Cơ hội năm 2010 - Nhìn từ thực trạng quý I

 Ông Phan Anh Dũng (PPI): -Dự kiến doanh thu năm 2010 của PPI là 450 tỷ đồng, lợi nhuận trước thuế là 52 tỷ đồng (trên vốn điều lệ là 100 tỷ đồng).
-Quý I-2010 PPI đạt doanh thu 61 tỷ đồng, lợi nhuận trước thuế là 8 tỷ đồng. Như thường lệ của các năm trước thì doanh thu quý I thường thấp hơn những tháng cuối năm.

 Ông Nguyễn Miên Tuấn (VDSC): Xin chào anh. Hiện nay, Rồng Việt có phối hợp với các ngân hàng và tổ chức tài chính để cung cấp các dịch vụ ứng trước, cầm cố và hợp tác đầu tư với khách hàng. Đối với các dịch vụ cầm cố và hợp tác đầu tư, tỷ lệ tài trợ hiện nay Rồng Việt đang cung cấp là từ 40-70% tùy theo từng loại chứng khoán. Trong quá trình hoạt động, Rồng Việt luôn ý thức và tuân thủ các quy định của pháp luật. Do vậy, Công ty chúng tôi không có các chính sách ưu đãi liên quan đến việc bán chứng khoán T+. Xin cảm ơn bạn.

 Ông Nguyễn Hồ Nam (SBS): Trong báo cáo quý 1/2010 vừa qua đa số các doanh nghiệp niêm yết đều có báo cáo kết quả hoạt động khá tốt, do đó cùng với sự hồi phục ngày càng mạnh mẽ của nền kinh tế, tôi kỳ vọng kết quả hoạt động của các doanh nghiệp Việt Nam trong những quý tới sẽ ngày càng tốt hơn. Trên tất cả nếu năm 2009 là một năm thử lửa cho các doanh nghiệp Việt Nam thì năm 2010 này là một năm để các doanh nghiệp cất cánh sau khủng hoảng.

 Ông Bùi Nguyên Quỳnh (CFC): Năm 2009, là năm đầu tiên kinh tế thế giới cũng như Việt Nam thoát ra khỏi suy thoái. Rất nhiều doanh nghiệp được hưởng lợi từ chính sách kích thích kinh tế của Chính phủ, dẫn tới giảm chi phí vốn, doanh thu tăng trưởng mạnh. Đồng thời, tại thời điểm đó, giá mặt bằng của các loại nguyên, nhiên vật liệu sản xuất đang ở mức rất thấp, nên các doanh nghiệp tiết kiệm được rất nhiều chi phí sản xuất. Thêm vào đó, một loạt các doanh nghiệp đầu tư tài chính được hoàn nhập dự phòng nhờ sự tăng trưởng của thị trường chứng khoán. Đó chính là những nguyên nhân giúp rất nhiều doanh nghiệp có lợi nhuận đột biến.

Tuy nhiên, năm 2010, bối cảnh kinh tế đã rất khác. Các chính sách kích thích kinh tế đã chấm dứt. Giá nguyên vật liệu thế giới đã xác lập mặt bằng giá cao. Lãi suất cho vay duy trì ở mức cao từ quý IV/2009... Như vậy, rất nhiều doanh nghiệp đã mất đi lợi thế để có thể tạo ra lợi nhuận đột biến trong năm 2010. Tuy nhiên, các doanh nghiệp vẫn có thể đạt được mức lợi nhuận ổn định cao hơn năm 2009.

 Ông Mike Kokalari (SAM): Tăng trưởng kinh tế 2010, chúng tôi cho rằng tốt hơn 2009, tuy nhiên năm 2009 là năm đặc biệt khi mà các doanh nghiệp được hỗ trợ lãi suất rất nhiều, nguyên vật liệu giảm giá sau đỉnh 2008 và khoảng 1/3 lợi nhuận cuối năm là từ hoàn nhập dự phòng tài chính.

 Ông Nguyễn Quang Vinh (SHS): Trước hết phải khẳng định rằng, với sự phục hồi của kinh tế thế giới nói chung và của Việt Nam nói riêng, thị trường XNK sẽ có được những thành tựu đáng kể khi mà thị trường tiêu thụ ngày càng được cải thiện, khi đó chúng ta hoàn toàn có quyền kỳ vọng vào sự tăng trưởng mạnh của các doanh nghiệp trong giai đoạn tới.

Tuy nhiên, chúng ta cũng cần phải lưu ý tới một số yếu tố, ví dụ như những doanh nghiệp dựa vào lợi thế hàng tồn kho trong năm trước, nhưng năm nay giá vật tư đầu vào đã ở một mặt bằng mới có thể sẽ khó khăn hơn để đạt được lợi nhuận đột biến. Thêm vào đó là tình hình chi phí vốn sẽ cao hơn do lãi suất tăng lên so với năm trước (không còn hưởng chênh lệch lãi suất của các gói kích cầu) cũng sẽ có những ảnh hưởng trực tiếp đến hiệu quả kinh doanh của các doanh nghiệp. Chính vì vậy tôi chưa đặt kỳ vọng quá nhiều vào sự tăng trưởng đột biến về lợi nhuận của các doanh nghiệp trong năm nay. Cá nhân tôi đánh giá cao những doanh nghiệp có thể duy trì được mức lợi nhuận tương đương với năm 2009, tôi cho rằng đây chính là những địa chỉ đầu tư tiềm năng cho các nhà đầu tư.

 Ông Phan Anh Dũng (PPI): -Theo tôi, mức tiền anh đang có phù hợp cho việc đầu tư căn hộ tại khu vực Quận 9, Thủ Đức hoặc những quận ven đô với mức giá từ 11triêu đến 13 triệu đồng/m2.

 Ông Phạm Thanh Tùng (PSC): Mức độ cạnh tranh của các CTCK trong mảng môi giới hiện nay là tương đối lành mạnh, nhưng khốc liệt. Quan điểm của chúng tôi trong mảng dịch vụ môi giới và tư vấn đầu tư là cung cấp cho khách hàng những dịch vụ chăm sóc đạt chất lượng cao nhất trên các khía cạnh: chất lượng tư vấn đầu tư, tác phong phục vụ chuyên nghiệp và những dịch vụ tài chính gia tăng. Quan điểm chăm sóc khách hàng của Công ty là song hành với nhà đầu tư và chia sẻ cơ hội, quan điểm đầu tư với các nhà đầu tư.

Mặc dù CTCK Thái Bình Dương chưa khẳng định được nhiều tên tuổi trên thị trường, nhưng với sự hỗ trợ của đội ngũ phân tích đầu tư hùng hậu của CTCP Tư vấn và Đầu tư Trí Việt, chúng tôi hy vọng sẽ mang lại cho nhà đầu tư sự lựa chọn tốt nhất trong hoạt động đầu tư và quản lý danh mục cá nhân. Chúng tôi cho rằng, hướng đi của mảng dịch vụ môi giới trong những năm tới sẽ nghiêng về thế mạnh của hoạt động tư vấn đầu tư và chăm sóc khách hàng.

 Ông Nguyễn Hồ Nam (SBS): Việt Nam và thế giới đang trong giai đoạn đầu của chu kỳ hồi phục kinh tế, do đó về mặt cơ bản các ngành nghề trong nền kinh tế đều có tiềm năng tăng trưởng cao. Vì thế, rủi ro trong giai đoạn hiện tại là thấp. Đối với đặc thù nền kinh tế Việt Nam một số ngành chúng ta có thể thấy có được khả năng tăng trưởng đột biến trong 6 tháng cuối nằm 2010 và 2011 là xây dựng, sắt thép, tài chính, hàng thực phẩm và tiêu dùng, bất động sản.

 Ông Nguyễn Quang Vinh (SHS): 

Theo đánh giá của chúng tôi, các nhóm ngành nên được quan tâm trong giai đoạn sắp tới là nhóm cổ phiếu ngân hàng, dầu khí (xét về độ an toàn); bất động sản, Vật liệu cơ bản như thép, cao su…; và thủy sản (xét về khả năng tăng trưởng).

Đối với cổ phiếu ngân hàng, nhóm ngành này đã được tích lũy trong một thời gian khá dài và có thể đang đi vào vùng đáy. Hiện nay, NHNN đã bỏ trần lãi suất huy động và cho vay ngắn hạn theo lãi suất thỏa thuận, điều đó tạo ra cơ chế kinh doanh linh hoạt và tạo thêm thông tin hỗ trợ cho ngành này. Trên cơ sở đó, nhóm cổ phiếu ngân hàng rất có thể sẽ có sự tăng trưởng tốt.

Còn nhóm cổ phiếu ngành dầu khí, ngoài điểm tích cực là mức tích lũy rất hợp lý sau một thời gian dài không được các nhà đầu tư quan tâm chú ý, yếu tố cơ bản của nhóm này chính là năng lực tài chính khá vững mạnh cùng với độ ổn định của ngành nghề khá cao.

Bên cạnh đó, cam kết hỗ trợ của Tập đoàn Dầu khí Quốc gia Việt nam (PVN) đối với các doanh nghiệp trong ngành cũng là một lợi thế khá lớn. Nhóm cổ phiếu này dường như phù hợp hơn với các nhà đầu tư tổ chức quan tâm nhiều đến độ thanh khoản, mức an toàn và kỳ vọng mức lợi nhuận hợp lý.

Còn các nhà đầu tư cá nhân luôn monh muốn tìm kiếm lợi nhuận cao và chấp nhận mức rủi ro cao thì có thể lựa chọn những cổ phiếu ngành khác.

Đối với ngành Bất động sản, chúng tôi tổ chức theo dõi thường xuyên và chặt chẽ diễn biến tăng trưởng tín dụng của hệ thống ngân hàng để làm tham chiếu chính. Thực tế mức tăng trưởng tín dụng khá khiêm tốn trong quý I/2010 cho thấy quý II này có thể vấn đề tăng trưởng tín dụng sẽ được nới rộng hơn do dư địa vẫn còn khá lớn và diễn biến CPI đang khá tích cực. Ngành bất động sản sẽ phục hồi và tăng trưởng mạnh với những diễn biến tích cực về tín dụng cũng như việc hạ lãi suất.

Trong khi đó, chúng tôi vẫn luôn đánh giá khá cao các cổ phiếu ngành Vật liệu cơ bản như Thép, Cao su… vốn đã có một sức bật rất tốt trong năm 2009. Ngành thép, đặc biệt là các doanh nghiệp đang có mức tồn kho lớn, hiện đang đang được hưởng lợi khá nhiều từ việc tăng giá của thép. Trong khi đó Cao su, Thủy sản có thể sẽ được chứng kiến sự hồi phục cùng với sự phục hồi Xuất khẩu của Việt Nam trong năm nay.

 Ông Bùi Nguyên Quỳnh (CFC): Trong năm 2010 và 2011, sẽ có rất nhiều cơ hội và thách thức đối với thị trường chứng khoán Việt Nam. Cơ hội lớn nhất là thị trường sẽ tăng trưởng trở lại nhờ vào quá trình hồi phục của nền kinh tế thế giới cũng như kinh tế Việt Nam. Thách thức của thị trường chứng khoán sẽ là có những dao động lên xuống do ảnh hưởng bởi các yếu tố lạm phát, thâm hụt ngân sách, thâm hụt cán cân thương mại...

Theo quan điểm của tôi, Chính phủ sẽ phải quan tâm đến mục tiêu kiềm chế lạm phát trong ngắn hạn do bản thân nền kinh tế đã lấy lại được đà tăng trưởng và thoát ra khỏi đáy của suy thoái. Tôi cho rằng mục tiêu tăng trưởng 6,5% trong năm 2010 là hoàn toàn khả thi. Tuy nhiên, mục tiêu kiềm chế lạm phát ở mức 7% là khó có thể đạt được.

 Ông Nguyễn Hồ Nam (SBS): Theo tôi trong thời gian tới thị trường chứng khoán Việt Nam có nhiều cơ hội hơn là thách thức. Chính sách quản lý vĩ mô của Chính phủ đã được công khai trên các phương tiện truyền thông, mục tiêu của quản lý vĩ mô vẫn là đảm bảo tốc độ tăng trưởng, điều hành linh hoạt chính sách tiền tệ và có kiểm soát lạm phát. Điều này đưa ra cơ hội rất lớn cho thị trường tăng trưởng.

 Ông Lê Anh Thi (AVSC): Cơ hội lớn nhất của thị trường chứng khoán là đà phục hồi tăng trưởng kinh tế của Việt Nam, biểu hiện qua GDP. Thách thức lớn nhất trong năm 2010 là chính sách thắt chặt tiền tệ, biểu hiện qua lãi suất cao, CPI cao, tăng trưởng tín dụng thấp.

Theo tôi, Chính phủ đang điều hành linh hoạt cho hai mục tiêu: kiềm chế lạm phát và tăng trưởng kinh tế. Ưu tiên từ đầu năm đến nay là chống lạm phát. Đến nay, CPI tháng 4 của Hà Nội là -0,2%, là tín hiệu rất tích cực. Tôi cho rằng khi Chính phủ tin rằng lạm phát đã được kiểm soát ở mức chấp nhận được, thì Chính phủ sẽ chuyển sang mục tiêu tăng trưởng kinh tế, với những động thái vừa qua như quyết tâm hạ mặt bằng lãi suất (bước tiếp theo là khôi phục lại tăng trưởng tín dụng). Đây là những chuyển động đang bước đầu thuận lợi cho TTCK.

 Ông Phan Anh Dũng (PPI): -Các dự án của PPI hiện tại ở TP HCM đều nằm ở Phường Hiệp Bình Chánh- Quận Thủ Đức chỉ cách Trung tâm Thành phố khoảng 8km và khi đường Tân Sơn Nhất-Bình Lợi (rộng 60 m, đã giải phóng xong mặt bằng) hoàn thành (2012) thì các dự án này sẽ rất thuận tiện về giao thông kết nối với các Trung tâm chính của Thành phố. Việc đầu tư vào Trung tâm cũng đang nằm trong nghiên cứu của PPI tuy nhiên, vấn đề đầu tư ở đâu không quan trọng bằng chất lượng và hiệu quả đầu tư.

 Bà Phạm Minh Hương (VND): 

Hoạt động của công ty chứng khoán thực chất là một hoạt động dịch vụ tài chính phức tạp và đòi hỏi mức độ quản lý và điều hành rất cao cấp. Hiện nay thị trường chứng khoán VN mới phát triển với các sản phẩm tài chính còn sơ khai và cần rất nhiều sự hỗ trợ của cơ quan quản lý về việc phát triển một thị trường lành mạnh và bền vững, để các công ty chứng khoán có thể thực sự trở thành cầu nối vốn giữa DN và công chúng đầu tư. Với VNDIRECT, mục tiêu của chúng tôi là xây dựng công ty có khả năng cung cấp đầy đủ các nghiệp vụ của một định chế ngân hàng đầu tư, dựa trên nền tảng dịch vụ phù hợp cho từng đối tuong khách hàng.

VNDIRECT hiện nay đã tạo được vị thế hoạt động uy tín trên thị trường dựa trên nền tảng dịch vụ vững chắc, đội ngũ tri thức tài chính có kinh nghiệm hoạt động và hệ thống quan hệ khách hàng với sự hiểu biết sâu sắc nhu cầu tài chính của doanh nghiệp. Cả ba mảng dịch vụ môi giới, Tư vấn đầu tư, và Tài chính doanh nghiệp sẽ là cơ sở để chúng tôi có thể cung cấp một giải pháp tài chính toàn diện, qua đó, chính là sự khác biệt mà VNDIRECT luôn mang đến cho từng đối tượng KH. KH cần giải pháp toàn diện, hơn một sản phẩm cụ thể, với thị trường ngày càng phức tạp và đa dạng như hiện nay. Tôi rất tự tin là chúng tôi đã sẵn sàng cho một giai đoạn phát triển mới, và với mục tiêu có thể sánh vai với các định chế tài chính quốc tế trên thị trường Việt nam.

 Ông Phan Anh Dũng (PPI): -PPI có tham gia dự án này và đã hoàn thành bàn giao đưa vào sử dụng trong năm 2009. Tất cả những hạng mục của công trình đều được kỹ sư giám sát và chủ đầu tư nghiệm thu kỹ trước khi chuyển bước sang các hạng mục khác. Hiện tại đoạn đường PPI thi công chưa xuất hiện hiện tượng lún.

 Ông Phan Anh Dũng (PPI): -Những dự án và lợi nhuận dự kiến PPI đã có Cáo bạch trên trang web của công ty quý vị có thể vào để tham khảo thêm.
-Quỹ "đất sach" của công ty đang có hiện tại là 189,72 ha. Tất cả những dự án ở TP HCM công ty đã có Quỹ đất sạch.

 Ông Nguyễn Quang Vinh (SHS): SHS luôn tuân thủ đúng những quy định và hướng dẫn của UBCKNN, một khi UBCKNN chưa cho phép thực hiện các nghiệp vụ nêu trên thì SHS cũng sẽ chưa triển khai thực hiện. Tuy nhiên, chúng tôi luôn chủ động nghiên cứu và chuẩn bị sẵn sàng tất cả các quy trình nghiệp vụ để có thể cung cấp các dịch vụ này cho khách hàng trong thời gian sớm nhất ngay sau khi được phép.

