UOBAM chỉ ra các nhóm ngành triển vọng cho nhà đầu tư những tháng cuối năm

Chính sách tiền tệ nới lỏng tác động tích cực lên chứng khoán

Đó là nhận định của ông Lê Thành Hưng, Giám đốc Đầu tư, CTCP Quản lý Quỹ UOBAM Việt Nam tại buổi chia sẻ với báo giới vào chiều ngày 17/9. Theo ông Hưng, VN-Index đã tăng 25,9% chỉ trong vòng 3 tháng kể từ đầu tháng 6 - một mức tăng rất ấn tượng, đặc biệt trong bối cảnh kinh tế toàn cầu còn nhiều bất ổn.

Những yếu tố tác động đến sự tăng trưởng của thị trường có thể kể đến: Chính sách tiền tệ nới lỏng với lãi suất duy trì ở mức thấp, hỗ trợ dòng tiền chảy vào thị trường chứng khoán; Kỳ vọng nâng hạng thị trường Việt Nam lên Thị trường mới nổi của FTSE Rusell trong quý 3, qua đó sẽ thu hút dòng vốn ngoại lớn vào thị trường; Kết quả kinh doanh quý II/2025 nhìn chung tích cực khi nhiều doanh nghiệp công bố lợi nhuận tăng trưởng mạnh, đặc biệt trong các lĩnh vực ngân hàng, dịch vụ tài chính, vận tải, bán lẻ; Thanh khoản tăng vọt, với sự tham gia mạnh mẽ của nhà đầu tư cá nhân.

Trong đó, ngân hàng là một trong những ngành dẫn dắt thị trường trong thời gian qua. Bởi đây là nhóm ngành được hưởng lợi từ chính sách tiền tệ nới lỏng và tăng trưởng tín dụng cao (theo NHNN, tín dụng toàn ngành ngân hàng dư nợ tín dụng cuối tháng 8/2025 đạt 17,14 triệu tỷ đồng, tăng 11,08% so cuối năm 2024).

Với ngành chứng khoán, nhờ kỳ vọng nâng hạng, thanh khoản thị trường tăng cao và lan tỏa với điểm nhấn là thông tin IPO của TCBS. Với ngành bất động sản, đó là hưởng lợi từ các chính sách hỗ trợ của Chính phủ để gỡ rối vướng mắc pháp lý. Đặc biệt là đà tăng mạnh của nhóm cổ phiếu Vingroup, với kỳ vọng sẽ hưởng lợi từ việc tham gia thực hiện các dự án hạ tầng quan trọng quốc gia.

Cũng theo ông Hưng, đợt tăng vừa qua của chứng khoán cho thấy nhà đầu tư trong nước vẫn là lực lượng chủ đạo, chiếm tới 85-90% thanh khoản thị trường. Trong khi đó, nhà đầu tư nước ngoài vẫn bán ròng, với giá trị bán ròng kể từ đầu năm tới cuối tháng 8 đạt 74 nghìn tỷ đồng. Riêng trong tháng 8, nhà đầu tư nước ngoài đã bán ròng hơn 41 nghìn tỷ đồng. Một trong những lý do chính về việc khối ngoại liên tục bán ròng thời gian qua là lo ngại về tỷ giá. Kể từ đầu năm đến cuối tháng 8/2025, đồng Việt Nam đã mất giá khoảng 3,5% so với đồng đô la Mỹ, trong khi xu hướng của đồng đô la đang yếu đi trên toàn cầu.

"Việc đồng nội tệ suy yếu, kết hợp với thị trường chứng khoán đã tăng mạnh trong thời gian qua, khiến khối ngoại có động thái chốt lời và rút ròng mạnh. Tuy nhiên, khi lo ngại về tỷ giá giảm xuống, khối ngoại sẽ quay trở lại thị trường mạnh mẽ bởi Việt Nam vẫn có câu chuyện tăng trưởng kinh tế tích cực trong trung và dài hạn đối với nhà đầu tư nước ngoài. Áp lực tỷ giá có thể giảm bớt vào cuối năm, khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cắt giảm lãi suất khiến USD có khả năng yếu đi, qua đó hỗ trợ cho sự ổn định của đồng Việt Nam", ông Hưng nói.

