Kỳ vọng
Thời gian qua, nhóm ngân hàng thu hút được nhiều dòng tiền tham gia từ cả nhà đầu tư tổ chức và nhà đầu tư cá nhân, do định giá thấp và kỳ vọng tăng trưởng ở phía trước. Một số cổ phiếu còn có câu chuyện riêng hỗ trợ như MBB mua lại cổ phiếu quỹ, STB sắp hoàn thành đề án tái cấu trúc…
Chỉ trong gần 3 tuần, cổ phiếu TCB ghi nhận mức tăng 17%. Không ít mã ngân hàng khác cũng tăng giá ấn tượng như MBB, SHB. Hiện tại, nhóm ngành này vẫn được đánh giá cao về tiềm năng.
“Trong bối cảnh xoay trục nền kinh tế như hiện nay và tập trung vào các nguồn lực trong nước, ngành ngân hàng có nhiều lợi thế khi giữ vai trò là đầu tàu về cung ứng vốn cho các dự án đầu tư trọng điểm. Trong khi đó, nhiều ngân hàng đặt kế hoạch tăng trưởng tín dụng ở mức cao, 15 - 16%, bao gồm một số nhà băng nhận chuyển giao ngân hàng khác như MBB, VPB. Nhìn chung, ngành này vẫn có nhiều dư địa tăng trưởng”, ông Nguyễn Tiến Dũng, một nhà đầu tư kỳ cựu ở Hà Nội nhận định.
Nhóm cổ phiếu ngân hàng - vốn chiếm tỷ trọng lớn trong rổ chỉ số VN30 và toàn thị trường - đang được giao dịch quanh mức định giá P/B từ 1,1 - 1,3 lần, thấp hơn đáng kể so với mức bình quân 3 năm gần nhất.
Ông Cao Việt Hùng, Giám đốc Phân tích ngành tài chính - ngân hàng, Công ty Chứng khoán ACB cho rằng, định giá nhóm cổ phiếu ngân hàng vẫn đang ở vùng hợp lý cho đầu tư dài hạn. Mức P/B hiện tại phản ánh sự thận trọng của thị trường đối với triển vọng kinh doanh ngày càng thách thức cũng như chất lượng tài sản chưa phục hồi rõ nét của ngành ngân hàng.
Theo ông Hùng, có 3 yếu tố chính sẽ hỗ trợ nhóm cổ phiếu ngân hàng trong thời gian tới. Một là, chính sách tiền tệ nới lỏng và mặt bằng lãi suất thấp được duy trì, định hướng tăng trưởng tín dụng ở mức cao nhằm hỗ trợ tăng trưởng kinh tế. Hai là, thị trường bất động sản có dấu hiệu hồi phục, các vướng mắc pháp lý dần được tháo gỡ, giúp khơi thông nguồn cung, đặc biệt tại thị trường miền Nam. Theo đó, các doanh nghiệp bất động sản phục hồi giúp cải thiện chất lượng tài sản của các ngân hàng và mở rộng nhu cầu vay mua nhà. Ba là, xu hướng số hoá hoạt động giúp các ngân hàng kiểm soát tốt hơn chi phí hoạt động, góp phần duy trì khả năng sinh lời và làm nền tảng cho sự tăng trưởng bền vững của giá cổ phiếu.
Khối ngoại tiếp sức
Xu hướng đi lên của nhóm cổ phiếu ngân hàng được nhiều chuyên gia nhận định là có thể duy trì, nhưng cần lưu ý rằng, áp lực chốt lời có khả năng gia tăng trong tuần này.
Dòng tiền từ nhà đầu tư nước ngoài đang có dấu hiệu chuyển từ bán ròng sang mua ròng, tập trung vào các cổ phiếu trong rổ VN30, đặc biệt là các mã ngân hàng như VCB, CTG, BID, MBB. Diễn biến này phản ánh kỳ vọng của khối ngoại vào triển vọng kinh tế vĩ mô ổn định và sức khỏe tài chính của các ngân hàng đầu ngành.
Việc khối ngoại quay trở lại mua ròng sau khi có xu hướng bán ròng kéo dài trong năm 2024 và đầu năm 2025 được cho là do các nhà đầu tư nước ngoài lo ngại chính sách thuế quan của Tổng thống Mỹ Donald Trump có thể ảnh hưởng đến tăng trưởng kinh tế Mỹ, khiến dòng vốn tìm đến các nền kinh tế khác, trong đó có Việt Nam.
