Điều gì đã biến một chuỗi cửa hàng tài chính từng gây tranh cãi trở thành một "thỏi nam châm" thu hút dòng vốn tổ chức ? Báo Đầu tư Chứng khoán đã có trao đổi bên lề sự kiện cùng Chủ tịch HĐQT của F88, ông Phùng Anh Tuấn.
Nhìn lại hành trình hơn một thập kỷ, F88 đã có những bước chuyển mình đầy kịch tính. Từ một chuỗi cầm đồ hiện đại, ông đang vẽ lại chân dung F88 như thế nào trong giai đoạn tới?
Chúng tôi xác định F88 đã đi qua giai đoạn đầu là chuỗi cầm đồ hiện đại và đang hoàn thành giai đoạn thứ hai trong hành trình phát triển. Tầm nhìn tiếp theo, cụ thể là hướng tới năm 2030, F88 sẽ trở thành đơn vị cung cấp dịch vụ tài chính toàn diện, tập trung vào phân khúc khách hàng bình dân.
Đây không phải là một sự xoay trục nhất thời, mà là thực thi sứ mệnh “Thay đổi cách tiếp cận tài chính của người dân” đã được cài đặt vào mã gen của F88 từ ngày đầu. Chiến lược thực thi của chúng tôi tuân thủ nguyên tắc “tiệm tiến” (làm đến đâu chắc đến đó) và điều hành bằng dữ liệu thay vì cảm tính.
Giai đoạn đầu, cầm đồ là sản phẩm 'phễu' để chúng tôi giải bài toán năng lực lõi và thiết lập tệp khách hàng trung thành. Khi đã có khách hàng đủ lớn, việc tiến lên Tài chính toàn diện - bao gồm: Cho vay, Thanh toán, Bảo hiểm, Tiết kiệm và Đầu tư — là bước mở rộng tự nhiên để khai thác tối đa giá trị vòng đời khách hàng (LTV).
Mục tiêu cuối cùng là khách hàng có thể chạm tới hệ sinh thái này qua mọi kênh: từ mạng lưới cửa hàng vật lý rộng khắp, ứng dụng trực tuyến cho đến hệ thống của các đối tác chiến lược.
Nhiều ý kiến cho rằng thị trường tín dụng tiêu dùng tại Việt Nam vẫn còn non trẻ so với khu vực. Ông đánh giá thế nào về dư địa phát triển của thị trường này?
Dư địa tại Việt Nam không chỉ lớn, mà là cực kỳ khổng lồ. Hãy nhìn vào những con số thực chứng: Tỷ lệ tiếp cận tín dụng ở Thái Lan lên tới hơn 80%, trong khi Việt Nam hiện mới chỉ hơn 20%. Khoảng chênh lệch đó chính là đại dương.
Ngay từ những ngày đầu xây dựng tầm nhìn, tôi đã trực tiếp khảo sát các thị trường phát triển như Singapore và đặt câu hỏi cho Chủ tịch của MaxMoney - một đơn vị đã niêm yết: “Vì sao khi người dân đã quá dễ dàng tiếp cận ngân hàng, họ vẫn tìm đến ông”'. Câu trả lời rất đơn giản: Luôn tồn tại một nhóm khách hàng ưu tiên tốc độ và sự tinh gọn thay vì sự phức tạp của định chế truyền thống. Ngân hàng không thể phục vụ một khoản vay vài trăm USD trong vòng 10-15 phút vì cấu trúc chi phí vận hành (OPEX) của họ không cho phép. Tại Thái Lan, Top 3 đơn vị trong ngành sở hữu tới 17.000 phòng giao dịch. So với con số đó, tiềm năng mở rộng của F88 vẫn còn rất dài phía trước.
Lợi thế của F88 nằm ở việc chúng tôi sở hữu năng lực thực thi trong một phân khúc được coi là 'khoai' nhất thị trường: Khách hàng dưới chuẩn. Đây là công việc đòi hỏi sự kiên trì kinh khủng - chúng tôi gọi vui là 'thu nhặt tiền lẻ' từ những rủi ro cao. Chính sự phức tạp và nhọc nhằn này đã tạo ra một rào cản gia nhập tự nhiên. Khi các tay chơi ngoại hay các định chế nội địa khác còn đang e ngại, F88 đã xác lập vị thế dẫn đầu không đối thủ (Leading player) nhờ vào hệ thống dữ liệu và mạng lưới đã được tôi luyện qua thực chiến.
Nhìn lại lịch sử phát triển của F88, từ 2 lên gần 1.000 phòng giao dịch, lợi nhuận 2025 hơn 907 tỷ đồng, gấp đôi 2024 và vượt kế hoạch 35%. Đâu là động cơ thực sự phía sau con số này?
