Những tuần gần đây là khoảng thời gian sôi động đối với hàng hóa, được hỗ trợ bởi đồng đô la suy yếu, nhu cầu về tài sản vật chất tăng cao và căng thẳng địa chính trị leo thang khi chính quyền Tổng thống Donald Trump theo đuổi chính sách đối ngoại quyết đoán hơn. Gần đây nhất, những đồn đoán rằng chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tiếp theo sẽ có lập trường ôn hòa hơn ông Jerome Powell đã góp phần thúc đẩy đà tăng giá.
“Hàng hóa đang lần lượt tăng giá”, Eric Liu, Phó tổng giám đốc của ASK Resources cho biết.
Hôm thứ Năm (29/1), đồng đã tăng vọt 6% sau khi lần đầu tiên vượt qua ngưỡng 14.000 USD/tấn. Giá vàng cũng tăng vọt lên mức cao mới gần 5.600 USD/ounce trong khi bạc tiếp tục đà tăng chóng mặt trong năm nay lên 120 USD/ounce.
“Những biến động này đang hoàn toàn tách rời khỏi các yếu tố nền tảng khác…Tôi không chắc hiện tại còn cơ sở phân tích hợp lý nào để mua vào, ngoài niềm tin đơn giản rằng giá đang tăng và sẽ tiếp tục tăng”, Chris Jeffrey, người đứng đầu chiến lược vĩ mô tại bộ phận quản lý tài sản của L&G cho biết.
Mặc dù đồng chủ yếu được biết đến với các ứng dụng công nghiệp, nhưng sự tăng vọt gần đây của đồng được thúc đẩy bởi nhu cầu đầu tư chưa từng có và sự tham gia của các nhà đầu cơ vào thị trường.
Giá niken, kẽm, nhôm và chì giao dịch trên Sàn Kim loại London (LME) cũng đồng loạt tăng, đưa chỉ số kim loại cơ bản hàng ngày của LME – theo dõi sáu kim loại công nghiệp – tiến sát mức đỉnh kỷ lục thiết lập năm 2022.
Ngoài ra, dấu hiệu cho thấy sự quan tâm của người mua đối với đồng đang bắt đầu tương tự như với vàng là dòng tiền đổ vào các quỹ ETF đồng. Theo Sprott Asset Management, lượng tiền đổ vào các quỹ ETF này ở Mỹ đã bùng nổ trong năm nay, với 1,2 tỷ USD dòng tiền vào ròng kể từ đầu năm, gấp hơn hai lần so với 426 triệu USD được ghi nhận trong cả năm 2025.
 |
Các kim loại tăng mạnh kể từ đầu năm 2026. |
Đồng từ lâu đã là kim loại được các nhà đầu tư ưa chuộng, những người nhận thấy quá trình chuyển đổi năng lượng và sự phát triển của các trung tâm dữ liệu đang thúc đẩy nhu cầu. Tuy nhiên, sự tăng vọt gần đây về giá diễn ra bất chấp những dấu hiệu về nhu cầu yếu ở Trung Quốc - nơi chiếm khoảng một nửa lượng tiêu thụ vật chất của đồng - cùng với tình trạng contango (giá hợp đồng tương lai tăng cao hơn giá giao ngay) ngày càng nới rộng trên sàn LME, phản ánh nguồn cung dồi dào.
Cơn sốt đầu cơ đã thúc đẩy sự gia tăng khối lượng giao dịch trên Sàn giao dịch tương lai Thượng Hải (SHFE), nền tảng giao dịch hàng hóa hàng đầu của Trung Quốc. Tính đến tuần trước, tháng 1 đã là tháng bận rộn nhất từ trước đến nay đối với sáu kim loại cơ bản trên sàn SHFE, và đồng đã ghi nhận khối lượng giao dịch hàng ngày lớn thứ hai trong lịch sử vào ngày 29/1.
Sự bất ổn địa chính trị gia tăng và niềm tin suy giảm vào đồng đô la đã thúc đẩy các nhà đầu tư tìm kiếm các kênh lưu trữ tài sản đáng tin cậy, và vàng rõ ràng là một lựa chọn.
“Xu hướng phi đô la hoá, kỳ vọng lãi suất giảm hơn nữa, tất cả những điều này đang thúc đẩy nhu cầu về vàng…Trong 50 năm làm việc trong ngành, tôi không nghĩ mình đã từng thấy thời điểm nào mà các yếu tố thuận lợi cho vàng lại mạnh mẽ như hiện nay”, Ian Cockerill, giám đốc điều hành của nhà sản xuất vàng Endeavour Mining cho biết.
Chỉ chưa đầy một tháng sau khi bước sang năm 2026, giá vàng đã liên tiếp thiết lập mức giá kỷ lục, khi đã tăng gần 30% và vượt qua dự báo đặt ra cho cuối năm của các ngân hàng Phố Wall – trung bình khoảng 4.700 USD/ ounce. Điều này đã thúc đẩy người mua tìm kiếm các lựa chọn thay thế, trong đó đồng và bạc là những kim loại đang thu hút sự chú ý.
“Sự tăng giá của các kim loại là một phần của xu hướng giao dịch theo đà bị chi phối bởi những rủi ro mới, chẳng hạn như lời đe dọa của Tổng thống Trump về Greenland và những câu hỏi về tính độc lập của Fed…Mọi người thực sự không biết điều đó có nghĩa là gì nhưng họ cho rằng nó rủi ro và muốn bảo vệ vốn nên đang mua nhiều vàng và bạc hơn. Nhưng giá của những kim loại đó cũng cao, vì vậy họ đang mua đồng”, Tom Price, nhà phân tích tại Panmure Liberum nhận định.
Mặt khác, giá kim loại lập kỷ lục cũng đã đẩy cổ phiếu các công ty khai khoáng toàn cầu tăng mạnh, với tổng vốn hóa thị trường tăng thêm gần 500 tỷ USD chỉ trong vòng một tháng qua. Tuy nhiên, theo các nhà phân tích, nắm giữ kim loại vật chất vẫn được xem là an toàn hơn so với nắm giữ cổ phiếu.
“Một công ty khai khoáng có giá trị chủ yếu dựa trên loại hàng hóa mà họ đưa ra thị trường…cổ phiếu ngành này còn đối mặt với rủi ro thực thi do những thách thức trong vận hành mỏ, cũng như rủi ro quản trị liên quan đến năng lực điều hành”, nhà phân tích Tom Price cho biết.
Các chuyên gia dự báo thị trường đồng sẽ thiếu hụt nguồn cung trong trung hạn, khiến giá tiếp tục duy trì xu hướng tăng. Hai tập đoàn khai khoáng lớn là Glencore và Antofagasta cho biết sản lượng đồng năm 2025 của họ sẽ giảm nhẹ so với năm 2024.
Dù vậy, các nhà phân tích cảnh báo rằng dòng tiền đổ mạnh vào kim loại không nhất thiết phản ánh nhu cầu thực tế đang tăng.
Helen Amos, chuyên gia của BMO Capital Markets cho biết dữ liệu mới cho thấy nhu cầu đối với thép thô, đồng và kẽm tại Trung Quốc trong tháng 11 và 12 vẫn khá ì ạch. Trung Quốc hiện là quốc gia tiêu thụ lớn nhất thế giới đối với nhiều loại hàng hóa, trong đó có đồng.