 Ông Phạm Thanh Tùng (PSC): 

Đầu năm 2010, khi TTCK đang lình xình và ảm đạm, chúng tôi có đưa ra nhận định rằng: sẽ có thời điểm trong năm nay, VN-Index chạm ngưỡng 600 điểm và đến thời điểm này, chúng tôi vẫn bảo lưu quan điểm trên.

 Ông Nguyễn Văn Dũng (TVSI): Xin chào bạn, đây là câu hỏi không dễ. Tuy nhiên, hiện nay, TVSI đang khuyến nghị các khách hàng đầu tư vào các mã cổ phiếu có các chỉ số cơ bản tốt như: EPS cao, P/E thấp hơn P/E ngành, ROE ở mức cao, vốn hóa lớn…đặc biệt là các loại cổ phiếu có tính thanh khoản cao như cổ phiếu thuộc nhóm ngành BĐS, vật liệu xây dựng…

Nếu cần chi tiết và cụ thể hơn, ban có thể liên hệ với phòng Phân tích đầu tư (rs@tvsi.com.vn) của TVSI. Hiện nay, chúng tôi vẫn có các khuyến nghị hàng tuần với khách hàng. Hoặc bạn có thể liên hệ qua TT dịch vụ khách hàng qua địa chỉ email: contact@tvsi.com.vn.

Trong thời gian tới, tôi nghĩ, doanh nghiệp sẽ gặp khó khăn hơn so với năm 2009, đặc biệt là các doanh nghiệp sản xuất bởi chi phí đầu vào cáo, lãi suất cao, chi phí nhân công cao, DN hết thời hạn miễn thuế…Bên cạnh đó, DN còn bị ảnh huởng bởi lạm phát, biến động tỷ giá, DN không đuợc huởng ưu đãi lãi suất…Điều này đuợc minh chứng là năm nay, nhiều doanh nghiệp đặt kế hoạch lợi nhuận thân trọng, thấp hơn năm 2009.

 Ông Nguyễn Miên Tuấn (VDSC): Xin chào bạn. Hiện nay, Rồng Việt vẫn thực hiện thường xuyên báo cáo phân tích kỹ thuật hàng tuần và bạn có thể tham khảo trên website của Rồng Việt hoặc đăng ký nhận báo cáo qua thư điện tử. Về các báo cáo phân tích và định giá Công ty, Bộ phận nghiên cứu phân tích của Rồng Việt thực hiện các báo cáo này trên cơ sở các nguồn thông tin đáng tin cậy từ các công bố thông tin của doanh nghiệp và việc định giá công ty chủ yếu được thực hiện theo các phương pháp cơ bản như chiết khấu dòng thu nhập, giá/giá trị sổ sách, giá/thu nhập... Mục đích chính của việc cung cấp các báo cáo phân tích là nhằm giúp khách hàng của Rồng Việt có thêm thông tin để đưa ra các quyết định đầu tư và không nhằm các mục đích khác.

 Ông Nguyễn Sơn (UBCK): 

Theo tôi, ý tưởng lập 1 danh sách đen (black list) các nhân viên môi giới và nhà đầu tư có tiền sử vi phạm các quy định pháp luật trên TTCK để cung cấp cho nhà đầu tư, góp phần cảnh báo cho NDT là việc làm cần thiết. Trong buổi làm việc với Hiệp hội kinh doanh chứng khoán VN (VASB) mới đây, UBCKNN ủng hộ ý tưởng này. Tuy nhiên, để xác định ra danh sách đen các cá nhân có vi phạm mang tính hệ thống là công việc phức tạp, đòi hỏi sự hỗ trợ rất lớn từ phía các CTCK cũng như các thành viên khác trên thị trường.

Hơn ai hết, VASB là cầu nối giữa các nhà kinh doanh chứng khoán và công chúng đầu tư cần xây dựng và đưa ra danh sách đen và khuyên cáo nhà đầu tư cũng như các CTCK thận trọng khi tiếp xúc với các cá nhân có trong danh sách đen này.
Việc làm này sẽ góp phần giảm thiểu các rủi ro với các hành vi gian lận trên thị trường và tạo nên sự minh bạch cho thị trường.

 Ông Nguyễn Văn Dũng (TVSI): Thông thuờng, các báo cáo nhanh của TVSI là dựa trên phân tích cơ bản, phân tích rủi ro, các chỉ số, tài chính, rồi so sánh với các cổ phiếu của từng nhóm ngành hoặc nhóm doanh nghiệp tương đồng cùng lĩnhvực. Từ đó đưa ra khuyến nghị mua bán cho khách hàng.

Hiện nay, tại TVSI, phòng tự doanh và phòng phân tích đầu tư là hoàn toàn độc lập. Do vậy, các khuyến nghị của phòng phân tích được công bố đồng thời cho phòng tự doanh của TVSI và khách hàng. Đây là cơ sở để phòng tự doanh tham khảo chứ không mang tính quyết định.

 Ông Mike Kokalari (SAM): 

SAM và Công ty quản lý quỹ RNG, do REE chiếm cổ phần chi phối đã ký hợp tác chiến lược để cùng huy động hai quỹ trong nước và nước ngoài. Chúng tôi đã lên kế hoạch để RNG gặp gỡ các nhà đầu tư tiềm năng trong nước huy động vốn cho quỹ Vietnam Smart Money Fund. Đồng thời SAM cũng có kế hoạch gặp gỡ các nhà đầu tư nước ngoài.

 Ông Phan Anh Dũng (PPI): -Thực tế các dự án bất động sản của PPI vẫn được khách hàng tìm tới trong giai đoạn khó khăn nhất của thị trường vì PPI nhắm tới phân khúc thị trường vừa phải và hợp với khả năng đầu tư của đa số người dân. Tiến độ các dự án PPI vẫn được thực hiện theo đúng kế hoạch đã đề ra.

 Ông Bùi Nguyên Quỳnh (CFC): Theo quan điểm của tôi, cổ phiếu ngân hàng vẫn có những tiềm năng tăng trưởng lớn trong tương lai nhờ vào quá trình tăng trưởng mạnh của nền kinh tế Việt Nam.

Tuy nhiên, trong tình hình hiện tại, việc tăng trưởng tín dụng chưa cao, dẫn tới việc lượng tiền chảy vào thị trường chứng khoán chưa lớn. Trong khi đó, cổ phiếu ngân hàng là những nhóm có nhiều cổ phiếu, nên lượng tiền đổ vào nhóm này không đủ để tạo sóng cho nhóm cổ phiếu này.

Đồng thời, trong năm 2010 có nhiều khó khăn cho nhóm ngân hàng trong việc thu lợi nhuận từ các dịch vụ, do vậy lợi nhuận chung của nhóm có thể suy giảm. Do đó, nhóm cổ phiếu này sẽ chưa có sóng trong ngắn hạn. Theo quan điểm của tôi, nếu bạn cầm giữ nhóm cổ phiếu trong dài hạn vẫn có thể thu được lợi nhuận tốt từ nhóm cổ phiếu ngân hàng.

 Ông Nguyễn Quang Vinh (SHS): Trên TTCK hiện đã có hơn 100 công ty chứng khoán hoạt động và hầu hết các công ty đều cạnh tranh khá quyết liệt trong việc cung cấp các dịch vụ tiện ích cho khách hàng và các nhà đầu tư. Về cơ bản, các công ty đang áp dụng các biện pháp cạnh tranh mạnh nhất nhằm tạo nên sự khác biệt thông qua công nghệ đột phá và cải tiến, nâng cấp chất lượng nghiệp vụ. Bên cạnh đó, cùng với sự phát triển của TTCK thì nhu cầu về thông tin, dịch vụ phải đảm bảo nhanh chóng và tin cậy cũng đang là những yêu cầu cấp bách từ phía các nhà đầu tư.

 Bà Phạm Minh Hương (VND): Quí 1 năm 2010, LNTT của công ty là 109 tỷ, và đây là một trong những kết quả rất khả quan đảm bảo cho sự thành công của kế hoạch kinh doanh của công ty trong năm 2010. Đại hội cổ đông có phê duyệt kế hoạch kinh doanh với LNST 210 tỷ đồnng, nhưng tôi tin rằng chúng tôi sẽ đạt và vượt mức kế hoạch đề ra, tiếp tục duy trì tỷ lệ lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu ở mức cao với độ rủi ro hoạt động thấp.

 Ông Phạm Thanh Tùng (PSC): Về nội dung câu hỏi này, bạn vui lòng xem lại câu trả lời phía trên.

Tuy nhiên, chiến lược của CTCK Thái Bình Dương giai đoạn đầu là tập trung nâng cao chất lượng chăm sóc khách hàng, bao gồm cả nâng cao chất lượng tư vấn đầu tư và dịch vụ tài chính. Hội đồng quản trị Công ty đã được ĐHCĐ phê duyệt kế hoạch lợi nhuận năm 2010 với lợi nhuận dự kiến 20 tỷ đồng, thu nhập trên mỗi cổ phần sau khi tăng vốn điều lệ khoảng 2.500-3.000 đồng. Nếu Công ty phát triển thuận lợi và điều kiện thị trường cho phép, năm 2011, CTCK Thái Bình Dương - PSC cũng sẽ tiến hành niêm yết trên HNX. Thế mạnh của chúng tôi là sự đoàn kết và năng lực của đội ngũ quản lý "trẻ" nhưng không "non". PSC đã tìm ra hướng đi riêng cho mình trong hoạt động phát triển dịch vụ môi giới.

 Ông Nguyễn Hồ Nam (SBS): Ngành tài chính ngân hàng là ngành bị ảnh hưởng nhiều nhất trong giai đoạn khủng hoảng tài chính vừa qua. Giá cổ phiếu của ngành này cũng đã sụt giảm rất nghiêm trọng từ quý 2/2008 đến nay. Điều này không chỉ xảy ra ở Việt Nam mà còn xảy ra ở các nền kinh tế khác trên thế giới.

Tuy nhiên, khi nền kinh tế hồi phục sau khủng hoảng cổ phiếu ngành tài chính - tiền tệ cũng là các cổ phiếu có tốc độ hồi phục và tăng trưởng cao. Điều này đã chứng minh trong quý 1 vừa qua ở các nền kinh tế phát triển (ví dụ cổ phiếu Citibank, Golman Sache, BOA... đã tăng trưởng vài trăm phần trăm trong quý 1/2010). Cổ phiếu ngành tài chính - ngân hàng Việt Nam cũng bị suy giảm về giá trị rất lớn. Tuy nhiên, tôi tin các cổ phiếu ngành này của Việt Nam cũng không đi ngoài quy luật chung, SBS kỳ vọng cổ phiếu ngành tài chính - ngân hàng ở Việt Nam sẽ có những tăng trưởng đột phá trong giai đoạn 6 tháng cuối năm 2010 và đặc biệt hoàn toàn hồi phục vào năm 2011.

 Ông Bùi Nguyên Quỳnh (CFC): Vào ngày 15/4/2010, CFC chính thức trở thành thành viên của Ban đại diện VFA bên cạnh các định chế tài chính lớn khác. Mục đích của CFC khi tham gia VFA là để có thêm cơ hội nắm bắt thông tin liên quan đến thị trường tài chính trong và ngoài nước. Cũng thông qua việc tham gia VFA, CFC mong muốn đẩy mạnh hình ảnh của một định chế tài chính năng động và phát triển tại Việt Nam. Quan trọng hơn, chúng tôi cho rằng, Quỹ VFA ra đời trong thời điểm hiện tại sẽ có rủi ro rất thấp và triển vọng tăng trưởng rất khả quan trong thời gian tới nhờ vào chính sách đầu tư linh hoạt của Quỹ.

Theo tôi nhóm nhà đầu tư lớn đóng vai trò quan trọng trên thị trường chứng khoán trong việc điều hòa và giữ cho thị trường chứng khoán ổn định hơn. Việc CFC gia nhập VFA cũng là một cách để chúng tôi gia tăng sức mạnh đầu tư.

 Ông Phan Anh Dũng (PPI): -Nội dung này quý vị có thể tham khảo ở những câu trả lời trước đó và trong Bản cáo bạch của PPI.

 Ông Phan Anh Dũng (PPI): -Việc niêm yết cổ phiếu trên sàn chứng khoán đã mang đến cho PPI nhiều thuận lợi.

 Ông Nguyễn Quang Vinh (SHS): Về nghiệp vụ mua khống - bán khống chứng khoán, theo tôi, chưa nên triển khai thực hiện bởi TTCK Việt Nam đang trong giai đoạn phát triển hoàn hiện, hệ thống công nghệ của thị trường nói chung và các CTCK nói riêng đang còn khá nhiều hạn chế, khả năng quản lý rủi ro chưa cao và hệ thống thông tin thị trường chưa thực sự đảm bảo sự minh bạch. Bởi một khi đã thành quy định chính thức thì toàn bộ các chủ thể tham gia thi trường đều có thể áp dụng.

Thực tế trong thời gian qua, một số CTCK cũng đã “lách luật, xé rào” cho khách hàng bán chứng khoán T+2, việc lách luật này cũng chỉ thực hiện với một số lượng khách hàng khá hạn chế và các CTCK theo dõi quản lý theo kiểu thủ công, khi thấy rằng đây là một yêu cầu thực tế của thị trường, trong khi hệ thống thanh toán của thị trường và VSD chưa đủ khả năng rút ngắn xuống T+2 mà vẫn phải là T+3, thì câu chuyện nghiên cứu và chuẩn bị để có thể chính thức cho phép bán chứng khoán T+2 đã trở nên khá nan giải cho cả UBCKNN cũng như các chủ thể tham gia thị trường. Tôi muốn nói đến một nghiệp vụ này để minh chứng cho ý kiến khuyến cáo chưa nên cho phép mua bán khống khi thị trường đang trong giai đoạn phát triển nhằm đảm bảo cho sự vận hành thông suốt và an toàn của TTCK Việt Nam.

Tuy nhiên, có một số nghiệp vụ theo tôi UBCKNN nên cân nhắc sớm cho phép các CTCK được cung cấp tới khách hàng cũng như nên cho áp dụng trên TTCK Việt Nam như CTCK được phép hỗ trợ khách hàng đối ứng vốn trong giao dịch ký quỹ nếu như nguồn vốn tự có, vốn huy động và hệ thống công nghệ đảm bảo; tại sao chúng ta không cho phép mua bán đồng thời trong một phiên giao dịch (không cho mua bán đồng thời trong một đợt khớp lệnh định kỳ) để tăng tính thanh khoản của thị trường, cho phép nhà đầu tư được mở nhiều tài khoản tại nhiều CTCK nhằm giúp cho khách hàng tận dụng tối đa các dịch vụ khác nhau mà các CTCK cung cấp để tham gia thị trường, để cho thị trường sôi động hơn.

 Ông Nguyễn Quang Vinh (SHS): Có thể nhiều người cho rằng đó không phải là chuyện lớn, danh mục đầu tư của các CTCK không cần bảo mật,… nhưng cá nhân tôi cho rằng đó là một việc hệ trọng, bởi trước hết phải nói rằng qua việc rò rỉ này chúng ta thấy là tính bảo mật chung của thị trường không cao, giao dịch của CTCK cũng giống như giao dịch của mỗi cá nhân khách hàng (kể cả TK khách hàng cá nhân ở tại các Ngân hàng) cần phải được bảo mật theo đúng các quy định của pháp luật. Việc lộ danh mục tự doanh của các CTCK có thể sẽ làm cho thị trường bị méo mó và tạo ra sự thiếu công bằng giữa các nhà đầu tư, bởi việc rò rỉ thông tin này có thể khiến cho những người nắm được thông tin đoán xu hướng thị trường để đạt được lợi nhuận cao (nhanh chân mua trước và bán lại trong thời gian ngắn) trong khi những nhà đầu tư khác không có thông tin lại phải chấp nhận rủi ro lớn hơn. Các CTCK có thể cũng sẽ bị thiệt hại vì không thể thực hiện được trọn vẹn kế hoạch đầu tư của mình bởi lẽ nó không còn là của riêng mình nữa khi mà mọi giao dịch mới bắt đầu trên thị trường đã biết đến kế hoạch hành động. Ngoài ra, việc này sẽ làm ảnh hưởng đến tâm lý của các nhà đầu tư bởi sự thiếu minh bạch của thị trường.

Không có lý do gì để bảo vệ cho quan điểm danh mục tự doanh của các CTCK không cần bảo mật. Nó cần phải được bảo mật không chỉ ở trên thị trường mà còn phải cần được bảo mật trong chính nội bộ mỗi CTCK, nếu trong mỗi CTCK danh mục tự doanh không được bảo mật cũng có thể sẽ tạo điều kiện cho những nhân viên thiếu đạo đức nghề nghiệp trục lợi cho việc đầu tư của cá nhân mình.

