Hiệu suất đầu tư tương đương VN-Index
Trong tháng 8/2026, giá trị tài sản ròng trên mỗi chứng chỉ quỹ của VINACAPITAL-VESAF tăng 5,7%, so với mức tăng 5,6% của VN-Index. Mức tăng trong tháng được dẫn dắt bởi các vị thế quỹ đã gia tăng trong nhịp giảm của tháng 7.
Theo số liệu do Digi Invest tổng hợp, so với tháng 7, VESAF giảm tỷ trọng cổ phiếu từ 92,1% xuống 88,9%, trong khi tiền mặt tăng từ 7,9% lên 11,1%. Điều này cho thấy quỹ đã chủ động gia tăng phần tiền mặt sau khi nâng tỷ trọng cổ phiếu trong tháng trước.
VESAF tiếp tục gia tăng khối lượng nắm giữ tại MBB (+15,0%), TCB (+11,1%), ACB (+5,8%), củng cố sự hiện diện của nhóm ngân hàng trong danh mục. Bên cạnh đó, quỹ cũng tăng nắm giữ tại IDC thuộc nhóm bất động sản và REE thuộc nhóm hạ tầng.
Ở chiều ngược lại, theo số liệu được Digi Invest tổng hợp, VESAF điều chỉnh giảm khối lượng nắm giữ tại MWG (-7,1%), GAS (-33,5%) và SSI (-29,7%).
Đặc biệt, PVT và DHC được bán hết, đưa tỷ trọng của hai mã này về 0% trong danh mục tháng 8. Động thái này cho thấy VESAF tiếp tục rà soát và phân bổ lại vốn giữa các nhóm ngành.
Bên cạnh các khoản đầu tư được điều chỉnh, VESAF vẫn giữ nguyên khối lượng nắm giữ tại VCB, HPG và FPT, với tỷ trọng lần lượt 5,93%, 5,80% và 4,52%.
 |
Biến động danh mục đầu tư của VESAF trong tháng 8/2026 |
Chia sẻ về hiệu suất đầu tư trong tháng 8, VESAF cho biết, mức tăng trong tháng được dẫn dắt bởi các vị thế quỹ đã gia tăng trong nhịp giảm của tháng 7.
Nhóm ngân hàng phục hồi khi áp lực huy động vốn hạ nhiệt, trong đó MBB và Techcombank (TCB) là hai cổ phiếu đóng góp lớn nhất, trong khi Thế Giới Di Động (MWG), cổ phiếu quỹ đã tăng gần gấp đôi tỷ trọng ở vùng giá thấp và FPT cũng đóng góp đáng kể. PV Gas (GAS), vị thế mới được thiết lập trong nhịp điều chỉnh là cổ phiếu tăng tốt nhất danh mục.
Vì sao chưa chọn kênh tiền gửi?
Phản hồi thắc mắc của nhà đầu tư về việc lãi suất tiền gửi có kỳ hạn và chứng chỉ tiền gửi hiện ở mức khoảng 9%/năm, vì sao quỹ không đơn giản chuyển thêm vốn sang các kênh này, VESAF cho biết, đây cũng là câu hỏi được đặt ra mỗi tháng.
VESAF có cân nhắc các công cụ này; lý do chưa sử dụng nằm ở mức sinh lời mà danh mục đang tạo ra trên mỗi đồng NAV nhà đầu tư bỏ ra. Nhìn xuyên danh mục, tức phần kết quả kinh doanh của từng doanh nghiệp thuộc về quỹ theo tỷ lệ sở hữu, các doanh nghiệp quỹ nắm giữ đã tạo ra dòng tiền hoạt động kinh doanh tương đương khoảng 12% NAV trong mười hai tháng qua, tức khoảng 4.000 đồng trên mỗi chứng chỉ quỹ, so với khoảng 2.900 đồng mà một khoản tiền gửi lãi suất 9% mang lại trên cùng một chứng chỉ quỹ.
Nhìn về phía trước, lợi nhuận dự phóng của các doanh nghiệp này tương đương 9,0% NAV cho năm 2026 và tăng lên 10,3% cho năm 2027 - một mức lợi suất tăng dần theo thời gian, so với lãi suất tiền gửi cố định.
Về phần mình, tiền gửi cũng có những rủi ro riêng. Tiền gửi khóa vốn trong suốt kỳ hạn nếu muốn tối ưu lợi suất; việc rút trước hạn sẽ không tối ưu lãi suất, và trong một số thời điểm còn gặp khó khăn về thanh khoản. Tiền gửi cũng làm mất đi khả năng hành động khi thị trường mang đến những doanh nghiệp chất lượng ở mức giá thấp hơn 40-50% so với đỉnh, như đã diễn ra trong tháng 7.
Quỹ cho biết ưu tiên các doanh nghiệp có tiềm năng tăng giá gấp đôi trong 1-3 năm tới và sẽ giải ngân lượng tiền mặt dự trữ sau khi hoàn tất thẩm định từng cơ hội.
Với những cổ phiếu đã tăng mạnh từ đầu năm, quỹ chủ động không chạy theo nếu đà tăng chủ yếu đến từ mở rộng định giá hoặc kỳ vọng lợi nhuận chưa đủ bền vững. Nhiều cổ phiếu trong nhóm này hiện đã giao dịch quanh hoặc cao hơn mức giá mục tiêu.
Theo quỹ, việc chạy theo các cổ phiếu được nắm giữ rộng rãi nhưng thiếu nền tảng lợi nhuận vững chắc có thể làm gia tăng rủi ro khi xuất hiện thông tin bất lợi. Ngược lại, quỹ vẫn duy trì những khoản đầu tư có kết quả kinh doanh đủ cơ sở hỗ trợ mức định giá, như Gemadept.
Thay vì dành nguồn lực theo đuổi các biến động ngắn hạn, quỹ tập trung hoàn thiện khung đầu tư và các công cụ nghiên cứu có AI hỗ trợ, với mục tiêu tạo giá trị tích lũy trong dài hạn.
