Các kênh đầu tư quá nóng, có nên trú ẩn vào vàng?

Giá vàng khó có thể giảm trong trung và dài hạn. Ảnh: Đức Thanh

Sức mua giảm, tâm lý chuộng vàng không giảm

Đóng cửa cuối tuần qua, giá vàng SJC trong nước bán ra là 124 triệu đồng/lượng, trong khi giá vàng giao ngay trên thế giới đứng ở mốc hơn 3.390 USD/ounce.

TS. Nguyễn Trí Hiếu, chuyên gia kinh tế nhận định, giá vàng đang “lắc lư” khi nhiều nhà đầu tư chốt lời, song về xu hướng trung và dài hạn, giá vàng sẽ tiếp tục tăng. Nguyên nhân là thương chiến trên toàn cầu chưa ngã ngũ, rủi ro địa chính trị tại nhiều khu vực còn rất phức tạp, kinh tế toàn cầu vẫn bấp bênh.

Giá vàng miếng trong nước đã tăng hơn 47% so với đầu năm. Theo dự báo của TS. Nguyễn Trí Hiếu, vàng miếng SJC sẽ sớm chinh phục mốc kỷ lục mới là 125 triệu đồng/lượng, thậm chí có thể đạt tới 130 triệu đồng/lượng trong thời gian tới.

“Trong các kênh đầu tư như vàng, chứng khoán, bất động sản, cổ phiếu, tiết kiệm, trái phiếu và tới đây là tiền kỹ thuật số, thì vàng vẫn là kênh đầu tư sôi nổi nhất tại Việt Nam. Tâm lý ưa chuộng vàng của người Việt có từ rất lâu đời và hiện đây vẫn là kênh đầu tư chưa thể thay thế”, TS. Nguyễn Trí Hiếu nhận định.

Theo thống kê của Hội đồng Vàng thế giới, cầu vàng của Việt Nam giảm 20% trong quý II/2025 (xét về lượng), song vẫn tăng 12% về giá trị.

Nhiều ý kiến cho rằng, sau khi tăng giá mạnh trong nửa đầu năm, cầu vàng đang chững lại, vì đà tăng của vàng chậm hơn một số kênh đầu tư “nóng” khác như chứng khoán, bất động sản…

Ông Nguyễn Quang Huy, CEO Khoa Tài chính - Ngân hàng, Trường đại học Nguyễn Trãi phân tích, chứng khoán tăng mạnh thời gian gần đây khiến một lượng vốn đầu cơ không nhỏ dịch chuyển từ vàng sang chứng khoán, tâm lý “fomo” (sợ bỏ lỡ) vào vàng đã giảm hẳn so với thời điểm vàng sốt giá nửa đầu năm. Thời điểm hiện tại, khi vàng được dự báo chỉ còn biến động theo biên độ hẹp trong nửa cuối năm và giá đang ở mức cao, theo ông Huy, nhà đầu tư nên giảm tỷ trọng nắm giữ vàng, cụ thể là chỉ nên nắm giữ khoảng 10% trong tổng danh mục đầu tư, để phòng rủi ro.

Tuy nhiên, trao đổi với phóng viên Báo Đầu tư, ông Shaokai Fan, Giám đốc khu vực châu Á - Thái Bình Dương (không bao gồm Trung Quốc), kiêm Giám đốc Ngân hàng Trung ương toàn cầu tại Hội đồng Vàng thế giới cho rằng, cầu vàng tại Việt Nam chỉ giảm tạm thời, do VND mất giá so với USD, khiến giá vàng trở nên đắt đỏ, là rào cản đối với sức mua. Thực tế, tâm lý mua vàng của người dân vẫn còn rất mạnh mẽ.

Chưa có yếu tố nào hỗ trợ giá vàng giảm

Bình luận về triển vọng giá vàng thời gian tới, TS. Nguyễn Trí Hiếu nhận định: “Chưa có yếu tố nào hỗ trợ giá vàng giảm. Theo tôi, kinh tế toàn cầu vẫn còn rất nhiều yếu tố bất định, bất ổn và giá vàng khó có thể giảm trong trung, dài hạn”.

Hội đồng Vàng thế giới cũng dự báo, dù đà tăng của vàng sẽ chậm lại trong nửa cuối năm 2025, song xu hướng vẫn là đi lên. Các yếu tố như đàm phán thuế quan Mỹ - Trung Quốc chưa có kết quả cuối cùng, những bất ngờ vẫn có thể xảy ra, khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) giảm lãi suất… vẫn tiếp tục hỗ trợ giá vàng.

Ngoài ra, giá vàng vẫn đang được hưởng lợi bởi cầu mua vào của các ngân hàng trung ương và các quỹ hoán đổi danh mục (ETF) rất lớn. Trong quý II/2025, cầu mua vàng của các ETF vàng tăng mạnh, là động lực chính thúc đẩy giá vàng tăng. Đồng thời, các ngân hàng trung ương vẫn tiếp tục mua ròng. Lượng mua vào của khối ngân hàng trung ương duy trì ở mức cao đáng kể, do tình hình kinh tế và địa chính trị bất ổn kéo dài. Khảo sát thường niên của Hội đồng Vàng thế giới với các ngân hàng trung ương cho thấy, 95% nhà quản lý dự trữ tin rằng, lượng vàng dự trữ của các ngân hàng trung ương toàn cầu sẽ tăng trong vòng 12 tháng tới.

Ông Shaokai Fan nhận định, trong bối cảnh thế giới ngày càng khó đoán, chứa nhiều yếu tố bất ổn, vàng càng trở thành tài sản phòng thủ an toàn được nhiều nhà đầu tư, thị trường lớn trên toàn cầu lựa chọn, kể cả các ngân hàng trung ương.

Thực tế, 5 năm qua, thế giới xảy ra nhiều biến động rất lớn làm chao đảo thị trường tài chính toàn cầu và trong những thời điểm như vậy, vàng luôn là tài sản giúp nhà đầu tư vượt qua khủng hoảng. Đây cũng là lý do các ngân hàng trung ương, các nhà đầu tư lớn trên toàn cầu liên tục bổ sung vàng vào danh mục đầu tư.

Mặc dù nhiều kênh đầu tư khác đang “nóng” hơn vàng, song ông Shaokai Fan cho rằng, vàng vẫn là tài sản đặc thù không thể thiếu trong danh mục của bất kỳ nhà đầu tư nào, bởi vàng có yếu tố mà không tài sản nào có được, đó là tính chất phòng thủ, hấp thụ rủi ro trước các biến động của nền kinh tế. Trên thế giới, các nhà đầu tư lớn, kể cả các ngân hàng trung ương cũng đang tăng mua vàng. Nhà đầu tư Việt Nam cũng cần quan tâm tới vàng để tăng khả năng chống chịu cho danh mục của mình.