 Bà Phạm Minh Hương (VND): Việc dự báo VN-index sẽ là câu hỏi rất khó đối với tất cả những người đang tham gia thị trường hiện nay. Tuy nhiên, tôi vẫn tiếp tục lạc quan với các cơ hội đầu tư chứng khoán trên thị trường trước bối cảnh của nên kinh tế toàn cầu và tình hình vĩ mô của kinh tế trong nước. Nếu xét về đầu tư CK, thường có 2 rủi ro, rủi ro về giá trị và rủi ro về thị trường. TT CK hiện nay, xét về mặt giá trị là khá an toàn và một so cổ phiếu vẫn ở mức giá trị đầu tư hấp dẫn. Tuy nhiên, rủi ro biến động thị trường khá cao, vì TTCK còn mỏng, dòng tiền đầu tư chưa bền vững, do đó khó có sự đột biến tăng giá nếu không có sự hỗ trợ của dòng tiền. Chính lý do trên, hiện nay trên thị trường, các nhà đầu tư thông minh thường lựa chọn những cổ phiếu có khả năng thu hút dòng tiền của công chúng đầu tư. Tuy nhiên, giá cổ phiếu vẫn sẽ xoay quanh con lắc giá trị của doanh nghiệp. Và việc đánh giá VN-index ở mức nào không quan trọng bằng việc lựa chọn đúng cổ phiếu và thời điểm quan trọng hơn cả.

 Bà Phạm Minh Hương (VND): Hãy chọn đúng cổ phiếu, và đừng nhìn quá nhiều và VN-Index.

 Ông Nguyễn Văn Dũng (TVSI): Quan điểm tôi là nên kéo dài thời gian giao dịch, vì điều này sẽ làm tăng thanh khoản thị trường, tạo lớp cho nhà đầu tư chuyên nghiệp thực hiện mua bán trong ngày, đồng thời sẽ tận dụng nguồn lực sẵn có của 2 Sở giao dịch và các CTCK, tạo cơ hội cho các nhà đầu tư nước ngoài lệch múi giờ tham gia. Tuy nhiên, điều này lại không tốt đối với các quỹ đầu tư, vì họ sẽ bị chi phối bởi kéo dài thời gian, không có thời gian để nghiên cứu cổ phiếu..

 Ông Nguyễn Hồ Nam (SBS): Cơ cấu thu nhập của SBS trong 4 tháng đầu năm 2010 bao gồm: 70% thu nhập từ phí (môi giới, sản phẩm hỗ trợ, tư vấn, dịch vụ ngân hàng đầu tư); 30% đến từ tự doanh. Dự kiến 4 tháng đầu năm 2010, lợi nhuận trước thuế SBS đạt khoảng 100 tỷ đồng, đạt 25% kế hoạch cả năm 2010.

 Ông Nguyễn Hồ Nam (SBS): Dự kiến trong tháng 5/2010, SBS sẽ niêm yết cổ phiếu trên sàn HOSE. Việc niêm yết sẽ giúp SBS tiếp tục nâng cao năng lực vốn, năng lực quản trị điều hành, thu hút nhân tài, nâng cao năng lực quản trị rủi ro, phát triển thương hiệu... là những điều kiện cần để SBS tiếp tục tốc độ tăng trưởng nhanh và bền vững trong thời gian tới.

 Ông Nguyễn Hồ Nam (SBS): 

Toàn bộ tập thể lãnh đạo và nhân viên SBS làm việc với một hoài bão đưa SBS trở thành một công ty chứng khoán hàng đầu không những ở Việt Nam mà còn ở khu vực Đông Dương. Và đây là mục tiêu của Công ty.

Theo báo cáo gần đây nhất thị phần của SBS đứng thứ 5, chúng tôi không quá chú trọng về vị trí xếp hạng mà tập trung về hiệu quả hoạt động. Năm 2010, chúng tôi đặt ra chỉ tiêu là một trong những công ty hàng đầu về doanh thu môi giới, doanh thu dịch vụ Ngân hàng đầu tư, số lượng Công ty tư vấn niêm yết, tổng tài sản và tỷ suất sinh lời trên vốn, lợi nhuận tạo ra trên mỗi nhân viên của SBS.

 Ông Mike Kokalari (SAM): Sau khủng hoảng kinh tế thế giới 2008, có rất nhiều nhà đầu tư nước ngoài đã rút tiền ra khỏi thị trường Việt Nam và thị trường các nước đang phát triển nói chung. Các quỹ mà chỉ đầu tư ở Việt Nam thì không rút tiền ra được nhưng một số họ vẫn không tin tưởng vào mức độ ổn định của kinh tế VIệt Nam nên họ vẫn giữ tỷ lệ tiền mặt cao.

Tuy nhiên, đối với SAM, chúng tôi tin tưởng vào sự tăng trưởng của kinh tế và thị trường chứng khoán Việt Nam. Chiến lược của chúng tôi là "fully invest", có nghĩa là chúng tôi giữ tiền mặt ở mức thấp nhất. Đầu năm 2009, chúng tôi đã giải ngân rất nhiều vào những công ty bất động sản vừa và nhỏ như CNT, NBB...

 Ông Nguyễn Sơn (UBCK): Nhằm hỗ trợ tính thanh khoản cho CP của công ty đại chúng chưa niêm yết, mới đây, UBCKNN đã đưa vào vận hành thị trường UPCOM. Tuy nhiên, sau 6 tháng triển khai vận hành, tính thanh khoản của thị trường này chưa được mong muốn như kỳ vọng.

Để hỗ trợ tính thanh khoản của thị trường này, UBCKNN đã chỉ đạo HNX điều chỉnh phần mềm hệ thống để chuyển từ phương thức giao dịch thỏa thuận điện tử sang hệ thống khớp lệnh tập trung. Mặt khác, để hỗ trợ các công ty đại chúng (CTDC) lên thị trường UPCOM, UBCKNN cũng đã trình Bộ Tài chính ban hành Thông tư sửa đổi về quy chế giao dịch UPCOM, theo đó, cho phép hủy bỏ quy định phải có 1 CTCK bảo trợ cho công ty đăng ký trên sàn UPCOM.

Dự kiến, các quy định hỗ trợ thị trường UPCOM sẽ được triển khai thực hiện trong tháng 5, góp phần tạo điều kiện thuận lợi cho DN lên sàn UPCOM cũng như cải thiện tính thanh khoản cho thị trường này.

Ngoài ra, UBCKNN cũng xây dựng Phương án đại lý chuyển nhượng thông qua TTLKCK và các thành viên lưu ký cho các CP của CTDC chưa thực hiện niêm yết/đăng ký giao dịch trên Sở GDCK, qua đó cho phép nhà đầu tư thực hiện việc mua bán, chuyển quyền sở hữu CP. Phương án này vừa tạo điều kiện thuận lợi cho việc chuyển nhượng CP của các cổ đông vừa tăng cường kiểm tra giám sát giao dịch, công bố thông tin của các CTDC, góp phần nâng cao tính minh bạch của thị trường

 Bà Phạm Minh Hương (VND): Hiện nay, với vốn chủ sở hữu hơn 850 tỷ, hoạt động đầu tư tự doanh của VNDIRECT chủ yếu tập trung vào việc lựa chọn và tích lũy các danh mục cổ phiếu có tiềm năng tăng trưởng. Chúng tôi không tập trung vào các hoạt động tự doanh ngắn hạn vì các yếu tố rủi ro, và ke hoạch lợi nhuận của công ty không thể xây dựng dựa trên các hoạt động tự doanh ngắn hạn. Còn việc có thể tiềm ẩn các xung đột lợi ích giữa việc quản lý tài khoản tự doanh và của KH đã được chúng tôi kiểm soát và đảm bảo yếu tố tách bạch độc lập từ năm 2010.

Tôi cũng không nghĩ là có thể có xung đột như các nhà đầu tư thường hay nghĩ không đúng về tự doanh của công ty CK. Chúng tôi dùng vốn cổ đông và bảo lãnh phát hành, hoặc đầu tư một trạng thái lớn, để tạo niêm tin cho công chúng đầu tư, và qua đó, làm cầu nối dẫn vốn giữa công chúng đầu tư và doanh nghiệp. Đây là mảng trách nhiệm và vai trò quan trọng của bất cứ định chế tài chính đầu tư nào.

 Bà Phạm Minh Hương (VND): VNDIRECT khi mới thành lập, là công ty thành viên của tập đoàn đầu tư IPA. Tuy nhiên cuối năm 2009, chúng tôi đã tăng vốn lên 450 tỷ thông qua phát hành ra bên ngoài, và hiện IPA cũng đã giảm tỷ lệ nắm giữ xuống 40%. Hiện cơ cấu sở hữu của VNDIRECT khá cần bằng giữa tổ chức, ban điều hành và nhà đầu tư bên ngoài. Số lượng cổ đông hiện nắm giữ cổ phiếu VNDIRECT sau khi niêm yết chắc đã rất lớn, vì tôi luôn nhận được sự quan tâm và hỏi thông tin của rất nhiều nhà đầu tư, kể cả có nhà đầu tư ở tận nơi rất xa của tổ quốc mà tôi còn chưa đặt chân tới.

 Ông Bùi Nguyên Quỳnh (CFC): Bên cạnh mục tiêu chiến lược là trở thành một định chế tài chính có sức phát triển mạnh mẽ và bền vững hàng đầu trong lĩnh vực vật liệu xây dựng, đồng thời có trách nhiệm với cộng đồng và xã hội, cuối năm 2009, CFC đã triển khai chương trình "Chung tay đẩy lùi căn bệnh ung thư", đó là sự kết hợp đầu tư giữa CFC và các đối tác nước ngoài trong dự án đầu tư hỗ trợ các đơn vị y tế trong nước nâng cấp và cải tạo hệ thống trang thiết bị, cơ sở vật chất phục vụ việc khám và điều trị ung thư.

Song song với việc đầu tư tài chính ra bên ngoài, CFC đã và đang tiến hành nâng cấp hệ thống quản trị nhằm tối ưu hóa các nguồn lực trong công ty. Đây có thể coi là một hoạt động "đầu tư" hướng nội, vì CFC quan niệm sự tăng trưởng mạnh đòi hỏi hệ thống quản trị phải phát triển tương xứng với nó.

 Ông Nguyễn Sơn (UBCK): Cảm ơn bạn về sự quan tâm các trao đổi của tôi trên báo ĐTCK cũng như các báo khác. Việc tiếp cận các thông tin trên báo chí là cần thiết đối với các NDT cũng như nhà quản lý nhằm đem lại hiệu quả trong hoạt động của mình.

Việc báo chí công bố danh sách tự doanh của 40 CTCK và công ty quản lý quỹ trong thời gian qua làm ảnh hưởng đến tính bảo mật trong danh mục đầu tư của các tổ chức này. Theo tôi, đây là việc làm cần sớm được kiểm tra để làm rõ nguồn gốc rò rỉ thông tin và công bố chính thức trên thị trường. Hiện nay, lãnh đạo UBCKNN đã chỉ đạo các đơn vị chức năng kiểm tra, điều tra, để làm rõ sự việc và sớm có kết luận để công bố chính thức nhằm trả lại tính công khai, minh bạch cho thị trường.

 Ông Phan Anh Dũng (PPI): -Hiện nay vốn cổ đông Nhà nước trong PPI là Cienco 1 chiếm tỷ lệ 5,24%. Quyền quyết định của cổ đông Nhà nước cũng giống như các cổ đông khác theo tỷ lệ cổ phiếu nắm giữ.

 Ông Phan Anh Dũng (PPI): -Với các tiềm năng về quỹ đất tôi tin rằng trong tương lai PPI sẽ phát triển bền vững và tích cực. Với thế mạnh là một công ty vừa kinh doanh xây dựng hạ tầng vừa kinh doanh bất động sản nên PPI sẽ làm giảm giá thành của các dự án đầu tư và nâng cao lợi nhuận cho công ty cũng như sẽ mang lại giá trị cho cổ đông.

Ngoài ra, công ty cũng đón đầu những dự án bất động sản có mức đền bù giải phóng mặt bằng hợp lý do việc nắm bắt những dự án cầu đường đang và sẽ thực hiện.

 Ông Nguyễn Quang Vinh (SHS): SHS đã xây dựng kế hoạch kinh doanh dựa trên đánh giá về xu hướng thị trường cũng như năng lực nội tại qua từng thời kỳ. Năm 2009, SHS đã đạt được 101,8 tỷ đồng LNTT trên vốn điều lệ 410 tỷ đồng.
Năm 2010, chúng tôi xây dựng kế hoạch lợi nhuận trước thuế ở mức 238 tỷ đồng dựa trên 2 cơ sở:

 Ông Nguyễn Miên Tuấn (VDSC): Xin chào bạn. Về nghiệp vụ ủy thác đầu tư, Công ty chứng khoán không được phép thực hiện bạn ạ. Tuy nhiên, chúng tôi có thể cung cấp cho bạn dịch vụ tư vấn đầu tư. Nếu bạn có nhu cầu, xin vui lòng liên hệ với Công ty chúng tôi theo địa chỉ trụ sở chính: Tòa nhà VietDragon, 141 Nguyễn Du, Quận 1, TP.HCM hoặc các chi nhánh ở TP.HCM. Xin cảm ơn bạn.

 Bà Phạm Minh Hương (VND): Hiện nay, ủy ban CK đã có qui định không cho phép việc nắm giữ chéo giữa các công ty có liên quan. Vì vậy, trong danh mục đầu tư của VNDIRECT không thể có cổ phiếu của IPA. Còn IPA hiện nay đã là công ty đại chúng. Tuy nhiên, tôi không tham gia điều hành trực tiếp IPA, nên câu hỏi này xin chờ vào ĐHCD sắp tới. Tôi tin rằng với vai trò co đông lớn của VNDIRECT, IPA sẽ luôn hỗ trợ công ty để cả hai có thể phát triển bền vững và lành mạnh

 Bà Phạm Minh Hương (VND): Theo yêu cầu của ủy ban CK, các giao dịch bán CK trước T+4 là không được phép. Hiện nay, hệ thống công nghệ của VNDIRECT đã sẵn sàng cho việc giao dịch mua bán T+, tuy nhiên, chúng tôi vẫn còn chờ UBCK chính thức cho phép. Tôi cũng rất mong muốn các nhà đầu tư được giao dịch bán CK ngay sau khi đã mua, không cần phải chờ T+4 và rủi ro của 4 ngày giảm giá.

 Ông Nguyễn Hồ Nam (SBS): Chúng tôi không chịu áp lực gì cả từ việc tăng vốn của các ngân hàng. Áp lực của chúng tôi là làm sao triển khai chiến lược kinh doanh của Công ty SBS một cách thành công và hiệu quả nhất, làm sao thực hiện thật tốt và an toàn đối với kế hoạch kinh doanh đặt ra ở từng thời kỳ, làm sao tạo dựng được giá trị cao nhất cho cổ dông, cho cán bộ công nhân viên và cho cộng đồng.

 Ông Nguyễn Hồ Nam (SBS): 1. Trong năm 2009, tổng giá trị vốn huy động ở khối doanh nghiệp cổ phần (tư nhân) vào khoảng 16.000 tỷ đồng cho toàn thị trường. Dịch vụ Ngân hàng đầu tư của SBS đã đóng góp khoảng 6.000 tỷ đồng của số vốn huy động này và trong năm 2009, SBS được giải thưởng "The Best Domestic Investmen Bank" từ The Asset của Hồng Kông. Đây là những thàng quả của chiến lược Ngân hàng đầu tư của chúng tôi trong thời gian qua. Và chúng tôi luôn không ngừng cố gắng làm tốt hơn nữa trong thời gian tới.

2. Thị phần môi giới của SBS giảm từ vị thứ 2 vào cuối năm 2009 vào vị trí thứ 4 vào cuối quý 1/2010. Tuy nhiên, doanh số từ môi giới của chúng tôi vẫn đứng ở vị trí thứ 2. Điều này khẳng định một lần nữa chiến lược của SBS là khách hàng và hiệu quả. Chúng tôi không chạy đua về thị phần bằng mọi giá mà luôn hài hòa giữa chỉ tiêu tăng trưởng và hiệu quả. Trong năm 2010, chúng tôi đặt ra chỉ tiêu trở thành Công ty có tỷ số lợi nhuận trên vốn hiệu quả nhất ở thị trường Việt Nam.

 Ông Nguyễn Miên Tuấn (VDSC): Xin chào bạn. Cảm ơn bạn đã nhận người quen. Đối với khoản đầu tư vào cổ phiếu VMC, chúng tôi xác định đây là doanh nghiệp tốt nhất của Vinaconex, có thế mạnh trong hoạt động xây lắp, ngoài ra còn có quỹ đất sạch khá lớn ở Hà Nội nên dành một tỷ trọng đáng kể trong danh mục để đầu tư vào Công ty này. Với những nghiên cứu của chúng tôi, cổ phiếu VMC ít nhất có giá trị cao hơn 50% so với mức giá thị trường hiện nay. Hy vọng rằng, kỳ vọng của tôi sẽ trở thành hiện thực và xin chúc bạn sẽ gặt hái nhiều thành công khi tham gia đầu tư trên thị trường chứng khoán.

 Ông Phan Anh Dũng (PPI): -Trong kế hoạch đến 2011 PPI dự kiến sẽ tăng vốn điều lệ lên 200 tỷ đồng. Tuy nhiên, trong thời điểm hiện tại chúng tôi sẽ lựa chọn các cách huy động vốn hiệu quả để thực hiện các dự án bất động sản và cũng xin khẳng định với mức vốn điều lệ 100 tỷ đồng như hiện nay dự kiến lợi nhuận trước thuế năm 2010 sẽ đạt 52 tỷ đồng.
-Đến thời điểm này PPI chưa có kế hoạch chia cổ phiếu thưởng.

