Hàng loạt “ông lớn” báo lãi khủng
Theo Hiệp hội Phân bón Quốc tế (IFA), nhu cầu tiêu thụ phân bón toàn cầu được dự báo tăng 2,2% trong năm 2025, trước khi điều chỉnh giảm nhẹ xuống 1,5% vào năm 2028. Dù tốc độ tăng trưởng có xu hướng chậm lại, năm 2025 vẫn được đánh giá là một năm tích cực cho thị trường phân bón, với tổng sản lượng tiêu thụ dự kiến đạt 205 triệu tấn, vượt mức kỷ lục 201,5 triệu tấn của năm 2020.
Nhu cầu tăng cao, giá bán cải thiện, cùng với chính sách thuế giá trị gia tăng (VAT) mới đã trở thành những động lực chính, giúp các doanh nghiệp kinh doanh phân bón có một mùa báo cáo tài chính “rực rỡ”.
Tổng công ty Phân bón và Hóa chất Dầu khí (PVFCCo, mã DPM) ghi nhận doanh thu quý II/2025 đạt hơn 5.301 tỷ đồng, tăng 34%; lợi nhuận sau thuế đạt 413,2 tỷ đồng, tăng 75,8% so với cùng kỳ năm 2024. Lũy kế 6 tháng đầu năm, PVFCCo đạt 9.421 tỷ đồng doanh thu, tăng 29,8% và lợi nhuận sau thuế 890 tỷ đồng, tăng 2,2% so với cùng kỳ năm ngoái.
PVFCCo thể hiện bức tranh tài chính vững vàng với lượng tiền mặt dồi dào. Báo cáo tài chính quý II cho thấy, Tổng công ty có hơn 971 tỷ đồng tiền và các khoản tương đương tiền, cùng hơn 11.000 tỷ đồng đầu tư tài chính ngắn hạn.
Công ty Chứng khoán DSC nhận định, PVFCCo là doanh nghiệp hưởng lợi từ chính sách thuế VAT mới và giá urê tiếp tục cải thiện trong bối cảnh nhu cầu tiêu thụ ổn định, trong khi nguồn cung đang thắt chặt.
Nhiều doanh nghiệp hưởng lợi từ chính sách thuế giá trị gia tăng mới và giá urê tiếp tục cải thiện trong bối cảnh nhu cầu tiêu thụ ổn định, trong khi nguồn cung đang thắt chặt.
Việc áp dụng thuế VAT 5% đối với phân bón, có hiệu lực từ ngày 1/7/2025, dự kiến sẽ mang lại nhiều lợi ích cho các doanh nghiệp trong ngành khi cho phép khấu trừ thuế đầu vào, giúp giảm chi phí và cải thiện biên lợi nhuận. Bên cạnh đó, giá nguyên liệu đầu vào hiện đang suy giảm cũng là yếu tố hỗ trợ tích cực, góp phần nâng cao biên lợi nhuận gộp của PVFCCo trong thời gian tới.
Một doanh nghiệp phân bón khác là Công ty cổ phần Phân bón Dầu khí Cà Mau (DCM) cũng ghi nhận lợi nhuận quý II/2024 ấn tượng với hơn 806 tỷ đồng, gấp đôi so với quý I/2025 và tăng 41,4% so với cùng kỳ năm 2024. Doanh thu quý II đạt hơn 6.037 tỷ đồng, tăng 56% so với cùng kỳ.
Lũy kế 6 tháng đầu năm, DCM đạt doanh thu 9.444 tỷ đồng, tăng 43% và lợi nhuận sau thuế 935 tỷ đồng, tăng 30% so với cùng kỳ.
Thông tin cập nhật từ DCM cho thấy, trong 7 tháng đầu năm 2025, tổng doanh thu hợp nhất ước đạt 10.541 tỷ đồng, tăng 37%; lợi nhuận trước thuế hợp nhất ước đạt 1.600 tỷ đồng, tăng 57% so với cùng kỳ. Nhờ đó, DCM đã hoàn thành 75,3% mục tiêu doanh thu và 207% mục tiêu lợi nhuận cả năm.
DCM đạt được kết quả ấn tượng nhờ việc đẩy mạnh bám sát cả thị trường trong nước lẫn thị trường xuất khẩu. Gần đây, DCM đã mở văn phòng đại diện tại Campuchia và xuất khẩu thành công lô hàng 30.000 tấn phân bón sang thị trường Úc, một trong những quốc gia có hàng rào kỹ thuật khắt khe nhất thế giới.
Trong khi đó, Công ty cổ phần Supe phốt phát và Hóa chất Lâm Thao (mã LAS) lại có bức tranh trái ngược so với các doanh nghiệp hóa chất, phân bón khác. Quý II/2025, LAS đạt doanh thu 1.082 tỷ đồng, tăng 79% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, giá vốn tăng tới 115%, cùng với chi phí tài chính và chi phí bán hàng tăng mạnh, khiến lợi nhuận sau thuế giảm 24%, xuống còn 51 tỷ đồng.
Nhờ kết quả tích cực của quý I, lũy kế 6 tháng đầu năm, LAS vẫn ghi nhận tăng trưởng cả về doanh thu (đạt 2.668 tỷ đồng, tăng 30%), lợi nhuận trước thuế (đạt 155 tỷ đồng, tăng 3%) và lợi nhuận sau thuế (đạt 123 tỷ đồng, tăng 3%). So với kế hoạch kinh doanh năm 2025 (doanh thu 3.545 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế 205 tỷ đồng), LAS đã hoàn thành 75% mục tiêu doanh thu và lợi nhuận.
