Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu DPM
CTCK BIDV (BSC)
Kết thúc quý I/2025, Tổng công ty Phân bón và Hóa chất Dầu khí-CTCP (DPM – sàn HOSE) ghi nhận doanh thu thuần đạt 4.120 tỷ đồng (tăng 25% so với cùng kỳ, tăng 30% so với quý trước), lợi nhuận sau thuế - cổ đông thiểu số đạt 205 tỷ đồng (giảm 22% so với cùng kỳ, tăng 467% so với quý trước).
Tăng trưởng doanh thu đến từ mảng thương mại, đạt gần 1.000 tỷ đồng (tăng 217% so với cùng kỳ, tăng 48% so với quý trước) – mức cao nhất trong các quý gần đây, bên cạnh đó doanh thu phân bón trong nước cũng ghi nhận tăng nhẹ (5% so với cùng kỳ, tăng 26% so với quý trước).
Biên lợi nhuận gộp giảm so với cùng kỳ chủ yếu do giá khí đầu vào tăng nhanh hơn giá bán, nhưng đã có cải thiện rõ rệt so với quý trước;
Kết quả kinh doanh quý I/2025 phù hợp dự phóng của BSC, hoàn thành 30% dự phóng doanh thu và 28% lợi nhuận cả năm 2025. Chúng tôi dự kiến giữ nguyên dự phóng trước đó trong thời gian tới, đồng thời khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu DPM.
Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu OIL
CTCK BIDV (BSC)
Quý I/2025, Tổng công ty Dầu Việt Nam – CTCP (OIL – UPCoM) ghi nhận doanh thu thuần đạt 32.789 tỷ đồng (tăng 11% so với cùng kỳ, tăng 13% so với quý trước), lợi nhuận sau thuế - cổ đông thiểu số đạt 28 tỷ đồng (giảm 88% so với cùng kỳ, giảm 55% so với quý trước). Doanh thu tăng chủ yếu nhờ mảng quốc tế tăng mạnh lên 12.600 tỷ đồng (tăng 87% so với quý trước, tăng 54% so với cùng kỳ), bù đắp cho sự sụt giảm tại thị trường nội địa, chỉ đạt 20.200 tỷ đồng (giảm 12% so với quý trước, giảm 3% so với cùng kỳ).
Kết quả kinh doanh quý I/2025 của OIL phản ánh khó khăn chu kỳ do: giá dầu giảm 9% so với cùng kỳ kéo theo giá bán và nhu cầu nhập hàng đại lý giảm và tỷ giá tăng. Dù vậy, doanh thu vẫn tăng 11% so với cùng kỳ và tăng 13% so với quý trước nhờ đóng góp tích cực từ doanh thu quốc tế (PV OIL Singapore).
Triển vọng kinh doanh: 6 tháng đầu năm: Giá dầu duy trì ở mức thấp tiếp tục gây áp lực lên biên lợi nhuận và sản lượng tiêu thụ. Kỳ vọng hồi phục nếu giá dầu cải thiện trong nửa cuối năm. Thêm vào đó, động lực tăng trưởng trung - dài hạn đến từ: Gia tăng tỷ trọng bán lẻ thông qua mở rộng hệ thống cửa hàng xăng dầu và triển khai kinh doanh Jet-A1 (dự kiến từ quý II/2026).
Khuyến nghị khả quan dành cho cổ phiếu HDB và MWG
CTCK SSI
Đối với năm 2025, chúng tôi duy trì ước tính lợi nhuận trước thuế của Ngân hàng TMCP Phát triển TP.HCM (HDB – sàn HOSE) đạt 20 nghìn tỷ đồng (tăng 20% so với năm trước), được thúc đẩy bởi thu nhập lãi thuần (NII) ổn định (tăng 16%), thu nhập ròng từ phí dịch vụ phục hồi (+14% svck) và chi phí tín dụng giảm. Chúng tôi duy trì khuyến nghị khả quan với cổ phiếu HDB với giá mục tiêu 1 năm là 25.000 đồng/cổ phiếu, tương ứng tiềm năng tăng giá 18%.
Chúng tôi giảm dự báo lợi nhuận, nhưng nâng khuyến nghị lên khả quan cho cổ phiếu của CTCP Thế giới di động (MWG – sàn HOSE) do giá cổ phiếu đã giảm nhiều gần đây. Kết quả kinh doanh quý I/2025: Tăng trưởng doanh thu và EBITDA lần lượt đạt 14% và 12% svck. Tuy nhiên, lợi nhuận sau thuế giảm 3% do thu nhập tài chính sụt giảm. Việc chuyển sàn sang HOSE dự kiến sẽ được thực hiện trong quý III/2025 – quý I/2026.