Ông Lê Thanh Hưng

Triển vọng chứng khoán những tháng cuối năm 2025

Giám đốc Đầu tư, CTCP Quản lý Quỹ UOBAM Việt Nam Lê Thanh Hưng cũng cho rằng, UOBAM duy trì quan điểm triển vọng tích cực cho thị trường chứng khoán Việt Nam trong nửa cuối năm 2025, dựa trên triển vọng tăng trưởng kinh tế tốt, chính sách hỗ trợ mạnh mẽ từ Chính phủ để thúc đẩy tăng trưởng, và tiềm năng từ việc nâng hạng thị trường. Chính phủ được kỳ vọng sẽ tiếp tục đẩy mạnh đầu tư công và duy trì chính sách tiền tệ nới lỏng với tăng trưởng tín dụng ở mức 16% để đạt mục tiêu tăng trưởng GDP trong năm nay ở mức 8,3-8,5%.

Bên cạnh đó, các rào cản pháp lý trong lĩnh vực bất động sản đang được tháo gỡ, giúp cải thiện niềm tin của thị trường. UOBAM cũng kỳ vọng Việt Nam sẽ được nâng hạng lên “Thị trường mới nổi” trong năm nay, qua đó thu hút dòng vốn lớn từ các quỹ đầu tư quốc tế. Nếu thị trường chứng khoán Việt Nam được FTSE Russell nâng hạng lên “Thị trường mới nổi” trong tháng 9/2025, triển vọng sẽ rất tích cực. Tác động đầu tiên là một lượng vốn đáng kể từ các nhà đầu tư nước ngoài - bao gồm các quỹ ETF (dự kiến khoảng 1 tỷ USD) và quỹ chủ động - được kỳ vọng sẽ rót vào thị trường Việt Nam.

"Việc nâng hạng cũng sẽ tạo ra tâm lý tích cực cho nhà đầu tư trong nước, thúc đẩy dòng tiền nội tiếp tục đóng vai trò chủ đạo. Ngoài ra, việc nâng hạng cũng tạo tác động đến các cơ quan quản lý thúc đẩy cải cách hơn nữa về cơ chế và hệ thống giao dịch, thanh toán, sở hữu và khung pháp lý - từ đó tạo nền tảng vững chắc cho sự phát triển bền vững của thị trường. Đây cũng là bước chuẩn bị quan trọng để hướng tới việc nâng hạng theo tiêu chí của MSCI trong thời gian tới", ông Hưng chia sẻ thêm.

Cuối cùng, lo ngại về thuế quan từ Mỹ đã giảm bớt, giúp duy trì sức cạnh tranh của hàng hóa Việt Nam và sự ổn định của dòng vốn FDI. Dù vậy, ông Hưng nhận thấy vẫn có một số rủi ro tiềm tàng có thể tác động đến thị trường, bao gồm: chính sách thuế quan bất ổn của Tổng thống Trump và căng thẳng địa chính trị trên thế giới có thể khiến lạm phát toàn cầu quay trở lại. Ngoài ra, rủi ro biến động tỷ giá cũng là một nhân tố quan trọng cần theo dõi, khi đồng VND là một trong những đồng tiền yếu nhất trong khu vực kể từ đầu năm.

UOBAM Việt Nam cho rằng, chiến lược đầu tư vào các tháng cuối năm 2025 chủ yếu tập trung vào các ngành và doanh nghiệp hoạt động kinh doanh tại thị trường nội địa, ít phụ thuộc vào xuất khẩu, và được hưởng lợi trực tiếp từ các chính sách tài khóa và tiền tệ mở rộng của Chính phủ nhằm thúc đẩy tăng trưởng kinh tế.

Đồng thời, UOBAM chỉ ra các nhóm ngành triển vọng như: Ngân hàng, được hưởng lợi từ mục tiêu tăng trưởng tín dụng cao trong năm 2025; Chứng khoán với kỳ vọng từ nâng hạng thị trường và cấp phép sàn giao dịch tài sản mã hóa; Công nghệ và logistics được hưởng lợi từ xu hướng dịch chuyển chuỗi cung ứng toàn cầu; Xây dựng và vật liệu xây dựng được thúc đẩy bởi giải ngân đầu tư công mạnh mẽ; Bán lẻ và tiêu dùng được hưởng lợi từ sức mua nội địa tăng và lượng du khách quốc tế phục hồi; Bất động sản được hỗ trợ bởi các chính sách tháo gỡ vướng mắc pháp lý.