 Ông Mike Kokalari (SAM): Hai quỹ đầu tiên của SAM là VEH và VPH có những nhà đầu tư châu Âu là chủ yếu, ngoài ra có một số nhà đầu tư châu Á và Mỹ. Ở các quỹ tiếp theo chúng tôi cũng nhắm vào cả 3 thị trường chính này.
Quỹ ETF và P note có lợi thế hơn quỹ đóng là phí rẻ hơn, thanh khoản cao hơn và không có vấn đề chênh lệch giữa thị giá và NAV. Tuy nhiên, mức độ phổ thông của ETF và P note chưa cao, chỉ có hai quỹ Việt Nam ETF trên thế giới.
Trong tương lai, ETF và Pnote có thể là đích đến của nhà đầu tư nước ngoài vào Việt Nam.

 Ông Nguyễn Sơn (UBCK): Theo tôi, việc triển khai giao dịch T+2 đòi hỏi phải có sự nỗ lực từ phía cơ quan quản lý và các thành viên thị trường. Hiện nay, Bộ Tài chính đã giao cho UBCKNN hướng dẫn cụ thể về vấn đề này. Sắp tới, UBCKNN sẽ ban hành quy định về giao dịch T+2 tạo cơ sở pháp lý cho các thành viên thị trường điều chỉnh phần mềm hệ thống cũng như xây dựng các quy trình nghiệp vụ, quản trị rủi ro. Qua làm việc với các CTCK và ngân hàng lưu ký, tôi được biết, các đơn vị này đang xúc tiến chỉnh sửa phần mềm hệ thống và kết nối với TTLK để test thử nghiệm trước khi chính thức hoạt động. Thời gian cho việc triển khai này mất khoảng từ 2-3 tháng. Trên cơ sở hoàn thiện hệ thống phần mềm của các CTCK và TTLK, UBCKNN sẽ chính thức cho phép triển khai hoạt động T+2.

 Ông Phan Anh Dũng (PPI): -Cơ cấu nguồn thu trong tổng lợi nhuận Quý I -2010 của PPI chủ yếu là từ lĩnh vực bất động sản.

 Ông Phan Anh Dũng (PPI): -Ban điều hành PPI sẽ luôn luôn bám sát các mục tiêu Đại hội cổ đông đã đề ra, linh hoạt trong điều hành để đạt và vượt những mục tiêu đã đề ra 1 cách tích cực nhất. Dự kiến lợi nhuận trước năm 2010 là 52 tỷ đồng.

 Ông Lê Anh Thi (AVSC): Tôi cho rằng, thị trường hiện tại có nhiều đặc điểm khác với trước kia ở một số yếu tố: i) dòng tiền chưa đổ vào bluechips nhiều do thông tin vĩ mô hỗ trợ chưa đủ mạnh, nhưng thị trường khá vững nên dòng tiền đổ mạnh vào penny stock cơ bản tốt. ii) Sàn HNX nổi lên, thu nhận dòng tiền đầu tư lớn và đặc biệt là không phụ thuộc vào VN-Index, và tránh được sự nhạy cảm tâm lý của nhà đầu tư với VN-Index. Những diễn biến như thế là hợp lý và tôi cho rằng xu hướng này vẫn còn tiếp tục. Thị trường nhìn chung ổn định, không biến động chỉ số quá cao, nhưng vẫn có nhiều cơ hội đầu tư.

Về tổng thể năm 2010, tôi cho rằng, các nhóm ngành khai khoáng, thép, bất động sản, vật liệu xây dựng sẽ có nhiều cơ hội đầu tư. Ngành cao su tự nhiên và thủy sản cũng hấp dẫn, nhưng phải từ khi ít nhiều có kết quả kinh doanh quý II/2010. Điều kiện cần cho thị trường tăng mạnh trở lại là CPI được kiềm chế và tăng trưởng tín dụng được khôi phục lại (trước đó thì lãi suất cần hạ). Khi đó, dòng tiền lớn mới đổ vào thị trường. Nhà đầu tư nên lưu ý 2 yếu tố này. Tôi dự kiến là từ tháng 5 hoặc 6/2010.

 Ông Nguyễn Quang Vinh (SHS): Việc tăng vốn điều lệ từ mức 410 tỷ đồng lên 1.000 tỷ đồng của SHS sẽ được hoàn tất trong cuối tháng 4 đến đầu tháng 5 năm nay. Nguồn vốn huy động lần này sẽ được sử dụng để đầu tư đổi mới công nghệ thông tin, nâng cấp cơ sở vật chất và nâng cao năng lực tài chính, năng lực hoạt động của Công ty trong đó ưu tiên cho hoạt động đầu tư, đẩy mạnh hoạt động bảo lãnh phát hành và các nghiệp vụ ngân hàng đầu tư, tăng cường các dịch vụ hỗ trợ khách hàng đầu tư của SHS.

 Ông Nguyễn Quang Vinh (SHS): Là một người quản lý và điều hành hoạt động của một công ty chứng khoán, bản thân tôi cũng rất quan tâm đến TTCK và cũng tham gia thị trường như một người đầu tư chân chính. Đứng trên phương diện nhà quản lý, quan điểm đầu tư của tôi luôn tuân thủ nguyên tắc thận trọng và an toàn, đầu tư dài hạn theo đánh giá triển vọng của doanh nghiệp mình đã lựa chọn chứ không “đón sóng và lướt sóng”. Với quan điểm đầu tư dài hạn, tôi đã lựa chọn và quyết định dồn toàn bộ vốn liếng đầu tư vào cổ phiếu SHS (đăng ký và sẽ đầu tư hơn 1 triệu cổ phần) để dành toàn tâm, toàn thời gian cho công tác điều hành hoạt động của Công ty.

 Ông Phan Anh Dũng (PPI): -Sau khi niêm yết trên sàn chứng khoán việc huy động tài chính của PPI cho các dự án sẽ dễ dàng hơn. Như đã trả lời ở những câu hỏi trước PPI luôn nhắm vào những sản phẩm mà thị trường có nhu cầu thực sự nên mặc dù thời gian qua thị trường bất động sản không thuận lợi nhưng PPI vẫn đạt và vượt những mục tiêu đã đề ra.

 Ông Nguyễn Miên Tuấn (VDSC): Xin chào bạn. Chứng khoán Rồng VIệt có hợp tác với Eximbank và một số đối tác khác cung cấp dịch vụ tài trợ giao dịch cho khách hàng với tỷ lệ từ 40-70% tùy theo từng loại chứng khoán. Bạn có nhu cầu xin vui lòng liên hệ với Công ty chúng tôi tại trụ sở chính hoặc tại các chi nhánh để được hướng dẫn. Trân trọng cảm ơn.

 Ông Nguyễn Hồ Nam (SBS): Quan điểm của tôi chiến lược đầu tư này vẫn là chiến lược đầu tư tốt trong thời điểm hiện tại. Tuy nhiên, nhà đầu tư phải lưu ý lựa chọn thật kỹ doanh nghiệp tiềm năng để đầu tư, và thời gian tính từ lúc thực hiện đầu tư đến lúc doanh nghiệp niêm yết không quá dài (theo quan điểm cá nhân tôi là dưới 3 tháng).

 Ông Nguyễn Quang Vinh (SHS): Trong thời gian vừa qua, có nhiều nhà đầu tư đã thành công với chiến lược mua các cổ phiếu chuẩn bị niêm yết, chờ sau khi cổ phiếu niêm yết thì bán và thu lợi nhuận. Tuy nhiên, theo chúng tôi để đạt được mức lợi nhuận kỳ vọng này, nhà đầu tư đã phải đánh đổi không ít rủi ro về thanh khoản, khả năng tiếp cận thông tin, xu hướng thị trường tại thời điểm cổ phiếu chào sàn.
Theo tôi, để thành công với chiến lược đầu tư này, nhà đầu tư cần tìm cách giảm thiểu các rủi ro nêu trên.

Đối với rủi ro về tiếp cận thông tin, nhà đầu tư cần tìm kiếm thông tin từ nhiều nguồn tin cậy để có đủ cơ sở đánh giá về doanh nghiệp. Bên cạnh đó, nhà đầu tư cũng cần có đánh giá về tính thanh khỏan của từng cổ phiếu khi chưa niêm yết. Một số cổ phiếu mặc dù chưa niêm yết nhưng có thanh khoản khá cao nhưng nhiều cổ phiếu lại có thanh khoản thấp. Cuối cùng, nhà đầu tư cũng cần có đánh giá về xu hướng thị trường để tránh rủi ro giá cổ phiếu sụt giảm theo xu hướng thị trường khi chào sàn.

 Ông Bùi Nguyên Quỳnh (CFC): Quỹ tích lũy trả nợ là sản phẩm tài chính hoàn toàn mới và độc đáo của CFC trong năm 2010 dành cho các doanh nghiệp thành viên thuộc Tổng Công ty Công nghiệp xi măng Việt Nam (VICEM). Đây sẽ là một điểm nhấn của CFC trong việc đa dạng hóa các dịch vụ tài chính, cung cấp cho các khách hàng của CFC. Trên nền tảng của những sản phẩm như: ủy thác quản lý vốn, quản lý dòng tiền... kết hợp với các công cụ hiện đại, CFC đã phân tích bức tranh tài chính của các doanh nghiệp để từ đó có thể tư vấn phương án trả nợ tối ưu cho khách hàng trong các khoản vay đầu tư từ nước ngoài. Với sản phẩm này, CFC sẽ hỗ trợ các doanh nghiệp chủ động hơn và quản lý dòng tiền tốt hơn của chính mình. Việc chủ động và quản lý dòng tiền tốt hơn "ắt" mang lại lợi ích cho khách hàng.

 Ông Nguyễn Miên Tuấn (VDSC): Xin chào bạn. Theo kế hoạch, Rồng Việt dự kiến sẽ niêm yết trên sàn HNX trong tháng 5/2010 ngay sau khi được HNX chấp thuận. Mức giá chào sàn sẽ do cung cầu quyết định bạn ạ. Về mức giá hợp lý của cổ phiếu VDS, là người điều hành doanh nghiệp, tôi tin tưởng rằng cổ phiếu VDS xứng đáng được đánh giá cao hơn mức giá đang giao dịch trên thị trường Upcom hiện nay. Xin cảm ơn bạn.

 Ông Nguyễn Quang Vinh (SHS): Xin cảm ơn lời chúc mừng của bạn. Vinh dự trên cương vị mới, nhưng tôi cũng nhận thấy tránh nhiệm hết sức lớn lao khi đảm nhiệm vai trò dẫn dắt SHS với định hướng mục tiêu trở thành một trong những công ty chứng khoán hàng đầu Việt nam trong thời gian tới.

 Ông Phan Anh Dũng (PPI): -Việc niêm yết trên sàn chứng khoán nằm trong kế hoạch của PPI, sau khi niêm yết PPI cũng nhận được nhiều thuận lợi hơn trước trong việc huy động vốn và quảng bá sản phẩm. EPS dự kiến năm 2010 là 3.900 đồng/cổ phiếu.

 Ông Phạm Thanh Tùng (PSC): Theo ước tính của chúng tôi, cần khoảng 40.000 - 50.000 tỷ đồng cho các hoạt động tăng vốn của các công ty niêm yết mà chủ yếu tập trung vào các ngành ngân hàng, chứng khoán, bất động sản. Đối với những ngành này, nhà đầu tư nước ngoài thường sở hữu khoảng 30%; một số tổ chức tài chính lớn như: VCB, CTG, BVH... thì nguồn tăng vốn sẽ cho được cung ứng từ phía các cơ quan chủ quản là nhà nước tương ứng với tỷ lệ sở hữu nhà nước tại các tổ chức đó. Nhìn chung, dòng tiền chảy vào TTCK sẽ phụ thuộc nhiều vào tổng lượng tiền cung cấp cho nền kinh tế và trong trung hạn phụ thuộc nhiều vào chính sách tiền tệ, đang được từng bước nới lỏng để phục vụ mục tiêu tăng trưởng khi lạm phát đã có dấu hiệu ổn định. Lượng cổ phiếu giao dịch thường xuyên ước tính khoảng 20 - 25% tổng số cổ phiếu, được sở hữu bởi các nhà đầu tư cá nhân và tổ chức vừa và nhỏ. Ước tính của chúng tôi cho thấy, cần khoảng 10.000 - 15.000 tỷ đồng để đáp ứng nhu cầu tăng vốn của lượng 20 -25% nói trên trong vòng 2-3 tháng tới.

 Ông Nguyễn Hồ Nam (SBS): 

Hiện tại, số lượng nhà đầu tư có giao dịch thường xuyên vẫn ít hơn 1% dân số của các thành phố lớn của Việt Nam. Con số này quá khiêm tốn so với mức bình quân của khu vực, giả định thị trường chứng khoán tăng trưởng quay trở lại là một kênh đầu tư hấp dẫn, thu hút thêm nhà đầu tư mới tham gia thì với chỉ thêm 1% dân số ở các thành phố lớn của Việt Nam tham gia nữa thôi (con số này vẫn còn rất khiêm tốn so với khu vực) thì quy mô thị trường sẽ tăng gấp đôi. Thêm nữa, với sự tăng trưởng của các thị trường trong khu vực trong thời gian qua thì thị trường chứng khoán Việt Nam đang được giao dịch ở mức tương đối rẻ so với các thị trường khác trong khu vực và quốc tế. Điều này hoàn toàn sẽ hấp dẫn đối với các luồng vốn hiện đang đầu tư ở các thị trường khác trong khu vực.

Như vậy, vấn đề của thị trường chứng khoán Việt Nam là phải giải quyết vấn đề chất lượng hàng hóa, tính minh bạch, sản phẩm mới và phát triển thị trường. Làm tốt được những điều này, thì vấn đề dòng tiền của thị trường không phải là một mối bận tâm.

 Ông Phan Anh Dũng (PPI): -Theo tôi cổ phiếu PPI đang ở mức giá phù hợp để đầu tư. Khi đầu tư vào cổ phiếu PPI ngoài những lợi nhuận từ cổ phiếu mang lại nhà đầu tư còn được hưởng những lợi nhuận trong tương lai do quỹ đất của các dự án mà PPI đang thực hiện mang lại.

 Ông Mike Kokalari (SAM): Việt Nam là quốc gia trẻ nên mức độ tiêu dùng vẫn còn tăng trong vòng 10 đến 20 năm nữa. Có rất nhiều nghiên cứu ở thị trường chứng khoán lớn là NYSE và NIKKEI, mức độ tăng trưởng của hai thị trưởng này gắn liền với mức độ tiêu dùng của một quốc gia. Mà mức độ tiêu dùng gắn liền với độ tuổi trung binh dân số của quốc gia đó (45 tuổi là mức độ tiêu dùng cao nhất ở Mỹ). Thị trường Việt Nam với dân số trẻ còn còn nhiều năm để tăng trưởng.
Có rất nhiều ngành công nghiệp ở Việt Nam chưa có hoặc mới ở giai đoạn sơ khai cho nên các nhà đầu tư nước ngoài có cơ hội đầu tư sớm với giả rẻ và có khả năng tăng trưởng cao.

 Bà Phạm Minh Hương (VND): Thị phần môi giới của VNDIRECT đứng thứ 3 trên HNX và thứ 8 trên HOSE là một phần thưởng quá lớn với toàn thể ban lãnh đạo và nhân viên chúng tôi. Đối với VNDIRECT, mỗi nhà đầu tư đều là những khách hàng đặc biệt, và đó chính là vũ khí bí mật của thành công của công ty. Chúng tôi hiểu nhu cầu của từng khách hàng, và co gắng đáp ứng tốt nhất nhu cầu đó, đấy chính là bí quyết thu hút KH của VNDIRECT.

 
Bạn là khách hàng đặc biệt, và chúng tôi quan tâm tới mọi nhu cầu của bạn và cố gắng đáp ứng nó tốt nhất. Đấy là quyền lợi khác biệt VNDIRECT mong muốn mang đến cho mọi KH của mình.

