đôi từ 34,3 tỷ USD năm 2017 lên hơn 62 tỷ USD vào năm 2024.
Châu Á là trung tâm tăng trưởng cho tín dụng tư nhân
Các công ty toàn cầu cũng đã mở rộng sự hiện diện trên khắp các thị trường tín dụng châu Á. Apollo Global Management gần đây đã được chọn để quản lý quỹ tín dụng tư nhân trị giá 1 tỷ USD của Singapore, nhằm hỗ trợ các doanh nghiệp địa phương có tốc độ tăng trưởng cao. Hillhouse Investment được cho là đang xem xét triển khai từ 1 - 2 tỷ USD mỗi năm tại Nhật Bản, cũng như đặt mục tiêu tăng gấp đôi số lượng nhân sự tại nước này.
Bối cảnh pháp lý đang thay đổi và việc các nhà đầu tư toàn cầu tìm kiếm lợi suất cao hơn đang thúc đẩy thêm vốn vào thị trường tín dụng tư nhân còn non trẻ nhưng đang phát triển nhanh chóng của châu Á.
Theo công ty đầu tư KKR, mặc dù các ngân hàng thống trị việc cung cấp tín dụng ở châu Á nhiều hơn nhiều so với các thị trường phương Tây - chiếm khoảng 79% so với 54% ở châu Âu và 33% ở Mỹ - nhưng động lực đó đang thay đổi. Tín dụng tư nhân đang tham gia để lấp đầy khoảng trống tài trợ ngày càng lớn, đặc biệt là đối với các công ty tầm trung.
“Khi các quốc gia này tiếp tục phát triển, số lượng các công ty tầm trung gặp khó khăn trong việc tiếp cận nguồn vốn ngân hàng truyền thống cũng tăng lên, mở ra cánh cửa cho tín dụng tư nhân phục vụ thị trường này”, Kyle Walters, nhà phân tích vốn cổ phần tư nhân tại PitchBook cho biết.
Hơn nữa, ông dự đoán rằng, khi các thị trường phương Tây trưởng thành, nhiều vốn hơn sẽ chuyển sang châu Á. “Khi các khu vực trưởng thành như Mỹ có khả năng bắt đầu đạt đỉnh, bạn sẽ thấy nhiều nhà quản lý tín dụng tư nhân xem xét châu Á như một cơ hội”.
Theo JPMorgan, sự tăng trưởng của tín dụng tư nhân ở châu Á đã tăng tốc đáng kể trong những năm gần đây, đặc biệt là sau khi thị trường trái phiếu lợi suất cao của khu vực này chững lại giữa làn sóng vỡ nợ và sự thận trọng của nhà đầu tư.
“Trong ba năm qua, cánh cửa trên thị trường trái phiếu lợi suất cao gần như đã đóng lại…Điều đó đã thúc đẩy sự phát triển của tín dụng tư nhân ở châu Á, vì các công ty vẫn cần các lựa chọn tái cấp vốn”, Serene Chen, Giám đốc điều hành tại JPMorgan nhận định.
Các quỹ tín dụng tư nhân đã nắm bắt cơ hội này để tham gia với các giải pháp tài chính phức tạp, được thiết kế riêng, thường nhắm vào các công ty bị hạn chế bởi các kênh tài trợ truyền thống. "Châu Á đang thúc đẩy hơn 50% tăng trưởng GDP thế giới, nhưng thị trường nợ công vẫn còn kém phát triển", ông cho biết.
Các quốc gia và lĩnh vực được chú trọng
Theo các chuyên gia trong ngành, Ấn Độ và Đông Nam Á đang thu hút đáng kể vốn đầu tư nhờ tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ và sự phát triển của tầng lớp trung lưu. Singapore vẫn là một trung tâm tài chính quan trọng, trong khi Indonesia và Việt Nam đang trở thành nam châm thu hút vốn. Tại các nền kinh tế phát triển như Nhật Bản và Hàn Quốc, hệ thống ngân hàng vẫn chiếm ưu thế, nhưng cơ hội có thể được tìm thấy ở các phân khúc thị trường tầm trung.
