Nguyên nhân là do tình trạng bất ổn của thị trường đã làm gia tăng nhu cầu đối với một loại tài sản mà từ lâu đã bị các nhà đầu tư không quan tâm đến.
Chỉ số Kho bạc châu Âu cho thấy, tổng lợi nhuận từ trái phiếu chính phủ trong khu vực Eurozone đạt mức tăng 2,1% trong quý I/2023, phá vỡ kỷ lục 5 quý giảm liên tiếp. Đó sẽ là mức lợi nhuận tốt nhất kể từ năm 2019 khi Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) giảm lãi suất lần cuối.
Đó là một kết quả khá khả quan trong một quý được cho là có nhiều biến động nhất trong lịch sử trong bối cảnh khủng hoảng ngân hàng toàn cầu vừa diễn ra. Mặc dù điều đó cũng thúc đẩy trái phiếu Kho bạc Mỹ trong 3 tháng đầu năm, nhưng lợi nhuận ở phía bên kia Đại Tây Dương đã ghi nhận tăng trưởng dương trong quý trước.
Georgios Leontaris, Giám đốc đầu tư của HSBC Private Bank Suisse SA, cho biết, năm ngoái thì tiêu cực về lạm phát và tăng lãi suất là mối lo lớn nhất, nhưng điều đó đang bắt đầu thay đổi theo hướng khác. Ông đã mua trái phiếu chính phủ Đức kỳ hạn 5 đến 7 năm cùng với tín dụng doanh nghiệp và dự định tiếp tục mua vào trong những tháng tới.
Các thị trường đang đẩy lùi những cảnh báo trước đó của ECB về lạm phát kéo dài, và niềm tin vào triển vọng nới lỏng tiền tệ đã tăng lên sau cuộc khủng hoảng ngân hàng vào tháng trước. Biến động này của ngành ngân hàng đã thúc đẩy quan điểm rằng các ngân hàng trung ương sẽ đẩy mục tiêu ổn định tài chính lên trên mục tiêu kìm hãm lạm phát.
Mới đây, ECB đã quyết định nâng các mức lãi suất chính thêm 50 điểm cơ bản (0,5%), trong đó lãi suất tái cấp vốn chủ chốt sẽ được tăng lên 3,5%, lãi suất cho vay cận biên tăng lên 3,75% và lãi suất tiền gửi qua đêm tăng lên 3%. Hiện tại, nhiều chuyên gia kinh tế đang dự đoán ECB sẽ cắt giảm lãi suất 0,25% vào tháng 5 năm sau.
Việc sở hữu trái phiếu chính phủ trở nên hấp dẫn hơn khi chu kỳ tăng lãi suất mạnh mẽ có thể sắp kết thúc, vì điều này về lý thuyết sẽ làm giảm áp lực đối với lãi suất và tăng giá trị của khoản nợ.
Charles Diebel, người đứng đầu bộ phận thu nhập cố định tại Mediolanum International Funds Ltd ở Dublin, cho rằng, khoản nợ khu vực eurozone an toàn hơn trong hai tháng qua. Ông nói: "Chúng tôi đã thận trọng về triển vọng vĩ mô và tìm kiếm khả năng tăng trưởng sẽ chậm lại với khả năng xảy ra suy thoái kinh tế".
Sự biến động của trái phiếu kỳ hạn hai năm của Đức, một trong những loại trái phiếu nhạy cảm nhất với những thay đổi trong chính sách tiền tệ, đã diễn ra thay đổi dữ dội vào tháng 3 đến nỗi chưa đầy một tuần sau khi tăng kỷ lục, lại ghi nhận đợt sụt giảm lớn nhất kể từ cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu 2008.
Thường được coi là dấu hiệu sớm của việc cắt giảm lãi suất, khoảng cách giữa lãi suất trái phiếu 5 năm và 30 năm đối với nợ của Đức đã nới rộng vào tháng trước. Nhu cầu đối với nợ ngắn hạn tương đối mạnh hơn cho thấy các nhà đầu tư mong đợi các điều kiện tài chính nới lỏng hơn. Leontaris của HSBC cho biết, tăng lãi suất ít hơn và mức định giá hấp dẫn sẽ là một trong những chất xúc tác chính để trái phiếu tiếp tục thu hút đầu tư trong thời gian tới.
