Theo báo cáo của ABS, trong tháng 5, nhiều thông tin tích cực liên tục xuất hiện, góp phần cải thiện sức hút của thị trường Việt Nam đối với dòng vốn quốc tế. Đáng chú ý, Moody’s vừa nâng triển vọng tín nhiệm quốc gia của Việt Nam từ “ổn định” lên “tích cực”.
Đồng thời, nhiều thông tin cho rằng Việt Nam có thể được đưa vào danh sách theo dõi của MSCI trong kỳ đánh giá tháng 6/2026, khi Việt Nam đã đạt 10/18 tiêu chí về khả năng tiếp cận thị trường và đang tiếp tục cải thiện các tiêu chí còn lại.
Trong khi đó, dòng tiền nội được kỳ vọng cải thiện nhờ áp lực vĩ mô phần nào được giải tỏa. Ngoài ra, nếu Thông tư 22 được sửa đổi với quy định và lộ trình áp dụng hợp lý, thanh khoản thị trường cũng có thể được cải thiện đáng kể.
ABS cho rằng, sự vận động của thị trường chung cùng các lớp cổ phiếu đang củng cố luận điểm VN-Index tiếp diễn đà tăng giá lên vùng gần nhất 1.950 - 2.018 điểm.
Dù vậy, triển vọng lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết trong phần còn lại của năm được dự báo sẽ phân hóa mạnh. Theo ABS, áp lực từ chi phí sản xuất và lãi suất tăng cao dự kiến sẽ phản ánh rõ nét hơn, khiến biên lợi nhuận và doanh thu bán hàng bị thu hẹp, đặc biệt tại các doanh nghiệp có đòn bẩy tài chính cao, sử dụng nhiều yếu tố đầu vào và bán hàng liên quan đến xăng dầu, sản phẩm hóa dầu, vận tải…Bên cạnh đó, NIM của các ngân hàng cũng chịu áp lực suy giảm trước áp lực cân đối nguồn vốn và xu hướng gia tăng của nợ xấu.
Ở chiều ngược lại, ABS đánh giá nhiều nhóm ngành vẫn duy trì triển vọng lợi nhuận tích cực trong các quý tới nhờ hưởng lợi từ bối cảnh hiện tại. Trong đó, nhóm xây dựng và vật liệu xây dựng như thép, xi măng… được kỳ vọng hưởng lợi từ đầu tư công và thị trường bất động sản gia tăng nguồn cung.
Nhóm dầu khí thượng nguồn, lọc hóa dầu, khai thác và phân phối khí, cao su tự nhiên… được hưởng lợi từ xu hướng giá dầu tăng. Trong khi đó, ngành phân bón có thể hưởng lợi khi nhiều nước xuất khẩu lớn tiếp tục duy trì lệnh cấm xuất khẩu, còn Việt Nam vẫn có năng lực sản xuất.
ABS cũng cho rằng các doanh nghiệp BOT có thể hưởng lợi khi nhu cầu giao thông dịch chuyển từ hàng không sang đường bộ do giá vé máy bay ở mức cao. Ngành điện được kỳ vọng tăng sản lượng huy động nhằm đáp ứng nhu cầu sản xuất và sinh hoạt khi hiện tượng El Nino dự kiến quay trở lại từ quý II/2026.
Ngoài ra, một số ngân hàng lớn được đánh giá hưởng lợi từ quy định mới sửa đổi Thông tư 22 và chính sách ưu đãi về hạn mức tăng trưởng tín dụng dành cho các ngân hàng tham gia tái cơ cấu.
Nhóm bất động sản khu công nghiệp và cảng biển tiếp tục được hưởng lợi từ xu hướng gia tăng FDI trong lĩnh vực sản xuất, xuất nhập khẩu cũng như việc tăng khoảng 10% giá bốc dỡ tại các cảng nước sâu.
Theo ABS, các doanh nghiệp mở rộng thành công hoạt động kinh doanh hoặc gia tăng xuất khẩu tại các thị trường nước ngoài giàu tiềm năng trong lĩnh vực viễn thông, công nghệ thông tin, bán lẻ, xây lắp… cũng là nhóm đáng chú ý. Bên cạnh đó, các công ty chứng khoán được hưởng lợi từ dư nợ cho vay ký quỹ tiếp tục gia tăng và kỳ vọng thị trường nâng hạng.
ABS cũng lưu ý đến nhóm doanh nghiệp có khả năng được định giá lại tích cực hơn nhờ các thương vụ IPO và M&A của công ty con hoặc của đối thủ trong ngành.
Về triển vọng thị trường tháng 5, nhóm phân tích đưa ra hai kịch bản.
Ở kịch bản tích cực, VN-Index sẽ sớm vượt đỉnh cũ 1.920 điểm, tích lũy trên vùng đỉnh với dòng tiền lan tỏa và thanh khoản gia tăng, qua đó củng cố xu hướng tăng hướng tới vùng kháng cự 2 quanh 2.084 - 2.145 điểm.
Ở kịch bản thận trọng hơn, nếu xung đột tại Trung Đông tiếp tục kéo dài và gây tác động tiêu cực đến triển vọng kinh tế thế giới, thị trường có thể quay lại kiểm định vùng hỗ trợ 1.750 - 1.800 điểm. ABS cho rằng đây sẽ là vùng đánh giá sức mạnh của xu hướng tăng, đồng thời nhịp điều chỉnh có thể được xem là nhịp rũ bỏ trong xu hướng tăng hiện tại.
Về chiến lược đầu tư, ABS đánh giá yếu tố rủi ro đối với cổ phiếu đã giảm đi đáng kể, tạo nền tảng tương đối an toàn để tiếp tục gia tăng vị thế nắm giữ trung hạn trong bối cảnh thị trường vẫn còn nghi ngờ xu hướng tăng. Nhà đầu tư đã giải ngân theo các báo cáo trước đó có thể tiếp tục nắm giữ hoặc gia tăng tỷ trọng cổ phiếu phù hợp với mục tiêu đầu tư.
Đối với nhà đầu tư giao dịch ngắn hạn, ABS khuyến nghị có thể tăng tần suất giao dịch dựa trên các mốc hỗ trợ - kháng cự sẵn có của cổ phiếu, ưu tiên các cổ phiếu hình thành đáy sau nâng dần trên khung ngắn hạn.
Ngoài ra, các doanh nghiệp có triển vọng kết quả kinh doanh tích cực, cơ cấu tài chính lành mạnh, cổ tức cao, định giá hợp lý và nhóm cổ phiếu có triển vọng được dòng vốn ngoại mua vào khi thị trường được nâng hạng được đánh giá là những cổ phiếu đáng chú ý trong giai đoạn tới.
