Giá dầu khó lên ngưỡng 100 USD/thùng
Theo ông Heng Koon How, Trưởng Bộ phận Chiến lược Thị trường, Khối Nghiên cứu thị trường và Kinh tế toàn cầu, Ngân hàng UOB Singapore, xung đột leo thang trở lại tại Trung Đông đã đẩy giá dầu Brent tăng trở lại, tiến sát mốc 80 USD/thùng, nhưng ông cho rằng, kỳ vọng giá lên 100 USD/thùng là quá sớm, vì một “lằn ranh đỏ” quan trọng vẫn chưa bị vượt qua (và hy vọng sẽ không bị vượt qua). Cụ thể, Iran chưa công khai tấn công các cơ sở năng lượng trong khu vực Vịnh, cũng như chưa tấn công trực diện các tàu chở dầu hoạt động trong khu vực. Các quốc gia vùng Vịnh đã kêu gọi Iran kiềm chế và quay lại bàn đàm phán.
"Ngoài ra, OPEC vẫn còn dư địa nhờ các đợt cắt giảm sản lượng trước đó từ năm 2023. Cả OPEC và đặc biệt là Ả Rập Xê Út đều có khả năng tăng sản lượng nếu cần để kiềm chế bất kỳ đợt tăng giá năng lượng quá mức nào. Tổng thể, chúng tôi điều chỉnh dự báo giá dầu Brent lên 80 USD/thùng trong quý II và quý III/2026, sau đó giảm còn 70 USD/thùng trong quý IV/2026 và quý I/2027", ông Heng Koon How nhận định.
Trong cuối tuần (ngày 1/3), tại cuộc họp đã lên lịch, OPEC thông báo sẽ tăng sản lượng dầu thô thêm 206.000 thùng/ngày trong tháng 4. Trước khi căng thẳng tại Iran leo thang, dự báo đồng thuận chỉ kỳ vọng mức tăng 135.000 thùng/ngày. Mặc dù phản ứng thận trọng của OPEC gây thất vọng với một số bên, cần lưu ý rằng tổng cộng OPEC đã khôi phục khoảng 1,65 triệu thùng/ngày so với mức “cắt giảm tự nguyện” 2,2 triệu thùng/ngày được triển khai từ năm 2023. Nói cách khác, OPEC vẫn còn dư địa đáng kể để tăng sản lượng khi cần thiết.
 |
Ông Heng Koon How, Trưởng Bộ phận Chiến lược Thị trường, Khối Nghiên cứu thị trường và Kinh tế toàn cầu, Ngân hàng UOB Singapore |
Trong tuyên bố cuối tuần, OPEC tái khẳng định tầm quan trọng của việc áp dụng cách tiếp cận thận trọng và duy trì toàn quyền linh hoạt để tăng, tạm dừng hoặc đảo ngược quá trình thu hẹp mức cắt giảm tự nguyện 2,2 triệu thùng/ngày đã được công bố vào tháng 11/2023.
"Như đã phân tích ở trên, dù rủi ro ngắn hạn có thể đẩy giá Brent lên vùng 80 USD/thùng, khả năng hạ nhiệt khi xung đột giảm căng thẳng cùng nguồn cung dồi dào từ OPEC sẽ hạn chế đà tăng quá mức", ông How nói và cho rằng, UOB điều chỉnh dự báo theo quý cho giá dầu Brent lên 80 USD/thùng cho quý II và quý III/2026, sau đó giảm về 70 USD/thùng trong quý IV/2026 và quý I/2027. Ở thời điểm hiện tại, còn quá sớm để kỳ vọng giá năng lượng sẽ tăng vọt lên mức 100 USD/thùng. Dự báo trước đó là 75 USD/thùng cho quý I/2026, 70 USD/thùng cho quý II/2026 và 65 USD/thùng cho quý III và quý IV/2026.
Triển vọng theo phân tích kỹ thuật mới nhất cho thấy giá Brent đã hình thành vùng đáy dài hạn. Nếu giá đóng cửa tuần vượt 75,20 USD/thùng, khả năng duy trì trên 80 USD/thùng trong những tháng tới sẽ gia tăng.
Nâng dự báo đối với giá vàng lên 6.000 USD/ounce
Về giá vàng, chuyên gia UOB nâng dự báo lên 6.000 USD/ounce vào quý I/2027, do căng thẳng mới nhất tại Trung Đông càng làm gia tăng và củng cố nhu cầu trú ẩn an toàn của nhà đầu tư.
Trước khi xung đột Iran leo thang, vàng đang tích lũy quanh 5.000 USD/ounce sau nhịp chốt lời mạnh cuối tháng 1 (từ 5.500 USD xuống 4.600 USD/ounce). Hiện giá vàng đã tăng trở lại trên 5.300 USD/ounce", ông How nói.
Cũng theo ông How, dù biến động ngắn hạn còn lớn, nhu cầu trú ẩn dài hạn đối với vàng vẫn rất vững chắc. Các ngân hàng trung ương toàn cầu tiếp tục mua vào mạnh mẽ, trong khi nhà đầu tư cá nhân cũng tăng cường mua vàng vật chất. Căng thẳng mới tại Iran càng củng cố nhu cầu trú ẩn này. Do vậy, chúng tôi duy trì quan điểm tích cực với giá vàng và cập nhật dự báo giá vàng lên mức 5.400 USD/ounce trong quý II/2026, 5.600 USD/ounce trong quý III/2026, 5.800 USD/ounce trong quý IV/2026 và 6.000 USD/ounce trong quý I/2027. Dự báo trước đó của UOB lần lượt là: 4.800 USD/ounce, 5.000 USD/ounce, 5.200 USD/ounce, 5.400 USD/ounce.
Theo UOB, nhà đầu tư sẽ cần theo dõi sát khả năng giá năng lượng tăng cao lan truyền sang lạm phát, làm gia tăng rủi ro lạm phát tại Mỹ. Giá dầu Brent quanh 80 USD/thùng có nguy cơ khiến lạm phát ngắn hạn khó giảm. Tại cuộc họp Ủy ban Thị trường mở (FOMC) thuộc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sắp tới, thị trường sẽ đặt câu hỏi về mức độ tác động của giá năng lượng lên triển vọng lạm phát của Mỹ.
Hiện tại, UOB vẫn duy trì dự báo Fed sẽ giảm thêm 2 lần lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 6 và trong quý III. Tuy nhiên, nhà đầu tư sẽ phải theo dõi sát rủi ro về khả năng Fed phải trì hoãn hoặc gặp khó khăn hơn trong việc cắt giảm lãi suất trong nửa cuối năm.
Trên thị trường tiền tệ, chỉ số USD Index (DXY) lên mức 98,50. Tuy nhiên, theo chuyên gia UOB, dù tâm lý rủi ro có thể hỗ trợ USD trong ngắn hạn, xu hướng dài hạn của USD vẫn là giảm, trừ khi Fed phát tín hiệu về rủi ro lạm phát quay trở lại và sự do dự trong việc cắt giảm lãi suất vào cuối năm nay.
