Khuyến nghị nắm giữ dành cho cổ phiếu PVD
CTCK BIDV (BSC)
Kết quả kinh doanh quý II–III/2026 của Tổng CTCP Khoan và Dịch vụ khoan Dầu khí (PVD – sàn HOSE) chịu áp lực từ dự án hủy giếng Sông Đốc kéo dài đến T9/2026, chi phí nhân sự chuẩn bị cho Giàn X và cách hạch toán lãi vay mới - phần lớn là yếu tố mang tính thời điểm.
Triển vọng kinh doanh: (1) Điểm rơi phục hồi từ quý IV/2026, khi Sông Đốc hoàn tất và giàn chuyển sang hợp đồng mới tại Malaysia. (2) Trung hạn: dayrate quanh 90,000 USD/ngày, đội giàn mở rộng với Giàn IX – X và chu kỳ E&P trong nước từ Lô B, Cá Voi Xanh là nền tảng tăng trưởng 2027-2030.
Quan điểm của BSC: Ngắn hạn: Quý III/2026 vẫn chịu áp lực từ dự án Sông Đốc, chi phí chuẩn bị cho Giàn X và chi phí lãi vay theo cách hạch toán mới. Phần lớn đây là các yếu tố mang tính thời điểm.
Điểm rơi phục hồi: Từ quý IV/2026, khi Sông Đốc hoàn tất và giàn chuyển sang hợp đồng mới tại Malaysia, hiệu suất sử dụng đội giàn và biên lợi nhuận kỳ vọng cải thiện.
Trung - dài hạn: Giá thuê ổn định quanh 90.000 USD/ngày, đội giàn mở rộng với Giàn IX – X và chu kỳ E&P trong nước từ Lô B, Cá Voi Xanh tiếp tục là nền tảng tăng trưởng giai đoạn 2027–2030. Nếu hoạt động tại Trung Đông phục hồi và hút bớt nguồn cung giàn khỏi Châu Á, giá thuê khu vực kỳ vọng phục hồi.
Yếu tố cần theo dõi: (1) tiến độ hoàn tất Sông Đốc; (2) kết quả gia hạn hợp đồng 2027; (3) diễn biến giá thuê và nguồn cung giàn tại châu Á; (4) chi phí lãi vay trong giai đoạn đầu tư đội giàn mới.
Do đó, BSC khuyến nghị nắm giữ dành cho cổ phiếu PVD với giá mục tiêu 20.700 đồng/CP.
Khuyến nghị khả quan dành cho cổ phiếu PVT
CTCK SSI
Chúng tôi duy trì khuyến nghị khả quan đối với PVT với giá mục tiêu là 25.400 đồng/cổ phiếu (tiềm năng tăng giá 15%), phản ánh triển vọng tăng trưởng lợi nhuận tích cực trong trung hạn, tiến độ mở rộng đội tàu ổn định, và thị trường tàu chở dầu thuận lợi, được hỗ trợ bởi mức giá thuê tàu định hạn/giao ngay duy trì ở mức cao trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị.
Chúng tôi dự báo lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ (NPATMI) năm 2026 đạt 1.678 tỷ đồng (tăng 62% so với năm trước), nhờ giá thuê tàu tăng cao, đòn bẩy hoạt động từ chiến lược mở rộng đội tàu và độ tuổi tàu trẻ, cùng với tình trạng khan hiếm kéo dài của công suất tàu chở dầu trên toàn cầu.
Ở mức giá 21.750 đồng/cổ phiếu, PVT hiện đang giao dịch ở mức P/E dự phóng năm 2026 là 7,28x và năm 2027 là 7,17x, thấp hơn mức trung bình 10 năm là 8,74x. Chúng tôi nâng giá mục tiêu từ 23.800 đồng/cổ phiếu trước đây nhờ triển vọng lợi nhuận ngắn và trung hạn cải thiện.
Khuyến nghị trung lập dành cho cổ phiếu IDC
CTCK Vietcombank (VCBS)
Với việc IDC dự kiến đưa hai KCN Vinh Quang và Tân Phước 1 vào khai thác từ quý IV/2026, dòng tiền của doanh nghiệp được kỳ vọng cải thiện đáng kể sau giai đoạn chịu áp lực từ chi phí đầu tư hạ tầng và giải phóng mặt bằng. Bên cạnh đó, doanh thu tài chính tăng trưởng mạnh nhờ quy mô tiền gửi lớn cũng góp phần hỗ trợ lợi nhuận của IDC.
VCBS dự báo doanh thu năm 2026 của IDC đạt 8.755 tỷ đồng (tăng 1,94% so với năm trước) và lợi nhuận thuần đạt 1.950 tỷ đồng (tăng 0,95%) với định giá hợp lý là 36.205 đồng/cổ phiếu và đưa ra khuyến nghị trung lập cho cổ phiếu IDC.
Triển vọng doanh nghiệp: Chúng tôi điều chỉnh dự báo diện tích MOU ký mới trong năm 2026 đạt 96 ha, với đóng góp chủ yếu từ các KCN Phú Mỹ II Mở rộng, Hựu Thạnh, Cầu Nghìn và Quế Võ. Bên cạnh đó, hai dự án KCN Vinh Quang (Hải Phòng) và KCN Tân Phước 1 (Đồng Tháp) đang trong giai đoạn hoàn thiện hạ tầng, qua đó kỳ vọng có thể bắt đầu đóng góp doanh thu từ năm 2027.
Hoạt động kinh doanh của IDC tiếp tục được hỗ trợ bởi các mảng phụ trợ có dòng tiền ổn định, bao gồm cung cấp điện và cho thuê nhà xưởng xây sẵn. Trong đó, nguồn cung nhà xưởng xây sẵn tại Hựu Thạnh dự kiến được bổ sung thêm khoảng 20.000 m² trong năm 2026. Đồng thời, doanh thu tài chính được kỳ vọng tăng trưởng so với cùng kỳ nhờ quy mô tiền gửi duy trì ở mức cao so với trung bình ngành trong bối cảnh mặt bằng lãi suất cao.
Chúng tôi kỳ vọng năm 2027 sẽ là điểm rơi ghi nhận kết quả kinh doanh của các dự án bất động sản dân dụng, với các động lực chính gồm: (1) dự kiến hoàn tất các thủ tục để bàn giao dự án AEON trong năm 2027; và (2) dự án Bắc Châu Giang dự kiến mở bán từ quý I/2027. Các dự án này sẽ bổ sung nguồn thu ngoài mảng KCN và tạo thêm động lực tăng trưởng cho IDC trong giai đoạn 2027 trở đi.
