ADB nâng dự báo tăng trưởng Việt Nam

Tăng trưởng vượt kỳ vọng

Điều chỉnh của ADB phản ánh kết quả tăng trưởng tích cực hơn kỳ vọng trong nửa đầu năm 2026. Theo ADB, GDP Việt Nam tăng 8,2% trong 6 tháng đầu năm, cao hơn mức tăng 7,5% cùng kỳ năm 2025.

Động lực tăng trưởng diễn ra trên diện rộng, với sự đóng góp của ngành công nghiệp chế biến, chế tạo, tiêu dùng trong nước và dòng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI). Theo đánh giá của ADB, những kết quả này cho thấy khả năng chống chịu và tiềm năng duy trì đà tăng trưởng mạnh của nền kinh tế Việt Nam.

Ông Shantanu Chakraborty, Giám đốc quốc gia ADB tại Việt Nam, cho rằng kết quả tích cực trong nửa đầu năm cho thấy khả năng chống chịu của nền kinh tế. Tuy nhiên, để duy trì xu hướng này và đạt được tăng trưởng có chất lượng cao hơn, Việt Nam cần tiếp tục điều hành kinh tế vĩ mô thận trọng, kiểm soát lạm phát, bảo đảm ổn định tài chính và đẩy nhanh cải cách cơ cấu.

Việc ADB nâng dự báo tăng trưởng diễn ra trong bối cảnh nhu cầu trong nước mạnh hơn, đầu tư được đẩy nhanh và ngành chế biến, chế tạo tiếp tục tăng trưởng vững chắc. Đây cũng là những yếu tố đang tạo nền tảng cho đà tăng trưởng của nền kinh tế trong năm 2026.

Tuy nhiên, cùng với triển vọng tích cực, ADB điều chỉnh dự báo lạm phát lên 4,3% trong năm 2026 và 4% trong năm 2027. Áp lực cầu vẫn được duy trì, trong khi chi phí năng lượng và chi phí nhập khẩu gia tăng.

Điều đáng chú ý là ADB đánh giá các rủi ro đối với triển vọng kinh tế Việt Nam hiện nghiêng về phía giảm. Nhu cầu toàn cầu suy yếu và những bất định gia tăng có thể gây sức ép lên xuất khẩu và đầu tư. Trong khi đó, giá năng lượng tăng và điều kiện tài chính toàn cầu thắt chặt hơn có thể tạo thêm áp lực đối với lạm phát và tỷ giá.

Trong nước, tốc độ tăng trưởng tín dụng nhanh cũng là một yếu tố cần được theo dõi. ADB cho rằng tín dụng tăng nhanh có thể làm gia tăng các rủi ro đối với hệ thống tài chính, trong khi các doanh nghiệp nhỏ vẫn gặp khó khăn trong tiếp cận nguồn vốn.

Tín dụng cho dự án lớn: Cần kiểm soát rủi ro

Một trong những vấn đề được ADB nhấn mạnh là sự gia tăng vai trò của đầu tư và tín dụng trong quá trình thúc đẩy tăng trưởng.

Theo ông Shantanu Chakraborty, các hoạt động kinh tế ngày càng được thúc đẩy bởi đầu tư và mở rộng tín dụng. Điều này đòi hỏi phải cân nhắc kỹ lưỡng trong hoạch định chính sách, bởi việc phụ thuộc nhiều vào tín dụng ngân hàng để tài trợ cho các dự án đầu tư quy mô lớn có thể làm gia tăng rủi ro về thanh khoản, kỳ hạn và mức độ tập trung của danh mục tín dụng nếu không được quản lý thận trọng.

Đây là vấn đề đáng chú ý trong bối cảnh nền kinh tế bước vào giai đoạn đẩy mạnh đầu tư. Khi nhu cầu vốn cho các dự án lớn gia tăng, hệ thống ngân hàng có thể đóng vai trò quan trọng trong việc cung ứng nguồn vốn. Tuy nhiên, theo ADB, yêu cầu không chỉ là bảo đảm nguồn vốn được giải ngân mà còn phải bảo đảm các khoản đầu tư này tạo ra năng lực sản xuất, mang lại hiệu quả tài chính bền vững và thúc đẩy sự phát triển của khu vực tư nhân.