Tăng trưởng của F88 không đến từ một phép màu tài chính đơn lẻ, mà dựa trên hai 'hệ điều hành' cốt lõi: Văn hóa thực thi và DNA công nghệ.
Thứ nhất, chúng tôi tập trung vào con người và văn hóa đồng nhất (Alignment). Tại F88, mỗi thành viên đều được truyền cảm hứng bởi sứ mệnh thay đổi cách tiếp cận tài chính của người dân. Khi cả một hệ thống hàng ngàn người cùng nhìn về một hướng và khát khao đạt được mục tiêu chung, giải pháp sẽ luôn xuất hiện.
Thứ hai là tư duy Số hóa trước khi thực thi. Ngay từ khi chỉ có 10 phòng giao dịch đầu tiên, chúng tôi đã đặt câu hỏi: Làm sao để quản trị quy mô rộng (scale up) một cách bài bản?. Tư duy hệ thống và khả năng kiểm soát dữ liệu đã được cài đặt vào 'bộ mã gen' của F88 từ những ngày đầu. Chính nhờ nền tảng công nghệ vững chắc này, chúng tôi mới có thể tự tin tăng tốc quy mô cửa hàng và nhân sự mà không làm mất đi tính ổn định của hệ thống.
Với tốc độ đó, F88 làm thế nào để giải bài toán quản trị rủi ro và cân bằng tăng trưởng, đặc biệt khi công ty có lộ trình phát hành thêm cổ phiếu để tăng vốn và chuyển sang sàn HoSE trong năm 2026?
Quan điểm của chúng tôi không phải là kìm hãm tăng trưởng, mà là tối ưu hóa sự cân bằng. Năm 2025 là một năm bùng nổ khi lợi nhuận của chúng tôi đạt 135% so với kế hoạch đề ra. Vì vậy, đối với lộ trình 2026, chúng tôi đặt mục tiêu tăng trưởng ở ngưỡng an toàn và bền vững, trung bình khoảng 25 - 30%.
Về quản trị, chúng tôi vận hành dựa trên chiến lược “Khẩu vị rủi ro” được Hội đồng quản trị phê duyệt hàng năm, bao gồm cả rủi ro tín dụng và rủi ro hoạt động. Đặc biệt, trong bối cảnh chuyển đổi số mạnh mẽ, F88 chọn một lối đi riêng đầy thận trọng: không vội vàng đốt cháy giai đoạn bằng việc cho vay online 100% đối với khách hàng mới.
Tại F88, khách hàng mới vẫn phải trải qua bước thẩm định trực tiếp (offline) tại điểm giao dịch. Đây là màng lọc quan trọng nhất để chúng tôi xác thực con người và hành vi thực tế. Sau khi đã thiết lập được dữ liệu và thấu hiểu hành vi khách hàng, chúng tôi mới chuyển dịch họ sang trải nghiệm hoàn toàn trên ứng dụng My F88.
Cách làm Offline-to-Online này giúp chúng tôi kiểm soát được rủi ro từ gốc, tránh được cái bẫy “nợ xấu ảo” mà nhiều đơn vị Pure-Online (chỉ làm trực tuyến) trên thị trường đã gặp phải. Chúng tôi chỉ tiến tới số hóa toàn diện khi và chỉ khi hệ thống dữ liệu (Data) và mô hình rủi ro (Risk Model) đã đủ trưởng thành để thấu hiểu chính xác khách hàng trên không gian số.
Ông nhắc nhiều đến chuyển đổi số, vậy vai trò của mạng lưới phòng giao dịch vật lý sẽ ra sao trong tương lai? Phải chăng khi online bùng nổ, F88 sẽ thu hẹp quy mô cửa hàng để tối ưu chi phí?
Năm 2025 là năm chúng tôi đẩy mạnh việc lấy khách hàng làm trung tâm thông qua công nghệ, đặc biệt là ứng dụng My F88.
Tuy nhiên, cách làm của F88 khác biệt so với thị trường. Cụ thể, chiến lược của F88 là đa kênh (Omnichannel) nhưng lấy phòng giao dịch làm xương sống. Chúng tôi không coi cửa hàng vật lý là một gánh nặng chi phí, mà là một lợi thế cạnh tranh mang tính rào cản.
Trong tài chính bình dân, niềm tin là thứ không thể số hóa hoàn toàn. Mạng lưới điểm bán chính là nơi chúng tôi xây dựng thương hiệu, thiết lập niềm tin và trực tiếp chăm sóc khách hàng tại địa phương. Thậm chí, phòng giao dịch còn đóng vai trò là 'hạ tầng logistics' cho các đối tác chiến lược. Ví dụ, khi chúng tôi hợp tác với các đối tác, chính đội ngũ mạng lưới của F88 sẽ là người trực tiếp chăm sóc và hỗ trợ các điểm bán của họ.
