Những bình luận trong Báo cáo Ổn định Tài chính bán niên của BoE được xây dựng dựa trên những cảnh báo được Thống đốc BoE Andrew Bailey và các nhà hoạch định chính sách khác đưa ra trong những tháng gần đây.
BoE đánh giá rằng lĩnh vực ngân hàng của Anh có nguồn vốn đủ lớn và tổng nợ trong khu vực doanh nghiệp và hộ gia đình trong nước vẫn ở mức thấp, nhưng lại nhận thấy rủi ro từ nước ngoài và các lĩnh vực khác của thị trường tài chính.
"Rủi ro chung đối với sự ổn định tài chính đã gia tăng trong năm nay. Các nguồn rủi ro chính bao gồm căng thẳng địa chính trị, sự phân mảnh của hoạt động thương mại và thị trường tài chính, cũng như áp lực lên thị trường nợ công… Khi các chính phủ trên khắp thế giới phải đối mặt với áp lực chi tiêu ngày càng tăng, khả năng ứng phó với các cú sốc trong tương lai có thể bị hạn chế hơn so với những gì chúng ta đã thấy trong quá khứ", Thống đốc BoE Andrew Bailey cho biết.
Định giá các cổ phiếu AI bị đẩy lên quá cao
BoE cho rằng sự hứng khởi của nhà đầu tư đối với trí tuệ nhân tạo (AI) đã đẩy định giá cổ phiếu tại Mỹ lên mức cao nhất kể từ bong bóng dotcom, và lên mức cao nhất kể từ cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu tại Anh.
"Mối liên kết sâu sắc hơn giữa các công ty AI và thị trường tín dụng, cùng với sự kết nối ngày càng tăng giữa các công ty này đồng nghĩa với việc nếu giá tài sản điều chỉnh, tổn thất từ hoạt động cho vay có thể làm gia tăng rủi ro ổn định tài chính", BoE cho biết.
Theo Thống đốc Bailey, ngay cả khi AI thành công, vẫn không có gì đảm bảo rằng tất cả các công ty hiện đang được định giá cao sẽ trở thành người chiến thắng.
BoE cũng lưu ý đến sự sụp đổ của hãng phụ tùng ô tô Mỹ First Brands và công ty đại lý kiêm cho vay ô tô Tricolor, mà Thống đốc Bailey cho rằng đây có thể là một cảnh báo về những vấn đề lớn hơn sắp tới.
Bên cạnh đó, BoE đang dự định tiến hành một bài kiểm tra sức chịu đựng tập trung vào khả năng phục hồi của hệ sinh thái thị trường tư nhân, với thông tin chi tiết hơn sẽ được công bố vào cuối tuần này.
“Điều quan trọng là các công ty phải quản lý rủi ro bằng cách đưa vào phân tích các kịch bản tổn thất lớn hơn hoặc có mối tương quan chặt chẽ hơn so với trước đây”, Thống đốc Bailey cho biết.
Trong khi đó, theo Hiệp hội Đầu tư Cổ phần Tư nhân và Đầu tư Mạo hiểm Anh (BVCA), đầu tư vốn tư nhân (private equity) đã chứng minh được khả năng phục hồi trong các cuộc khủng hoảng trước đây.
“Vốn tư nhân đã là một phần quan trọng của nền kinh tế Anh trong hơn 40 năm qua, thể hiện khả năng phục hồi qua các chu kỳ kinh tế khác nhau”, Michael Moore, Giám đốc điều hành BVCA cho biết.
Đòn bẩy tăng
BoE cũng nhấn mạnh rằng hoạt động đòn bẩy của các quỹ đầu cơ trên thị trường repo trái phiếu chính phủ đã đạt mức cao nhất từ trước đến nay, gần 100 tỷ bảng Anh (132 tỷ USD) vào tháng 11, chủ yếu do một số ít quỹ đầu cơ do Mỹ quản lý.
Nếu nguồn tài chính này đột nhiên cạn kiệt, các quỹ đầu cơ có thể phải bán tháo trái phiếu chính phủ Anh.
“Khả năng phục hồi của thị trường repo trái phiếu chính phủ đóng vai trò nền tảng cho khả năng phục hồi của thị trường trái phiếu chính phủ, vốn là nền tảng của mọi hoạt động thị trường tài chính tại Anh. Vì vậy, đây là lĩnh vực trọng tâm của chúng tôi”, Phó Thống đốc BoE Sarah Breeden cho biết.
Bên cạnh đó, BoE cho biết thị trường trái phiếu của các quốc gia khác cũng đang đối mặt với những thách thức tương tự. Tuy nhiên, các nhà hoạch định chính sách của BoE cho rằng thị trường trái phiếu chính phủ đang vững chắc hơn so với vài năm trước, một phần nhờ các biện pháp được thực hiện để củng cố các quỹ đầu tư dựa trên nghĩa vụ nợ sau khi BoE phải can thiệp vào năm 2022.
Tuy nhiên, các quỹ đầu cơ đã đổ xô vào các khoản đầu tư trái phiếu chính phủ Anh, một phần do hoạt động trên thị trường cho vay ngắn hạn.
Vào tháng 9, BoE đã công bố các đề xuất nhằm tăng sức chịu đựng của thị trường trái phiếu, bao gồm tăng cường sử dụng hệ thống thanh toán bù trừ trung tâm cho các giao dịch trái phiếu chính phủ và yêu cầu ký quỹ cao hơn. Tuy nhiên, BoE cho rằng bất kỳ cải cách nào cũng sẽ mất thời gian, và các nhà đầu tư cần chuẩn bị kỹ càng để đối phó với các cú sốc trong thời gian chờ đợi.