Nhật Bản được biết đến với hệ thống ngân hàng mạnh mẽ, vì vậy có thể không có nhiều lợi thế so với các quốc gia khác. "Tuy nhiên, đây vẫn là một quốc gia có nền kinh tế ổn định và chất lượng tín dụng cao, hai yếu tố hấp dẫn đối với các bên cho vay", Kyle Walters, nhà phân tích vốn tư nhân tại PitchBook nhận định.
Tương tự như vậy, Hàn Quốc cũng có một hệ thống ngân hàng mạnh mẽ hệ thống, nhưng nó có khả năng nắm bắt một phần hoạt động của thị trường trung cấp, như đã thấy ở Mỹ và châu Âu.
Bất chấp những khó khăn kinh tế, Trung Quốc vẫn mang đến những cơ hội, đặc biệt là khi các ngân hàng ở đó giảm đòn bẩy.
Diane Raposio, người đứng đầu bộ phận tín dụng và thị trường châu Á của KKR cho biết, công ty cổ phần tư nhân này đang áp dụng "cách tiếp cận rất kỷ luật" tại Trung Quốc, tập trung vào các công ty có dòng tiền mạnh mẽ và bảng cân đối kế toán bền vững.
Trong khi đó, Úc hấp dẫn các chiến lược phức tạp hơn do khuôn khổ pháp lý hoàn thiện và hoạt động doanh nghiệp mạnh mẽ.
Xét về từng lĩnh vực, cơ sở hạ tầng, công nghệ và năng lượng tái tạo là những chủ đề chính.
Eddie Ong, Phó giám đốc Thông tin kiêm Trưởng bộ phận Đầu tư Tư nhân tại SeaTown Holdings International cho biết: “Cơ sở hạ tầng là một lĩnh vực rất lớn bởi vì ở châu Á, đặc biệt là tại các thị trường mới nổi, họ vẫn cần xây dựng nhiều năng lượng tái tạo, đường thu phí và trung tâm dữ liệu”.
Tương tự, JPMorgan cũng chỉ ra nhu cầu rất lớn về năng lượng tái tạo, trạm đường bộ thu phí và trung tâm dữ liệu tại các thị trường mới nổi.
Rủi ro và triển vọng tăng trưởng
Bất chấp sự lạc quan, sự đan xen giữa các khu vực pháp lý của châu Á mang đến những rủi ro cho các nhà đầu tư tín dụng tư nhân. Những biến động tỷ giá, các vấn đề thực thi pháp luật, sự bất ổn về quy định và thiếu minh bạch ở một số thị trường, tất cả những điều này có thể làm phức tạp các giao dịch và làm giảm lợi nhuận.
“Môi trường pháp lý và quy định rất khác nhau, khiến việc thực thi khoản vay và hoàn thiện tài sản thế chấp trở nên khó khăn… Tính minh bạch và báo cáo chuẩn hóa cũng chậm hơn so với các thị trường phát triển hơn”, ông Nicholas Cheng cho biết.
Bên cạnh đó, các bên cho vay và đi vay sẽ cần tạo ra các vùng đệm cho rủi ro tiền tệ, khi thị trường ngoại hối biến động làm tăng thêm sự phức tạp. Những rủi ro này thường được quản lý thông qua các chiến lược phòng ngừa rủi ro, làm tăng thêm chi phí.
Tuy nhiên, mặc dù thị trường tín dụng của khu vực này chưa trưởng thành và phân mảnh hơn so với thị trường ở Mỹ hoặc châu Âu, vẫn có một quỹ đạo đáng kể cho ngành tín dụng tư nhân ở châu Á.
Theo bà Raposio, người đứng đầu bộ phận tín dụng và thị trường châu Á của KKR, mặc dù khu vực này chiếm gần 60% tăng trưởng GDP toàn cầu, nhưng chưa đến 5% tài sản tài chính địa phương được phân bổ cho tín dụng, so với gần 30% ở châu Âu. Điều này cho thấy một thị trường tín dụng tư nhân có dư địa tăng trưởng ước tính khoảng 700 tỷ USD.
Standard Chartered cũng kỳ vọng, thị trường sẽ tiếp tục tăng trưởng với "tốc độ phần trăm hai chữ số ổn định hàng năm" trong tương lai gần, được thúc đẩy bởi khoảng cách tài trợ dai dẳng và sự chấp nhận ngày càng tăng đối với tín dụng tư nhân như một công cụ tài chính khả thi.
