Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu MBB
CTCK BIDV (BSC)
BSC nâng khuyến nghị từ nắm giữ lên mua đối với cổ phiếu của Ngân hàng TMCP Quân đội (MBB – sàn HOSE) dựa trên giá mục tiêu mới nhất là 32.000 đồng/CP (upside 22% so với giá đóng cửa 25/08/2025) sau điều chỉnh cổ tức.
Chúng tôi nâng hệ số mục tiêu với phương pháp P/B và P/E lên lần lượt 1.6x và 8.5x, nhỉnh hơn so với mức +1 độ lệch chuẩn từ trung bình quá khứ. Trong giai đoạn nới lỏng tiền tệ hiếm thấy như hiện nay và toàn ngành ngân hàng được nâng chấp nhận định giá, chúng tôi cho rằng mức hệ số mục tiêu này vẫn thể hiện tinh thần thận trọng.
Luận điểm đầu tư: Nền tảng khách hàng lớn nhất ngành đi cùng hiệu quả từ việc chuyển đổi số đã được chứng minh. Đây là điều kiện cần để gia tăng tỷ lệ CASA một cách bền vững (cạnh tranh top 1). Trong bổi cảnh cạnh tranh trong ngành ngày càng quyết liệt, MBB có vị thế thuận lợi để duy trì NIM vượt trội cũng như tối ưu hiệu quả hoạt động.
Triển vọng duy trì cả tốc độ tăng trưởng tín dụng lẫn ROE cao đầu ngành. Trong 3 năm tới, chúng tôi dự báo MBB duy trì tốc độ tăng trưởng tín dụng đạt trung bình gần 26%/năm so với bình quân hệ thống đạt 15%. Kể cả khi đó, trung bình ROA và ROE được dự báo lần lượt đạt >1,9% và >20%/năm, không chỉ vượt trội so với ngành mà còn thuộc nhóm dẫn đầu trong các ngân hàng lớn.
Định giá còn hấp dẫn so với một số ngân hàng cạnh tranh, chờ đợi 1 số catalyst ở phía trước. Dựa trên số lượng cổ phiếu bình quân sau đợt chia cổ tức cổ phiếu 32% mới đây, MBB đang có P/B FY+1 = 1.3x, thấp hơn CTG 1.4x, BID 1.5x, TCB 1.5x, VPB 1.6x.
BSC điều chỉnh tăng lần lượt 1.6% và 1.4% đối với dự báo lợi nhuận trước thuế 2025F và 2026F của MBB lên 32,8 nghìn tỷ (tăng 14% so với năm trước) và 39,5 nghìn tỷ (tăng trưởng 20%). Trong đó, các cấu phần ghi nhận điều chỉnh đáng kể nhất bao gồm thu nhập ngoài lãi và chi phí trích lập, trong khi dự báo NIM và tăng trưởng tín dụng không có thay đổi đáng kể. Xin nhắc lại, mục tiêu lợi nhuận trước thuế tập đoàn trong 2025 đã trình ĐHCĐ là 32 nghìn tỷ (tăng trưởng 11%). BSC cho rằng mục tiêu phấn đấu nội bộ có thể đâu đó ở mức tăng trưởng 15%.
Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu DDV
CTCK BIDV (BSC)
Chúng tôi duy trì khuyến nghị mua với cổ phiếu của Công ty cổ phần DAP – VINACHEM (DDV – UPCoM), nâng giá mục tiêu 2025F lên 36.900 đồng/CP (upside +20% so với giá đóng cửa 25/08/2025).
Điều chỉnh này đến từ: (i) nâng dự báo lợi nhuận sau thuế tăng 48% và EBITDA tăng 46% so với dự phóng trước và (ii) EV/EBITDA mục tiêu điều chỉnh từ 7.7x xuống 6.7x nhằm phản ánh quan điểm thận trọng đối với dự phóng kết quả kinh doanh năm 2026, trong bối cảnh lợi nhuận có thể biến động mạnh theo diễn biến giá nguyên liệu đầu vào và giá bán DAP.
Dự báo doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế - cổ đông thiểu số năm 2025 đạt 5.955 tỷ đồng (tăng 77% so với năm trước) và 525 tỷ đồng (tăng 212%) tương ứng EPS đạt 3.590 đồng/CP, P/E fw 2025F = 8.8x và EV/EBITDA 2025F = 5.6x.
So với báo cáo cập nhật gần nhất, dự phóng doanh thu và lợi nhuận được nâng lần lượt +27% và +48%, chủ yếu nhờ thay đổi một số giả định chính như sau: (1) Nâng dự phóng sản lượng và giá bán DAP được điều chỉnh tăng 7% và 10%; (2) Doanh thu từ mảng thương mại NH₃ được nâng đáng kể lên 1,231 tỷ đồng.
Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu BID và GMD
CTCK Agriseco (AGR)
Trên khung ngày, BID đang cho tín hiệu tích cực khi bứt phá mạnh khỏi các đường MA ngắn hạn với thanh khoản tăng đột biến so với trung bình 20 phiên. Lực cầu tăng mạnh cùng khoảng cách giữa các đường MA đang mở rộng theo hướng dốc lên, phản ánh xu hướng tăng vẫn duy trì tích cực. Về động lượng, chỉ báo RSI đang tiến sát vùng quá mua, thể hiện lực cầu đang áp đảo và dư địa tăng giá vẫn còn. MACD duy trì trên Signal với histogram mở rộng dương củng cố đà tăng ngắn hạn. Khuyến nghị mua cổ phiếu BID với giá mục tiêu 47.500 đồng/cp, cắt lỗ nếu giá giảm dưới 5%.
Cổ phiếu GMD đang trong xu hướng tích lũy đi lên và hình thành vùng nền giá sau cao hơn nền giá trước cho thấy xu hướng tăng một cách vững chắc. Hiện tại, các chỉ báo động lượng RSI, MFI đều cho trạng thái tích cực và thanh khoản cũng đang trong xu hướng tăng dần. Chúng tôi khuyến nghị mua cổ phiếu GMD với giá mục tiêu 68.000 đồng/cổ phiếu, cắt lỗ nếu giá giảm xuống dưới vùng hỗ trợ 59.500 đồng/cổ phiếu.
Khuyến nghị khả quan dành cho cổ phiếu ANV
CTCK MB (MBS)
Quý II/2025, CTCP Nam Việt (HOSE: ANV) ghi nhận lợi nhuận ròng quý lập kỷ lục đạt 333 tỷ đồng với động lực tăng trưởng từ thị trường xuất khẩu cá thành phẩm (cá tra, cá rô phi), đặc biệt là thị trường Mỹ, Brazil và Mexico.
Năm 2025, ước tính lợi nhuận ròng ANV có mức tăng trưởng hơn 17 lần so với cùng kỳ với sự phục hồi mạnh mẽ của sản phẩm cá tra và động lực tăng trưởng mới cá rô phi tại thị trường xuất khẩu, tập trung tại Mỹ, Brazil và Mexico. Năm 2026, chúng tôi kỳ vọng ANV tiếp tục đạt mức tăng trưởng 15% từ nền cao của 2025 nhờ các động lực tăng trưởng vẫn được giữ vững.
Do đó, chúng tôi khuyến nghị khả quan dành cho cổ phiếu ANV với giá mục tiêu 33.000 đồng/CP.
>> Tải báo cáo
