Trong tháng 2, thị trường trái phiếu doanh nghiệp ghi nhận 4 đợt phát hành với tổng giá trị khoảng 4.800 tỷ đồng, tăng 29% so với tháng 1 và tăng 103% so với cùng kỳ năm trước, dù hoạt động thị trường bị gián đoạn bởi kỳ nghỉ Tết Nguyên đán kéo dài.
Ngân hàng TMCP Đầu tư và Phát triển Việt Nam (BID) là doanh nghiệp có quy mô phát hành lớn nhất trong tháng khi huy động được 3.300 tỷ đồng, kỳ hạn 84 - 120 tháng và lãi suất 6,8% - 6,85%. Bên cạnh đó, CTCP Xây dựng Coteccons (CTD) cũng phát hành thành công 1.400 tỷ đồng trái phiếu, kỳ hạn 36 tháng, lãi suất 9%.
Lũy kế từ đầu năm, tổng giá trị trái phiếu doanh nghiệp phát hành đạt gần 8.500 tỷ đồng, tăng 7,4% so với cùng kỳ năm trước. Trong đó, phát hành ra công chúng chiếm tỷ trọng áp đảo lên đến 96,8%, tương ứng 8.200 tỷ đồng. Lãi suất trái phiếu doanh nghiệp bình quân gia quyền trong 2 tháng đầu năm 2026 ước đạt khoảng 7,76%, cao hơn so với mức 7,3% của năm 2025.
 |
Ngân hàng là nhóm có giá trị phát hành cao nhất với hơn 5.500 tỷ đồng (giảm 27,4% so với cùng kỳ năm trước), chiếm tỷ trọng 65%. Lãi suất bình quân gia quyền của nhóm này trong tháng 2 đã tăng 0,37 điểm phần trăm so với tháng 1, hiện ở mức 6,8% với kỳ hạn từ 84 - 120 tháng. Các ngân hàng có giá trị phát hành lớn nhất từ đầu năm đến nay gồm: BID (3.300 tỷ đồng) và CTG (2.200 tỷ đồng).
Nhóm bất động sản ghi nhận 2 đợt phát hành với tổng giá trị 270 tỷ đồng đến từ CTCP Tập đoàn Khải Hoàn Land và CTCP Thiên Phúc Invest. Toàn bộ các lô trái phiếu này đều được phát hành qua kênh riêng lẻ với mức lãi suất bình quân gia quyền lên tới 12,9%, cao hơn đáng kể so với mặt bằng chung của các nhóm ngành còn lại trên thị trường.
 |
Giá trị trái phiếu doanh nghiệp mua lại trước hạn trong tháng 2 đạt khoảng 2.100 tỷ đồng, tăng 46,2% so với tháng trước nhưng giảm 45,2% so với cùng kỳ năm trước. Trong đó, nhóm bất động sản chiếm 61,4%, tương đương 1.300 tỷ đồng, chủ yếu đến từ đợt mua lại của CTCP Nova Final Solution, trong khi nhóm dịch vụ tài chính ghi nhận mức mua lại 708 tỷ đồng, chiếm 33,4%. Lũy kế 2 tháng đầu năm 2026, khoảng 3.600 tỷ đồng trái phiếu doanh nghiệp đã được mua lại trước hạn (giảm 80% so với cùng kỳ năm trước), phần lớn nhờ giá trị mua lại của nhóm bất động sản (chiếm 42% tổng giá trị, giảm 81,5% so với cùng kỳ năm trước).
Về tình hình chậm trả, tháng 2 ghi nhận 4 mã trái phiếu chậm thanh toán gốc/lãi với giá trị chậm trả khoảng 694 tỷ đồng. Trong đó có 1 mã trái phiếu công bố chậm trả lần đầu của CTCP Thủy điện Thuận Hòa Hà Giang. Lũy kế đến hết tháng 2, tổng giá trị trái phiếu đang chậm thực hiện nghĩa vụ thanh toán ước đạt khoảng 18.700 tỷ đồng, tương đương khoảng 1,3% dư nợ trái phiếu doanh nghiệp toàn thị trường.
Áp lực thanh toán dự kiến sẽ gia tăng đáng kể trong các tháng tới. Cụ thể, riêng tháng 3 ghi nhận khoảng 10.000 tỷ đồng trái phiếu doanh nghiệp đáo hạn (đã trừ các khoản mua lại trước hạn), cao hơn 25% so với tổng giá trị đáo hạn trong 2 tháng đầu năm. Áp lực sẽ tăng mạnh hơn trong quý II, khi ước tính có khoảng 59.000 tỷ đồng trái phiếu đến hạn. Trong đó, nhóm bất động sản chiếm tới 79%, tương đương hơn 46.000 tỷ đồng.
 |
Trên thị trường sơ cấp, trái phiếu chính phủ tháng 2 ghi nhận kết quả huy động tích cực dù bị gián đoạn bởi kỳ nghỉ Tết Nguyên đán kéo dài. Kho bạc Nhà nước đã tổ chức 12 đợt đấu thầu trái phiếu chính phủ với tổng giá trị gọi thầu 52.000 tỷ đồng. Kết quả, có gần 34.500 tỷ đồng được huy động thành công, tương ứng tỷ lệ trúng thầu đạt 66,3%, tăng 23,6 điểm phần trăm so với tháng trước. Lũy kế 2 tháng đầu năm, khối lượng phát hành trái phiếu chính phủ đạt 60.500 tỷ đồng, hoàn thành 55% kế hoạch quý I và 12,1% kế hoạch năm 2026. Theo thông báo ngày 2/3, Kho bạc Nhà nước dự kiến gọi thầu 50.000 tỷ đồng trái phiếu chính phủ trong tháng 3.
Trong tháng 2, Kho bạc Nhà nước gọi thầu 4 kỳ hạn là 5 năm, 10 năm, 15 năm và 30 năm. Tuy nhiên, chỉ có kỳ hạn 10 năm đấu thầu thành công, với mức lãi suất trúng thầu tại phiên cuối tháng tăng 4 điểm cơ bản so với phiên đầu tháng, đạt mức 4,09%.
Trên thị trường thứ cấp, lợi suất trái phiếu chính phủ duy trì xu hướng tăng trong tháng ở tất cả các kỳ hạn. Tổng giá trị giao dịch bình quân trên thị trường thứ cấp giảm 14,5% so với tháng trước. Nhà đầu tư nước ngoài bán ròng 1.100 tỷ đồng trái phiếu chính phủ trong tháng 2.