Nói cách khác, cùng với tốc độ mở rộng tín dụng, chất lượng tín dụng và khả năng quản trị rủi ro của hệ thống tài chính trở thành yếu tố có ý nghĩa quyết định đối với chất lượng tăng trưởng.

Ông Bùi Minh Giáp, Kinh tế trưởng ADB tại Việt Nam khuyến nghị, Việt Nam tiếp tục giám sát chặt chẽ chất lượng tín dụng, đồng thời duy trì các chính sách tài khóa và kinh tế vĩ mô thận trọng để kiểm soát lạm phát và các áp lực đối với tỷ giá.

Cảnh báo này cũng đặt vấn đề về cách thức phân bổ nguồn lực trong giai đoạn tăng trưởng dựa nhiều hơn vào đầu tư. Những khoản đầu tư được định hướng đúng có thể tháo gỡ các điểm nghẽn về hạ tầng, thu hút thêm đầu tư tư nhân và tăng cường năng lực sản xuất của nền kinh tế. Ngược lại, hiệu quả của đầu tư và chất lượng triển khai dự án sẽ quyết định mức độ đóng góp thực chất của dòng vốn đối với năng suất và tăng trưởng dài hạn.

Theo ADB, đầu tư công tiếp tục cần hỗ trợ nền kinh tế, nhưng phải đặc biệt chú trọng đến hiệu quả, mức độ sẵn sàng và chất lượng triển khai dự án. Những yếu tố này có ý nghĩa quan trọng trong việc chuyển hóa dòng vốn đầu tư thành năng lực sản xuất và năng suất cao hơn. Bên cạnh đó, ADB cũng nhấn mạnh yêu cầu phát triển sâu rộng thị trường vốn, tăng cường khu vực tư nhân và nâng cao năng suất. Đây được xem là những yếu tố quan trọng để hỗ trợ Việt Nam chuyển đổi thành quốc gia có thu nhập cao.

Trong bối cảnh triển vọng tăng trưởng năm 2026 và 2027 được nâng lên, bài toán đặt ra vì thế không chỉ là duy trì tốc độ tăng trưởng cao. Quan trọng hơn là làm thế nào để nguồn lực đầu tư, trong đó có nguồn vốn tín dụng, được chuyển hóa thành năng lực sản xuất, năng suất và tăng trưởng bền vững.

Ông Shantanu Chakraborty đánh giá kết quả hoạt động gần đây cho thấy khả năng chống chịu và năng lực thích ứng của nền kinh tế Việt Nam. Giai đoạn tiếp theo, theo thông điệp từ ADB, cần chuyển hóa thuận lợi này thành sự phát triển hiệu quả, bao trùm và bền vững hơn.

"Với hệ thống ngân hàng, điều đó đồng nghĩa với việc mở rộng tín dụng cần song hành với kiểm soát chất lượng tài sản, quản trị rủi ro thanh khoản, rủi ro kỳ hạn và rủi ro tập trung. Khi các dự án đầu tư quy mô lớn ngày càng cần nguồn vốn dài hạn, việc bảo đảm sự cân đối giữa nhu cầu vốn của nền kinh tế và sức chịu đựng của hệ thống tài chính sẽ trở thành một trong những điều kiện quan trọng để duy trì đà tăng trưởng", ông Giáp chia sẻ.

Triển vọng 7,8% vì vậy là một tín hiệu tích cực, nhưng cũng đi kèm một yêu cầu rõ ràng: tăng trưởng phải đi cùng ổn định, đầu tư phải gắn với năng suất và tín dụng phải được mở rộng trên nền tảng quản trị rủi ro chặt chẽ.