 Ông Nguyễn Quang Vinh (SHS): Một câu hỏi khá hay. Cũng như các thị trường vốn khác, thị trường vốn Việt Nam hay nói cách khác là TTCK Việt Nam luôn chịu những ảnh hưởng từ sự thay đổi chính sách tiền tệ. Như bạn thấy gần đây chúng ta đã được đón nhận khá nhiều thông tin tích cực từ các chính sách tiền tệ như là thông tin cho phép cho vay theo cơ chế lãi suất thỏa thuận, bỏ lãi suất trần huy động,… nhưng TTCK Việt Nam, nói chính xác hơn là các mã cổ phiếu bluechips có tỷ trọng khá cao trong rổ tính chỉ sổ, vẫn chưa thực sự khởi sắc trong giao dịch. Theo tôi, chúng ta vẫn cần nhìn nhận sâu hơn về hoạt động cung tiền của NHNN và việc thỏa thuận lãi suất của các NHTM. Trước hết, về chính sách chỉ đạo của NHNN, tôi cho rằng định hướng vẫn là linh hoạt trong phạm vi có kiểm soát nhằm thực hiện được nhiệm vụ kiềm chế lạm phát ở mức hợp lý. Việc bơm tiền qua thị trường mở của NHNN chủ yếu là biện pháp nhằm làm giảm áp lực thanh khoản tạm thời cho hệ thống các NHTM. Trong khi đó, mặc dù việc áp dụng cơ chế lãi suất thỏa thuận đã được thực hiện, song mức lãi suất vẫn ở mức khá cao. Hệ thống các NHTM sẽ không thể ngay lập tức hạ lãi suất cho vay bởi lãi suất huy động đầu vào vẫn còn ở mức cao. Theo tôi có lẽ sẽ phải mất chừng một đến vài tháng thì chúng ta mới có thể thấy dòng vốn có chi phí hợp lý hơn xuất hiện trên thị trường. Cá nhân tôi cho rằng đó cũng là thời điểm mà TTCK Việt Nam có thể sẽ thăng hoa.

 Ông Phan Anh Dũng (PPI): -Hiện tại ở TP HCM PPI có 3 dự án chung cư đó là: dự án chung cư Newtown Apartment (16 tầng) đang triển khai thi công đến tầng 5, tiến độ thi công vẫn đảm bảo theo kế hoạch và dự kiến bàn giao căn hộ vào đầu năm 2011 (quý vị có thể tham quan công trường tại số 69 đường số 18 khu phố 4 phường Hiệp Bình Chánh-Quận Thủ Đức); dự án PPI Tower đang đấu thầu để lựa chọn nhà thầu và dự kiến sẽ khởi công trong tháng 5-2010; dự án Water Garden tại Phường Hiệp Bình Chánh Quận Thủ Đức đã giải phóng xong mặt bằng 2,3 ha và đang làm các thủ tục đầu tư theo quy định.

-Việc giá vật tư tăng cũng sẽ làm giảm lợi nhuận của PPI nhưng việc tăng giá này đã nằm trong dự tính của chúng tôi vì trong Báo cáo đầu tư đã có khoản dự phòng 10%.

 Ông Nguyễn Quang Vinh (SHS): Theo đánh giá gần đây của chúng tôi, mặc dù áp lực lạm phát vẫn còn nhưng CPI tháng 4 của các thành phố lớn cũng như của cả nước sẽ không cao do các nguyên nhân sau:

 Ông Nguyễn Hồ Nam (SBS): Theo tính toán của Khối phân tích SBS, CPI tháng 4 của cả nước sẽ dưới 0,3% và điều này sẽ có tác động rất tích cực đối với thị trường chứng khoán Việt Nam.

 Ông Lê Anh Thi (AVSC): Theo quy luật thì hàng năm chỉ số CPI của cả nước luôn đạt mức thấp nhất vào thời điểm tháng 3 (thường là tháng liền kề sau tết Âm lịch) tuy nhiên năm nay do có một tháng nhuần âm lịch nên điểm thấp của lạm phát sẽ vào tháng 4. Vì vậy thông tin tích cực về CPI trong tháng 4 là điều có thể dự đoán được, tuy nhiên theo chúng tôi mức giảm 0,2% của CPI tại Hà Nội là khá ấn tượng. Chúng tôi tin rằng với những biện pháp kiểm soát giá cả của Chính phủ trong thời gian gần đây thì CPI của cả nước sẽ diễn biến tương tự như của Hà Nội.

Như chúng ta đều biết chỉ số CPI luôn có tương quan nghịch với thị trường chứng khoán, vì vậy với thông tin tích cực từ CPI của Hà Nội sẽ giúp nhà đầu tư vững tin hơn vào đà tăng của thị trường chứng khoán trong thời gian tới. Hơn nữa với việc CPI giảm thì Ngân hàng nhà nước sẽ mạnh dạn hơn trong việc nới lỏng chính sách tiền tệ trong thời gian sắp tới, như chúng ta đã biết thì kế hoạch tăng trưởng tín dụng của cả nước trong năm nay là 25% nhưng đến hết quý I thì mức tăng này chưa đến 3%, do đó chúng tôi tin rằng trong thời gian tới, tăng trưởng tín dụng sẽ khôi phục lại, lợi nhuận doanh nghiệp tốt lên nhờ chi phí vốn rẻ hơn, và thị trường chứng khoán sẽ đi trước đón đầu kết quả kinh doanh này.

 Ông Bùi Nguyên Quỳnh (CFC): Trong năm 2010, CFC sẽ cung cấp cho khách hàng là doanh nghiệp xi măng và thép thêm nhiều sản phẩm và dịch vụ tài chính tiện ích nhằm thiết lập một chuỗi sản phẩm cho hệ thống chuỗi liên kết khách hàng trong ngành vật liệu xây dựng từ cung cấp nguyên vật liệu, đến nhà sản xuất và đến các đơn vị phân phối, tiêu thụ sản phẩm. Cụ thể, trong quý I vừa qua, CFC đã thông qua khoản thu xếp 800 tỷ đồng cho Công ty CP xi măng Hà Tiên 1 (HT1) và các nhà phân phối chính của HT1.

CFC hiểu rằng việc liên kết các khách hàng có liên quan lợi ích với nhau bởi một chuỗi các sản phẩm, dịch vụ tài chính chắc chắn, CFC sẽ cùng các khách hàng và đối tác trở nên vững mạnh trong nền kinh tế ngày càng năng động.

 Ông Nguyễn Sơn (UBCK): 
Việc triển khai đưa vào ứng dụng các sản phẩm nghiệp vụ mới trên thị trường vào thời điểm hiện nay theo tôi là cần thiết. Qua đó, góp phần hỗ trợ tính thanh khoản cho thị trường và gia tăng cơ hội cho NDT. Tuy nhiên, cũng cần cân nhắc thận trọng việc triển khai các nghiệp vụ này để đảm bảo khả năng quản lý, giám sát, tránh những mặt trái gây mất ổn định đến thị trường. Hiện nay, UBCKNN đã dự thảo Thông tư giao dịch chứng khoán, trong đó có quy đinh cho phép NDT mở nhiều tài khoản và một số trường hợp được phép mua và bán cùng 1 loại CP trong 1 ngày giao dịch. Trước mắt, cơ quan quản lý sẽ đưa vào áp dụng việc bán chứng khoán trong ngày T+2, sau đó dựa trên thực tiễn của thị trường, cơ quan quản lý sẽ từng bước triển khai thực hiện các nghiệp vụ khác (mở nhiều tài khoản và mua bán chứng khoán trong ngày, repo, margin...)

 Ông Nguyễn Quang Vinh (SHS): 

Thời gian vừa qua chúng ta đã chứng kiến sự khởi sắc của hàng loạt cổ phiếu penny và chính đây cũng tạo ra lực đỡ chính cho các chỉ số chứng khoán Việt Nam . Nhưng qua quan sát thì dường như sóng của các cổ phiếu penny được tạo ra bởi "phong trào" bởi lẽ các cổ phiếu thậm chí đang nằm trong diện cảnh báo bởi kết quả kinh doanh thua lỗ năm 2009 như ANV, FPC… cũng được người đầu tư “quan tâm”; ví thử như gần đây nhất thì cổ phiếu ANV cũng đã tăng khiêm tốn tới 7 phiên liên tục, trong đó có tới 5 phiên tăng giá trần.

Có thể giải thích nguyên nhân của thực tế này là việc đầu tư vào các cổ phiếu Penny chỉ yêu cầu một lượng vốn vừa phải, trong điều kiện biến động thực tế của thị trường thì những mã cố phiếu này luôn thể hiện rõ sự tăng trưởng đột biến. P/E thấp và EPS khá cao, vòng quay vốn nhanh, lợi nhuận hấp dẫn và sự luân chuyển sống động các nhóm ngành, sóng cổ phiếu này đã tạo được sự thu hút thực sự với cả nhà đầu tư mới tham gia lẫn cả những “lão làng” vốn đã khá mệt mỏi với việc đầu tư dài hạn cùng với các mã… Bluechips.

Tuy nhiên, thực tế cho thấy khá rõ rủi ro khi đầu tư vào các mã Penny là tính thanh khoản và giá biến động khá thất thường. Sự thay đổi đột ngột về cung cầu sẽ dẫn tới giá cổ phiếu tăng giảm với biên độ khá lớn, hoặc tăng vọt hoặc mất giá khủng khiếp trong một thời gian ngắn, khiến những người sở hữu Penny thường không kịp phản ứng. Đầu tư vào các mã Penny có độ rủi ro khá cao, trong khi nhiều người có thể kiếm bộn tiền thì cũng không ít người lại mắc kẹt vì bán mà không có người mua.

Chính vì thế tôi cho rằng, dòng tiền có thể sẽ không ở lại lâu bền với nhóm cổ phiếu này; hiện nay dường như các nhà đầu tư đang chọn lựa các mã cổ phiếu của những công ty có kết quả kinh doanh tốt và cũng lựa chọn những nhóm ngành có thể được hưởng lợi nhiều nhất từ những chuyển biến của kinh tế vĩ mô từ nay đến cuối năm - Đây có lẽ sẽ là chiến lược đầu tư an toàn và hiệu quả nhất trong giai đoạn sắp tới.

 Ông Nguyễn Hồ Nam (SBS): Thường khi CPI tăng thì tất cả hàng hóa đều tăng giá, còn cổ phiếu lại giảm giá. Điều này là do khi lạm phát tăng ở một mức không bình thường sẽ có những tác động rất tiêu cực đến nền kinh tế và hoạt động sản xuất của doanh nghiệp mà điều này sẽ được phản ánh tiêu cực trực tiếp vào kết quả hoạt động kinh doanh của các doanh nghiệp niêm yết làm cổ phiếu của họ giảm giá. Tuy nhiên, không phải lạm phát là xấu, để nền kinh tế tăng trưởng ta cần lạm phát ở một mức độ hợp lý. Nền kinh tế sẽ nguy hiểm rất nhiều và rơi vào trì trệ khi lạm phát bằng 0 hoặc âm. Đối với nền kinh tế Việt Nam, theo quan điểm của tôi lạm phát dưới 10%/năm là hợp lý trong điều kiện hiện tại.

Để đầu tư vào một cổ phiếu ta không thể chỉ căn cứ vào một yếu tố CPI được.

 Ông Mike Kokalari (SAM): Kinh tế vĩ mô Việt Nam chưa ổn định, lạm phát và tỷ giá vẫn là lo ngại của nhiều nhà đầu tư. Tuy nhiên, SAM không lo ngại quá nhiều về điều đó, lạm phát đang có xu hướng giảm, tỷ giá đã ổn định hơn. Chúng tôi đánh giá cao sự quản lý và giải pháp ổn định vĩ mô của Nhà nước, điều mà tổ chức nước ngoài thường chưa đánh giá đúng.

Suy nghĩ của chúng tôi thể hiện qua chiến lược đầu tư vào thị trường chứng khoán Việt Nam là "fully invest".

 Ông Bùi Nguyên Quỳnh (CFC): Năm 2010 nhằm tăng cường sức mạnh tài chính của CFC, chúng tôi có kế hoạch tăng vốn trong hai giai đoạn. Giai đoạn 1 sẽ tăng lên 610 tỷ vào đầu quý II/2010 và giai đoạn hai sẽ tăng lên 1.000 tỷ dự kiến cuối quý IV năm nay. CFC dự kiến niêm yết trên HOSE vào cuối quý III/2010.

 Ông Lê Anh Thi (AVSC): Gần 03 năm kể từ ngày thành lập (05.07.2007), Âu Việt đã trải qua nhiều bước thăng trầm cùng với sự thăng trầm của thị trường chứng khoán. Ba năm là khoảng thời gian đủ để Âu Việt xây dựng nền tảng, củng cố cơ cấu tổ chức, chuẩn bị cho một giai đoạn mới: phát triển và tăng trưởng. Hình tượng của Logo cũ là hai bàn tay nắm chặt, biểu trưng cho sự đoàn kết của các thành viên Hội Đồng Quản Trị. Tuy nhiên, trong giai đoạn mới, khi Âu Việt là công ty đại chúng và công ty niêm yết, hình tuợng này không còn phù hợp. Để phát triển và tăng trưởng, Âu Việt không những cần sự đoàn kết của HĐQT mà còn cần sự đoàn kết của toàn bộ cán bộ công nhân viên và cả sự đồng thuận của cổ đông.

Chính vì vậy, Âu Việt thay đổi logo mới với ý nghĩa sau:

a.Ý nghĩa hình tượng:

Logo mới là hình ảnh cách điệu 03 chữ cái đầu của tên công ty (Au Viet Securites) đồng thời cũng là mã chứng khoán của Âu Việt. Ba chữ cái liền mạch thể hiện tinh thần đoàn kết của toàn thể thành viên Âu Việt, quyết tâm thực hiện lời cam kết phát triển bền vững của công ty đối với các quí cổ đông và đối tác.

b.Ý nghĩa màu sắc:

Màu xanh dương là màu biểu trưng của ngành tài chính. Hình tam giác màu xanh lá là một phần của chữ A cách điệu, cũng biểu trưng cho dấu hiệu tăng trưởng của thị trường chứng khoán.

 Ông Nguyễn Văn Dũng (TVSI): Trước hết, cần phải phân biệt thời hạn giao dịch và thời hạn thanh toán. Đúng là hiện nay, hệ thống công nghệ của một số CTCK chưa cho phép CTCK thực hiện điều đó, mặc dù tính đến thời điểm hiện tại, VSD đã họp các CTCK để chốt danh sách chi tiết tài khoản khách hàng của các thành viên để giám sát tính công bằng trong giao dịch.

 
Như vậy, thời gian thực hiện giao dịch T+2 chỉ còn chờ co quan quản lý có quyết định chính thức. TVSI đã sẵn sàng để thực hiên nghiệp vụ này.

 Ông Phạm Thanh Tùng (PSC): Câu hỏi của anh rất thú vị, tuy nhiên tôi thấy việc trên sàn niêm yết, các công ty ngành bất động sản, tài chính - ngân hàng chiếm một tỷ trọng lớn là hoàn toàn hợp lý. Theo tôi, có mấy lý do sau đây:

 Ông Bùi Nguyên Quỳnh (CFC): Trên nền tảng kết quả kinh doanh năm 2009, quý I vừa qua, CFC đã tiếp tục "chinh phục" mục tiêu kinh doanh của quý, mặc dù thị trường liên tục có những diễn biến khó khăn. Tổng tài sản quý I đạt 2.600 tỷ đồng, với lợi nhuận quý đạt gần 30 tỷ đồng. Các chỉ số ROE và ROA đạt cao và tăng trưởng tốt hơn so với cùng kỳ năm ngoái.

 Ông Mike Kokalari (SAM): Hai quỹ của SAM nằm trong số ít quỹ có NAV dương trong vòng hai năm vừa qua. Quỹ VEH được đánh giá là quỹ tốt nhất trong số các quỹ đầu tư chứng khoán Việt Nam bởi LCF Rothschild năm 2008 và Quỹ VPH được đánh giá là quỹ tốt nhất trong quỹ đầu tư bất động sản năm 2009.
Tuy nhiên, chúng tôi cũng nằm trong tình hình chung của các quỹ ở Việt Nam là có giá cổ phiếu giao dịch dưới giá NAV nhiều phần trăm.

Điều này đang ảnh hưởng nặng nề đến huy động vốn của các quỹ ở thị trường Việt Nam nên từ năm 2008 đến giờ đa số các quỹ đều chưa thành công trong huy động vốn mới.

 Bà Phạm Minh Hương (VND): Tài chính là một nghề khắc nghiệt đòi hỏi kỷ luật và đạo đức nghề nghiệp rất cao. Tài sản lớn nhất của người hành nghề tài chính là uy tín cá nhân. Hiện nay cơ sở luật pháp của chúng ta chưa thực sự rõ ràng, dẫn đến những lỗ hổng của đạo đức hành nghề. Chúng tôi bàn rất nhiều vấn đề này tại các buổi họp của Hiệp hội kinh doanh CK, và sự liên minh của các thành viên trong hiệp hội là rất quan trọng, đảm bảo giúp thị tuong sàng lọc những đối tượng vi phạm.

Tuy nhiên, tôi là người tin vào sự phán xét công minh của cuộc sống. Có đức mặc sức mà ăn. Và thời gian đào thải của nghề tài chính rất nhanh đối với ai lạm dùng nghề để kiếm tiền.

 Ông Phạm Thanh Tùng (PSC): Về mặt cơ bản, nhóm cổ phiếu ngành thép gặp một số thuận lợi khi nền kinh tế đang có dấu hiệu phục hồi tốt, nhu cầu xây dựng cơ bản vẫn ở mức cao và năm 2010 sẽ hoàn thành nhiều công trình chào mừng đại lễ 1.000 năm Thăng Long - Hà Nội. Tuy vậy, năm nay ngành thép gặp một số khó khăn khi giá các nguyên vật liệu đầu vào gia tăng như: giá phôi thép tăng trên mức 500 USD/ tấn; giá quặng sắt được dự báo sẽ tăng 50% trong năm 2010; giá điện, than... đều được điều chỉnh tăng mới đây. Ngoài ra, sự cạnh tranh gay gắt trong nội bộ ngành khi cung thép đang vượt cầu và sức ép cạnh tranh từ thép nhập khẩu. Năm nay, các DN thép không được hỗ trợ lãi suất của Chính phủ 4% như năm 2009.

