Chỉ số giảm phát GDP của Trung Quốc đã ở mức âm kể từ quý II/2023, trong khi giá tiêu dùng (CPI) đã giảm trong bốn tháng liên tiếp so với cùng kỳ năm trước. Các nhà phân tích cho biết để ngăn chặn vòng xoáy giảm phát, các nhà chức trách Trung Quốc nên giải quyết nguyên nhân về nhu cầu trong nước suy yếu.
"Cho đến nay, các nỗ lực phục hồi lạm phát bằng cách cắt giảm nguồn cung và giảm tình trạng dư thừa công suất đã cho thấy kết quả hạn chế… Nhu cầu suy yếu vẫn là vấn đề cơ bản", Miao Yanliang, chiến lược gia trưởng tại ngân hàng đầu tư China International Capital Corporation (CICC) cho biết.
Hiện tại, có rất ít dấu hiệu cho thấy giá sẽ phục hồi khi vòng xoáy giảm phát hiện tại là do sự suy thoái trong các lĩnh vực tài chính và bất động sản cũng như kỳ vọng thu nhập từ các hộ gia đình giảm sút.
Cảnh báo được đưa ra khi nền kinh tế Trung Quốc đang phải đối mặt với những thách thức dai dẳng về mặt cấu trúc. Công suất dư thừa trên nhiều lĩnh vực đã kìm hãm cả giá sản xuất và giá tiêu dùng, trong khi tình trạng mất việc làm và sự suy thoái kéo dài trong lĩnh vực bất động sản khiến các hộ gia đình không muốn chi tiêu.
Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Trung Quốc đã giảm trong tháng thứ tư liên tiếp vào tháng 5. Trong khi Chỉ số giá sản xuất (PPI) đã tiếp tục giảm kể từ tháng 10/2022.
Tuần trước, các lãnh đạo cấp cao của Trung Quốc đã giải quyết vấn đề "cạnh tranh giá thấp hỗn loạn" trong cuộc họp của Ủy ban Tài chính và Kinh tế Trung ương. Ủy ban đã cam kết cắt giảm năng lực sản xuất một cách có trật tự, mặc dù không nêu tên các ngành hoặc mục tiêu cụ thể.
So với các điều chỉnh về phía cung, các nhà phân tích cho biết kích thích về phía cầu vẫn là đòn bẩy hiệu quả nhất để giải quyết tình trạng giảm phát.
Để phá vỡ chu kỳ này, báo cáo của CICC khuyến nghị điều chỉnh "bảng cân đối kế toán của doanh nghiệp" thông qua việc bơm vốn, trợ cấp lãi suất và tái cấu trúc doanh nghiệp. Báo cáo cho biết thêm rằng điều này sẽ giúp phục hồi tâm lý đầu tư và việc làm, mở đường cho sự phục hồi thu nhập và tài sản của hộ gia đình.
Trong khi đó, chính quyền Trung Quốc cũng đã tăng gấp đôi trợ cấp, bao gồm chương trình đổi hàng hóa trị giá 300 tỷ nhân dân tệ của chính quyền trung ương trong năm nay, để kích thích tiêu dùng trong nước trong bối cảnh môi trường vĩ mô bên ngoài còn nhiều thách thức.
Nhưng có lo ngại rằng tác động có thể bị hạn chế.
Mao Zhenhua, đồng giám đốc Viện nghiên cứu kinh tế của Đại học Nhân dân cho biết: "Khi nói đến việc thúc đẩy tiêu dùng, có rất ít công cụ chính sách có thể tạo ra động lực đáng kể về phía cầu".
Rủi ro giảm phát đã trở nên trầm trọng hơn do lợi nhuận đầu tư giảm và áp lực gia tăng lên thu nhập và việc làm, với những trở ngại bên ngoài cũng gây sức ép lên giá cả.
Hơn nữa, căng thẳng thương mại với Mỹ sẽ có "tác động lâu dài đến các yếu tố cơ bản của nền kinh tế trung và dài hạn của Trung Quốc" và có thể làm gia tăng thêm động lực "thoái hóa" nền kinh tế - thuật ngữ được các quan chức sử dụng để mô tả sự cạnh tranh gay gắt trong nước và không mang lại lợi ích gì cả.