Tầm nhìn đến năm 2030, chúng tôi dự kiến đạt quy mô tối thiểu 1.500 và có thể lên tới 2.500 phòng giao dịch tùy thuộc vào nhịp độ dịch chuyển sang online của thị trường. Tuy nhiên, chúng tôi vận hành với một kỷ luật hiệu quả nghiêm ngặt: Mỗi cửa hàng là một đơn vị kinh doanh độc lập. Nếu sau 8-12 tháng một điểm bán không đạt điểm hòa vốn hoặc không chứng minh được tính hiệu quả, chúng tôi sẵn sàng đóng cửa hoặc di dời. Tại F88, quy mô phải luôn song hành với hiệu suất thực chất.
Cú bắt tay chiến lược giữa F88 và MBBank vào năm 2025 được coi là một bước ngoặt về mô hình Đại lý ngân hàng (Banking Agent). Tại sao lại là MBBank và sự kết hợp này giải quyết 'điểm đau' nào của thị trường tài chính bình dân, thưa ông?
MBBank là một ngân hàng hàng đầu tại Việt Nam với năng lực tài chính vững mạnh. Đây là một ngân hàng rất năng động và có sự tương đồng lớn về DNA với F88, đặc biệt là sự "phá cách" và đổi mới sáng tạo.
Và quan trọng nhất, là yếu tố công nghệ. MBBank là đơn vị đi đầu trong chuyển đổi số. Khi F88 kết nối với một ngân hàng có nền tảng công nghệ mạnh, quá trình tích hợp hệ thống sẽ thuận tiện và trơn tru hơn rất nhiều, cho phép F88 thực sự trở thành 'cánh tay nối dài' của ngân hàng. Nếu hợp tác với một ngân hàng chưa sẵn sàng về công nghệ, việc kết nối hệ thống phía sau (backend) để cung cấp sản phẩm liền mạch cho đối tác sẽ gặp nhiều khó khăn.
Thông qua 900 phòng giao dịch F88, khách hàng bình dân có thể tiếp cận các dịch vụ tài chính chính thống như mở tài khoản, nộp/chuyển tiền nhanh hay các sản phẩm tiết kiệm, đầu tư mà không gặp rào cản về tâm lý. Thực tế, nhiều người lao động vẫn cảm thấy 'ngại' khi bước vào các chi nhánh ngân hàng sang trọng, nhưng lại thấy cực kỳ thoải mái khi ghé qua một cửa hàng F88 đầu ngõ.
Sự hợp tác này tạo ra lợi ích song phương: MBBank tiếp cận được phân khúc phổ thông (Mass segment) một cách hiệu quả về chi phí, còn F88 nới rộng được hệ sinh thái sản phẩm và gia tăng lượng khách hàng mới mạnh mẽ. Đây chính là động lực quan trọng để chúng tôi bứt phá ARPU (doanh thu trung bình trên mỗi khách hàng) trong lộ trình 2026.
Một thực tế là định kiến về mô hình "cầm đồ" vẫn còn tồn tại. F88 làm gì để thay đổi góc nhìn của xã hội và khẳng định vị thế của một tổ chức tài chính chuyên nghiệp?
Chúng tôi chọn cách không phủ nhận gốc gác mô hình nhưng kiên trì thay đổi định kiến thông qua hành động thực tế và thực hiện liên tục, như truyền thông, đào tạo và triển khai các hoạt động trác nhiệm xã hội (CSR). Đây là một quá trình dài hạn đòi hỏi sự kiên nhẫn và nhất quán trong chiến lược phát triển.
Đúng là những người chưa từng sử dụng dịch vụ thường có tâm lý e ngại do các thông tin tiêu cực bên ngoài. Tuy nhiên, khi họ đã trở thành khách hàng của F88, góc nhìn của họ thay đổi hoàn toàn.
Minh chứng rõ nhất là các chỉ số đo lường sự hài lòng của khách hàng rất cao. Chỉ số NPS (Net Promoter Score - đo lường mức độ khách hàng sẵn sàng giới thiệu dịch vụ) của F88 lên đến 75-76%. Tỷ lệ hợp đồng từ khách hàng quay lại sử dụng dịch vụ đạt mức 68%. Những con số này khẳng định rằng khi khách hàng đã trải nghiệm, họ nhận thấy đây là một dịch vụ tốt, minh bạch và chuyên nghiệp, khác xa với những định kiến ban đầu.
Bên cạnh đó, chúng tôi xem trách nhiệm xã hội là một phần của chiến lược kinh doanh bền vững. Các chương trình phổ cập kiến thức tài chính cho bà con vùng sâu vùng xa, hay dự án 'Ước mơ xanh' tài trợ mô hình sinh kế cho phụ nữ khó khăn... Đó là cách F88 bồi đắp niềm tin và lan toả giá trị tích cực mà chúng tôi mang lại cho cộng đồng.
