Thống kê của Bộ phận phân tích CTCK Bản Việt (VCSC) cho biết, tính đến ngày 28/11, trên sàn HOSE có 31 cổ phiếu có mức giá bằng và thấp hơn mệnh giá 10.000 đồng/CP (không kể các chứng chỉ quỹ niêm yết). Mức giá thấp nhất trong các cổ phiếu hiện nay là cổ phiếu BBT với mức giá chỉ bằng phân nửa mệnh giá. Hay ĐHCĐ CTCP Mirae (KMR) vừa thông qua chủ trương "hoành tráng" phát hành và niêm yết cổ phiếu KMR trên TTCK Hàn Quốc (Kosdaq) nhưng giá cổ phiếu KMF cũng rất thấp, chỉ ở mức trên 6.000 đồng/CP… Nếu nhìn thuần túy vào thị giá thì một số cổ phiếu trở nên khá hấp dẫn nếu đầu tư dài hạn vì khi thị trường xoay chiều, rất nhiều khả năng các cổ phiếu trên đạt tới mức giá quy ước - mệnh giá, mang lại cho nhà đầu tư khoản lãi 30 - 40%. Loại trừ bề nổi của vấn đề, đây có phải thực sự là cơ hội cho nhà đầu tư để mua cổ phiếu với giá cực rẻ?
Bộ phận phân tích của VCSC cho biết, các cổ phiếu trên có thể phân làm 4 nhóm. Nhóm 1, gồm khá nhiều cổ phiếu, trong đó phần lớn cổ phiếu này có lợi nhuận sụt giảm mạnh so với cùng kỳ năm trước, một dấu hiệu cho thấy tình hình kinh doanh của doanh nghiệp đang bị yếu đi (mặc dù doanh nghiệp đã có tăng trưởng mạnh về quy mô và vốn trong năm 2007). Nhìn về dài hạn, đây thực sự là mối lo ngại với các doanh nghiệp này trong năm 2009, khi tình hình sản xuất - kinh doanh và tiêu thụ sản phẩm được dự báo còn khó khăn hơn. Nhóm 2 là nhóm cổ phiếu đang làm ăn thua lỗ và có lợi nhuận tích lũy 9 tháng đầu năm hiện là con số âm. Việc giá cổ phiếu sụt giảm mạnh cũng cho thấy, thị trường đã phản ánh khá chính xác về kết quả hoạt động của doanh nghiệp. Trong điều kiện hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp không có cải thiện, nhiều khả năng tình trạng thua lỗ sẽ dẫn đến khả năng mất vốn trong doanh nghiệp (như ở BBT, tỷ lệ mất vốn do làm ăn thua lỗ hiện là 14%, TCM là 16%, VNE là 18%). Do đó, việc nhà đầu tư đầu tư vào các cổ phiếu này sẽ gánh chịu khá nhiều rủi ro. Nhóm 3 là một số cổ phiếu trong thời gian qua bị bán tháo mạnh do có lợi nhuận quý III sụt giảm mạnh so với quý II, hoặc nhiều khả năng lợi nhuận của các công ty sẽ bị ảnh hưởng bất lợi do tác động của yếu tố ngành trong thời gian tới. Triển vọng của nhóm này khá bấp bênh. Và nhóm cuối cùng là các công ty thuộc lĩnh vực nguyên vật liệu hoặc liên quan đến bất động sản. Do thị trường bất động sản gặp nhiều khó khăn, bị đóng băng trong một thời gian dài và vẫn chưa có dấu hiệu phục hồi, các doanh nghiệp này sẽ gặp nhiều khó khăn hơn trong việc tìm thị trường tiêu thụ sản phẩm trong năm 2009...
Trên cơ sở phân loại, VCSC kết luận, việc lựa chọn cổ phiếu giá rẻ sẽ không còn là chiến lược đầu tư phù hợp trong bối cảnh hiện nay. Bởi lẽ, trong hoàn cảnh bất ổn hiện nay của cả TTCK và khó khăn trong lĩnh vực sản xuất, việc phân tích và lựa chọn cổ phiếu tốt không chỉ đơn thuần dựa vào các chỉ tiêu và kết quả hoạt động trong quá khứ (như EPS hay P/E, do hiện nay rất nhiều cổ phiếu đã có chỉ số này ở mức khá thấp so với thị trường). Khi lựa chọn cổ phiếu, nhà đầu tư nên tham khảo thêm các yếu tố: tiềm năng tăng trưởng trong tương lai hoặc chí ít là trong năm 2009; hoạt động của doanh nghiệp, đặc biệt là hai yếu tố "nhạy cảm" hiện nay là quản trị hàng tồn kho và cơ cấu nợ vay hợp lý; tính thanh khoản tốt; quản trị doanh nghiệp hiệu quả. Ngành nghề của doanh nghiệp ổn định trong thời gian tới, như ngành dược phẩm, thực phẩm, hàng tiêu dùng, năng lượng… nhiều khả năng duy trì lợi nhuận và tăng trưởng tốt hơn, nhất là trong bối cảnh kinh tế vẫn còn nhiều khó khăn.