Công ty Chứng khoán Mirae Asset nhận định LAS đang đẩy mạnh mở rộng thị trường tiêu thụ phân NPK vào khu vực miền Trung, Tây Nguyên và miền Nam nhằm tăng độ phủ. Đồng thời, doanh nghiệp cũng từng bước xúc tiến hoạt động xuất khẩu trực tiếp để mở rộng thị trường quốc tế. Việc áp thuế VAT 5% đối với phân bón từ tháng 7/2025 được xem là yếu tố tích cực đối với LAS, giúp doanh nghiệp được khấu trừ thuế đầu vào. Ước tính, LAS sẽ tiết giảm khoảng 20 tỷ đồng chi phí sản xuất mỗi năm. Điều này không chỉ cải thiện biên lợi nhuận mà còn nâng cao sức cạnh tranh với phân bón nhập khẩu. Trong bối cảnh LAS đang đẩy mạnh đầu tư vào các sản phẩm mới như SOP và PAC, chính sách thuế mới sẽ góp phần hỗ trợ dòng tiền và thúc đẩy hiệu quả hoạt động trong nửa cuối năm 2025 và các năm tiếp theo.
Đối với Công ty cổ phần Tập đoàn Hóa chất Đức Giang (mã DGC), quý II/2025 ghi nhận doanh thu 2.894 tỷ đồng, tăng 15,6%; lợi nhuận sau thuế 890 tỷ đồng, chỉ tăng 2% so với cùng kỳ năm ngoái, nhưng là mức cao nhất trong 10 quý gần đây.
Lũy kế 6 tháng đầu năm 2025, DGC ghi nhận doanh thu vượt 5.700 tỷ đồng, tăng 16,6% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận sau thuế đạt 1.728 tỷ đồng, tăng 9%. Với kết quả này, Công ty đã hoàn thành khoảng 54,9% kế hoạch doanh thu và 52,6% kế hoạch lợi nhuận sau thuế.
Diễn biến cổ phiếu và triển vọng đầu tư
Tính đến ngày 31/7/2025, cổ phiếu nhóm ngành hóa chất, dầu khí có sự phân hóa rõ nét. Cổ phiếu NFC tăng 249% trong một năm qua, DPM tăng hơn 28%, DCM tăng 2%, PAT tăng hơn 17%. Ngược lại, giá DGC giảm 1,7% theo tuần và giảm 7,5% theo năm; mã BFC giảm tương ứng hơn 8% và 5%. Các cổ phiếu khác như SFC, DHB, HVT đều ghi nhận giá giảm.
Xét về định giá P/E, nhiều cổ phiếu vẫn còn sức hấp dẫn như DCM với P/E quanh mức 11 lần, DGC và DDV quanh mức 12 lần, NFC quanh mức 10 lần. Một số cổ phiếu có P/E thấp hơn như PAT (7,56 lần), BFC (7,59 lần), HVT (9,34 lần), PCE (7,49 lần). Riêng DPM đang có định giá ở mức cao với P/E quanh 24 lần.
Công ty Chứng khoán DSC phân tích, ngành phân bón Việt Nam đang phát triển mạnh mẽ nhờ sự hỗ trợ từ các chính sách của Chính phủ, tập trung vào mục tiêu phát triển nông nghiệp bền vững, mở rộng diện tích canh tác phục vụ xuất khẩu và thúc đẩy các phương pháp canh tác thân thiện với môi trường.
Trong xu hướng này, phân bón hữu cơ ngày càng giữ vai trò then chốt, khi Chính phủ đặt mục tiêu nâng tỷ lệ sử dụng phân bón hữu cơ toàn quốc lên 50% vào năm 2050, so với mức khoảng 25% hiện tại. Điều này phản ánh rõ định hướng chuyển đổi sang mô hình nông nghiệp xanh, tuần hoàn và phát thải thấp trong dài hạn.
Đáng chú ý, phân khúc phân bón hữu cơ đang trở thành động lực tăng trưởng chính của ngành, với tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) ước tính dao động từ 6,5 - 6,7% cho đến năm 2030. Song song đó, Việt Nam đang tích cực mở rộng diện tích gieo trồng, đặc biệt ở các nhóm cây trồng có giá trị gia tăng cao như lúa gạo, cà phê, hồ tiêu và trái cây nhằm phục vụ xuất khẩu.
Theo Bộ Nông nghiệp và Môi trường, kim ngạch xuất khẩu nông sản trong 4 tháng đầu năm 2025 tăng 21,5% so với cùng kỳ năm ngoái, nhờ điều kiện thị trường thuận lợi và nhu cầu quốc tế phục hồi mạnh mẽ. Ngoài ra, diện tích gieo trồng trong các vụ đông xuân và hè thu được kỳ vọng sẽ tăng nhẹ, từ đó kéo theo nhu cầu tiêu thụ phân bón trong nước tiếp tục tăng trưởng trong thời gian tới.
Dù triển vọng ngành sáng rõ, nhưng để đưa ra quyết định đầu tư đúng đắn, nhà đầu tư cần tìm hiểu thêm về bức tranh tài chính, cũng như các kế hoạch triển khai và mở rộng thị trường của từng doanh nghiệp.
