Dự báo lợi nhuận doanh nghiệp dầu khí quý II: Nhóm thượng nguồn tích cực

Ở nhóm thượng nguồn, VCBS cho rằng Tổng CTCP Dịch vụ Kỹ thuật Dầu khí Việt Nam (PTSC, mã PVS) dự kiến ghi nhận doanh thu quý II/2025 đạt 5.986 tỷ đồng, tăng 7% so với cùng kỳ, và lợi nhuận sau thuế 239 tỷ đồng, tăng 14%. Trong đó, động lực chính từ mảng Cơ khí và Xây lắp (M&C) đóng góp khoảng 60% tổng doanh thu.

Kết quả tích cực trên đến từ hợp đồng EPC cung cấp 33 chân đế cho dự án điện gió ngoài khơi Greater Changhua (CHW2204), đã được chủ đầu tư trao chứng nhận “hoàn thành nghiệm thu kỹ thuật” vào tháng 4/2025. Ngoài ra, các dự án lớn như Hải Long OSS, Baltica 02, điện gió ngoài khơi Feng Miao, chuỗi dự án khí - điện Lô B và Lạc Đà Vàng vẫn đang được PVS bám sát tiến độ.

VCBS dự kiến cả năm 2025, PTSC sẽ đạt 31.666 tỷ đồng doanh thu, tăng 33%, và 1.440 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, tăng 2%.

Tổng CTCP Khoan và Dịch vụ Khoan Dầu khí (PV Drilling, mã PVD) cũng ghi nhận sự phục hồi tích cực trong quý II/2025, với doanh thu ước đạt 2.425 tỷ đồng, tăng 6%; lợi nhuận sau thuế 236 tỷ đồng, tăng 79%. Kết quả này tích cực hơn so với quý đầu năm nhờ đơn giá cho thuê bình quân các giàn tăng nhẹ; giàn PVD VI đã hoạt động trở lại từ 18/04/2025 sau bảo trì bảo dưỡng. Ngoài ra, PVD cũng ghi nhận doanh thu di dời giàn PVD III từ Malaysia sang Indonesia để thực hiện chương trình khoan cho Pertamina.

VCBS dự báo cả năm 2025, PV Drilling sẽ mang về 9.432 tỷ đồng doanh thu và 735 tỷ đồng sau thuế, lần lượt tăng 2% và 6% so với thực hiện năm trước.

CTCP Bọc ống Dầu khí Việt Nam (PV Coating, mã PVB) cũng là điểm sáng của nhóm dầu khí với doanh thu quý II ước đạt 244 tỷ đồng, tăng tới 282% so với cùng kỳ; lợi nhuận sau thuế đạt 17 tỷ đồng, tăng 168%. Tăng trưởng đến từ việc thực hiện các dự án đã ký và đang triển khai như dự án bọc ống dẫn khí tuyến bờ Lô B, bọc đường ống dẫn tuyến nội mỏ lô B và bọc đường ống dự án Lạc Đà Vàng.

VCBS dự kiến cả năm, doanh thu của PVB đạt 710 tỷ đồng, tăng 168%; lợi nhuận sau thuế đạt 51 tỷ đồng, tăng 390% so với kết quả năm 2024.

Ở nhóm trung nguồn tiêu biểu là Tổng Công ty Khí Việt Nam (PV Gas, mã GAS) ước đạt doanh thu quý II/2025 là 32.415 tỷ đồng, tăng 8% và lợi nhuận sau thuế đạt 3.996 tỷ đồng, tăng 17% so với quý II/2024.

Kết quả tích cực đến từ sản lượng khí tiếp nhận và tiêu thụ của GAS trong 5 tháng đầu năm ước tính đạt 45% kế hoạch cả năm. Ngoài ra, sản lượng LPG kinh doanh của PV GAS đạt gần 1,4 triệu tấn, tăng 22% so với cùng kỳ năm trước. Trong số đó, sản lượng kinh doanh quốc tế đạt 0,7 triệu tấn, tăng 44%, đạt 69% kế hoạch cả năm 2025, trong bối cảnh thị trường có nhiều biến động bất lợi. Giá dầu nhiên liệu đã giảm 3% so với cùng kỳ năm trước, và nhu cầu huy động khí cho sản xuất điện giảm gần 22%.

Cho cả năm 2025, VCBS dự báo doanh thu của GAS đạt 106.806 tỷ đồng, tăng 3%; lợi nhuận sau thuế đạt 10.187 tỷ đồng, giảm 4%.

Ở nhóm hạ nguồn, CTCP Lọc hóa dầu Bình Sơn (mã BSR) được dự kiến doanh thu quý II/2025 là 32.295 tỷ đồng, tăng 32% so với cùng kỳ, nhưng lợi nhuận sau thuế chỉ đạt 72 tỷ đồng, giảm mạnh tới 91%. Dự kiến cả năm, BSR đạt 113.386 tỷ đồng doanh thu, giảm 8%; song lợi nhuận sau thuế đạt 1.609 tỷ đồng, tăng 175%.

Theo VCBS, doanh thu của BSR vượt kế hoạch kinh doanh nhờ sản lượng tăng và crack spread hồi phục, nhưng bị ảnh hưởng bởi hàng tồn kho giá cao do biến động giảm của giá dầu Brent và dầu nhiên liệu FO 5 tháng đầu năm đã giảm lần lượt 16% và 3% so với cùng kỳ. Trong khi đó, lợi nhuận được đóng góp cân bằng từ hoạt động sản xuất kinh doanh và hoạt động tài chính, giúp công ty duy trì kết quả khả quan trong điều kiện thị trường biến động.

Còn Tập đoàn Xăng dầu Việt Nam (mã PLX) ước đạt doanh thu quý II là 79.264 tỷ đồng, tăng 8% so với cùng kỳ. Theo đó, lợi nhuận sau thuế đạt 836 tỷ đồng, giảm 35%. Kết quả khả quan nhờ biên lợi nhuận cải thiện trong bối cảnh giá dầu giảm.

Nhóm phân tích cho biết, kết quả kinh doanh PLX ghi nhận kém tích cực chủ yếu đến từ hàng tồn kho chi phí cao do giá dầu có xu hướng giảm trong quý II/2025, dẫn đến biên lợi nhuận gộp giảm, bất chấp sự hỗ trợ từ chi phí kinh doanh định mức cao hơn đối với xăng và dầu diesel.

VCBS dự báo cả năm 2025, PLX đạt 252.265 tỷ đồng doanh thu và 2.667 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, lần lượt giảm 11% và 16% so với năm 2024.