Bitcoin bứt phá sau nhiều tuần "kìm nén"
Bitcoin tiếp tục nối dài đà tăng trong phiên giao dịch ngày 21/8, có lúc tăng hơn 8% và giao dịch quanh 78.500 USD trong phiên châu Âu. Tính từ đầu tuần, đồng tiền mã hóa lớn nhất thế giới tăng khoảng 25%, hướng tới tuần tăng mạnh nhất kể từ tháng 3/2023 nếu giữ được mức tăng đến hết tuần giao dịch.
Trước đó, Bitcoin đã trải qua nhiều tuần dao động trong vùng giá hẹp, chủ yếu trong vùng 62.000-66.900 USD. Trạng thái giá đi ngang kéo dài khiến nhiều nhà giao dịch tin rằng Bitcoin khó vượt được vùng cản phía trên. Không ít người mở vị thế bán khống, tức đặt cược rằng giá sẽ giảm trở lại.
Cú bứt phá bắt đầu mạnh hơn sau khi Bộ Tài chính Mỹ thông báo sẽ ít nhất tăng gấp đôi quy mô mua lại trái phiếu chính phủ kỳ hạn dài, từ tối đa 2 tỷ USD lên ít nhất 4 tỷ USD cho mỗi đợt. Kế hoạch này dự kiến triển khai từ ngày 9/9 đến ngày 4/11.
Động thái mua lại trái phiếu kỳ hạn dài làm lợi suất trái phiếu Mỹ giảm. Lợi suất trái phiếu là mức sinh lời mà nhà đầu tư nhận được khi nắm giữ trái phiếu. Khi lợi suất dài hạn giảm, áp lực chi phí vốn trong nền kinh tế có thể hạ nhiệt, đồng thời tài sản rủi ro như cổ phiếu và Bitcoin thường trở nên hấp dẫn hơn trong mắt một bộ phận nhà đầu tư.
Bà Rachael Lucas, chuyên gia phân tích tại BTC Markets cho rằng, động lực thực sự của nhịp tăng là việc Bộ Tài chính Mỹ mở rộng hoạt động mua lại trái phiếu dài hạn. Theo bà, việc lợi suất giảm đã nâng khẩu vị rủi ro trên diện rộng. Bà lưu ý rằng các yếu tố này không làm thay đổi hoàn toàn câu chuyện dài hạn của Bitcoin, nhưng cũng không làm biến mất đặc tính biến động mạnh vốn có của tài sản này.
Tổng thống Donald Trump sau đó gặp đại diện một số doanh nghiệp crypto, trong đó có Coinbase và Payward. Ông kêu gọi Thượng viện thúc đẩy Đạo luật CLARITY, dự luật nhằm xây dựng khung quản lý cho thị trường tài sản mã hóa tại Mỹ. Thị trường cũng chú ý đến phát biểu của ông về khả năng Mỹ có thể mua lượng Bitcoin đáng kể và thông tin cơ quan quản lý đang xem xét lộ trình tuân thủ đối với Hyperliquid.
Các tín hiệu chính sách giúp cải thiện tâm lý, nhưng xuất hiện sau khi Bitcoin đã tăng một phần đáng kể. Động lực đầu tiên vẫn đến từ diễn biến trái phiếu và sự thay đổi trong tâm lý với tài sản rủi ro.
Hơn 3 tỷ USD vị thế bán khống bị “quét” khỏi thị trường
Điểm tạo sóng lớn nhất trong đợt tăng giá là hiệu ứng thanh lý vị thế bán khống. Theo CoinGlass, hơn 3 tỷ USD các vị thế đặt cược Bitcoin giảm giá trên thị trường hợp đồng tương lai vĩnh viễn đã bị thanh lý kể từ ngày 19/8.
Hợp đồng tương lai vĩnh viễn là sản phẩm phái sinh cho phép nhà đầu tư đặt cược vào chiều tăng hoặc giảm của Bitcoin mà không cần sở hữu Bitcoin thật. Nếu nhà đầu tư mở vị thế bán khống và giá Bitcoin tăng vượt quá ngưỡng chịu đựng của khoản ký quỹ, sàn sẽ tự động đóng vị thế đó.
Khi một vị thế bán khống bị đóng, sàn cần mua lại Bitcoin hoặc hợp đồng tương ứng. Nếu nhiều vị thế cùng bị thanh lý, lực mua cưỡng bức có thể đẩy giá tăng mạnh hơn. Đây là hiện tượng “short squeeze”, tức ép những người đặt cược giá giảm phải mua lại trong lúc giá đi lên.
