Tuy nhiên, việc hưởng lợi từ cơn sốt AI cũng đi kèm với cái giá phải trả. Kể từ cuối tháng 6, những thị trường chứng khoán này đã trải qua những phiên biến động cực độ.
Chỉ số Kospi của Hàn Quốc – từng tăng gấp đôi nhờ đà tăng trưởng mạnh mẽ của Samsung Electronics và SK Hynix – đã sụt giảm tới 40% chỉ trong vòng sáu tuần do sự kết hợp giữa những lo ngại và các biện pháp hạn chế mới. Tại Đài Loan (Trung Quốc), cổ phiếu TSMC – doanh nghiệp lớn nhất trong nhóm cổ phiếu thị trường mới nổi – cũng giảm gần 14%.
Diễn biến này khiến mức độ biến động trên thị trường chứng khoán Hàn Quốc tăng vọt. Ngay cả chỉ số thị trường mới nổi của MSCI với quy mô khoảng 1.800 tỷ USD và bao gồm hơn 1.175 doanh nghiệp đến từ 24 quốc gia, cũng ghi nhận biến động vượt cả mức đỉnh trong giai đoạn đại dịch Covid-19.
"Các khách hàng tổ chức mà chúng tôi trao đổi đang gặp khó khăn trong việc ứng phó với mức độ biến động tại Hàn Quốc vào thời điểm hiện tại… Mức độ biến động lớn đến mức họ cho rằng bất kỳ câu chuyện tích cực nào về lợi nhuận doanh nghiệp dựa trên các yếu tố cơ bản cũng không còn đáng để theo đuổi vào lúc này", William Bratton, Giám đốc bộ phận nghiên cứu cổ phiếu tiền mặt khu vực châu Á - Thái Bình Dương (APAC) tại BNP Paribas cho biết.
Thị trường Hàn Quốc và Đài Loan (Trung Quốc) hiện vẫn được MSCI xếp vào nhóm thị trường mới nổi vì lý do kỹ thuật: nhà đầu tư quốc tế gặp khó khăn khi giao dịch đồng nội tệ của các nước này.
Theo một số chuyên gia, rủi ro từ đợt biến động vừa qua là việc các nhà đầu tư lâu nay mong muốn thị trường mới nổi sẽ có được sức hút như nhóm "Magnificent 7" cuối cùng lại trở thành một ví dụ điển hình cho câu nói: "Hãy cẩn thận với điều mình mong ước".
Chỉ 9 công ty – chủ yếu là các tập đoàn công nghệ lớn của Đài Loan (Trung Quốc) và Hàn Quốc, cùng với Alibaba và Tencent của Trung Quốc – hiện chiếm hơn 40% tỷ trọng chỉ số thị trường mới nổi của MSCI. Mức độ tập trung này thậm chí còn cao hơn cả chỉ số chứng khoán Mỹ, khi một số ít cổ phiếu vốn hóa lớn đang chi phối diễn biến của toàn bộ chỉ số.
Trong năm nay, biên độ dao động của thị trường Hàn Quốc thậm chí còn lớn hơn cả Bitcoin, và đợt sụt giảm gần đây đã chứng kiến mức giảm mạnh nhất từ trước đến nay về "hệ số thanh khoản" của chỉ số thị trường mới nổi của MSCI, mà hệ quả được cho là đến từ việc nhà đầu tư thoái vốn khỏi những cổ phiếu từng tăng nóng trước đó.
"Chúng tôi nhận thấy rằng các thị trường mới nổi, nơi từng được xem là kênh đa dạng hóa danh mục đầu tư, giờ đây không còn thực sự đóng vai trò đó nữa. Nguyên nhân là do sự xuất hiện và tầm quan trọng ngày càng lớn của các công ty khổng lồ liên quan đến AI, đặc biệt là mảng phần cứng AI…Chúng đang nằm ngay tâm điểm của cơn sốt AI", Ashley Lester, Trưởng bộ phận nghiên cứu của MSCI cho biết.
Dữ liệu từ LSEG cho thấy yếu tố "quy mô quá lớn và tăng trưởng quá nhanh" đã khiến các nhà đầu tư quốc tế rút vốn khỏi các thị trường chứng khoán châu Á (trừ Trung Quốc) với tốc độ nhanh chưa từng thấy trong bất kỳ giai đoạn 6 tháng nào kể từ ít nhất là năm 2010, tính riêng trong nửa đầu năm nay.
Theo dữ liệu của JPMorgan, Hàn Quốc và Đài Loan (Trung Quốc) là những thị trường chịu ảnh hưởng nặng nề nhất, với dòng vốn rút ra lần lượt là hơn 100 tỷ USD và 44 tỷ USD. Nguyên nhân là do các quy định hạn chế tỷ trọng nắm giữ của quỹ đối với một mã cổ phiếu cụ thể đã thúc đẩy nhà đầu tư chốt lời sau khi cổ phiếu của Samsung và SK Hynix tăng giá lần lượt 500% và 1.100% chỉ trong vòng 12 tháng.