Song song đó, sự hợp tác với các định chế tài chính lớn, như việc F88 bắt tay với MBBank, biến các cửa hàng thành điểm giao dịch ngân hàng (thu hộ, chi hộ, mở tài khoản), giúp công chúng nhìn nhận F88 như một đại lý tài chính chính thống và tin cậy.
Bước ngoặt lớn nhất trong năm 2025, F88 được Ủy ban Chứng khoán Nhà nước chấp thuận trở thành công ty đại chúng và đưa cổ phiếu lên giao dịch trên sàn là một cột mốc quan trọng.
Điều này có ý nghĩa khẳng định rằng cơ quan quản lý nhà nước đã thẩm định và công nhận mô hình kinh doanh của F88 là bài bản, nghiêm túc và mang lại giá trị cho xã hội. Đây là bảo chứng mạnh mẽ nhất về sự minh bạch, giúp thay đổi quan điểm của cả nhà đầu tư lẫn người dân về mô hình kinh doanh của chúng tôi.
Ông chia sẻ về kế hoạch chuyển sàn sang HoSE và kỳ vọng của F88 đối với bước tiến này? Công ty đã tìm được những 'người đồng hành' chiến lược để cùng hiện thực hóa tham vọng tài chính toàn diện chưa?
Việc chuyển sang niêm yết trên sàn HoSE là một cột mốc quan trọng (milestone) trong cam kết của chúng tôi với các nhà đầu tư và đội ngũ nhân sự,. Điều này giúp công ty dễ dàng tiếp cận nguồn vốn đại chúng và mở rộng quy mô.
Về biến động giá cổ phiếu, trước đây khi ở UPCoM, giá trị cổ phiếu có lúc cao hơn giá trị sổ sách rất nhiều do thanh khoản thấp. Vừa qua, chúng tôi đã thực hiện chia tách cổ phiếu (tỷ lệ 1:12) để chia nhỏ giá về vùng hợp lý, giúp các nhà đầu tư nhỏ lẻ dễ dàng tiếp cận hơn, tạo tiền đề cho việc chuyển sàn sắp tới.
Về câu hỏi đối tác, chúng tôi đang trong quá trình làm việc sâu với các nhà đầu tư chiến lược cho vòng gọi vốn tiếp theo. Tiêu chí của F88 rất rõ ràng: Chúng tôi không tìm kiếm những túi tiền lớn, chúng tôi tìm kiếm những bộ não cùng tầm nhìn. Với vị thế hiện tại, việc huy động vốn không phải là bài toán khó. Điều chúng tôi quan tâm là đối tác đó có chung khát khao triển khai 'Tài chính bao trùm' (Financial Inclusion) tại Việt Nam hay không?
Một đối tác cùng hệ giá trị sẽ là bảo chứng cho sự phát triển bền vững và hỗ trợ dài hạn cho doanh nghiệp tốt hơn bất kỳ con số tài chính ngắn hạn nào.
Vietcap tổ chức thành công Vietnam Access Days 2026 lần thứ 13, hội nghị đầu tư quốc tế lớn nhất Việt Nam, với sự tham dự của hơn 1.000 đại diện, bao gồm 600 nhà đầu tư tổ chức (40% đến từ nước ngoài) và hơn 400 đại diện của doanh nghiệp cùng chuyên gia đến từ các tổ chức hàng đầu trong và ngoài nước.
Các nhà đầu tư tham dự đến từ các thị trường trọng điểm như Hong Kong, Singapore, Thái Lan, Trung Quốc, Hàn Quốc, Mỹ và Châu Âu, cho thấy sự quan tâm ngày càng tăng của dòng vốn quốc tế đối với Việt Nam trong bối cảnh thị trường đang tiến gần hơn đến tiêu chuẩn thị trường mới nổi.
 |
Tham gia sự kiện có đại diện từ nhiều doanh nghiệp và các tổ chức uy tín như FTSE Russell, ASIFMA, Dragon Capital, VinaCapital, PYN Elite Fund, Vingroup, Vinhomes, Masan Group, Nam Long Group, F88, Điện Máy Xanh, Đất Việt VAC Group, FE Credit, GS Energy và các doanh nghiệp hàng đầu khác. Chúng tôi rất vinh dự được đón tiếp bà Fiona Bassett - Tổng Giám Đốc của FTSE Russell và bà Wanming Du - Giám đốc chính sách chỉ số FTSE Russell tham dự sự kiện.
Sự kiện năm nay tập trung vào các chủ đề then chốt đang được thị trường quan tâm, bao gồm: Triển vọng Nâng hạng thị trường, Bước ngoặt của Nghị quyết 70 đối với ngành Năng lượng, Xu hướng phát triển Công nghệ và AI, Triển vọng Thị trường 2026, và Chiến lược phát triển bền vững trong bất động sản.
