Với giá 9.400 đồng/cổ phiếu, ước tính vốn hoá của Samland sẽ đạt khoảng 738,59 tỷ đồng trong ngày đầu tiên giao dịch trên sàn UPCoM.
Sẽ giao dịch trên UPCoM thay vì mong muốn ban đầu là sàn HOSE
Ấp ủ kế hoạch niêm yết sàn HOSE trong nhiều năm nhưng với việc lỗ 61,79 tỷ đồng trong năm 2022, Samland đã không đủ điều kiện tối thiểu để niêm yết trên HOSE, vì vậy doanh nghiệp đã tìm giải pháp khác là đăng ký giao dịch trên UPCoM.
Thực tế, tại thời điểm nộp hồ sơ giao dịch trên UPCoM, Samland báo cáo lỗ 2 năm liên tiếp: Năm 2022 ghi nhận lỗ 61,79 tỷ đồng, năm 2023 ghi nhận lỗ thêm 15,62 tỷ đồng và chỉ mới lãi nhẹ 1,4 tỷ đồng trong năm 2024.
Nửa đầu năm 2025, Samland còn không ghi nhận doanh thu và có lãi nhẹ 0,38 tỷ đồng nhờ chủ yếu đóng góp của doanh thu tài chính.
Tính tới 30/6/2025, Samland vẫn còn lỗ luỹ kế 46,27 tỷ đồng, bằng 5,9% vốn điều lệ (vốn điều lệ 785,73 tỷ đồng).
Samland chỉ có một cổ đông lớn là Công ty cổ phần SAM Holdings (mã SAM - sàn HOSE) đang sở hữu 85,71% vốn điều lệ, còn lại 14,29% vốn điều lệ thuộc về các cổ đông nhỏ sở hữu dưới 5% vốn điều lệ.
Hai dự án trọng điểm chậm triển khai nhiều năm
Theo báo cáo tài chính quý II/2025, tại thời điểm 30/6/2025, Samland chỉ sở hữu 23,66 tỷ đồng tiền mặt, 50 tỷ đồng nợ vay. Trong khi đó, tài sản dở dang dài hạn lên tới 707,5 tỷ đồng, chiếm 90% tổng tài sản.
 |
Tài sản dở dang của Samland tại thời điểm 30/6/2025. |
Samland thuyết minh tài sản dở dang liên quan 571,1 tỷ đồng dự án khu dân cư Nhơn Trạch (Đồng Nai) với quy mô 55,2 ha và 136,38 tỷ đồng dự án chung cư Samland Riverside.
Tại dự án Nhơn Trạch, trong năm 2024, Samland cho biết, Công ty cũng đã điều chỉnh quy hoạch 1/500 và đang tiến hành gia hạn chủ trương đầu tư dự án. Còn tại dự án chung cư Samland Riverside, Công ty cho biết, việc hoàn thiện hồ sơ pháp lý bị kéo dài do ảnh hưởng của các quy định pháp luật đất đai.
Được biết, dự án Samland Riverside có quy mô 19 tầng nổi và 2 tầng hầm, với tổng số 138 căn hộ. Trong đó, công trình đã đổ bê tông cốt thép móng, nhưng bị cơ quan chức năng đình chỉ thi công từ giữa năm 2017 vì chủ đầu tư thi công khi chưa có giấy phép và dự án đã dừng thi công 8 năm, nhiều hạng mục đã thi công có dấu hiệu xuống cấp.
Samland cho biết, trong năm 2025, Công ty sẽ ưu tiên nguồn lực để đẩy nhanh tiến độ 2 dự án trọng điểm trên, đồng thời chủ động tiếp cận các định chế tài chính, quỹ đầu tư để huy động vốn mới với chi phí hợp lý để tài trợ cho các dự án trong thời gian tới.
Thông thường, các doanh nghiệp sẽ chọn nhiều yếu tố để quyết định thời điểm lên sàn, bao gồm thời điểm thị trường thuận lợi và doanh nghiệp bước vào điểm rơi lợi nhuận, nhằm hấp dẫn nhà đầu tư. Tuy nhiên, với trường hợp của Samland, dù có điểm tích cực là thời điểm lên sàn, thị trường chứng khoán đang bùng nổ, nhưng tình hình kinh doanh của Công ty lại đối mặt với nhiều khó khăn.
Ngoài việc đang lỗ lũy kế 46,27 tỷ đồng, chiếm 5,9% vốn điều lệ, 2 dự án trọng điểm của Công ty là khu dân cư Nhơn Trạch và chung cư Samland Riverside đã chậm tiến độ nhiều năm.
Việc doanh nghiệp đưa cổ phiếu lên sàn chứng khoán trong khi vẫn giai đoạn đầu tư cũng là một rủi ro với nhà đầu tư, bởi chi phí lớn, trong khi doanh thu chưa có, khiến doanh nghiệp có thể lỗ trong thời gian dài. Đơn cử như trường hợp của Công ty cổ phần Dầu khí Đầu tư khai thác Cảng Phước An (mã PAP).
Công ty này sở hữu dự án cảng Phước An và khu dịch vụ hậu cần cảng với quy mô lên tới 733,4 ha và đưa cổ phiếu lên thị trường UPCoM tháng 7/2021. Tuy nhiên, cả 2 dự án của PAP lại đang trong giai đoạn triển khai đầu tư, nên Công ty liên tiếp ghi nhận thua lỗ từ năm 2021 - 2024. Trong nửa đầu năm 2025, PAP tiếp tục lỗ kỷ lục 247,7 tỷ đồng, nâng tổng lỗ luỹ kế tới ngày 30/6/2025 lên tới 278,96 tỷ đồng, bằng 12,02% vốn điều lệ.
