Theo dữ liệu từ Pitchbook, hoạt động M&A (Merger and Acquisition - Mua bán và Sáp nhập) trong lĩnh vực này đã chạm mốc kỷ lục 8,6 tỷ USD tính đến tháng 11, vượt qua tổng giá trị của cả bốn năm trước đó cộng lại, với 133 thương vụ được hoàn tất.
Đây là dấu hiệu cho thấy các doanh nghiệp trong ngành đang tận dụng giai đoạn thị trường biến động để củng cố vị thế thông qua việc thâu tóm các đối thủ hoặc công nghệ mới.
Cuộc đua mở rộng "lãnh thổ" của các ông lớn
Coinbase, một trong những sàn giao dịch tài sản mã hóa hàng đầu thế giới, đã thể hiện tham vọng mở rộng mạnh mẽ với sáu thương vụ mua lại trong năm 2025.
Cụ thể, thương vụ nổi bật nhất là việc chi 2,9 tỷ USD để mua lại Deribit - một trong những sàn giao dịch phái sinh tài sản mã hóa lớn nhất thế giới. Ngoài ra, Coinbase còn mua lại hàng loạt công ty khác nhằm mở rộng hệ sinh thái của mình, từ nền tảng quảng cáo blockchain Spindl, đội ngũ phát triển trình duyệt web Roam, đến Echo - một nền tảng cho phép huy động vốn trực tiếp trên blockchain.
Việc mua lại Vector.Fun - sàn giao dịch memecoin (loại tiền điện tử được tạo ra từ các trào lưu internet) và công ty quản lý token Liquifi cho thấy Coinbase đang muốn đa dạng hóa dịch vụ của mình.
 |
Số lượng cũng như giá trị các thương vụ M&A trên thị trường tài sản mã hóa tăng vọt trong năm 2025. Nguồn: Voronoi. |
Ripple, công ty nổi tiếng với giải pháp thanh toán xuyên biên giới, cũng không kém cạnh với bốn thương vụ mua lại chiến lược. Công ty đã chi 1,25 tỷ USD để sở hữu Hidden Road - một công ty môi giới cấp cao phục vụ các nhà đầu tư tổ chức lớn, 1 tỷ USD cho GTreasury - công ty chuyên về quản lý ngân quỹ doanh nghiệp. Việc mua lại Rail với giá 200 triệu USD - một nền tảng stablecoin (đồng tiền điện tử được neo giá với tài sản thực như đô la Mỹ) và công ty ví điện tử Palisade cho thấy Ripple đang mở rộng sang nhiều mảng khác nhau của thị trường crypto.
Kraken, một sàn giao dịch crypto lớn khác, đã thực hiện năm thương vụ mua lại trong năm 2025. Công ty này tập trung vào việc mở rộng khả năng giao dịch phái sinh, đặc biệt là cho thị trường Mỹ, thông qua việc mua lại NinjaTrader - nền tảng giao dịch hợp đồng tương lai vào tháng 5, Breakout - nền tảng giao dịch tự doanh vào tháng 9, và Small Exchange với giá 100 triệu USD vào tháng 10. Thương vụ gần nhất của Kraken là mua lại Backed Finance AG vào tháng 11 - công ty đứng sau nền tảng cổ phiếu token hóa xStocks, cho phép người dùng giao dịch chứng khoán truyền thống dưới dạng token trên blockchain.
Vốn đầu tư mạo hiểm trở lại mạnh mẽ
Theo ông Alex Thorn, Trưởng bộ phận nghiên cứu của Galaxy Digital, hoạt động đầu tư mạo hiểm vào lĩnh vực tài sản mã hóa đã đạt 4,65 tỷ USD trong quý III/2025, tăng 290% so với quý trước và là mức cao thứ hai kể từ khi sàn giao dịch FTX sụp đổ vào cuối năm 2022. Sự kiện FTX phá sản do gian lận đã từng khiến nhiều nhà đầu tư mạo hiểm rút lui khỏi thị trường tài sản mã hóa, nhưng con số quý III cho thấy niềm tin đang dần được phục hồi.
Điều đáng chú ý là chỉ bảy thương vụ lớn đã chiếm một nửa tổng vốn huy động trong quý, với Revolut - công ty công nghệ tài chính dẫn đầu khi thu hút được 1 tỷ USD. Kraken cũng huy động thành công 500 triệu USD, trong khi Erebor - một ngân hàng Mỹ tập trung vào crypto nhận được 250 triệu USD.
 |
Dòng vốn đầu tư mạo hiểm tập trung vào các công ty blockchain khởi nghiệp trong quý III/2025 đạt mức cao thứ hai kể từ khi sàn giao dịch FTX sụp đổ vào cuối năm 2022. Nguồn Glaxy Research. |
Ông Thorn nhận xét rằng các công ty thành lập từ năm 2018 đã chiếm phần lớn vốn huy động, cho thấy các nhà đầu tư đang ưu tiên những công ty có thời gian phát triển và tìm được sự phù hợp với thị trường thay vì các startup mới.
Về mặt địa lý, Mỹ tiếp tục dẫn đầu với 47% tổng vốn đầu tư và 40% số lượng thương vụ, bất chấp môi trường quản lý trước đây không mấy thuận lợi. Vương quốc Anh đứng thứ hai với 28% vốn đầu tư, trong khi Singapore chiếm 3,8%. Chuyên gia từ Galaxy Digital dự đoán xu hướng này sẽ tiếp tục và thậm chí tăng mạnh hơn dưới chính quyền được cho là thân thiện với crypto của Tổng thống Trump, đặc biệt khi đạo luật GENIUS Act đã được thông qua và Quốc hội Mỹ đang xem xét dự luật về cấu trúc thị trường crypto.
Tín hiệu tích cực cho tương lai
Các lĩnh vực như stablecoin, trí tuệ nhân tạo (AI) ứng dụng trong blockchain, hạ tầng blockchain và các nền tảng giao dịch đang thu hút nhiều sự quan tâm và nguồn vốn nhất. Tuy nhiên, ông Thorn cũng lưu ý rằng tỷ lệ các thương vụ đầu tư giai đoạn hạt giống sớm (pre-seed) đang giảm dần khi thị trường trưởng thành hơn.
Ông cho rằng "kỷ nguyên vàng" của đầu tư mạo hiểm crypto giai đoạn pre-seed có thể đã qua, khi các tổ chức tài chính truyền thống lớn bắt đầu tham gia và nhiều công ty crypto đã tìm được mô hình kinh doanh phù hợp.
Làn sóng M&A và đầu tư mạo hiểm kỷ lục này diễn ra trong bối cảnh thị trường tài sản mã hóa vẫn đang trải qua nhiều biến động về giá và đối mặt với thách thức từ lãi suất cao của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Tuy nhiên, việc Fed bắt đầu nới lỏng chính sách tiền tệ cùng với sự thay đổi tích cực về môi trường pháp lý tại Mỹ được xem là những yếu tố hỗ trợ quan trọng cho sự phát triển của ngành.
Con số 8,6 tỷ USD trong hoạt động M&A và 4,65 tỷ USD vốn đầu tư mạo hiểm trong quý III cho thấy niềm tin của các nhà đầu tư lớn vào tiềm năng dài hạn của thị trường tài sản mã hóa, bất chấp những thách thức ngắn hạn mà ngành này vẫn phải đối mặt.
