Phiên giao dịch ngày 9/3/2026, thị trường chứng khoán trong nước đánh dấu mức giảm kỷ lục khi VN-Index mất hơn 115 điểm, tương đương 6,51%. Tâm lý hoảng loạn khiến nhà đầu tư đồng loạt bán ra trên diện rộng, gần như không phân biệt nhóm ngành. Ngay cả các cổ phiếu dầu khí - nhóm được kỳ vọng hưởng lợi trực tiếp từ đà tăng của giá dầu thế giới cũng chịu áp lực bán mạnh.
Đà bán tháo lan rộng trong bối cảnh căng thẳng tại Trung Đông leo thang, đẩy giá dầu thế giới tăng vọt. Diễn biến này làm dấy lên lo ngại về áp lực lạm phát toàn cầu, kéo theo tâm lý bi quan trên thị trường tài chính.
Cùng với những phiên điều chỉnh trước đó, phiên giảm sâu ngày 9/3 đã kéo chỉ số VN-Index lùi về vùng đáy gần nhất - hình thành vào cuối tháng 12/2025.
Ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc Khối Nghiên cứu và Phát triển khách hàng cá nhân, Công ty Chứng khoán Yuanta Việt Nam cho rằng, sau phiên giảm sâu 9/3, định giá P/E dự phóng năm 2026 của chỉ số VN-Index đã rơi từ mức 12 lần xuống 11 lần.
Theo ông Minh, mức định giá P/E dưới 12 lần được xem là khá hấp dẫn trong bối cảnh các yếu tố cơ bản của nền kinh tế chưa có dấu hiệu xấu đi. Căng thẳng địa chính trị hiện nay mới dừng ở mức xung đột, chưa tạo ra các hệ lụy lớn như khủng hoảng kinh tế hay khủng hoảng tài chính. Bên cạnh đó, áp lực lạm phát do giá dầu tăng chủ yếu mới xuất hiện trong ngắn hạn và chưa đủ thời gian cũng như cường độ để ảnh hưởng đáng kể đến nền kinh tế hay định giá của doanh nghiệp. Do đó, các động lực của thị trường chứng khoán trong năm nay về cơ bản chưa có nhiều thay đổi. Việt Nam vẫn được đánh giá là điểm đến đầu tư hấp dẫn nhờ chính trị ổn định.
Bên cạnh đó, kỳ vọng thị trường chứng khoán chính thức được nâng hạng tiếp tục được xem là yếu tố hỗ trợ quan trọng cho thị trường, dù tác động chủ yếu mang tính tâm lý đối với nhà đầu tư. Làn sóng IPO và quá trình cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước trong thời gian tới cũng sẽ tạo thêm động lực cho thị trường khi xuất hiện thêm các doanh nghiệp quy mô lớn, chất lượng.
Đặc biệt, triển vọng lợi nhuận vẫn còn dư địa tăng trưởng trong năm nay, dù căng thẳng địa chính trị có thể tạo ra một số rủi ro nhất định. Ông Minh phân tích, giai đoạn tháng 4/2025, khi rủi ro thuế quan xuất hiện và chi phí thuế chiếm tỷ trọng lớn trong hoạt động doanh nghiệp, nhưng lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) của thị trường vẫn tăng khoảng 18%. Trong khi đó, năm nay, yếu tố thuế quan không còn, căng thẳng địa chính trị hiện tại được đánh giá chưa tạo ra mức độ rủi ro lớn như trước, do đó, kỳ vọng tăng trưởng EPS khoảng 19% của thị trường có thể vẫn được duy trì.
Công ty Chứng khoán VNDirect cũng dự báo lợi nhuận ròng của các công ty niêm yết trên HOSE sẽ đạt tăng trưởng 18% vào năm 2026 nhờ một số yếu tố hỗ trợ: Tăng trưởng GDP được kỳ vọng tiếp tục tăng tốc; triển vọng lợi nhuận của nhiều nhóm ngành cải thiện nhờ chính sách tài khóa mở rộng có chọn lọc, khu vực kinh tế tư nhân được thúc đẩy, dòng vốn FDI phục hồi và nhu cầu tiêu dùng tăng trở lại...
VNDirect duy trì quan điểm tích cực đối với triển vọng thị trường chứng khoán Việt Nam năm 2026. Trong kịch bản cơ sở, VN-Index được dự báo hướng tới vùng mục tiêu quanh 2.100 điểm. Nhà đầu tư nên duy trì chiến lược chọn lọc cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt, thanh khoản cao và tiềm năng hưởng lợi từ dòng vốn ETF, đồng thời duy trì kỷ luật quản trị rủi ro và hạn chế sử dụng đòn bẩy hạn chế sử dụng đòn bẩy để chủ động trước biến động bên ngoài.
Nhìn về các cơ hội đầu tư trong trung hạn, ông Nguyễn Thế Minh khuyến nghị nhà đầu tư có thể theo dõi nhóm hoá chất và năng lượng - những nhóm ngành được hỗ trợ bởi mục tiêu tăng trưởng kinh tế cao. Bên cạnh đó, nhóm sản xuất thực phẩm có triển vọng tích cực nhờ nhu cầu tiêu dùng được dự báo phục hồi, trong khi ngành thép có thể hưởng lợi khi hoạt động xây dựng và thị trường bất động sản dần cải thiện. Ngoài ra, nhóm tài chính, đặc biệt là các công ty chứng khoán được kỳ vọng phục hồi khi thanh khoản thị trường cải thiện trong bối cảnh định giá P/B của ngành đang ở mức khá thấp.
Bất động sản khu công nghiệp cũng được xem là một lựa chọn đáng chú ý cho mục tiêu đầu tư trung hạn. Việt Nam hiện được đánh giá là một trong những điểm đến an toàn trong bối cảnh thế giới có nhiều biến động. Bên cạnh đó, rủi ro liên quan đến thuế quan gần đây cũng đã giảm đáng kể, giúp cải thiện triển vọng thương mại và có thể tạo thêm cơ sở để thu hút dòng vốn FDI vào Việt Nam.
