Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu PVD
CTCK BIDV (BSC)
Chúng tôi duy trì khuyến nghị mua đối với cổ phiếu PVD với giá mục tiêu 2026F là 39.450 đồng/CP, tương ứng upside 25% so với giá đóng cửa ngày 23/04/2026. Giá mục tiêu dựa trên kết hợp 2 phương pháp EV/EBITDA và DCF với tỷ trọng 50%/50%.
Dự báo doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế - cổ đông thiểu số năm 2026 ước đạt 13.779 tỷ đồng (tăng trưởng 26%) và 1.154 tỷ đồng (tăng trưởng 11%, tăng trưởng 28% nếu loại bỏ thu nhập bất thường năm 2025) tương ứng EPS = 1.973 đồng/CP, P/E fw 2026F = 16.9x và EV/EBITDA 2026F = 7.8x.
Triển vọng này được củng cố bởi các giả định: (i) Giá thuê ngày cải thiện tăng 6%cùng đóng góp mới từ các giàn PVD VIII & IX và (ii) Mảng Kỹ thuật giếng khoan duy trì đà tăng trưởng 15% từ nền cao của năm 2025.
Ước tính kết quả kinh doanh quý I/2026, doanh thu thuần đạt 3.500 tỷ đồng (gấp đôi svck), lợi nhuận trước thuế đạt 400 tỷ đồng (tăng trưởng 100%). Kết quả kinh doanh 2025: doanh thu thuần đạt 10.897 tỷ đồng (tăng trưởng 17%), lợi nhuận sau thuế - cổ đông thiểu số đạt 1.039 tỷ đồng (tăng trưởng 49%), vượt 24% dự phóng BSC.
Cập nhật ĐHCĐ 2026: phương án tăng vốn 66.9% lên 9.282 tỷ đồng nhằm nới dư địa vay và năng lực đấu thầu; đồng thời ngưng cổ tức tiền mặt để dồn lực cho đầu tư giàn khoan. Kế hoạch lợi nhuận sau thuế 2026 thận trọng 800 tỷ đồng (giảm 22,8%).
Khuyến nghị khả quan dành cho cổ phiếu DCM
CTCK SHS
SHS Research cập nhật khuyến nghị khả quan đối với cổ phiểu của Công ty Cổ phần Phân bón Dầu khí Cà Mau (DCM – sàn HOSE) với giá mục tiêu 49.500 đồng/CP, upside 10,4%.
Luận điểm đầu tư: Giá Urea quay lại đỉnh cũ, hỗ trợ đà tăng doanh thu các doanh nghiệp trong ngành. Tháng 04/2026, giá Urea thế giới đạt trung bình 748 USD/short ton (tăng trưởng 104%), Urea Cà Mau giao dịch ở mức 17.700 đồng/kg (tăng 61% YTD), tiệm cận đỉnh tháng 04/2022. Nguồn cung toàn cầu tiếp tục thắt chặt do gián đoạn tại Trung Đông, xung đột Nga-Ukraine và Trung Quốc duy trì hạn chế xuất khẩu trong nửa đầu năm 2026.
Sản lượng tiêu thụ tăng mạnh đến từ hoạt động xuất khẩu. Xuất khẩu Urea quý I/2026 đạt hơn 177 nghìn tấn (tăng trưởng 73%), chiếm hơn 40% tổng sản lượng tiêu thụ. Campuchia tiếp tục là thị trường chiến lược với thị phần 40-50%. Việc đẩy mạnh xuất khẩu tại mặt bằng giá cao giúp DCM tận dụng tối đa chu kỳ giá thuận lợi, cải thiện đáng kể biên lợi nhuận.
Kết quả kinh doanh quý I/2026 vượt trội, hoàn thành 67% kế hoạch lợi nhuận năm. Doanh thu ước đạt 5.386 tỷ đồng (tăng trưởng 58%), hoàn thành 31% kế hoạch năm. Lợi nhuận trước thuế ước đạt 878 tỷ đồng (tăng trưởng 93%), đã hoàn thành 67% kế hoạch cả năm. Ban lãnh đạo đã đưa ra kế hoạch thận trọng cho năm 2026 với tổng doanh thu đạt 17.615 tỷ đồng (tăng trưởng 6%); lợi nhuận sau thuế đạt 1.182 tỷ đồng (giảm 38%). Tuy nhiên, trong quá khứ, DCM thường xuyên đặt mục tiêu thấp và sau đó điều chỉnh kế hoạch.