Tuy nhiên, nếu kinh tế Mỹ vẫn vững vàng và lãi suất USD duy trì ở mức cao, dòng vốn ngoại có thể sẽ quay lại xu hướng bán ròng.
Về vấn đề này, ông Nguyễn Thành Trung, Tổng giám đốc Công ty cổ phần KimGroup chia sẻ quan điểm: “Ngân hàng luôn là nhóm chiếm ưu thế trong rổ VN30 nên sẽ là nhóm được ưu tiên khi khối ngoại giải ngân. Thông thường, khi các quỹ đầu tư nước ngoài mua vào, họ hướng đến một tương lai dài hạn và sáng sủa ở phía trước. Do vậy, xác suất vốn ngoại rút khỏi các cổ phiếu ngân hàng trong thời gian tới là khá thấp”.
Dư địa tăng vẫn còn
Ông Cao Việt Hùng cho rằng, nhà đầu tư có thể cân nhắc giải ngân vào các cổ phiếu ngân hàng có nền tảng cơ bản vững chắc và lợi nhuận tăng trưởng tốt như CTG, hoặc có câu chuyện riêng như TCB (dự kiến IPO công ty con là TCBS trong năm nay), STB (xử lý khoản nợ được bảo đảm bằng 32,5% vốn STB của ông Trầm Bê và người liên quan).
Trong khi đó, ông Nguyễn Thành Trung cho biết, thời gian qua, nhóm cổ phiếu ngân hàng tập trung cho vay doanh nghiệp được dòng tiền ưu tiên hơn, nhờ tín dụng cho vay doanh nghiệp tăng trưởng tốt hơn mảng cho vay tiêu dùng. Các ngân hàng thuộc nhóm này có kết quả kinh doanh quý I/2025 tích cực và tiếp tục được kỳ vọng tăng trưởng. Bên cạnh đó, nợ xấu ở của họ mức thấp so với trung bình ngành và thấp hơn hẳn so với các ngân hàng chủ yếu cho vay tiêu dùng. Theo đó, các cổ phiếu đáng quan tâm là CTG, MBB, SHB, TCB.
Với các ngân hàng thiên về cho vay tiêu dùng, trong ngắn hạn có thể vẫn còn gặp khó khăn tiêu dùng phục hồi chậm, nhưng với mức định giá thấp và tầm nhìn dài hạn, các mã như ACB, STB, VPB vẫn hấp dẫn để đầu tư.
Xét về yếu tố thuế quan, ngân hàng là một trong những nhóm ngành ít chịu ảnh hưởng trực tiếp. Đầu tháng 4/2025, giá cổ phiếu ngân hàng giảm theo thị trường chung do lo ngại Mỹ áp thuế đối ứng lên tới 46% với hàng hóa Việt Nam - mức cao hơn hầu hết các nền kinh tế khác. Tuy nhiên, nhóm này đã phục hồi mạnh khi Mỹ tạm hoãn việc áp thuế trong 90 ngày, chỉ áp mức cơ bản 10%, tương tự các quốc gia khác.
Xu hướng đi lên của nhóm cổ phiếu ngân hàng được nhiều chuyên gia nhận định là có thể duy trì, nhưng cần lưu ý rằng, áp lực chốt lời có khả năng gia tăng trong tuần này. Theo phân tích kỹ thuật, nhiều mã đã tiệm cận vùng giao nhau giữa đường trung bình động 50 ngày và 200 ngày - một ngưỡng kỹ thuật có ý nghĩa quan trọng trong việc xác định xu hướng tiếp theo.
Trong kịch bản tích cực, nhóm ngân hàng với quy mô vốn hóa lớn, thanh khoản cao và mức độ nhạy cảm thấp với các thông tin bất ổn về thuế quan có thể trở thành tâm điểm dẫn dắt dòng tiền. Thêm vào đó, tăng trưởng tín dụng cải thiện, lãi suất duy trì ở mức thấp và việc nhiều ngân hàng áp dụng tiêu chuẩn Basel III sẽ là yếu tố hỗ trợ giá cổ phiếu. Đây chính là cơ hội để nhà đầu tư đón đầu chu kỳ tăng mới của ngành ngân hàng nói riêng, thị trường chứng khoán nói chung.