Khả năng lặp lại kịch bản như năm 2008, theo chúng tôi đánh giá là không cao vì hiện tại các DN thép đã có kinh nghiệm và chiến lược hợp lý để quản lý nguồn nguyên vật liệu tồn kho. Khả năng suy thoái kép của kinh tế thế giới khiến giá thép rơi tự do như 2008 cũng rất thấp. Anh nên chọn đầu tư vào các DN thép có nguồn đầu ra ổn định, khả năng phân phối tốt, công nghệ hiện đại, tiết kiệm chi phí cũng như có khả năng chủ động cao về nguồn nguyên liệu đầu vào.

 Ông Phan Anh Dũng (PPI): -Theo tôi nhu cầu về nhà ở đảm bảo tiêu chuẩn của người dân vẫn rất cao. Sau một thời gian trầm lắng giá bất động sản đã bắt đầu trở lại mức giá phù hợp để đầu tư (nhất là các dự án ở các tỉnh phía Nam). Thị trường tài chính cũng đã khởi sắc sẽ tạo cơ hội hỗ trợ cho thị trường bất động sản phát triển. Phần còn lại là tâm lý các nhà đầu tư, hành lang pháp lý và tính minh bạch.

 Ông Nguyễn Hồ Nam (SBS): Nguyên tắc các thị trường này là bình thông nhau, nếu nguồn vốn chảy vào nhiều quá ở một thị trường thì sẽ bị giảm đi ở các thị trường khác và ảnh hưởng đến sự tăng trưởng của thị trường đó.

Ví dụ, nếu nguồn tiền đổ quá nhiều vào thị trường chứng khoán thì sẽ làm cho thị trường này tăng trưởng đột biến và trở nên đắt đỏ, kém dần đi tính hấp dẫn và nếu lúc này thị trường bất động sản, vàng đang rẻ, có tiềm năng tăng trưởng mạnh thì dòng tiền sẽ quay ngược vào 2 thị trường này và tạo nên sự tăng trưởng ở bất động sản, vàng (cũng như gây ra sự sụt giảm ở thị trường chứng khoán). Đến một điểm nào đó, hai thị trường bất động sản và vàng trở nên đắt đỏ hơn, khả năng sinh lợi không còn cao nữa thì nguồn tiền lại tìm các thị trường khác đang rẻ để chảy vào.

 Ông Nguyễn Quang Vinh (SHS): 

Trong thời gian qua có khá nhiều DN thực hiện việc phát hành và chia thưởng bằng cổ phiếu. Theo chúng tôi nhu cầu phát hành và chia thưởng cổ phiếu của các DN là hòan toàn bình thường. Mặc dù điều này trong ngắn hạn có thể hút một lượng vốn ra khỏi TTCK nhưng xét về dài hạn, nếu lượng vốn này được đưa vào đầu tư các dự án có hiệu quả thì đây là yếu tố có tác động tích cực cho thị trường. Bên cạnh dó, lãi suất cho vay trong thời gian qua đã tăng cao, khiến các doanh nghiệp quay trở lại với kênh huy động vốn trung và dài hạn trên TTCK.

Với việc lãi suất đang có xu hướng giảm như hiện nay, tôi cho rằng hiện tượng các doanh nghiệp phát hành và chia thưởng bằng cổ phiếu có thể sẽ giảm do các doanh nghiệp có thể tiếp cận nguồn vốn tín dụng từ hệ thống ngân hàng.

 Ông Nguyễn Văn Dũng (TVSI): Thị trường chứng khoán sẽ xấu hơn nếu việc phát hành và chia thưởng của các DN vẫn tiếp tục như hiện nay. Tuy nhiên, những DN có tốc độ tăng trưởng vượt quá tốc độ tăng vốn thì giá cổ phiếu vẫn có thể được giữ vững.

 Ông Nguyễn Văn Dũng (TVSI): Hiện tại, TVSI đang có chính sách giảm 50% phí giao dịch (trong vòng 3 tháng) nếu khách hàng mở TK online tại trang web của Công ty: www.tvsi.com.vn ; hoặc khách hàng mở tại các chi nhánh, phòng giao dịch mới của TVSI trên khắp cả nước. Tôi cho rằng, hiện nay, phí giao dịch tại TVSI vẫn thấp hơn so với một số CTCK lớn khác.

Ngoài ra, khách hàng có thể nhận đựoc một số các lợi ích khác như khách hàng nhận bản tin thị truờng truớc 2 ngày so với ngày công ty công bố ra bên ngoài; Khách hàng cũng được chuyển tiền, ứng trước lệnh bán trực tuyến, đặt lệnh online hoặc qua tổng đài, tư vấn hỗ trợ 24/24 qua Trung Tâm dịch vụ KH, nhận tin xác nhận mua bán SMS mễm phí... và đuợc thức hiện bán truớc thời hạn thanh toán (T+2) ngay khi UBCKNN chấp thuận.

 Ông Nguyễn Sơn (UBCK): 
Theo quy định của pháp luật hiện hành về công bố thông tin, các tổ chức niêm yết phải công bố báo cáo tài chính năm (BCTC) được kiểm toán bởi tổ chức kiểm toán được chấp thuận trong vòng 100 ngày kể từ ngày kết thúc năm tài chính. Tuy nhiên, một số công ty đã chủ động công bố thông tin ra thị trường về BCTC chưa được kiểm toán sau khi hoàn tất việc lập BCTC, theo tôi, đây là việc làm tốt vì nó giúp cho NDT có thêm thông tin, tránh rò rỉ thông tin từ các cá nhân nội bộ của Công ty.

Vấn đề đặt ra ở đây là các BCTC chưa được kiểm toán chỉ có giá trị tham khảo vì nó chưa phải là báo cáo chính thức được kiểm toán, nên NDT phải thận trọng với các số liệu nêu trong báo cáo.

Rất khó đặt ra vấn đề xử phạt đối với công ty niêm yết, vì nghĩa vụ công bố thông tin đối với BCTC là sau khi kiểm toán.

Tuy nhiên, theo tôi, nếu công ty niêm yết tái phạm nhiều lần về chênh lệch số liệu trong báo cáo trước và sau kiểm toán thì cần xem lại vấn đề hạch toán kế toán của DN. Cổ đông cần chủ động có ý kiến với ban lãnh đạo DN trong các kỳ hop DHDCD vì đây không chỉ là trách nhiệm của DN đối với cổ đông mà còn là uy tín của DN trong mắt công chúng đầu tư.

 Ông Nguyễn Hồ Nam (SBS): Chào anh, tôi không có nhiều thông tin về thị trường bất động sản ở Hà Nội, tuy nhiên trong 2 năm vừa qua cả thị trường bất động sản ở TP.HCM lẫn thị trường chứng khoán đều suy giảm và cả hai thị trường này đang đứng trước cơ hội hồi phục và tăng trưởng trong thời gian tới. Do đó, quan điểm của tôi là giữ 50/50 bất động sản và chứng khoán. Trong trường hợp của anh, nếu bất động sản đã tăng quá cao, ở bối cảnh hiện tại theo tôi anh nên phân bổ nhiều hơn cho danh mục chứng khoán, nguồn tiền phân bổ này lấy từ lợi nhuận từ danh mục bất động sản của anh.

 Bà Phạm Minh Hương (VND): Thực sự tôi cũng khó có thể đưa ra tỷ lệ phân bổ tài sản hợp lý vì đầu tư CK cũng có thể tích sản và vẫn có giá trị tăng trưởng cao. Tôi có thể bật mí với bạn, nếu bạn thích đầu tư BĐS thì có thể lựa chọn đầu tư vào cổ phiếu công ty BĐS và đó là sự lựa chọn an toàn và có tiềm năng tăng trưong cao. Bạn nên cấu trúc danh mục CK thường xuyên cho phù hợp vói điều kiện của thị trường. Đầu tư CK không thể tĩnh như đầu tư nhà đất. Và việc phân bổ tài sản phải phụ thuộc vào khả năng chấp nhạn rủi ro và kỳ vọng sinh lợì của bạn.
Đối với tôi, tôi đầu tư 80% CK và 20% là tài sản BĐS.

 Ông Mike Kokalari (SAM): Quỹ VPH do SAM quản lý niêm yết ở thị trường chứng khoán Frankfurt, Đức tập trung vào các cổ phiếu và dự án bất động sản. Chiến lược của SAM là tối ưu hóa lợi nhuận cho nhà đầu tư bằng việc lựa chọn các công ty có vốn hóa trung bình, có lợi thế về quỹ đất sạch nằm ở các vị trí chiến lược ở TP.HCM và Hà Nội.

Hiện nay, chúng tôi đang mở rộng tìm kiếm cơ hội đầu tư ở tỉnh phụ cận TP.HCM như Bình Dương, Đồng Nai, Bà Rịa - Vũng Tàu và Long An ở phía Nam và Hà Tây, Vĩnh Phú, Hải phòng, Bắc Ninh ở phía Bắc.
Bên cạnh đó, chúng tôi cũng đã đầu tư chiến lược vào một số doanh nghiệp bất động sản chưa niêm yết nhưng có tiềm năng tăng trưởng cao ở Cần Thơ và Đà Nẵng.

 Ông Lê Anh Thi (AVSC): Câu hỏi của anh rất sát thực tế. Đúng là AVS không ở vị thế lớn gì về quy mô, tuy nhiên, chúng tôi nhấn mạnh hiệu quả. Cụ thể, kết quả kinh doanh năm 2009 thì AVS có tỷ lệ lợi nhuận gộp đạt 63,65%, hiệu quả lợi nhuận trên vốn lên đến 27,01%, EPS đạt 2.001 đồng/cổ phiếu. Các tỷ lệ này là ở mức rất cao so với các CTCK niêm yết cũng như chưa niêm yết.

 
Nhiều CTCK đẩy mạnh môi giới, nhưng lợi nhuận nhìn chung vẫn đến từ tự doanh. AVS cũng xác định như vậy. Một điểm khác, chúng tôi hy vọng các khách hàng sẽ nhận diện được bản sắc này, là bộ phận Tư vấn – Phân tích của AVS phát triển mạnh, thông qua nhận định thị trường hàng ngày sát sao và dự báo xu hướng, để vừa hỗ trợ cho môi giới, vừa hỗ trợ cho tự doanh.

Khi lên sàn, chúng tôi hy vọng đem lại cơ hội đầu tư cho nhà đầu tư và do đó chúng tôi cho rằng hiệu quả kinh doanh mới là điều nói lên tất cả.

 Ông Phan Anh Dũng (PPI): -Giá của một sản phẩm bất động sản phụ thuộc vào các yếu tố chính sau đây: giá đền bù giải phóng mặt bằng, tỷ lệ sử dụng đất, mật độ xây dựng, giá thành xây dựng... Mức giá và tỷ lệ này ở mỗi địa điểm cũng có sự khác nhau nên Quý vị có thể tham khảo trực tiếp từ chủ đầu tư để có quyết định của riêng mình.

 Ông Nguyễn Hồ Nam (SBS): Chính sách tiền tệ hiện tại (điều hành linh hoạt tiền tệ theo hướng giảm chi phí vốn đầu vào cho doanh nghiệp, tăng cường tính thanh khoản cho thị trường và hỗ trợ chính sách kiềm chế lạm phát) đang rất tích cực cho nền kinh tế và thị trường chứng khoán Việt Nam.

Chúng tôi dự báo với những diễn biến gần đây về chính sách vĩ mô thị trường chúng khoán Việt Nam sẽ có những tăng trưởng đột biến bắt đầu tư giữa quý 2/2010.

 Bà Phạm Minh Hương (VND): Ban yên tâm rằng một trong những điều mà tôi và HĐQT của tập đoàn IPA đang phán đấu không ngừng là bảo vệ giá trị cổ đông của IPA và đưa IPA tiếp tục trở thành một trong những công ty đầu tư tư nhân có uy tín trên thị trường. Gần như phần lớn tài sản của gia đình tôi cũng nằm ở cổ phiếu IPA, và tôi tin vào giá trị dài hạn của nó.

Tuy nhiên, một số sai lầm trong lựa chọn đầu tư trong quá khứ, và cuộc khủng hoảng kinh tế thế giới 2008 đã làm chúng tôi phải dừng lại các kế hoạch đầu tư lớn. Điều may mắn là chúng tôi nắm giữ cổ phiếu VND và nó đã mang lại cho IPA một lợi nhuận khá lớn trong năm 2009, và 2010, khi chúng tôi quyết định giảm tỷ lệ nắm giữ xuống 40%. IPA hiện có một danh mục đầu tư công ty khá thành công, và chúng tôi cũng đang bắt đầu triển khai lại các dự án đầu tư của công ty. Nếu bạn là nhà đầu tư dài hạn, tôi thấy chẳng có lý do gì bạn phải bán ở thời điểm này. Tôi mong sẽ gặp bạn vào cuộc họp ĐHCĐ cua ipa trong thời gian tới để trả lợi nhiều câu hỏi của bạn hơn.

 Bà Phạm Minh Hương (VND): Trên thị trường chứng khoán luôn luôn tồn tại các cơ hội cho cả nhà đầu tư ngắn hạn và dài hạn. Tuy nhiên, trong một bối cảnh vĩ mô còn nhiều khó khăn như trong Q1 2010, không thể kỳ vọng nhiều vào chiến lược đầu tư theo Index vốn đã rất thành công trong năm 2009.

Nhìn lại thị trường CK các năm qua, có không ít những cổ phiếu có diễn biến giá trong dài hạn vượt trội so với VN-index. Vấn đề là lựa chọn đúng. Kinh nghiệm đầu tư dài hạn của tôi là lựa chọn các cổ phiếu có hiệu quả hoạt động cao, có những giá trị tiềm ẩn sẽ được phản ảnh vào kết quả kinh doanh tăng trưởng vượt trội trong tương lai. Và một điểm mấu chốt của đầu tư giá trị dài hạn là mua được đúng cổ phiếu ở mức định giá hấp dẫn sẽ giúp nhà đầu tư giảm đi rủi ro thua lỗ ngắn hạn và nhân lên tỷ suất lợi nhuận sau này.

 Ông Nguyễn Văn Dũng (TVSI): TVSI không có kế hoạch triển khai bộ chỉ số. Trước mắt TVSI tập trung triển khai phát triển các sản phẩm phân tích đầu tư cổ phiếu phục vụ nhà đầu tư, độc lập với hoạt động tự doanh của Công ty . Thực tế, một số ngân hàng đầu tư nước ngoài có bộ phận nghiên cứu cổ phiếu độc lập hoàn toàn họ triển khai bộ chỉ số. Tuy nhiên, tại Việt Nam, hoạt động nghiên cứu cổ phiếu và tự doanh các CTCK còn chưa độc lập với nhau thì nên để các tổ chức độc lập triển khai sẽ khách quan hơn.

Hơn nữa, tập quán của Việt Nam cũng như các nước châu Á thuờng quan tâm hơn chỉ số tổng hợp như VN Index, HASTC Index, Hàn Quốc KOREA Composite index nên việc xây dựng bộ chỉ số riêng khó thành cồng.

 Ông Nguyễn Hồ Nam (SBS): Hiện tại SBS có khoảng 50.000 tài khoản và chúng tôi kỳ vọng đến cuối năm 2010 sẽ đạt con số 80.000 tài khoản.

 Ông Nguyễn Quang Vinh (SHS): Trong một bài phỏng vấn gần đây tôi cho rằng TTCK Việt Nam sẽ tăng điểm ấn tượng và VnIndex có thể sẽ đạt tới 650 điểm trong năm nay. Quan điểm của cá nhân tôi nhận định vể thị trường vẫn không thay đổi bởi các nguyên nhân sau:

 Bà Phạm Minh Hương (VND): Tôi cũng nhận được một số góp ý rất xây dựng như trên của các nhà đầu tư. Tôi có thể đảm bảo với bạn rằng, với vai trò lãnh đạo công ty, chúng tôi không bao giờ mong muốn như vậy. Bộ phận phân tích của VNDIRECT khá độc lập với vai trò đánh giá cổ phiếu và cung cấp thông tin xác thực cho nhà đầu tư. Và các báo cáo phân tích của VNDIRECT luôn được chuyển tải ngay khi chúng được hoàn tất trực tiếp từ bộ phận phân tích. Và năm nay 2010, chúng tôi cũng sẽ tiếp tục cam kết tách bạch hoạt động giữa các bộ phận, và đặt quyền lợi của nhà đàu tư lên trên hết.

Ngoài ra, bạn nên liên hệ trực tiếp với bộ phận dịch vụ KH của VNDIRECT để tìm hiểu phương thức nhận báo cáo kịp thời nhất. Chúc bạn thành công

 Ông Bùi Nguyên Quỳnh (CFC): CFC coi con người, nguồn vốn và uy tín của công ty là tài sản quan trọng nhất. Do đó, CFC đã áp dụng các mô hình quản trị nhằm tăng cường hiệu quả trong hoạt động kinh doanh.