Adam Morgan McCarthy, người phụ trách nghiên cứu tại công ty dữ liệu và thanh khoản tài sản số LO:TECH, cho rằng short squeeze vẫn là động lực lớn của nhịp tăng giá Bitcoin hiện nay. Điều này giúp giải thích vì sao Bitcoin có thể tăng nhanh trong thời gian ngắn, đặc biệt sau khi phá vỡ vùng giá tích lũy kéo dài.
Tuy nhiên, McCarthy cũng lưu ý rằng vàng mới là tài sản phản ánh rõ hơn tín hiệu vĩ mô trong tuần này. Theo ông, vàng tăng cùng việc lợi suất trái phiếu dài hạn giảm nhưng không chịu tác động từ hoạt động mua bắt buộc do thanh lý short như Bitcoin.
ETF và các rào cản kỹ thuật thay đổi cấu trúc thị trường
Cùng với hiệu ứng thanh lý, dòng tiền ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ là yếu tố quan trọng khác. Các quỹ ETF Bitcoin đã hút ròng 608,3 triệu USD riêng trong ngày thứ Năm (20/5), đưa tổng dòng vốn vào trong tuần vượt 1,6 tỷ USD. Từ đầu tháng 8 đến hết phiên thứ Năm, dòng tiền ròng vào nhóm ETF Bitcoin đạt khoảng 2,07 tỷ USD, vượt mức 1,97 tỷ USD của tháng 4 để trở thành tháng có dòng vốn vào cao nhất năm 2026 tính đến thời điểm đó.
ETF Bitcoin giao ngay là quỹ niêm yết trên sàn chứng khoán, mua và nắm giữ Bitcoin để nhà đầu tư có thể tiếp cận biến động giá qua tài khoản chứng khoán truyền thống. Dòng vốn ETF tăng cho thấy một phần nhà đầu tư tổ chức và nhà đầu tư chuyên nghiệp đang gia tăng mức độ tiếp cận Bitcoin.
Đà tăng của Bitcoin cũng đi kèm sự cải thiện ở một số ngưỡng kỹ thuật. Giá Bitcoin đã vượt đường trung bình động 200 ngày, quanh 68.969 USD, lần đầu tiên kể từ tháng 11/2025. Đường trung bình động 200 ngày là giá đóng cửa trung bình trong 200 phiên gần nhất, thường được nhà đầu tư sử dụng để đánh giá xu hướng dài hạn.
Bitcoin cũng vượt giá vốn trung bình của nhóm nhà đầu tư ngắn hạn, quanh 67.138 USD. Nhóm này bao gồm các ví nắm giữ Bitcoin dưới 155 ngày. Khi giá thị trường vượt giá vốn của họ, phần lớn người mua gần đây trở lại trạng thái có lãi, thường giúp tâm lý thị trường cải thiện.
Mốc tiếp theo được các dữ liệu on-chain theo dõi là khoảng 75.689 USD, còn gọi là True Market Mean. Đây là chỉ báo ước tính giá vốn bình quân của nhóm Bitcoin đang thực sự lưu thông, sau khi loại bớt các đồng tiền bị mất hoặc không hoạt động trong thời gian dài. Bitcoin dao động quanh hoặc vượt mốc này cho thấy nhóm nhà đầu tư đang hoạt động có xu hướng chuyển sang trạng thái có lãi.
Ông Geoff Kendrick, chuyên gia của Standard Chartered, cho rằng việc Bitcoin vượt vùng 65.500 USD có thể củng cố nhận định rằng thị trường đã tạo đáy. Ông tiếp tục giữ quan điểm Bitcoin có thể hướng đến 100.000 USD vào cuối năm 2026, với điều kiện thanh khoản toàn cầu cải thiện và dòng vốn vào thị trường duy trì tích cực.
Bên cạnh Bitcoin, quỹ ETF Ethereum giao ngay cũng ghi nhận dòng tiền tích cực. Các quỹ này hút ròng 220,8 triệu USD trong ngày thứ Năm (20/8), mức cao nhất kể từ cuối tháng 10/2025. Tổng dòng vốn vào ETF Ether trong bốn phiên giao dịch của tuần đạt khoảng 512,2 triệu USD.
Có thể thấy, dòng vốn ETF và việc Bitcoin vượt các mốc kỹ thuật giúp cải thiện cấu trúc thị trường. Nhưng để đà tăng được xác nhận bền vững, Bitcoin cần duy trì giao dịch trên các vùng hỗ trợ mới, đồng thời hấp thụ được lượng chốt lời có thể xuất hiện sau tuần tăng mạnh.
