Fed đã duy trì lãi suất quỹ liên bang trong phạm vi từ 3,5% đến 3,75% kể từ tháng 12/2025. Tuy nhiên, các nhà đầu tư đang chuẩn bị tâm lý cho khả năng ngày càng cao rằng ngân hàng trung ương sẽ tăng lãi suất trong bối cảnh phải đối mặt với áp lực giá dai dẳng bắt nguồn từ cuộc xung đột Trung Đông.
Theo công cụ FedWatch của CME Group, xác suất Fed tăng lãi suất đã lên mức 70% sau khi có báo cáo cho thấy chỉ số giá sản xuất (PPI) tăng trong tháng 8, trùng hợp với việc giá dầu thô WTI tăng vọt vượt mốc 100 USD/thùng. Xác suất xảy ra một đợt tăng lãi suất nữa vào tháng 12 lên gần 60%, do diễn biến lạm phát đang tỏ ra dai dẳng và nhiều khả năng sẽ buộc ngân hàng trung ương phải hành động.
"Khi xung đột với Iran kéo dài hơn dự kiến, áp lực lạm phát đang ngày càng trở nên cố hữu, khiến các nhà đầu tư phải tìm kiếm một chất xúc tác đủ mạnh để thay đổi cục diện lạm phát… Với đà này, khả năng tăng lãi suất vào tuần tới là rất cao", Jeffrey Roach, chuyên gia kinh tế trưởng tại LPL Financial nhận định.
Chỉ số giá sản xuất (PPI) của Mỹ đã tăng 0,4% trong tháng 8, tiếp nối mức tăng 0,1% của tháng 7, qua đó đẩy mức PPI hàng năm lên 5,4%.
Cùng lúc, tình trạng căng thẳng leo thang tại Trung Đông đã gây lo ngại và đẩy giá dầu thô Mỹ tăng 4% lên mức vượt ngưỡng 100 USD/thùng.
Bên cạnh đó, Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) cũng vừa tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản và nâng dự báo lạm phát do lo ngại rằng cuộc xung đột với Iran sẽ gây ra những tác động kinh tế sâu rộng hơn và ảnh hưởng dài hạn đến giá tiêu dùng.
"Áp lực sẽ còn gia tăng vì giá dầu thô và các sản phẩm dầu tinh chế vẫn tiếp tục tăng kể từ khi dữ liệu tháng 8 được thu thập… Việc giá dầu tăng vọt liên tục kết hợp với số lượng đơn xin trợ cấp thất nghiệp ở mức thấp sẽ khiến Fed phải tăng lãi suất vào tuần tới", David Russell, Giám đốc chiến lược thị trường toàn cầu tại TradeStation cho biết.
Các nhà hoạch định chính sách tiền tệ sẽ có thêm dữ liệu lạm phát cuối cùng để xem xét trước thềm cuộc họp tuần tới, khi Cục Thống kê Lao động Mỹ (BLS) công bố chỉ số giá tiêu dùng (CPI).
Theo dự báo đồng thuận của Dow Jones, CPI toàn phần sẽ tăng 3,4% trong tháng 8 so với cùng kỳ năm trước, trong khi CPI cơ bản (không bao gồm thực phẩm và năng lượng) được dự báo tăng 2,4%.
Tuy nhiên, Fed tập trung vào chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) do Bộ Thương mại Mỹ công bố. Chỉ số này cho thấy PCE lõi tăng 3,3% trong tháng 7, trong khi PCE toàn phần tăng 3,7%. Chủ tịch Fed Kevin Warsh gần đây một lần nữa nhấn mạnh rằng PCE là thước đo lạm phát chính thức của ngân hàng trung ương.
"Báo cáo CPI này khó có thể làm thay đổi nhận định về việc tiến trình kiềm chế lạm phát còn hạn chế, và nhiều khả năng sẽ cung cấp cơ sở vững chắc để Fed quyết định tăng lãi suất tại cuộc họp tháng 9", Stephen Juneau, chuyên gia kinh tế về thị trường Mỹ tại Bank of America Securities nhận định.
Trước đó, Chủ tịch Fed Kevin Warsh đã tỏ ra thận trọng hơn trong các phát biểu về những động thái tiếp theo. Tuy nhiên, phát biểu tại hội nghị thường niên của Fed ở Jackson Hole vào tháng trước, ông cho biết Fed sẽ “còn nhiều việc phải làm” nếu lạm phát không giảm về mục tiêu 2% của ngân hàng trung ương với “tốc độ đủ nhanh”.
Trong khi đó, Bank of America đã đưa ra một trong những dự báo diều hâu nhất về Fed trên Phố Wall, với kỳ vọng ngân hàng trung ương Mỹ sẽ tăng lãi suất thêm ba lần trong các cuộc họp sắp tới. Dự báo này trái với kỳ vọng hiện tại của thị trường được phản ánh qua giá các hợp đồng tương lai, song những diễn biến gần đây cho thấy Fed có thể theo đuổi lập trường quyết liệt hơn trong cuộc chiến kiểm soát lạm phát.
Peter Boockvar, Giám đốc đầu tư tại OnePoint BFG Wealth Partners cho rằng ngay cả khi chỉ số CPI ở mức thấp, điều đó cũng có thể chỉ phản ánh việc các doanh nghiệp gặp khó khăn hơn trong việc chuyển chi phí tăng cao sang người tiêu dùng.
"Những ai chỉ nhìn vào giá tiêu dùng để đánh giá lạm phát và dự đoán lãi suất sẽ không thấy được bức tranh toàn cảnh; dữ liệu PPI mới đây là minh chứng cho thấy vấn đề lạm phát vẫn đang tồn tại xuyên suốt chuỗi cung ứng”, ông Boockvar cho biết.