 Ông Nguyễn Sơn (UBCK):  Việc triển khai thực hiện bán T+2 sẽ phụ thuộc vào việc chỉnh sửa phần mềm hệ thống của TTLK và các CTCK. Hiện nay, UBCK đã chỉ đạo TTLKCK sớm hoàn chỉnh phần mềm hệ thống và phổi hợp với các CTCK để thử nghiệm trước khi chính thức hoạt động. Vấn đề đặt ra là sự chủ động của các CTCK.

Tuy nhiên, UBCKNN sẽ không chờ cho tất cả 100% CTCK điều chỉnh phần mềm hệ thống xong rồi mới thực hiện, mà sẽ được xem xét dựa trên số lượng CTCK đã hoàn thiện hệ thống và chiếm thị phần giao dịch lớn đối với khách hàng (ví dụ khoảng 75%) thì sẽ triển khai áp dụng giống như việc triển khai áp dụng giao dịch trực tuyến đối với các CTCK. Các CTCK chưa chủ động điều chỉnh phần mềm hệ thống thì phải thực hiện theo quy trình thanh toán T+3. Tuy nhiên, theo tôi do tính cạnh tranh của thị trường nên các CTCK sẽ nỗ lực đẩy nhanh việc hoàn thiện hệ thống, nhằm giữ chân nhà đầu tư.

 Ông Nguyễn Văn Dũng (TVSI): Đầu tháng 5, TVSI sẽ tổ chức ĐHĐCĐ. Theo đó, TVSI sẽ trình ĐHĐCĐ thông qua chủ trương niêm yết cổ phiếu TVSI. Hội đồng quản trị Công ty mong muốn sẽ niêm yết cổ phiếu TVSI trong quý III hoặc quý IV năm nay.

 Ông Mike Kokalari (SAM): SAM hiện nắm giữ 19% vốn của SAV qua quỹ VPH và chúng tôi chưa bán một cổ phiếu SAV nào từ hồi mua đến giờ.
Với tư cách là thành viên HĐQT, SAM đã tích cực hỗ trợ Công ty SAV trong giới thiệu đối tác cho dự án của SAV, cụ thể là dự án khu căn hộ cao tầng quy mô 5,2 ha tại phường Phú Mỹ, quận 7, TP. HCM. Hai đối tác nước ngoài đã đến tìm hiểu và xúc tiến đánh giá tiền khả thi dự án này.

Chúng tôi cũng giới thiếu công ty tư vấn chuyên nghiệp tham giá đánh giá, góp ý phương án phát triển dự án bất động sản của SAV và định giá lại quỹ đất của Công ty. Việc định giá lại quỹ đất theo giá trị trường làm cơ sở để xác định giá trị doanh nghiệp và để SAV đàm phán hợp tác với đối tác trong và ngoài nước cho hiệu quả. Chúng tôi tin tưởng vào tiềm năng của Công ty và thúc đẩy phát triển các dự án này sớm đi vào hoạt động nhằm tạo doanh thu và lợi nhuận cho SAV.

 Ông Mike Kokalari (SAM): Như chúng tôi đã trả lời ở trên, đây là hoạt động nằm trong chương trình hợp tác chiến lược với Công ty quản lý quỹ trong nước RNG. Chúng tôi đang tiến hành và sẽ công bố thông tin khi có kết quả cụ thể.
Chúng tôi hy vọng là trong năm nay sự hợp tác của SAM và RNG sẽ đem lại kết quả cụ thể cho quỹ thông minh này. Ngoài RNG, SAM cũng có nhiều đối tác trong nước khác rất hứng thú với mô hình quỹ thông minh này khi mà các doanh nghiệp đầu ngành trong nước kết hợp tổ chức đầu tư lớn, các doanh nghiệp lớn nước ngoài để hình thành nguồn vốn và dự án đầu tư riêng biệt, hiệu quả cao.

 Bà Phạm Minh Hương (VND): Dòng tiền đầu tư hiện nay rất thông minh và nhạy bén. Với diễn biến vĩ mô còn nhiều khó khăn của giai đoạn đầu năm, một nền tảng vững chắc để toàn bộ thị trường và đặc biệt là cổ phiếu blue-chip tăng giá vẫn chưa được đảm bảo. Vì vậy chúng ta đang chứng kiến diễn biến tăng bất ngờ của nhóm các cổ phiếu nhỏ.

Tuy nhiên, tôi tin rằng bất kỳ sự tăng giá nào của cổ phiếu muốn bền vững đều phải được hỗ trợ với sự cải thiện trong kết quả kinh doanh. Khi chúng ta bắt đầu đón nhận những chuyển biến thực sự về dòng tiền đối với nền kinh tế nói chung thông qua sự cải thiện về lạm phát và lãi suất, dòng tiền thông minh sẽ không bỏ qua các cổ phiếu blue-chip có kết quả kinh doanh khả quan và định giá hấp dẫn.

 Bà Phạm Minh Hương (VND): Việc lựa chọn VND đúng là một sự ngẫu nhiên và có phần nhạy cảm. Toàn thể ban lãnh đạo Công ty thực sự mong muốn VND là một cổ phiếu giá trị và luôn thanh khoản cao.

 Ông Lê Anh Thi (AVSC): 

Cảm ơn nhận định của anh. Có nhiều trường phái đầu tư, nhưng quan điểm đầu tư của cá nhân tôi là cổ phiếu có cơ bản tốt, thị trường chưa chú ý nhiều, có tiềm năng và đang được định giá dưới giá trị thực, có tin hỗ trợ sắp tới. Do đó, trước sau sẽ có sóng cổ phiếu đó.

Dựa trên quan điểm này, cá nhân tôi đánh giá cao một số cổ phiếu hiện vẫn chưa lên giá nhiều trong thời gian qua như DHA, KSB, ASM, AAM, một số cổ phiếu Sông Đà… Tuy nhiên, để vào đúng “sóng”, đúng lúc bạn nên kết hợp với phân tích kỹ thuật. Cũng xin lưu ý là thông tin của tôi chỉ có giá trị tham khảo tại thời điểm này và quyết định đầu tư thuộc về bạn.

 Ông Nguyễn Miên Tuấn (VDSC): Xin chào bạn - cổ đông của Rồng Việt. Về các vấn đề bạn đặt ra, tôi xin chia sẻ như sau: Trong năm 2009, mặc dù Rồng Việt đạt mức lợi nhuận trước thuế hơn 54 tỷ đồng nhưng vẫn chưa bù đắp hoàn toàn khoản lỗ trong năm 2008 do vậy chưa đủ điều kiện để phát hành ra công chúng cho các cổ đông hiện hữu, mà chỉ có thể thực hiện chia thưởng cổ phiếu với tỷ lệ 6% từ nguồn thặng dư vốn. Sau khi niêm yết và phù hợp với chiến lược phát triển của Công ty, chúng tôi sẽ xem xét khả năng tăng vốn điều lệ thông qua việc phát hành riêng lẻ cho đối tác chiến lược hoặc phát hành cho cổ đông hiện hữu. Về kết quả kinh doanh quý I/2010, do thị trường chứng khoán khá trầm lắng nên Rồng Việt chỉ mới đạt mức lợi nhuận trước thuế hơn 8 tỷ đồng, mới đạt hơn 8% kế hoạch năm. Về cơ cấu thu nhập, hiện nay 30% thu nhập của Rồng Việt đến từ hoạt động môi giới, 40% thu nhập đến từ hoạt động tự doanh và 30% thu nhập đến từ các hoạt động tư vấn, dịch vụ chứng khoán. Xin cảm ơn bạn.

 Ông Lê Anh Thi (AVSC): Anh nghĩ triển vọng ngành thủy sản trong năm 2010 rất tốt, xuất phát từ đà tăng trưởng doanh thu mạnh tương ứng với phục hồi kinh tế toàn cầu và điều chỉnh tỷ giá thuận lợi cho xuất khẩu (2 đợt điều chỉnh tỷ giá vừa qua là tăng 7%). Tuy nhiên, quý I là mùa thấp điểm của thủy sản và thường quý III, quý IV mới có tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận cao nhất. Dòng tiền đầu tư vào ngành thủy sản thường bắt đầu từ cuối quý II (tương tự như năm 2009). Ngoài ra, so với sóng ngành khác, thì sóng ngành thủy sản thường không đi đầu, mà ở vào giai đoạn giữa của thị trường. Đầu tư ngành thủy sản có độ an toàn cao hơn các ngành khác do chỉ số P/E của ngành nhìn chung thấp và lợi nhuận ổn định.
Về thông tin Âu Việt “đánh lên”, mình hiểu là thị trường đánh giá cao nhận định và đầu tư của AVS trong ngành thủy sản, nên dẫn đến tin đồn đó thôi. Trong năm 2009, AVS đã giới thiệu cơ hội đầu tư của ABT, AAM, VHC và một báo cáo phân tích ngành thủy sản. Các cổ phiếu sau khi được giới thiệu đều có tốc độ tăng giá 40 - 70% trong 2 tháng đầu sau khi giới thiệu. Chúng tôi dự kiến sẽ ra một số báo cáo phân tích cổ phiếu thủy sản trong tháng 5 và 6/2010.

 Bà Phạm Minh Hương (VND): Đầu tư cổ phiếu VSP là một đầu tư không sai ở thời điểm quyết định và sai ở cấu trúc đầu tư mà do sự không may mắn của thị trường. Tuy nhiên, đối với tôi, đây lại là một bài học lớn, giúp tôi thực sự trưởng thành hơn.
Đừng đầu tư vào mã cổ phiếu bạn không hiểu, có tăng trưởng quá nóng và kỳ vọng vào các dự án yêu cầu dòng tiền không thể có thực.
Tôi đã chấp nhận cắt giảm rủi ro bằng việc bán ngay toàn bộ danh mục khi được phép giao dịch. Và hy vọng, các nhà đầu tư nên sáng suốt hơn, chấp nhận sai lầm để đứng dậy được khi còn có thể.

 Ông Bùi Nguyên Quỳnh (CFC): Theo quan sát gần đây của chúng tôi, kể từ khi Ngân hàng Nhà nước đưa ra cơ chế lãi suất thỏa thuận cho đến nay, thì mặt bằng lãi suất đã có những dấu hiệu giảm dần. Điều này càng được khẳng định trong quý II/2010 do Ngân hàng Nhà nước đang có chủ trương bơm tiền cho nền kinh tế một cách thận trọng nhằm phục vụ chủ trương giảm dần lãi suất cho nền kinh tế. Tuy nhiên, lãi suất không thể giảm nhanh do tình trạng thâm hụt ngân sách vẫn còn tồn tại và tình trạng thiếu vốn một cách cục bộ tại một số ngân hàng nhỏ.
Nếu lãi suất tiếp tục giảm theo đúng dự kiến của chúng tôi, thì các doanh nghiệp sẽ là người được hưởng lợi đầu tiên trong việc giảm chi phí vốn. Tiếp đó, các nhà đầu tư trên thị trường chứng khoán sẽ có cơ hội rất lớn trong việc tiếp cận nguồn vốn rẻ hơn, phục vụ cho hoạt động đầu tư. Đây sẽ là những nhân tố rất tích cực trong việc thúc đẩy sự tăng trưởng của thị trường chứng khoán trong giai đoạn còn lại của năm.

 Ông Mike Kokalari (SAM): Chiến lược của SAM là đầu tư lâu dài. Chúng tôi tìm cổ phiếu có khả năng tăng trưởng cao đang bị định giá thấp trên thị trường để đầu tư. Cho nên chúng tôi không lướt sóng. Lướt sóng là hình thức timing the market, không phù hợp với chiến lược đầu tư lâu dài của chúng tôi.

 Ông Nguyễn Quang Vinh (SHS): Công ty cổ phần Thép Đà Nẵng - Ý và Công ty cổ phần 584 là 2 trong số các doanh nghiệp mà chúng tôi đang thực hiện tư vấn niêm yết. Dự kiến, 2 công ty này sẽ chào sàn trong thời gian tới.
Tôi đánh giá đây là 2 doanh nghiệp có nhiều tiềm năng.
Trong khi Thép Đà Nẵng - Ý là một trong những doanh nghiệp sản xuất thép hàng đầu trên thị trường miền Trung thì Công ty cổ phần 584 là một doanh nghiệp có nhiều dự án bất động sản tiềm năng.
Để tìm hiểu chi tiết tiềm năng của từng doanh nghiệp, xin mời quý vị độc giả tham dự các buổi Roadshow giới thiệu cơ hội đầu tư của từng doanh nghiệp. Thời gian và địa điểm cụ thể chúng tôi sẽ đăng trên website của SHS tại địa chỉ: http://www.shs.com.vn

 Ông Nguyễn Quang Vinh (SHS): Thực tế hiện nay giá thép đang tăng, nhưng chúng ta cần phải hiểu rằng giá tăng sẽ góp phần làm cho doanh thu của các nhà sản xuất và kinh doanh thép tăng, nhưng đồng thời giá nguyên vật liệu và nhiên liệu đầu vào, chủ yếu là từ nhập khẩu của ngành thép như phôi, quặng sắt, than và điện… cũng đều đang tăng khá mạnh, điều đó làm tăng giá vốn hàng bán của ngành nên lợi nhuận có thể sẽ không có sự đột biến do yếu tố tăng giá. Lợi nhuận có thể sẽ chỉ có sự đột biến ở các doanh nghiệp còn có lượng dự trữ hàng tồn kho với cơ cấu chủ yếu là nguyên vật liệu với giá đầu vào tốt mà thôi. Tuy nhiên, các doanh nghiệp này cũng sẽ đưa dần vào sản xuất kinh doanh chứ không phải ngay một lúc, bởi vậy kết quả sẽ được ghi nhận theo từng giai đoạn chứ không phải ngay tại một thời điểm. Vậy nên kết quả quý I/2010 của các doanh nghiệp ngành thép chưa thực sự cao, những kết quả quý II có thể sẽ có sự đột biến.

 Ông Phan Anh Dũng (PPI): Trong các dự án mà PPI đang và xúc tiến đầu tư, các sản phẩm cung cấp ra thị trường rất đa dạng. Đó là căn hộ chung cư, nhà phố liên kế, nhà phố đơn lẻ, biệt thự phố, biệt thự vườn, văn phòng cho thuê, khu công nghiệp... Như tôi đã trả lời, trong lúc khó khăn nhất, thị trường vẫn có những nhu cầu nhất định và chúng tôi vẫn phát triển kinh doanh tốt. Kết quả kinh doanh những năm vừa qua của PPI nói lên điều đó và có sức hấp dẫn nhất định đối với nhà đầu tư thông qua các phiên giao dịch vừa qua. Quý́ nhà đầu tư có thể tham khảo kết quả kinh doanh của PPI và những tiềm năng, lợi thế của PPI để đưa ra cho mình một mức giá phù hợp.

 Ông Phạm Thanh Tùng (PSC): Theo lý thuyết, nếu tỷ giá ổn định và đi xuống thì việc nắm giữ ngoại tệ sẽ sinh lời ít hơn so với việc nắm giữ đồng Việt Nam; và khi lãi suất thấp thì tín dụng được khơi thông, theo đó, dòng tiền sẽ chuyển dịch vào TTCK nhiều hơn. Trong thời gian gần đây, tỷ giá đang có xu hướng hạ nhiệt và lãi suất đang dần thiết lập mặt bằng mới thấp hơn theo định hướng của NHNN. Những chuyển biến đó đang được phản ánh vào TTCK, cụ thể là khối lượng giao dịch gia tăng và đáy sau cao hơn đáy trước. Trên cả bình diện lý thuyết và thực tiễn, chúng tôi thấy rằng, việc điều hành chính sách tỷ giá và lãi suất của Chính phủ đang diễn biến theo chiều hướng có tác động tích cực tới TTCK Việt Nam. Cụ thể, dòng tiền đã được khơi thông dần, chảy vào nền kinh tế và một phần đã được dịch chuyển vào TTCK.

 Ông Lê Anh Thi (AVSC): TTCK thường tương quan nghịch với lãi suất do lãi suất cao làm giảm dòng tiền vào nền kinh tế và tăng chi phí vốn của doanh nghiệp.
TTCK không có tương quan trực tiếp đến tỷ giá, nhưng bị tác động chủ yếu do lo ngại tâm lý về sự ổn định vĩ mô.

Tôi cho rằng xu hướng hiện nay của chính sách tỷ giá, lãi suất khá tích cực. Chính phủ đang quyết tâm hạ mặt bằng lãi suất, và từng bước sẽ cho thấy kết quả cụ thể. Tỷ giá đã ổn định, tỷ giá thị trường tự do có lúc còn thấp hơn tỷ giá ngân hàng, là kết quả của việc chống đầu cơ vàng. Tôi cho rằng tỷ giá, lãi suất khó có biến động tiêu cực từ giờ tới cuối năm. Yếu tố rủi ro nhất cho tỷ giá là vấn đề nhập siêu và dữ trữ ngoại tệ, nhưng yếu tố này tác động trong dài hạn chứ trong ngắn hạn chưa có vấn đề gì.

