“TTCK Việt Nam vẫn hấp dẫn NĐT nước ngoài”

Thưa ông, so với những lần tổ chức trước đây, hội nghị năm nay có gì khác biệt?

Hàng năm, VinaCapital vẫn định kỳ tổ chức hội nghị các NĐT. Đây là dịp để các NĐT trên thế giới, những người đã bỏ tiền vào các quỹ do Vina Capital đang quản lý, các NĐT tiềm năng quan tâm đến Việt Nam tề tựu về đây, nhằm trao đổi thông tin, đánh giá tình hình và tìm kiếm các cơ hội đầu tư mới. Năm nay là lần thứ 5 VinaCapital tổ chức sự kiện này, so với lần gần đây nhất, số lượng NĐT đăng ký tham dự tăng lên gấp đôi. Điều này cho thấy mối quan tâm tới chứng khoán Việt Nam từ bên ngoài khá lớn.

Ông có thể nói rõ hơn về sự quan tâm này?

Đó là việc quan tâm tìm kiếm các cơ hội dài hạn trong vòng 3 - 5 năm tới. Vừa qua, chúng tôi có dịp gặp gỡ các NĐT nước ngoài, về ngắn hạn, họ bày tỏ thái độ khá lo lắng trước tình hình kinh tế vĩ mô của Việt Nam , cụ thể đó là 3 vấn đề: lạm phát, cán cân thanh toán quốc tế và tiền tệ. Tuy nhiên, với vai trò một quỹ đầu tư đã có thâm niên hoạt động tại Việt Nam, rất am hiểu thị trường địa phương, chúng tôi đã giải thích với họ, đây chỉ là các vấn đề mang tính chất ngắn hạn.

Về lâu dài, Việt Nam là một thị trường tốt và hấp dẫn. Chúng ta có thể nhận thấy điều này qua chỉ số P/E trung bình của TTCK Việt Nam dự phóng cho năm 2010 vào khoảng 9,5 lần. So sánh với một số thị trường cạnh tranh trong khu vực Đông Nam Á có mức cao hơn 30 - 40%, chứng khoán Việt Nam hiện tại đang khá rẻ. Tuy nhiên, do các khó khăn ngắn hạn trong vấn đề vĩ mô nên NĐT nước ngoài chưa bỏ tiền vào nhiều, trừ NĐT trung dài hạn vẫn đang mua ròng từ đầu năm tới nay.

Bản thân VinaCapital đánh giá TTCK Việt Nam trong giai đoạn hiện tại có phải là thời điểm tốt nhất để mua vào hay không? Trong hội nghị các NĐT, ông sẽ nói với các cổ đông và NĐT quan tâm đến TTCK Việt Nam điều gì?

Ngoài chứng khoán niêm yết, các NĐT nước ngoài quan tâm đến Việt Nam có thể đầu tư vào nhiều lĩnh vực khác: thị trường OTC, BĐS, lĩnh vực hạ tầng… Dù trong lĩnh vực nào, theo tôi đây là thời điểm tốt nhất để đầu tư vào Việt Nam xét theo các nhân tố cơ bản. Về cổ phiếu niêm yết, hiện tại, lợi nhuận một số cổ phiếu blue-chip Việt Nam tăng trưởng 20 - 30% năm, trong khi P/E dưới 10 lần là rất rẻ, chúng tôi sẽ nói với NĐT nước ngoài đây là thời điểm tốt nhất để đầu tư vào TTCK Việt Nam, nhưng quan trọng họ phải có tầm nhìn trung dài hạn để vượt qua các khó khăn trước mắt. Bên cạnh đó, NĐT nước ngoài cần có những đối tác tin cậy am hiểu thị trường địa phương như VinaCapital để lựa chọn được những công ty tốt nhất, tăng trưởng ngay trong các thời điểm khó khăn.

Xin ông cho biết tổng quan danh mục của VinaCapital hiện nay và kế hoạch huy động mới?

Hiện tại, VinaCapital đang quản lý tài sản trị giá 1,8 tỷ USD, trong đó chúng tôi còn 300 triệu USD tiền mặt. Với các khoản đã đầu tư, VinaCapital phân bổ 40% vào cổ phần các công ty niêm yết và OTC, 40% vào BĐS, 20% còn lại vào lĩnh vực hạ tầng và công nghệ. Việc huy động mới sau hội nghị này khoảng 2 - 3 tháng mới rõ hiệu quả. NĐT quan tâm tới Việt Nam , tới đây xem xét nhưng cần có thời gian cân nhắc trước khi bỏ vốn.

Vừa qua, tờ Financial Times đưa ra nhận định, dòng vốn nóng nước ngoài "chê" TTCK Việt Nam . Ông bình luận gì về nhận định này?

Theo các con số ước tính, chúng tôi biết hiện nay dòng vốn nóng từ bên ngoài chảy vào thị trường các nước mới nổi châu Á hàng tuần từ 2 - 3 tỷ USD, tuy nhiên Việt Nam không nhận được đồng nào trong số này. Bởi lẽ như đã đề cập, các NĐT bên ngoài vẫn quan ngại về 3 vấn đề vĩ mô ở trên.

Bản thân ông nghĩ rằng Việt Nam có cần làm mọi cách đề thu hút dòng vốn nóng này hay không và giải pháp là…?

Thực ra, dòng vốn nóng này cũng không hoàn toàn mang tính ngắn hạn, hiện nay một số quỹ dầu tư trung và dài hạn đang lẫn lộn với các quỹ đầu cơ (hedge fund), rất khó phân định rạch ròi. Với dòng vốn nóng khi tìm cơ hội ở TTCK Việt Nam, bất ngờ tỷ giá điều chỉnh, chưa tính về khả năng lời lỗ trên thị trường NĐT nước ngoài đã bị "âm" khoản này. Vì vậy, trong ngắn hạn, khi bức tranh tiền tệ chưa rõ ràng thì Việt Nam sẽ khó thu hút dòng vốn trên. Tuy nhiên, các NĐT có tầm nhìn xa vẫn đang "lai rai" mua ròng, họ đặt niềm tin vào kinh tế Việt Nam và biết các khó khăn chỉ là tạm thời, không quá bận tâm tới câu chuyện tỷ giá.