Bitcoin nổi bật trong quý, vàng chịu sức ép
Diễn biến giao dịch ngày thứ Hai (28/9) cho thấy sự khác biệt ngắn hạn giữa hai tài sản. Theo CoinDesk, vàng giảm gần 4% khi lợi suất trái phiếu dài hạn của Mỹ lên mức cao nhất kể từ năm 2007. Chỉ số DXY, thước đo sức mạnh của đồng USD so với một nhóm đồng tiền lớn, đã tăng khoảng 2,7% từ ngày 9/9 đến thời điểm viết bài. Trong cùng phiên, Bitcoin giảm khoảng 1%, có lúc xuống gần 82.500 USD trước khi hồi về quanh 84.000 USD.
Nguyên nhân là bởi vàng không tạo ra dòng tiền định kỳ như lãi trái phiếu. Khi lợi suất tăng, chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng có thể cao hơn; USD mạnh lên cũng có thể gây bất lợi cho giá vàng niêm yết bằng đồng tiền này.
Nếu nhìn từ đầu quý III đến ngày 29/9, Bitcoin tăng hơn 40% và vượt vàng rất nhiều cùng chỉ số chứng khoán S&P 500 về tỷ suất tăng giá trong khoảng thời gian này, theo CoinDesk. Bitcoin vẫn duy trì trong vùng 80.000 USD dù động lực tăng gần đây chậm lại.
Fidelity nêu kịch bản 100.000 USD
Nhận định lạc quan về Bitcoin đến từ Jurrien Timmer, Giám đốc nghiên cứu vĩ mô toàn cầu tại Fidelity Investments. Trong bài đăng ngày 25/9, ông cho rằng nếu Bitcoin vượt vùng kháng cự quanh 80.000 USD, thị trường có thể xác nhận mô hình “hai đáy” với mục tiêu kỹ thuật khoảng 100.000 USD.
Mô hình hai đáy thường có hình dạng gần giống chữ W trên biểu đồ: giá giảm, phục hồi, quay lại một vùng thấp tương tự rồi tăng tiếp. Đỉnh nằm giữa hai đáy được theo dõi như một vùng cản. Theo nhận định của các chuyên gia tại Coindesk, hai đáy của Bitcoin trong năm nay sẽ nằm quanh vùng 60.033 USD và 57.742 USD, với đỉnh ở giữa gần 82.800 USD. Việc giá vượt một vùng cản có thể hỗ trợ cách đọc mô hình, nhưng một đợt vượt giá vẫn có thể thất bại nếu lực mua không duy trì.
Thị trường quyền chọn cũng ghi nhận nhiều hợp đồng tập trung ở các mốc cao hơn. Theo số liệu từ Deribit, quy mô hợp đồng mở của quyền chọn mua Bitcoin tại giá thực hiện 90.000 USD là khoảng 2,45 tỷ USD; tại 95.000 USD là 2,33 tỷ USD; và tại 100.000 USD là 1,79 tỷ USD.
Thị trường dự đoán chưa chọn Bitcoin
Trong khi đó, dữ liệu từ Kalshi cho thấy kỳ vọng về cuộc đua hiệu suất cả năm giữa Bitcoin và vàng đã thay đổi nhanh. Trong bài viết công bố ngày 25/9, Kalshi cho biết giá hợp đồng trên nền tảng của họ hàm ý khả năng Bitcoin có tỷ suất sinh lời năm 2026 cao hơn vàng là khoảng 47%, tăng từ 25,7% một tuần trước. Nói cách khác, mức định giá này đã nghiêng nhiều hơn về Bitcoin, nhưng vẫn chưa cho thấy kịch bản Bitcoin vượt vàng được đánh giá là có xác suất trên 50% tại thời điểm đó.
Không chỉ vậy, Kalshi cũng ghi nhận mức định giá tương đương khoảng 38% cho kịch bản Bitcoin chạm ít nhất 100.000 USD trong ba tháng cuối năm, tăng 11 điểm phần trăm trong một tuần.
Theo giới chuyên gia nhận định, bối cảnh vĩ mô vẫn là biến số đối với cả hai tài sản. Cụ thể, các chuyên gia tại CoinDesk ghi nhận lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm trên 5,2% vào ngày 29/9, trong khi giá dầu trên 90 USD mỗi thùng tiếp tục làm dấy lên lo ngại lạm phát. Bitcoin có thể đang vượt vàng về hiệu suất quý III, nhưng một quý tăng mạnh không loại trừ các nhịp điều chỉnh khi kỳ vọng lãi suất và mức chấp nhận rủi ro của nhà đầu tư thay đổi.
Bởi vậy, cuộc đua giữa Bitcoin và vàng trong năm nay đang được thu nhờ khoảng cách nhờ hiệu suất vượt trội của Bitcoin trong quý III. Song, để xác định tài sản nào tăng tốt hơn trong cả năm vẫn là một câu hỏi lớn trong bối cảnh vĩ mô còn nhiều điều bất định như hiện nay đến từ các yếu tố như nỗi lo ngày càng lớn khi các chính phủ, trong đó có Mỹ, có thể phải dựa vào việc làm suy yếu hoặc giảm giá đồng tiền để giảm gánh nặng nợ thông qua lạm phát.