 Ông Nguyễn Văn Dũng (TVSI): Thời gian qua, nhóm cổ phiếu ngành ngân hàng giảm giá là do bản thân ngành ngân hàng gặp khó khăn về tính thanh khoản (từ cuối năm 2009), chi phí huy động vốn cao trong khi cho vay bị hạn chế trần lãi suất, các ngân hàng đua nhau mở rộng mạng luới, chi nhánh, chi phí nhân lực cao...
Hơn nữa, nhằm đáp ứng yêu cầu về vốn điều lệ (tối thiểu 3.000 tỷ đồng), nhiều ngân hàng đã phải đua nhau phát hành tăng vốn (cổ phiếu, trái phiếu chuyển đổi) làm pha loãng giá cổ phiếu.

 Ông Lê Anh Thi (AVSC): Đầu tư cổ phiếu ngân hàng thì anh cần nắm vững những chuyển động của chính sách tiền tệ (lãi suất, tăng trưởng tín dụng). Cổ phiếu ngân hàng lình xình, khó lên do chưa có kỳ vọng chính sách tiền tệ thay đổi, tăng trưởng tín dụng (một nguồn đáng kể của lợi nhuận ngân hàng) vẫn thấp.
Theo phân tích kỹ thuật, cổ phiếu ngân hàng đang ở vùng đáy. Các thông tin vĩ mô cho thấy tăng trưởng tín dụng sẽ sớm muộn cải thiện. Do đó, các cổ phiếu ngân hàng hầu như không thể giảm nữa được. Tuy nhiên, cổ phiếu ngân hàng chắc cũng chưa tăng mạnh ngay được nếu tăng trưởng tín dụng chưa khôi phục lại đáng kể và khi dòng tiền vào thị trường chưa tăng mạnh. Tôi không đưa ra lời khuyên cutloss, nhưng nếu bạn có thành thạo đầu tư cổ phiếu các ngành khác thì mới nên cân nhắc.

 Ông Nguyễn Văn Dũng (TVSI): Tôi cho rằng, gần đây sàn HNX bùng nổ giao dịch so với HSX là do một số nguyên nhân:

 Ông Nguyễn Miên Tuấn (VDSC): Với mục tiêu phấn đấu ở vào nhóm 10 công ty hàng đầu về môi giới chứng khoán, tôi xin chia sẻ với bạn một số nhóm giải pháp mà Rồng Việt đang triển khai như sau:

- Xây dựng một đội ngũ chuyên viên môi giới và chăm sóc khách hàng chuyên nghiệp.

 Ông Nguyễn Văn Dũng (TVSI): Chúng tôi chưa có kế hoạch đầu tư vốn thêm vào HIPT. Tuy nhiên, theo tôi đuợc biết thì HIPT vừa thực hiện tăng vốn theo hình thức phát hành riêng lẻ cho đối tác chiến lược là Quỹ EGAM.

 Ông Lê Anh Thi (AVSC): Cảm ơn anh đã quan tâm theo dõi thông tin của Âu Việt (AVS). Đây là trường hợp đầu tiên AVS gặp phải.

 Ông Bùi Nguyên Quỳnh (CFC): Theo tôi nhận định là "mức cổ tức 4 - 5%/ thị giá thì giá cổ phiếu hiện nay không thực sự hấp dẫn" là chưa hoàn toàn chính xác. Việc chia cổ tức cao hay giữ lại lợi nhuận nhằm phục vụ cho hoạt động kinh doanh phụ thuộc vào triển vọng hoạt động của doanh nghiệp, cũng như chính sách cổ tức của doanh nghiệp đó. Do đó, với mức cổ tức thấp nhưng doanh nghiệp có mức độ tăng trưởng cao thì cổ phiếu đó cũng không phải là đắt.

Mặt khác, nhận định về VN-Index ở mức 500 điểm là đắt hay rẻ nên cân nhắc đối với từng cổ phiếu cụ thể trên cơ sở triển vọng của doanh nghiệp đó, chứ không nên có một cái nhìn chung cho toàn bộ thị trường tại mức điểm này.

 Ông Nguyễn Văn Dũng (TVSI): Đúng là mức cổ tức trên thị giá như bạn nói là không hấp dẫn so với mức lãi suất tiết kiệm 12% như hiện nay. Mặc dù mức 500 điểm của VN-Index là thấp so với mốc đỉnh 1.170 từng đạt được, nhưng mức này là không còn rẻ nữa so với mức chi phí vốn của nhà đầu tư trong nước. Mức này có thể là rẻ với nhà đầu tư nước ngoài do chi phí vốn thấp, và còn tuỳ thuộc vào sự tăng truởng của tưng cổ phiếu riêng lẻ.

 Ông Phan Anh Dũng (PPI): Trong kế hoạch kinh doanh của mình, PPI luôn giữ vững và phát triển ngành nghề truyền thống với hơn 45 năm kinh nghiệm xây dựng cầu đường của mình. Ngành nghề này tuy lợi nhuận không cao nhưng lại rất ổn định. Mặt khác, kinh doanh xây dựng cầu đường và hạ tầng hỗ trợ rất nhiều cho lĩnh vực kinh doanh BĐS. Tỷ trọng doanh thu xây dựng cầu đường trong tổng doanh thu năm 2010 của PPI là 50%.

 Ông Lê Anh Thi (AVSC): Từ góc độ phân tích kỹ thuật (PTKT), thì không phân biệt được dòng tiền tăng mạnh vào cổ phiếu hay cổ phiếu được “làm giá”.
Tài liệu PTKT đều hướng dẫn các dấu hiệu nhận biết một cổ phiếu bắt đầu tăng, anh nên đọc. Nếu chỉ nhìn từ góc độ PTKT, tôi thường chú ý các đặc điểm quan trọng sau:

 Bà Phạm Minh Hương (VND): Ngay từ đầu, VNDIRECT đã rất chú trọng về an ninh thông tin và chúng tôi đã đầu tư một hệ thống công nghệ rất hiện đại và toàn diện. Rất may mắn là chúng tôi chưa bao giờ bị hacker xâm nhập.

 Ông Phan Anh Dũng (PPI): PPI lạc quan về việc huy động vốn cho các dự án của mình vì sự hấp dẫn của các dự án mà chúng tôi giới thiệu. Theo tôi, các dự án tốt vẫn có khả năng tốt để huy động vốn. Thị trường BĐS vẫn đang khó khăn, nhưng theo tôi, trong thời gian tới sẽ phát triển vì nhu cầu cho nhà ở đạt chuẩn vẫn nhiều.

 Ông Phan Anh Dũng (PPI): PPI có khu vực kinh doanh xây dựng cầu đường truyền thống là Long An và Bình Dương nên chúng tôi có mối quan hệ và hiểu rõ khu vực này, đó là lợi thế không nhỏ khi đầu tư vào đây. Hơn nữa, đây là hai khu vực giáp ranh TP. HCM có mức độ phát triển cao và mức giá đền bù phù hợp, thực hiện dự án thuận lợi.

Còn ở TP. HCM, chúng tôi đầu tư ở P. Hiệp Bình Chánh (quận Thủ Đức), một khu vực có cảnh quan đẹp (gần sông Sài Gòn) và khá gần trung tâm (tuy nhiên do tâm lý nên nhiều người vẫn nghĩ là xa). Khi các dự án giao thông hoàn thành trong tương lai (đã khởi công), đi lại sẽ rất thuận lợi. Chúng tôi cũng đang nghiên cứu, xúc tiến một số khu vực khác ở TP. HCM và Hà Nội mà có hiệu quả đầu tư cao, ít rủi ro.

 Bà Phạm Minh Hương (VND): Có nhiều lý do khác nhau để một cổ đông quyết định bán cổ phiếu trong khi nhà đầu tư khác lại quyết định mua. Ngoài sự khác nhau về kỳ vọng, thông tin mà mỗi nhà đầu tư còn có thể tiếp cận và xử lý cũng khác nhau. Như vậy mới tạo nên giao dịch và tạo nên thị trường.

Trên thị trường vừa qua chứng kiến một số trường hợp công ty công bố báo cáo tài chính không tốt nhưng giá không điều chỉnh nhiều mà lại tăng. Theo tôi, giá trị của công ty và từng cổ phiếu chịu ảnh hưởng nhiều của kỳ vọng hơn là những kết quả quá khứ đã công bố, vì vậy điều quan trọng hơn với nhà đầu tư là dự báo đúng được kết quả kinh doanh trong tương lai để ra quyết định mua bán phù hợp.
Thị trường hiện nay có quá nhiều công ty và không một cá nhân hay tổ chức nào có thể hiểu biết đầy đủ để giải thích sự lên xuống giá trong mọi trường hợp. Vì vậy, nhà đầu tư nên tự bảo vệ mình bằng cách chỉ đầu tư vào những công ty nào mình hiểu biết rõ nhất.

 Ông Phan Anh Dũng (PPI): Mỗi nhà đầu tư sẽ có tiêu chí của riêng mình. Tuy nhiên, tôi nghĩ cổ phiếu BĐS vẫn đang phát triển tốt. Các dự án tốt, hiệu quả và khả năng thực hiện là những vấn đề để đánh giá.

 Ông Phan Anh Dũng (PPI): PPI luôn ký hợp đồng chuyển nhượng với khách hàng khi đã thi công xong móng và thu tiền phù hợp với tiến độ của dự án. Theo tôi, việc mua nhà trên giấy như vậy sẽ có rủi ro cao vì khách hàng không nắm bắt được cơ sở pháp lý và thực tế của dự án.

Trong phân tích đầu tư, PPI luôn có khoản dự phòng nhưng khi giá tăng quá nhiều vượt quá dự tính, theo tôi, nhà đầu tư cũng nên xem xét hỗ trợ cho chủ đầu tư để đảm bảo tiến độ bàn giao. Vì khi sản phẩm BĐS được bàn giao đúng hạn, khách hàng cũng sẽ được hưởng lợi.

 Ông Lê Anh Thi (AVSC): Hiện nay, AVS chỉ mới được nhà đầu tư Phạm Thị Vinh cho biết là bà đã gửi đơn khiếu nại đến các cơ quan chức năng có thẩm quyền. AVS cũng đã ùy quyền toàn bộ việc xử lý vấn đề có liên quan đến nhà đầu tư Phạm Thị Vinh cho Công ty luật hợp danh Nghiêm&Chính.

 Ông Nguyễn Quang Vinh (SHS): Nhà ĐTNN thường đặt mức tỷ suất lợi nhuận mong đợi thấp hơn nhà đầu tư trong nước, đồng thời tiêu chí cắt lỗ và tái cơ cấu danh mục cũng rất rõ ràng, dứt khoát. Bên cạnh đó, với quy mô vốn lớn nên họ mua bán cũng khó hơn, không thể ngay một lúc mà phải thực hiện trong cả một giai đoạn. Nói chung, người đầu tư trong nước không nên quá bối rối và có những phản ứng vội vàng về các diễn tiến giao dịch của nhà ĐTNN, song cũng nên lưu ý đến những cổ phiếu mà khối ngoại đang có xu hướng bán ra, vì khi bán thì họ thường bán khối lượng lớn. Tuy nhiên, động thái của các nhà ĐTNN cũng chỉ nên để tham khảo chứ không đóng vai trò quyết định.
Nhà ĐTNN hiện nay cũng đã bắt đầu tập trung vào chiến lược đầu tư ngắn hạn, tận dụng các đợt sóng nhỏ diễn ra trên thị trường trong thời kỳ tích lũy của thị trường. Với xu hướng đầu tư ngắn hạn, thậm chí có thể coi là lướt sóng thì diễn biến mua bán của nhà ĐTNN cũng sẽ phức tạp hơn.

 Ông Phan Anh Dũng (PPI): PPI vẫn tập trung chủ yếu vào phân khúc trung bình, nơi có nhu cầu khá lớn hiện nay. Bằng chứng là khi chúng tôi công bố bán hàng, được thực hiện trong thời gian ngắn.

 Ông Nguyễn Văn Dũng (TVSI): Quan điểm của tôi là trong thời điểm hiện tại lãi suất cho vay của các ngân hàng chưa thể giảm như mong đợi theo ý kiến chỉ đạo của Thủ tướng Chính phủ đã phát biểu trong cuộc họp với NHNN vừa qua (mức 12 % đến 13%), vì một số lý do sau:
Thời gian qua, các ngân hàng đã huy động vốn với chi phí cao và mức vốn này chưa kịp cho vay hết.
Hơn nữa, kế hoạch của Bộ Tài Chính là sẽ phát hành Trái phiếu chính phủ 100.000 tỷ đồng, như vậy nguồn tiền sẽ vấn là khan hiếm. Mặc dù gần đây, NHNN đã thực hiện bơm vốn cho nền kinh tế qua thị truờng mở nhưng khối lưọng trái phiếu dùng làm tài sản thế chấp để vay qua thị truờng này là không nhiều...Ngoài ra, như tôi đã nói, chính sách luôn có độ trễ nên nhiều khả năng đến cuối năm thì lãi suất mới có thể giảm. Khi đó, sẽ tốt hơn cho TTCK.

 Ông Nguyễn Quang Vinh (SHS): Nền kinh tế thế giới nói chung và Việt Nam nói riêng đang trong giai đoạn ổn định và phục hồi. Trong giai đoạn này, lĩnh vực sản xuất bước đầu đã đi vào ổn định và nhu cầu về các loại hàng hóa, nguyên liệu đầu vào như sắt thép, khai khoáng, cao su tự nhiên, phân bón, nông sản, vật liệu xây dựng… có thể sẽ tăng lên. Đây là các yếu tố tích cực hỗ trợ cho hoạt động của các doanh nghiệp khai khoáng, sản xuất nguyên liệu đầu vào cho các ngành công nghiệp sản xuất trung gian. Các nhóm ngành như bất động sản, dầu khí, dịch vụ tài chính, vật liệu cơ bản (vật liệu tự nhiên)… sẽ là những nhóm ngành có nhiều triển vọng trong giai đoạn sắp tới.

Mặc dù trong bất cứ một giai đoạn hồi phục nào của nền kinh tế, ngành dịch vụ tài chính cũng luôn là nhóm ngành đi đầu về mức tăng trưởng, bởi vì đây là lĩnh vực chịu ảnh hưởng mạnh trong suy thoái; tuy nhiên, kế hoạch niêm yết đồng loạt của các công ty chứng khoán cũng như kế hoạch tăng vốn khá mạnh của nhiều công ty đã niêm yết cũng đặt ra khá nhiều rủi ro về khả năng hấp thụ của thị trường đối với một lượng lớn cổ phiếu ngành dịch vụ tài chính sắp được giao dịch. Do đó, các nhà đầu tư quan tâm đến nhóm cổ phiếu này cần hết sức lưu ý đến yếu tố trên.

 Ông Nguyễn Văn Dũng (TVSI): Cổ phiếu bất động sản cũng có chung biến động tăng, giảm xen kẽ, nên việc tạo xu hướng tăng là bất thành. Yếu tố kỳ vọng cho VN-Index nói chung và cổ phiếu bất động sản cũng như nhóm các cổ phiếu khác bứt phá là lãi suất trên thị trường tiền tệ phải giảm mạnh hơn nữa. Hiện nay, lãi suất vẫn ở mức cao so với các năm trước đây, nên khó có sự bứt phá.

 Ông Phạm Thanh Tùng (PSC): Trước tiên, cảm ơn bạn đã đến tham dự các buổi hội thảo thứ Sáu hàng tuần của chúng tôi. Trong thời gian tới, thị trường có nhiều cơ hội đầu tư, tôi nghĩ nhà đầu tư nên nâng tỷ trọng cổ phiếu trong tổng giá trị danh mục của mình lên khoảng 70 - 80%.

Trong hội thảo trước đây vài tuần, chúng tôi đã đưa ra khuyến nghị nhà đầu tư nên phân bổ khoảng 70% giá trị đầu tư vào sàn HNX. Ở thời điểm hiện tại, với mức định giá này, chúng tôi nghĩ rằng, nhà đầu tư nên chuyển dần tỷ trọng danh mục sang các cổ phiếu có mức độ vốn hóa nhỏ và vừa trên sàn HSX, đặc biệt là các cổ phiếu đã có quá trình tích lũy, có kỳ vọng kết quả kinh doanh tốt, và chưa tăng giá nhiều, thanh khoản tốt như các cổ phiếu ngành xuất khẩu, hàng tiêu dùng thiết yếu, cổ phiếu bất động sản của các DN có nhiều dự án tiềm năng có dòng tiền về trong năm nay...

 Ông Lê Anh Thi (AVSC): Theo dõi diễn biến cổ phiếu ngành ngân hàng chúng ta thấy rằng nếu giữ cổ phiếu các ngân hàng trên sàn trong hơn một năm qua thì nhà đầu tư đã lỗ từ 20%-30%. Theo chúng tôi nguyên nhân chủ yếu là kết quả lợi nhuận của các ngân hàng trong năm 2009 không được khả quan, mà một phần nguyên nhân chủ yếu đến từ việc cho vay đầu ra bị giới hạn bởi quy định lãi vay không qua 150% lãi suất cơ bản, điều này đã làm cho tỉ lệ NIM (Net Interest Margin) của các ngân hàng khá thấp, mặt khác do khủng hoảng kinh tế thế giới nên cho vay đầu ra của các ngân hàng cũng khó khăn.