Triển vọng nửa đầu năm 2026 tích cực: Đơn hàng quý II khá khả quan, Ấn Độ mở thầu sớm 2,5 triệu tấn giúp giá Urea duy trì nền cao.
Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu NLG
CTCK VPBank
Chúng tôi dự báo doanh số ký bán năm 2026 của CTCP Đầu tư Nam Long (NLG – sàn HOSE) đạt 15.289 tỷ đồng (tăng trưởng 29%), dẫn dắt bởi các dự án Southgate, Izumi City và Elyse Island.
Chúng tôi dự báo doanh số đạt 20.138 tỷ đồng vào năm 2027 (tăng trưởng 31,7%), khi NLG mở bán dự án Waterpoint Vàm Cỏ Đông, cũng như các giai đoạn tiếp theo của Izumi City và Elyse Island.
Đáng chú ý, các dự án bất động sản của NLG tại Đồng Nai đang được hưởng lợi đáng kể nhờ sự cải thiện rõ rệt của hạ tầng kết nối liên vùng, với một số dự án trọng điểm như Vành đai 3 TP.HCM (đoạn cầu Nhơn Trạch), cao tốc Bến Lức – Long Thành, cầu Cát Lái, cầu Phú Mỹ 2 và cầu Long Hưng, và Hương Lộ 2 qua đó rút ngắn thời gian di chuyển giữa các khu vực Nhơn Trạch, Biên Hòa và TP.HCM.
Chúng tôi dự báo doanh thu bán BĐS tăng 18,9% trong năm 2026 lên 6.415 tỷ đồng, chủ yếu đến từ việc bàn giao sản phẩm các dự án Cần Thơ 43ha, Southgate, Mizuki, Izumi Gardenia và Anzen Residence. Chúng tôi dự báo doanh thu BĐS tăng 23,4% trong năm 2027, với việc tiếp tục bàn giao các dự án hiện hữu và bắt đầu bàn giao Izumi Canaria và Elyse Island. Chúng tôi dự báo lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ lần lượt đạt 736 tỷ đồng (tăng 4,9%) và 880 tỷ đồng (tăng 19,6%) trong năm 2026 - 2027.
Giá cổ phiếu NLG đang được giao dịch ở mức P/B hiện tại là 1,1 lần và P/B forward năm 2026 là 0,9 lần, thấp hơn đáng kể so với mức trung bình 3 năm (1,5 lần) và 5 năm (1,6 lần) của cổ phiếu và trung bình ngành (hình 21), cho thấy dư địa re - rating vẫn còn nếu triển vọng kinh doanh được cải thiện rõ nét. Định giá 38.400 đồng/cổ phiếu của chúng tôi tương ứng với mức P/B mục tiêu là 1,3 lần và khuyến nghị mua vào.
Khuyến nghị trung lập dành cho cổ phiếu GAS
CTCK MB (MBS)
Quý I/2026, chúng tôi ước tính lợi nhuận ròng của Tổng công ty Khí Việt Nam (mã GAS) là 3.307 tỷ đồng (tăng trưởng 19,9%). Mức tăng trưởng được đánh giá đến từ việc giá bán khí tăng mạnh trong quý đầu năm do cuộc xung đột vũ trang tại Trung Đông.
Chúng tôi dự phóng lợi nhuận giai đoạn 2026-2027 đạt 13.227 và 14.896 tỷ đồng (tăng 15,9%/tăng 12,6%) với bệ phóng tăng trưởng nhờ mảng kinh doanh LNG mở rộng tích cực
Chúng tôi đưa ra khuyến nghị trung lập đối với cổ phiếu GAS với mức giá mục tiêu 83.800 đồng/CP.
