Những tín hiệu mới
Trước hết, trên phương diện kinh tế vĩ mô, vòng xoáy lãi suất dường như đã vượt "đỉnh" và quay đầu, nhờ vào những chính sách cứng rắn của Ngân hàng Nhà nước. Tuy nhiên, tâm lý TTCK chưa thực sự hồi phục khi vẫn còn nhiều hoài nghi trong những phiên tăng điểm vừa qua.
Nếu lướt qua thị trường hiện nay, trong 100 NĐT trong nước, thì có lẽ rất ít người như chúng tôi đưa ra những nhận định thật sự tích cực đối với thị trường. Trong khối ASEAN, chi phí sinh hoạt tại Việt
Yếu tố quan trọng thứ hai mà NĐT nhất thiết phải lưu tâm là giá trị công ty được định giá rất thấp. Trong bất kỳ ma trận định giá nào mà chúng tôi áp dụng, các công ty trên thị trường đều có thị giá thấp hơn giá trị thực 50 - 75%. Trong khi đó, tại nhiều thị trường châu Á, các DN đang được giao dịch ở mức giá cao hơn 400% giá trị thực.
Ngoài ra, tại Việt
Cuối cùng, hiện hữu trước mắt là cơ hội đầu tư "3 trong 1" có một không hai. Chỉ với một chứng khoán, NĐT có thể sở hữu đồng thời những giá trị sau: thị giá thấp trong khi giá trị thực rất tốt khả năng này, tăng trưởng cao và tỷ lệ cổ tức trên thị giá trên mức trung bình. Hiện tượng này cực kỳ hy hữu trong những thị trường mới nổi.
Khi mà lãi suất ổn định, Việt
Trong những chu kỳ của TTCK, có những tình cảnh giống nhau, 2 trường hợp điển hình gần đây là đáy khủng hoảng tài chính châu Á tháng 9/1988 và khủng hoảng tín dụng tháng 11/2008. Tại những thời điểm này, thị trường đem đến cơ hội đầu tư với khả năng sinh lời cực lớn đối với không ít cổ phiếu.
Khi bắt đáy bất kỳ thị trường nào, nếu nhảy vào càng sớm cho phép bạn mua cổ phiếu với một cái giá không thể nào mua nổi trong điều kiện thị trường "phi mã". Những quả ngọt bao giờ cũng đến từ việc gặt hái những quả trĩu thấp cành nhất.
Lòng tham sẽ thức tỉnh
Nhiều người đặt nghi vấn làm thế nào để thị trường có thể thu hút vốn đầu tư nước ngoài. Tại Quỹ đầu tư ASEAN Investment Management, đội ngũ chuyên gia nghiên cứu hiện chỉ tập trung vào Việt
Sự tham gia của những NĐT cá nhân trong nước luôn là yếu tố quan trọng cho sự phục hồi của những thị trường như Việt
Ngoài ra, sự điều chỉnh đáng kể của giao dịch vàng, vốn đã tăng trưởng nóng trong thời gian qua, là chất xúc tác đem đến sự hấp dẫn hơn nữa cho cổ phiếu. Thoái vốn ở thị trường vàng sẽ tạo ra một dòng chảy lớn nguồn vốn đến với TTCK.
Với động thái mua cổ phiếu quỹ, thị trường sẽ đón thêm một lượng cầu chứng khoán và do đó tốc độ tăng giá được gia tăng. Lượng tiền mặt cao thể hiện trên báo cáo tài chính DN cũng dễ dẫn đến những quyết định làm tăng tính minh bạch cũng như giá trị cho cổ đông. Về mặt cấu trúc, bộ máy chính sách trở nên linh hoạt hơn cũng là một làn gió mới làm tăng sức hấp dẫn đối với giao dịch chứng khoán.
Trong danh mục gồm 20 công ty của chúng tôi, có những đặc tính mà chúng tôi cho rằng sẽ đem đến sự bật dậy mạnh mẽ từ 200 - 300% trong 24 - 36 tháng tới, đó là:
- Hệ số P/E năm tài chính 2011 từ 2 - 4 lần, hệ số dự báo P/E cho năm 2013 từ 1,5 - 2,5 lần.
- Tăng trưởng lợi nhuận ở mức 20 - 25%, tốc độ tăng ổn định đến năm 2013.
- ROE đạt 30 - 45% và tăng lên 40 - 55% vào năm 2013.
- Tỷ lệ cổ tức trên thị giá 11 - 14%, tăng lên 14 - 18% trong năm 2013.
- Hệ số P/BV năm tài chính 2011 từ 0,7 - 0,9, giảm xuống 0,5 - 0,6 trong năm 2013.
DN hãy dừng việc phát hành giá thấp
Chúng tôi chia sẻ một vài suy nghĩ và trải nghiệm dành cho những ai quan tâm.
Trước hết, những cổ phiếu có giá giảm 90% trở lên so với thời kỳ đỉnh điểm 2007 (như những DN bất động sản có báo cáo tài chính vững mạnh, với những dự án tốt) có khả năng mang lại lợi nhuận lớn với việc doanh thu sẽ tăng trưởng trở lại như thời kỳ lãi suất bình ổn.
Thứ hai, mặc dù giao dịch trên TTCK khó có thể đem lại những khoản lợi nhuận lớn như những năm qua, nhưng vẫn có khả năng sinh lời vừa phải, miễn là giá cả hàng hóa phải ổn định.
Thứ ba, xu hướng của thị trường phi mã những năm 2006, 2007 nhiều khả năng sẽ lặp lại trong chu kỳ lần này và tạo ra lợi nhuận "khủng".
Thứ tư, chi phí lãi vay có dấu hiệu tích cực hơn và được dự đoán bình ổn trở lại vào quý II/2012; do đó, những công ty bị ảnh hưởng lớn bởi nợ vay sẽ chứng kiến "phong độ" tốt trở lại.
Cuối cùng, đối với những ông chủ DN đang có ý định nâng vốn thông qua phát hành cổ phiếu, lời khuyên của chúng tôi là "hãy dừng lại"! Khi mà cổ phiếu chỉ giao dịch ở mức P/E thấp hơn 4 lần, thì phát hành cổ phiếu không những đắt đỏ, mà còn "tàn phá" giá trị cổ đông. Mặc dù chi phí lãi vay vẫn ở mức cao, nhưng lưu ý rằng, nó sẽ trở về mức 13%/năm trong tương lai không xa. Trong khi đó, cổ phiếu được phát hành ở mức P/E 3 lần sẽ theo bạn đến hết quãng đời còn lại!
Theo chúng tôi, "điểm chuyển biến sẽ không xa cho những NĐT biết chờ đợi và tích góp các cơ hội".